Estrategia de inversión

¿Durará el repunte de las grandes empresas tecnológicas?

2/06/2023

Incluso cuando el crecimiento se desacelera, las acciones aumentan. Pero, ¿se trata solo de las grandes empresas tecnológicas? ¿Podrá mantenerse esta tendencia?

Nuestros Top Market Takeaways del 2 de junio de 2023.

Actualización de mercado

Un junio que florece

Después de unos meses nublados, junio ha tenido un comienzo más soleado:

  • Después de tanto alboroto, el tema del techo de la deuda está prácticamente resuelto. Tanto la Cámara de Representantes como el Senado han aprobado el acuerdo Biden-McCarthy.
  • El mercado laboral sigue activo (informe oficial de empleo de hoy superó las estimaciones), pero la inflación muestra más signos de desaceleración. Asimismo, en mayo, el Índice de Precios de Fabricación Pagados (ISM por sus siglas en inglés) disminuyó significativamente y los precios en la zona euro también se han enfriado.
  • La angustia sobre el camino que tomará la Reserva Federal se ha apaciguado y el mercado ahora solo descuenta un alza en los próximos meses y ~20 puntos básicos de recortes en 2023 (frente a ~80 puntos básicos justo después de la reunión de principios de mayo).
  • Y después de una serie de datos malos, la actividad manufacturera china ha comenzado a crecer nuevamente. También se rumorea que el gobierno está considerando más apoyo para el sector inmobiliario.

El S&P 500 empieza el viernes en positivo. Aunque el repunte de las acciones es más amplio de lo que parece, aún no se puede negar que las tecnológicas de mega capitalización han sido un gran impulso. Esta semana, NVIDIA ingresó al exclusivo club de capitalización de mercado de un billón de dólares, uniéndose a Apple, Alphabet, Microsoft y Amazon. Solo este año, su acción ha subido un sorprendente 175%, llevándola a registrar el mejor desempeño de todas en el S&P 500. En total, estas cinco empresas representan 8,7% del +10,7% del retorno total hasta la fecha del S&P 500.

En el análisis de hoy, profundizamos en este revuelo tecnológico y lo que podría decirnos sobre hacia dónde se dirigen los mercados.

Punto de foco

El revuelo tecnológico

 

A pesar de todo el alboroto, también es importante mantener las ganancias en contexto: una lente más amplia muestra que, después de un 2022 realmente malo, la tecnología se está poniendo al día con el mercado general.

Grandes empresas tecnológicas y semiconductores se ponen al día

Desempeño desde el 30 de diciembre de 2021, %

Fuente: Bloomberg Finance L.P. Información al 1 de junio de 2023.
Este gráfico muestra el desempeño porcentual del S&P 500, Nasdaq 100 e Índice SOX desde el 30 de diciembre de 2021. El primer punto de datos para el S&P 500 llegó a 0% en diciembre de 2021. Luego bajó hasta tocar fondo en -25% en diciembre de 2022. Más tarde, tuvo una tendencia ascendente y termina al alza en -11,7% en junio de 2023. El primer punto de datos para el Nasdaq 100 llegó a 0% en diciembre de 2021. Luego bajó hasta tocar fondo en -34,9% en noviembre de 2022. Más tarde, tuvo una tendencia alcista y termina más alto, en -12,1%, en junio de 2023. El primer punto de datos para el Índice SOX llegó a 0% en diciembre de 2021. Luego bajó hasta tocar fondo en -45,3% en diciembre de 2022. Más tarde, tuvo una tendencia ascendente y termina al alza en -11,3% en junio de 2023.

¿Qué lecciones se pueden aprender de esta gran reversión de la grandes empresas tecnológicas? ¿Podría continuar? La semana pasada, J.P. Morgan organizó su 51ª Conferencia Anual de Tecnología, Medios y Telecomunicaciones, en la que pudimos escuchar directamente de los actores clave. A continuación, lo más destacado:

Las empresas están enfocadas en los costos, lo cual puede ser algo bueno.

La obsesión con la recesión ha estado presente durante más de un año y las empresas se han estado preparando. Parte del cálculo de las grandes tecnológicas ha sido realizar una reducción seria, reenfocando el gasto y liderando al resto de la economía en anuncios de despidos y otros recortes. Si bien el sector pasó varios trimestres con crecimiento de ganancias negativo, las expectativas están aumentando nuevamente, con revisiones generales al alza y márgenes más altos. Y esto es todo, porque la recesión aún no ha llegado.

Sector tecnológico ya ha pasado por una corrección de ganancias

Crecimiento de los ingresos netos, año tras año, %

Fuente: Bloomberg Finance L.P. Información al 30 de mayo de 2023.
Este gráfico muestra el porcentaje de crecimiento de los ingresos netos año tras año para el sector tecnológico + AMZN, GOOGL, META. El primer punto de datos llegó a 4,8% en el primer trimestre de 2022. Luego disminuyó a territorio negativo, -6,9%, en el segundo trimestre y cayó a -9,8% en el tercer trimestre. Continuó en tendencia descendente y alcanzó su punto más bajo, -10,9%, en el cuarto trimestre. Luego subió a -8,8% en el primer trimestre de 2023 y a -1,3% en el segundo trimestre (previsto). Se prevé que para el tercer trimestre aumente a 6,4% y termine el cuarto trimestre de este año en 13,4%.

Nuestra opinión: la historia del sector tecnológico puede enseñarnos algunas cosas sobre hacia dónde podría estarse dirigiendo el mercado general. Por un lado, las expectativas son poderosas y pueden empoderar tanto a ejecutivos como a inversionistas para prepararse para lo que está por venir. Además, cada industria puede realizar correcciones en diferentes momentos, lo que permite que el mercado de valores general siga adelante incluso cuando el camino macroeconómico sea más desafiante. Sin embargo, esto no quiere decir que todo vaya a ser fácil a partir de ahora: esperamos volatilidad, pero creemos que el mercado bajista de 2022 es cosa del pasado. El mercado no es la economía.

El consumo sigue siendo saludable.

Líderes de pago como Visa, Mastercard y PayPal han destacado la solidez del consumo. Eso se relaciona con la cifra de la semana pasada sobre el gasto del consumidor, que aumentó 0,8% en abril, frente a 0,1% en febrero y marzo y superó la inflación. Los estadounidenses adquirieron viajes, boletos para conciertos e incluso artículos costosos como vehículos. Los reportes de ganancias del primer trimestre de los minoristas reflejaron esa fortaleza, pero también advirtieron sobre los desafíos que se avecinan.

Nuestra opinión: si tiene trabajo y salario fijo ¿por qué dejar de gastar? Todavía hay 1,8 vacantes disponibles por cada estadounidense desempleado y los salarios están creciendo más de 4% año tras año. Sin embargo, algunas señales sugieren que los consumidores podrían estar gastando más de lo que ganan. Con el exceso de ahorro disminuyendo a alrededor de un billón de dólares (desde el pico de 2.6 billones de dólares), muchos están recurriendo a endeudarse para poder continuar gastando. En algún momento habrá un frenazo.

El revuelo con la inteligencia artificial es real y está aquí.

Diga una palabra que esté más de moda que "inteligencia artificial" (IA).

Probablemente haya escuchado que la IA generativa está creando arte y música que suenan igual a sus bandas favoritas. Los grandes modelos de procesamiento de idiomas (LLM por sus siglas en inglés) como ChatGPT están completando tareas en una fracción del tiempo que le tomaría a los humanos, desde aprobar un examen para obtener una licencia médica en Estados Unidos hasta vencer a experimentados selectores de acciones. ChatGPT ha llegado a un millón de usuarios más rápido que cualquier otra aplicación.

ChatGPT es la aplicación de más rápido crecimiento

Tiempo transcurrido desde fecha de lanzamiento hasta llegar a un millón de usuarios

Fuente: Banco Privado de J.P. Morgan y Statista.
Este gráfico muestra el tiempo que tardó cada aplicación en llegar a un millón de usuarios desde su fecha de lanzamiento. • ChatGPT: cinco días para llegar a un millón de usuarios en 2022. • Instagram: 2,5 meses para llegar a un millón de usuarios en 2010. • Spotify: cinco meses para llegar a un millón de usuarios en 2008. • Dropbox: siete meses para llegar a un millón de usuarios en 2008. • Facebook: 10 meses para llegar a un millón de usuarios en 2004. • Foursquare: 13 meses para llegar a un millón de usuarios en 2009. • Twitter: dos años para llegar a un millón de usuarios en 2006. • Airbnb: 2,5 años para llegar a un millón de usuarios en 2008. • Kickstarter: 2,5 años para llegar a un millón de usuarios en 2009. • Netflix: 3,5 años para llegar a un millón de usuarios en 1999.

Y, lo que es más, las empresas ya lo están monetizando. La semana pasada, NVIDIA, el incondicional de los semiconductores superó las expectativas de utilidades en casi 20% y esto no fue siquiera la parte impresionante: la compañía elevó su previsión de ventas para el segundo trimestre a 11 mil millones de dólares, unos asombrosos ~4 mil millones de dólares por encima del consenso, ya que el auge de la IA está alimentando la demanda de chips.

Nuestra opinión: también vemos mucho valor en la IA, ya que está creando nuevos grupos de ganancias para el sector tecnológico y el interés de los inversionistas solo parece estar creciendo. Muchas empresas pueden beneficiarse en toda la cadena de valor, desde semiconductores y facilitadores de servicios hasta infraestructura de datos y aplicaciones de consumo. Puede haber puntos débiles en el futuro (desde la precisión de la salida hasta la privacidad de los datos), pero las oportunidades son inmensas.

Interés de inversionistas en IA generativa se ha disparado

Acuerdos y financiamiento desde 2017

Fuente: CB Insights. Información a marzo de 2023. IA: inteligencia artificial.
Este gráfico muestra la cantidad de acuerdos y financiamiento en inteligencia artificial generativa, entre 2017 y 2022. Los acuerdos están representados por una línea de tendencia ascendente. El primer punto de datos llegó a 23 acuerdos en 2017. El segundo a 32 acuerdos en 2018. El tercero a 42 acuerdos en 2019. El cuarto a 65 acuerdos en 2020. El quinto a 105 acuerdos en 2021 y el último a 110 acuerdos en 2022. El financiamiento está representado por barras. La primera barra se ubica en 71 millones de dólares en 2017. La segunda en 199 millones de dólares en 2018. La tercera en 1.296 millones de dólares en 2019. La cuarta en 271 millones de dólares en 2020. La quinta en 1.548 millones de dólares en 2021 y la última en 2.654 millones de dólares en 2022.

Consideraciones de inversión

¿Estamos en un mercado alcista?

 

Tal vez. Como mínimo, creemos que ya lo peor pasó para las acciones. Sin duda, las preguntas sobre los bancos regionales, la resistente inflación y las valuaciones completas podrían desencadenar ventas masivas... pero, al mismo tiempo, las ganancias corporativas han sido sólidas, las expectativas solo están aumentando y el posicionamiento sigue siendo bastante ligero. Para nosotros, eso significa que las liquidaciones son oportunidades de compra.

El ascenso del sector tecnológico también puede no ser algo malo. Pensamos que el repunte se ampliará a partir de ahora, incluso cuando el crecimiento se desacelera. Si bien creemos en la próxima ola de innovación digital, también nos enfocamos en temas como el crecimiento de dividendos, transición energética y economía real. Las acciones de pequeña y mediana capitalización pueden complementar las participaciones de gran capitalización, y las oportunidades también parecen maduras en Europa y China.

Para obtener más información, esté atento la semana que viene a la publicación de nuestras “Perspectivas de mitad de año”.

Todos los datos de mercado y económicos a junio de 2023 y obtenidos de Bloomberg y FactSet a menos que se indique lo contrario.

Creemos que la información contenida en este material es confiable pero no garantizamos su precisión o integridad. Las opiniones, estimaciones y estrategias de inversión y puntos de vista expresados en este documento constituyen nuestro juicio basado en las condiciones actuales del mercado y están sujetos a cambios sin previo aviso.

 

CONSIDERACIONES DE RIESGO

  • El desempeño pasado no es indicativo de resultados futuros. No puede invertir directamente en un índice.
  • Los precios y las tasas de retorno son indicativos, ya que pueden variar con el tiempo según las condiciones del mercado.
  • Existen consideraciones de riesgo adicionales para todas las estrategias.
  • La información proporcionada en este documento no pretende ser una recomendación o una oferta o solicitud para comprar o vender ningún producto o servicio de inversión.

Las opiniones expresadas en este documento pueden diferir de las opiniones expresadas por otras áreas de J.P. Morgan. Este material no debe considerarse como informe de investigación de inversión de J.P. Morgan.

Más información sobre cómo convertirse en cliente de la banca privada de J.P. Morgan

Por favor, cuéntenos sobre usted y un miembro de nuestro equipo le contactará

*Campos obligatorios

Más información sobre cómo convertirse en cliente de la banca privada de J.P. Morgan

Por favor, cuéntenos sobre usted y un miembro de nuestro equipo le contactará

Introduzca su nombre

> or < no están permitidos

Only 40 characters allowed

Introduzca sus apellidos

> or < no están permitidos

Only 40 characters allowed

Seleccione su país de residencia

Introduzca una dirección postal válida

> or < no están permitidos

Only 150 characters allowed

Introduzca su ciudad

> or < no están permitidos

Only 35 characters allowed

Seleccione su estado

> or < are not allowed

Introduzca su código ZIP

Por favor ponga un código postal válido

> or < are not allowed

Only 10 characters allowed

Introduzca su código postal

Por favor ponga un código postal válido

> or < are not allowed

Only 10 characters allowed

Introduzca su número de teléfono

Cuéntenos más acerca de usted

0/1000

Only 1000 characters allowed

> or < are not allowed

La casilla no ha sido marcada

Sus búsquedas recientes

Información importante

Las compañías mencionadas son para propósitos ilustrativos solamente, sin intención de recomendación o apoyo por parte de J.P. Morgan en este contexto.

La información que aquí se incluye no debe considerarse como un juicio de valores sobre el resultado esperado o preferido de cualquier decisión gubernamental.

LOS PRODUCTOS DE INVERSIÓN: • NO SE ENCUENTRAN ASEGURADOS POR LA FDIC • NO SON DEPÓSITOS NI CONSTITUYEN OBLIGACIÓN OTRA DE, NI ESTÁN GARANTIZADOS POR, JPMORGAN CHASE BANK, N.A. O CUALQUIERA DE SUS FILIALES • ENTRAÑAN RIESGOS DE INVERSIÓN, INCLUIDA LA POSIBLE PÉRDIDA DEL CAPITAL PRINCIPAL INVERTIDO

INFORMACIÓN IMPORTANTE

Este material es solo para fines informativos y puede informarle de ciertos productos y servicios ofrecidos por los negocios de banca privada de J.P. Morgan, parte de JPMorgan Chase & Co. ("JPM"). Los productos y servicios descritos, así como los honorarios, cargos y tasas de interés asociados, están sujetos a cambios de conformidad con los acuerdos de cuenta aplicables y pueden diferir entre las distintas ubicaciones geográficas.

No todos los productos y servicios se ofrecen en todos los lugares. Si usted es una persona con una discapacidad y necesita apoyo adicional para tener acceso a este material, por favor, póngase en contacto con su equipo de J.P. Morgan o envíe un correo electrónico a accessibility.support@jpmorgan.com para recibir ayuda. Por favor, lea toda la información importante.

RIESGOS Y CONSIDERACIONES GENERALES. Cualquier opinión, estrategia o producto discutido en este material puede no ser apropiado para todas las personas y está sujeto a riesgos. Los inversores pueden obtener menos de lo que invirtieron, y el desempeño pasado no es un indicador fiable de los resultados futuros. La asignación o diversificación de activos no garantiza una ganancia o protección contra pérdidas. Nada de lo contenido en este material debe utilizarse de forma aislada con el fin de tomar una decisión de inversión. Se le insta a considerar cuidadosamente si los servicios, productos, clases de activos (por ejemplo, acciones, ingreso fijo, inversiones alternativas, materias primas, etc.) o si las estrategias discutidas son adecuadas a sus necesidades. También debe considerar los objetivos, riesgos, cargos y gastos asociados con un servicio, producto o estrategia de inversión antes de tomar una decisión de inversión. Para esto y para obtener información más completa, incluido el análisis de sus metas y situación, comuníquese con su equipo de J.P. Morgan.

NO CONFIANZA. Cierta información contenida en este material se considera confiable; sin embargo, JPM no representa ni garantiza su exactitud, confiabilidad o integridad, ni acepta ninguna responsabilidad por cualquier pérdida o daño (ya sea directo o indirecto) que surja del uso de todo o parte de este material. No se debe hacer ninguna representación o garantía con respecto a los cálculos, gráficos, tablas, diagramas o comentarios de este material, que se proporcionan solo con fines ilustrativos o de referencia. Los puntos de vista, opiniones, estimaciones y estrategias aquí expresadas constituyen nuestro juicio basado en las condiciones actuales del mercado y están sujetos a cambios sin previo aviso. JPM no asume ninguna obligación de actualizar la información de este material en caso de que dicha información cambie. Los puntos de vista, opiniones, estimaciones y estrategias aquí expresados pueden diferir de los expresados por otras áreas de JPM, así como de los puntos de vista expresados para otros propósitos o en otros contextos. Este material no debe ser considerado como un informe de investigación. Los resultados y riesgos proyectados se basan únicamente en ejemplos hipotéticos citados, y los resultados y riesgos reales variarán dependiendo de las circunstancias específicas. Las declaraciones a futuro no deben ser consideradas como garantías o predicciones de eventos futuros.

Nada de lo contenido en este documento se debe interpretar como si diera lugar a un deber de cuidado o a una relación de asesoramiento con usted o con un tercero. Nada de lo contenido en este documento se considerará como una oferta, solicitud, recomendación o asesoramiento (ya sea financiero, contable, legal, fiscal o de otro tipo) realizado por J.P. Morgan y/o sus directivos o empleados, independientemente de que dicha comunicación se haya realizado o no a petición suya. J.P. Morgan y sus filiales y empleados no proporcionan asesoramiento fiscal, legal ni contable. Usted debería consultar a sus propios asesores fiscales, legales y contables antes de realizar cualquier transacción financiera.

INFORMACIÓN IMPORTANTE SOBRE SUS INVERSIONES Y POSIBLES CONFLICTOS DE INTERÉS

Surgirán conflictos de interés cuando JPMorgan Chase Bank, N.A. o cualquiera de sus afiliados (en conjunto, “J.P. Morgan”) tengan un incentivo económico o de otro tipo, real o percibido, en la gestión de las carteras de nuestros clientes para actuar de forma que beneficie a J.P. Morgan. Se producirán conflictos, por ejemplo (en la medida en que las siguientes actividades estén permitidas en su cuenta): (1) cuando J.P. Morgan invierte en un producto de inversión, como un fondo mutualista, un producto estructurado, una cuenta gestionada por separado o un fondo de cobertura emitido o gestionado por JPMorgan Chase Bank, N.A. o un afiliado, como J.P. Morgan Investment Management Inc; (2) cuando una entidad obtiene servicios, incluyendo ejecución de operaciones y compensación de operaciones, de un afiliado;(3) cuando J.P. Morgan recibe un pago como resultado de la compra de un producto de inversión por una cuenta de un cliente; o (4) cuando J.P. Morgan recibe un pago por la prestación de servicios (incluyendo el servicio a los accionistas, el mantenimiento de registros o la custodia) con respecto a productos de inversión adquiridos para la cartera de un cliente. Otros conflictos se producirán por las relaciones que J.P. Morgan tenga con otros clientes o cuando J.P. Morgan actúe por cuenta propia. Las estrategias de inversión se seleccionan tanto de J.P. Morgan como de gestores de activos de terceros y están sujetas a un proceso de revisión por parte de nuestros equipos de investigación de gestión. De este conjunto de estrategias, nuestros equipos de construcción de cartera seleccionan aquellas que consideramos que se ajustan a nuestros objetivos de asignación de activos y a nuestra visión del futuro para cumplir con el objetivo de inversión de la cartera.

Como cuestión general, preferimos las estrategias gestionadas por J.P. Morgan. Esperamos que la proporción de estrategias gestionadas por J.P. Morgan sea alta (de hecho, hasta el 100 por ciento) en estrategias como, por ejemplo, dinero en efectivo e ingreso fijo de alta calidad, sujetos a la ley aplicable y a cualquier consideración específica de la cuenta.

Si bien nuestras estrategias gestionadas de forma interna generalmente se alinean bien con nuestra visión de futuro, y estamos familiarizados con los procesos de inversión, así como con la filosofía de riesgo y cumplimiento de la firma, es importante señalar que J.P. Morgan recibe más tasas generales cuando se incluyen las estrategias gestionadas de forma interna. Ofrecemos la opción de excluir las estrategias gestionadas por J.P. Morgan (distintas de los productos de efectivo y liquidez) en determinadas carteras.

ENTIDAD LEGAL, MARCA E INFORMACIÓN REGULATORIA

En los Estados Unidos, JPMorgan Chase Bank, N.A. ofrece cuentas de depósito bancario y servicios relacionados, tales como cheques, ahorros y préstamos bancarios. Miembro de la FDIC (Corporación Federal de Seguro de Depósitos).

JPMorgan Chase Bank, N.A. y sus afiliadas (colectivamente “JPMCB”) ofrecen productos de inversión que pueden incluir cuentas de inversión administradas por bancos y custodia como parte de sus servicios fiduciarios. Otros productos y servicios de inversión, como cuentas de corretaje y asesoramiento, se ofrecen a través de J.P. Morgan Securities LLC (JPMS), miembro de FINRA y SIPC. Las anualidades están disponibles a través de Chase Insurance Agency, Inc. (CIA), una agencia de seguros con licencia que hace negocios como Chase Insurance Agency Services, Inc. en Florida. JPMCB, JPMS y CIA son empresas afiliadas bajo el control común de JPM. Productos no disponibles en todos los estados.

En Alemania, este material es emitido por J.P. Morgan SE, con domicilio social en Taunustor 1 (TaunusTurm), 60310 Fráncfort del Meno, Alemania, autorizada por el Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesaufsicht) y el Banco Central Europeo (BEC). En Luxemburgo, este material es publicado por J.P. Morgan SE – Sucursal de Luxemburgo, con domicilio social en European Bank and Business Centre, 6 route de Treves, L-2633, Senningerberg, Luxemburgo, autorizada por el Bundesanstalt, el Banco Central Alemán (Benzdienstleististungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por el BFin, el Banco Central de Alemania, el Banco Central de Alemania (Balancéut). Morgan SE – Sucursal de Luxemburgo también está supervisada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF); registrada en virtud del R.C.S. Luxembourg B255938. En el Reino Unido, este material es emitido por J.P. Morgan SE – sucursal de Londres, con domicilio social en 25 Bank Street, Canary Wharf, Londres E14 5JP, autorizada por el Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por el BaFin, el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BEC); J.P. Morgan SE – sucursal de Londres también está supervisada por la Autoridad de Conducta Financiera y la Autoridad de Regulación Prudencial. En España, este material es distribuido por J.P. Morgan SE, Sucursal en España, con domicilio social en Paseo de la Castellana, 31, 28046 Madrid, España, autorizada por el Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE, Sucursal en España, también está supervisada por la Comisión Española del Mercado de Valores (CNMV), registrada en el Banco de España como sucursal de J.P. Morgan SE bajo el código 1567. En Italia, este material es distribuido por

DE P.J. Morgan SE – Milán Sucursal, con domicilio social en Via Cordusio, n.3, Milán 20123, Italia, autorizada por el Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE – Sucursal de Milán también está supervisada por el Banco de Italia y la Comisión Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB); registrada en el Banco de Italia como sucursal de J.P. Morgan SE con el código 8076; Cámara de Comercio de Milán Número de registro: REA MI 2536325. En los Países Bajos, este material es distribuido por J.P. Morgan SE – Sucursal de Ámsterdam, con domicilio social en World Trade Centre, Torre B, Strawinskylaan 1135, 1077 XX, Ámsterdam, Países Bajos, autorizada por el Bundesanstalt, Banco Central de Alemania (Deutchedienstististististungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por el BaFin, el Banco Central de Alemania (Bancés) Morgan SE – Amsterdam Branch también está supervisada por De Nederlandsche Bank (DNB) y Autoriteit Financiële Markten (AFM) en los Países Bajos. Registrado con Kamer van Koophandel como sucursal de DE P.J. Morgan SE con número de registro 72610220. En Dinamarca, este material es distribuido por J.P. Morgan SE – Sucursal de Copenhague, filial de J.P. Morgan SE, Tyskland, con domicilio social en Kalvebod Brygge 39-41, 1560 København V, Dinamarca, autorizada por el Bundesanstalt für Finanzenstleistungsaufsicht (Fin) y supervisada conjuntamente por el BaFin, el Banco Central Alemán (Deutr Findienstististungsaufsicht) y el Bundchebanke. Morgan SE – Sucursal de Copenhague, filial de J.P. Morgan SE, Tyskland también está supervisada por Finanstilsynet (FSA danesa) y está registrada con Finanstilsynet como sucursal de J.P. Morgan SE bajo el código 29010. En Suecia, este material es distribuido por J.P. Morgan SE – Stockholm Bankfilial, con domicilio social en Hamngatan 15, Estocolmo, 11147, Suecia, autorizada por el Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BEC);. Morgan SE – Stockholm Bankfilial también está supervisada por Finansinspektionen (FSA sueca); registrada con Finansinspektionen como sucursal de J.P. de Morgan SE. En Francia, este material es distribuido por JPMCB, sucursal de París, regulada por las autoridades bancarias francesas Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution y Autorité des Marchés Financiers. En Suiza, este material es distribuido por J.P. Morgan (Suisse) SA, con domicilio social en rue du Rhône, 35, 1204, Ginebra, Suiza, que está autorizada y supervisada por la Autoridad Suiza de Supervisión del Mercado Financiero (FINMA), como banco y como comerciante de valores en Suiza.

Esta comunicación tiene fines publicitarios según la Markets in Financial Instruments Directive (MIFID II) y la Swiss Financial Services Act (FINSA). Los inversores no deberían suscribir o comprar ningún instrumento financiero referido en esta pieza publicitaria excepto sobre la base de información contenida en documentos legales aplicables, lo cual está o estará disponible en las jurisdicciones relevantes.

En Hong Kong, este material es distribuido por JPMCB, sucursal de Hong Kong. JPMCB, sucursal de Hong Kong, está regulada por la Autoridad Monetaria de Hong Kong (Hong Kong Monetary Authority) y la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (Securities and Futures Commission of Hong Kong). En Hong Kong, dejaremos de utilizar sus datos personales para nuestros fines de marketing sin cargo alguno si así lo solicita. En Singapur, este material es distribuido por JPMCB, Sucursal en Singapur. JPMCB, Sucursal en Singapur, está regulada por la Autoridad Monetaria de Singapur (Monetary Authority of Singapore). JPMCB, Sucursal en Hong Kong/Singapur (según se le notifique), le ofrece servicios de negociación y asesoramiento, así como servicios discrecionales de gestión de inversiones. Los servicios bancarios y de custodia son proporcionados por JPMCB Sucursal en Singapur. El contenido de este documento no ha sido revisado por ninguna autoridad reguladora en Hong Kong, Singapur o cualquier otra jurisdicción. Se recomienda actuar con cautela con respecto a la información proporcionada en este documento. Si tiene alguna duda sobre el contenido de este documento, debe obtener asesoramiento profesional independiente. Para aquellos materiales que constituyen promoción de productos conforme a la Ley de Títulos y Futuros y la Ley de Asesores Financieros, esta promoción no ha sido revisada por la Autoridad Monetaria de Singapur. JPMorgan Chase Bank, N.A. es una asociación bancaria nacional constituida bajo las leyes de los Estados Unidos y, como entidad corporativa, la responsabilidad de sus accionistas es limitada.

Con respecto a los países de América Latina, la distribución de este material puede estar restringida en ciertas jurisdicciones. Es posible que le ofrezcamos y/o vendamos valores u otros instrumentos financieros que no estén registrados y no sean objeto de una oferta pública en virtud de los valores u otras leyes de regulación financiera de su país de origen. Dichos valores o instrumentos se ofrecen y/o se venden a usted únicamente en forma privada. Cualquier comunicación que le enviemos con respecto a dichos valores o instrumentos, incluyendo sin limitación la entrega de un folleto, hoja de términos u otro documento de oferta, no pretende ser una oferta de venta o una solicitud de una oferta para comprar valores o instrumentos en cualquier jurisdicción en la que dicha oferta o solicitud sea ilegal. Además, dichos valores o instrumentos pueden estar sujetos a ciertas restricciones regulatorias y/o contractuales sobre su posterior transferencia, y usted es el único responsable de verificar y cumplir con dichas restricciones. En la medida en que este contenido haga referencia a un fondo, el Fondo no podrá ser ofertado públicamente en ningún país latinoamericano sin el registro previo de dichos valores de conformidad con las leyes de la jurisdicción correspondiente. La oferta pública de cualquier valor, incluyendo las acciones del Fondo, sin registro previo en la Comisión Nacional de Valores Mobiliarios de Brasil (CVM) está totalmente prohibida. Las plataformas de Brasil y México podrían no proporcionar en la actualidad algunos productos o servicios contenidos en los materiales.

JPMorgan Chase Bank, N.A. (JPMCBNA) (ABN 43 074 112 011 / AFS License No: 238367) está regulado por la Comisión Australiana de Valores e Inversiones y la Autoridad Australiana de Regulación Prudencial. El material proporcionado por JPMCBNA en Australia está destinado únicamente a "clientes mayoristas". Para los propósitos de este párrafo, el término "cliente mayorista" tiene el significado que se le da en la sección 761G de la Ley de Sociedades Anónimas de 2001 (Cth). Infórmenos si no es un cliente mayorista ahora o si deja de ser un cliente mayorista en cualquier momento en el futuro.

JPMS es una empresa extranjera registrada (en el extranjero) (ARBN 109293610) constituida en Delaware, EE. UU. Según los requisitos de licencia de servicios financieros de Australia, llevar a cabo un negocio de servicios financieros en Australia requiere un proveedor de servicios financieros, como JP Morgan Securities LLC (JPMS), para poseer una Licencia de Servicios Financieros de Australia (AFSL), a menos que se aplique una exención. JPMS está exento del requisito de tener un AFSL bajo la Ley de Corporaciones de 2001 (Cth) (Ley) con respecto a los servicios financieros que le brinda, y está regulado por la SEC, FINRA y CFTC bajo EE. UU. leyes, que difieren de las leyes australianas. El material proporcionado por JPMS en Australia está destinado únicamente a "clientes mayoristas". La información proporcionada en este material no tiene la intención de ser, y no debe ser, distribuida o transmitida, directa o indirectamente, a ninguna otra clase de personas en Australia. Para los propósitos de este párrafo, el término "cliente mayorista" tiene el significado que se le da en la sección 761G de la Ley. Infórmenos de inmediato si no es un cliente mayorista ahora o si deja de ser un cliente mayorista en cualquier momento en el futuro.

Este material no se ha preparado específicamente para inversores australianos:

• Puede contener referencias a montos en dólares que no son dólares australianos;

• Puede contener información financiera que no esté preparada de acuerdo con las leyes o prácticas australianas;

• No puede abordar los riesgos asociados con la inversión en inversiones denominadas en moneda extranjera; y

• No aborda cuestiones fiscales australianas.

Las referencias a "J.P. Morgan" se refieren a JPM, sus subsidiarias y afiliadas de todo el mundo. "J.P. Morgan Private Bank" es el nombre comercial de la banca privada que dirige JPM. Este material está destinado para su uso personal y no debe ser distribuido o utilizado por ninguna otra persona, ni duplicado para uso no personal, sin nuestro permiso. Si tiene alguna pregunta o desea dejar de recibir estos mensajes, póngase en contacto con su equipo de J.P. Morgan.

© $$YEAR JPMorgan Chase & Co. Todos los derechos reservados.

CONOZCA MÁS Acerca de nuestra firma y los profesionales de la inversión a través de FINRA Brokercheck

Para conocer más sobre el negocio de inversiones de J.P. Morgan, incluyendo nuestras cuentas, productos y servicios, así como nuestra relación con usted, por favor revise nuestro Formulario CRS de J.P. Morgan Securities LLC y la Guía de Servicios de Inversión y Productos de Corretaje.

 

JPMorgan Chase Bank, N.A. y sus afiliadas (colectivamente “JPMCB”) ofrecen productos de inversión que pueden incluir cuentas de inversión administradas por bancos y custodia como parte de sus servicios fiduciarios. Otros productos y servicios de inversión como cuentas de corretaje y asesoramiento se ofrecen a través de J.P. Morgan Securities LLC ("JPMS"), miembro de FINRA y SIPC. Los productos de seguros están disponibles a través de Chase Insurance Agency, Inc. (CIA), una agencia de seguros autorizada, que opera bajo el nombre de Chase Insurance Agency Services, Inc. en Florida. JPMCB, JPMS y CIA son empresas afiliadas bajo el control común de JPMorgan Chase & Co. Productos no disponibles en todos los estados. Por favor, lea la Exención de responsabilidad legal junto con estas páginas.

LOS PRODUCTOS DE INVERSIÓN: • NO ESTÁN ASEGURADOS POR LA FDIC • NO SON UN DEPÓSITO U OTRA OBLIGACIÓN DE, NI ESTÁN GARANTIZADOS POR JPMORGAN CHASE BANK, N.A. NI NINGUNA DE SUS AFILIADAS • ESTÁN SUJETOS A RIESGOS DE INVERSIÓN, INCLUIDA LA POTENCIAL PÉRDIDA DEL MONTO DEL CAPITAL INVERTIDO

Equal Housing Lender Icon Los productos de depósitos bancarios, como por ejemplo las cuentas corrientes, de ahorros y préstamos bancarios, son ofrecidos por JPMorgan Chase Bank, N.A. Miembro de la FDIC. No es un compromiso de préstamo. Toda extensión de crédito está sujeta a aprobación de crédito.