Europa
Las empresas están recomprando acciones, los fundamentales económicos mejoran: estamos en un nuevo capítulo para la Europa empresarial.
(1) El gráfico describe el crecimiento total de la remuneración salarial. En la línea referente a Japón, el primer dato es del 1,35% en el primer trimestre de 2005; quedó plano y luego se desplomó hasta tocar suelo en el -6,2% en el segundo trimestre de 2009. A continuación, volvió a subir y luego se estabilizó, siendo el último dato de un 2,1% en el primer trimestre de 2024. En la línea de la Zona Euro, el primer dato es del 2,8% en el primer trimestre de 2005; permaneció plano y luego subió ligeramente hasta caer al -0,99% en el tercer trimestre de 2009. A continuación, volvió a subir, pero luego cayó en picado hasta -6,99% en el segundo trimestre de 2020. A continuación, volvió a repuntar, siendo el último dato de un 6% en el tercer trimestre de 2023. En la línea de Estados Unidos, el primer dato es del 5,9% en el primer trimestre de 2005; permaneció plano y luego cayó hasta un mínimo de -4,1% en el primer trimestre de 2009. A continuación, volvió a subir, hasta un máximo del 6,33% en el cuarto trimestre de 2012. Luego permaneció plano y cayó brevemente, antes de repuntar hasta un nuevo máximo del 12,1% en el segundo trimestre de 2021. El último dato supuso una leve bajada, siendo del 5,6% en el primer trimestre de 2024.
(2) El gráfico describe el comportamiento del S&P 500 en distintos entornos de inflación (1950–2024), %. En el 0–2%, la barra se sitúa en el 10,7%. En el 2–3%, la barra se sitúa en un 13,8%. En el 3–5%, la barra está al 8,7%. En entornos de >5%, la barra está en el 2,4%.
(3) El gráfico describe los años transcurridos desde la innovación hasta el crecimiento de la productividad respecto de innovaciones concretas, incluyendo la máquina de vapor, la electricidad, los PCs/Internet y la inteligencia artificial. Se muestra en formato de gráfico de barras. La barra de la máquina de vapor muestra un período de 61 años desde el invento hasta el crecimiento de la productividad. Con la electricidad, se tardó 32 años desde la innovación al crecimiento de la productividad. Los PCs/internet necesitaron 15 años desde la innovación hasta el crecimiento de la productividad. Se estima que la inteligencia artificial sólo necesitará unos 7 años desde la innovación para que se produzca un crecimiento de la productividad.
(4) El gráfico describe el quintil más alto de márgenes de cash flow libres, PER basado en expectativas en relación con cohorte equivalente en acciones de gran capitalización. El primer dato asciende a 0,58 veces en febrero de 1976. A continuación, subió fuertemente hasta un máximo de 1,72 veces en noviembre de 1983. Luego volvió a caer, tocando suelo en 0,53 veces en enero de 2000. A continuación repuntó, hasta alcanzar un nuevo máximo de 1,62 veces en abril de 2009. Luego cayó en picado, siendo el último dato de 0,74 veces en abril de 2024.
(5) El gráfico describe la rentabilidad acumulada desde enero de 2022, %. En la línea del MSCI Germany Small Cap, el primer dato es del 0% en enero de 2022. A continuación se desploma, hasta un mínimo del -45,9% en septiembre de 2022. Luego rebota y se estabiliza a un nivel bajo, terminando la serie en el -27,8% en abril de 2024. En el MSCI World, el primer dato es del 0% en enero de 2022. A continuación, cae hasta un mínimo del -26,5% en octubre de 2022. Luego vuelve a subir, siendo el último dato del 3,6% en abril de 2024. Para el MSCI Germany, el primer dato es del 0% en enero de 2022. A continuación, cae hasta un mínimo del -30,4% en septiembre de 2022.Luego vuelve a subir, siendo el último dato del 0,7% en abril de 2024.
(6) El gráfico describe la dependencia comercial en términos de porcentaje. En lo que respecta a la dependencia europea de Rusia para la energía (antes de la invasión de Ucrania), la barra se sitúa en el 22%. En lo que se refiere a la depedencia global de China para baterías de litio, la barra se sitúa en el 76%. En cuanto a la dependencia global de Tailandia para obtener chips avanzados, la barra está en el 92%.
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