Estrategia de inversión

¿Cuáles son las tendencias clave en la innovación sanitaria?

El futuro sanitario determinará la velocidad a la que los inversores deberán encontrar oportunidades adecuadas entre muchas posibilidades.

La innovación en el sector sanitario ha sido rápida, y se prevé una aceleración drástica en los próximos años.

A medida que la industria pase de analógica a digital, se prevé que tendrá lugar una expansión significativa del “big data” en el sector sanitario. Las capacidades diagnósticas avanzadas impulsarán un cambio de enfoque del tratamiento a la prevención. Por otro lado, la medicina personalizada fomentará las terapias individualizadas adaptadas a cada individuo. También se espera que la tendencia actual de mejorar el envejecimiento aumente la esperanza de vida.

Desde la perspectiva de la sociedad, estas tendencias tienen implicaciones muy interesantes. Parece que se está abriendo la puerta a nuevas formas de tratar, curar o prevenir enfermedades tan devastadoras como la gripe o el cáncer, que causan cientos de miles,1 o incluso millones de muertes2 cada año. 

Las implicaciones para las carteras también son profundas. Todas estas tendencias son oportunidades de inversión por sí solas, pero todas ellas juntas forman un universo de opciones muy atractivo para los inversores.

Estamos aquí para ayudarle a navegar por este nuevo y cambiante entorno de oportunidades de inversión. 

Los motores principales de la innovación sanitaria en la actualidad son la tecnología, la financiación pública y la presión demográfica: 

  • Tecnología — El abaratamiento de la capacidad de los procesadores, la computación en la nube y la creciente sofisticación de la inteligencia artificial (AI) están ayudando a acelerar la innovación. 
  • Financiación pública — El sector sanitario también se beneficia de un esfuerzo de investigación significativo por parte del sector público, que a menudo genera avances médicos totalmente nuevos.3
  • Presión demográfica — A medida que aumente el número de personas de más de 60 años en los países avanzados, de la actual cifra de 326 millones a la esperada de 405 millones en 2040,4 es seguro que crecerá el mercado de la innovación en temas de longevidad y bienestar, atrayendo más capital a la industria y acelerando las innovaciones. Por otro lado, el mercado para lograr tratamientos más eficientes probablemente experimente una fuerte subida, debido a las presiones que existen sobre los presupuestos de los gobiernos.5 Por último, también contribuirán a cambiar el mercado las cada vez mayores expectativas de los pacientes de recibir servicios individualizados y servicios a domicilio. 

Ya estamos observando muy buenas respuestas a los tres factores anteriores, y en los próximos años llegarán nuevos tratamientos y métodos diagnósticos que podrían cambiar no sólo como luchamos contra distintas enfermedades, sino también nuestra percepción de algunos pronósticos médicos. 

Algunos avances recientes resultan especialmente interesantes, tales como: 

  • Tecnología de ARN mensajero (ARNm)— El mundo se ha familiarizado rápidamente con las vacunas de ARNm, al ver cómo compañías como Moderna, BioNTech y Pfizer utilizaban esta tecnología para crear vacunas contra el COVID-19, que ya han salvado muchas vidas.

    Se espera que las vacunas de ARNm se utilicen también para luchar contra otras muchas enfermedades.

    Investigadores del Centro Memorial Sloan Kettering (MSK) están trabajando en una vacuna de ARNm para tratar el cáncer.6 Compañías como Sanofi, GlaxoSmithKline y Pfizer están investigando la utilización de vacunas de ARNm para combatir la gripe estacional de forma más rápida y eficiente que las vacunas tradicionales.7 Otras compañías, entre ellas GreenLight Biosciences, están utilizando la tecnología de ARNm para crear productos que luchen contra enfermedades y alternativas sostenibles a pesticidas y herbicidas comunes.8
  • Diagnóstico y análisis avanzados —Los últimos avances en el diagnóstico médico prometen cambiar la forma en la que se detectan las enfermedades, permitiendo identificarlas en sus fases iniciales, antes de que se conviertan en amenazas graves para la salud.

    Nuevos métodos de prueba y diagnóstico, como las biopsias líquidas, muestran un potencial especial para mejorar la detección del cáncer. Los métodos actuales incluyen pruebas costosas y que requieren mucho tiempo, como la tomografía computarizada y las resonancias magnéticas. Las biopsias líquidas podrían ser una alternativa no invasiva, rápida y relativamente barata.9

    La biopsia líquida toma una muestra de sangre del paciente y busca células cancerígenas o pedazos de ADN de células tumorales en la sangre —potencialmente antes de que puedan observarse estos tumores en tomografías o resonancias magnéticas. Múltiples muestras de sangre a lo largo del tiempo podrían ayudar a identificar cambios en el tumor durante su tratamiento. Tal vez el mayor beneficio es que se espera que estas pruebas puedan llevarse a cabo por enfermeros de atención domiciliaria, y pronto podrían tener un precio asequible para su adopción masiva.10

    clínicos. Compañías como IQVIA utilizan software para integrar los datos y la tecnología de ensayos clínicos para acelerar el proceso de desarrollo que utilizan los investigadores farmacéuticos. Es probable que el futuro de la innovación sanitaria se base en un aumento de los datos nuevos procedentes de ensayos clínicos y pruebas,11 por lo que las plataformas que permiten a los investigadores analizar los datos de forma más eficiente serán esenciales para el descubrimiento de nuevos medicamentos. 

    La capacidad de analizar enormes conjuntos de datos va a ser de suma importancia a la hora de descubrir tratamientos diseñados específicamente para pacientes individuales, en base a sus historiales médicos. 

Productos médicos — El seguimiento de la salud está cambiando. Los dispositivos que monitorizan la forma física han proporcionado a las masas una herramienta a bajo coste para registrar datos de salud general.12 En la actualidad, cada vez hay mayor disponibilidad de productos centrados en problemas de salud concretos (como la monitorización de la glucosa). Esperamos un aumento de la tendencia de los productos médicos portátiles que ayudará a construir un conjunto global de datos sanitarios disponibles para los investigadores, lo que acelerará aún más la innovación el descubrimiento de nuevos tratamientos.

Aumenta el flujo de datos sanitarios

Source: International Data Corporation. December 2020
Este gráfico describe como ha aumentado el envío de dispositivos portátiles inteligentes (relojes inteligentes y dispositivos de seguimiento de fitness) desde 2016 y como se proyecta su crecimiento hasta el año 2030. En 2016 la cifra total es ligeramente por debajo de 100 millones, y aumenta progresivamente hasta la proyección en 2030 de alrededor de 600 millones.
  • Medicina de precisión — La medicina de precisión está revolucionando el tratamiento y las posibilidades de curar las enfermedades. Esta disciplina utiliza el perfil médico completo del paciente (desde sus datos genéticos a su historial médico, pasando por factores medioambientales o incluso su estilo de vida) para crear un protocolo de tratamiento e intervención individualizado para cada persona. A medida que cae el coste de la elaboración del mapa del genoma, la comprensión detallada de cada persona individual podría pasar al centro de la atención sanitaria.

    Haga clic aquí para leer más sobre la medicina de precisión y sobre nuestra opinión acerca de la inversión en estas cuestiones. 

Reducción significativa del coste de elaborar el perfil de ADN

Source: Lazard, LAM Research, Illumina. As of July 2021.
Este gráfico muestra la reducción significativa de elaborar el perfil de ADN desde el año 2001 y su proyección decreciente hasta le 2030. En el año 2001, el costo de secuenciación por genoma eran 100 millones de dólares, y decrece hasta alrededor de 1.000 dólares en 2019. Para el 2030, se espera que el costo baje hasta los 100 dólares.

Siempre que existen expectativas altas en torno a una tendencia de inversión potente, existen también riesgos que debemos considerar.

Por potente que sea una tendencia, si la valoración de salida es increíblemente alta, el crecimiento futuro de los beneficios de la compañía podría no ser suficiente para ofrecer una rentabilidad positiva a los inversores. Esta tendencia se magnifica cuando las empresas generan pérdidas en el momento de la inversión. En el momento actual, muchas compañías sanitarias innovadoras están en pérdidas.

Por ello, por muy apasionantes que resulten algunas de estas empresas innovadoras en fases iniciales, una forma de reducir el riesgo de volatilidad de la cartera es compensar la exposición a estas firmas de primera línea con posiciones en otras de mayor tamaño, más estables y más establecidas, que también estén involucradas en estas tendencias innovadoras.

También es necesario tener en cuenta que existe un riesgo significativo en los ensayos clínicos en algunas partes del sector sanitario, como la innovación terapéutica (y en menor medida en los dispositivos médicos). Para reducir el riesgo en esta área, podría ser recomendable invertir en compañías con acuerdos estratégicos con grandes organizaciones ya establecidas.

En efecto, las compañías “plataforma” que ayudan a fabricar (en lugar de crear) nuevos medicamentos podrían proporcionar flujos de caja más predecibles para los inversores, proporcionándoles exposición al mercado de medicamentos innovadores.

Además, en términos más generales, existen dos riesgos potenciales persistentes en las inversiones sanitarias que merece la pena señalar:

  • Aumento de la regulación, que podría frenar el desarrollo de medicamentos y productos médicos, o reducir la rentabilidad de las patentes existentes. No obstante, en los últimos trimestres, la industria ha logrado evitar un impacto regulatorio significativo, incluso cuando parecía que se manifestaban nuevos riesgos. Por ejemplo, aunque el gobierno de Biden propuso suspender las patentes de las vacunas contra el COVID-19, en la práctica no se han producido muchas acciones ni se han realizado progresos significativos para aprobar una suspensión.
  • Controles sobre los precios de los nuevos medicamentos en Estados Unidos, que a menudo se comercializan a precios muy superiores a los de otros países. Esta preocupación saltó al primer plano a principios de año, cuando algunos legisladores denunciaron el precio de 56.000 dólares del nuevo tratamiento aprobado contra el Alzheimer, Aduhelm. No obstante, las críticas no han sido tan pronunciadas como se esperaba. Obtener apoyo para una mayor regulación de los precios de los nuevos medicamentos podría ser más difícil de lo que muchos esperaban. 

¿Está interesado en ayudar a crear este futuro? Su equipo de J.P. Morgan está disponible para ayudarle a explorar este apasionante nuevo mundo de inversiones en el sector sanitario, para que pueda identificar qué oportunidades se adaptan mejor a sus objetivos financieros a largo plazo. 

 

 

1 Hasta 650.000 personas mueren de enfermedades respiratorias ligadas a la gripe estacional cada año, según los informes de la Organización Mundial de la Salud de diciembre de 2017. 

2 Understanding Cancer, National Cancer Institute, 2019. Sólo en Estados Unidos, el 41% de los hombres y el 39% de las mujeres desarrollarán cáncer en algún momento de sus vidas, según la publicación Cancer Facts & Figures 2021, American Cancer Society, enero de 2021.

3 Por ejemplo, en Estados Unidos, los National Institutes of Health (NIH), que han estado en el origen de muchos avances médicos, recibieron casi 42.000 millones de dólares en el presupuesto de 2020. Por otro lado, la Defense Advanced Research Projects Agency (DARPA) ha tenido un papel crucial en el desarrollo de las vacunas de ARNm. En octubre de 2013, DARPA concedió a Moderna unos 25 millones de dólares para investigar y desarrollar potenciales medicamentos basados en ARNm como parte del programa Autonomous Diagnostics to Enable Prevention and Therapeutics (ADEPT), que consiste en el desarrollo de tecnologías que identifiquen y respondan rápidamente a las amenazas que plantean enfermedades y toxinas naturales y artificiales. Esta subvención de 25 millones de dólares siguió a una subvención inicial de DARPA concedida en marzo de 2013. Las subvenciones de DARPA se emplearon principalmente para apoyar los programas de vacunas y anticuerpos para la protección contra la infección viral Chikungunya propagada por mosquitos.

4 División de población de Naciones Unidas. Datos de 2021.

5 La mayoría de las principales economías se enfrentan a importantes déficits fiscales, que requerirán una consolidación presupuestaria significativa en el futuro, según la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico. En Estados Unidos, muchas de las discusiones presupuestarias en el Congreso se centran en los costes sanitarios. Ver “Medicare Expansion Clashes With Health Care for the Poor as Budget Bill Shrinks”, The New York Times, 20 de septiembre de 2021.

6 “Can mRNA Vaccines Fight Pancreatic Cancer? MSK Clinical Researchers Are Trying to Find Out”, Memorial Sloan Kettering Cancer Center, julio de 2021.

7 “The Next Target for mRNA Vaccines after Covid-19: The Flu”, The Wall Street Journal, 23 de julio de 2021.

8 “RNA Tech Firm Green Light Biosciences to Go Public in $1.5 Billion SPAC Deal”, The Wall Street Journal, 10 de agosto de 2021.

9 “Liquid biopsy in tumors: opportunities and challenges,” National Center for Biotechnology Information, National Institutes of Health (NIH), octubre de 2018.

10 Algunas compañías, como NeoGenomics, ofrecen servicios de extracción de sangre móviles o a domicilio para realizar biopsias líquidas, sin coste añadido para el paciente. Ver https://neogenomics.com/diagnostic-services/specialty-testing/liquid-biopsy

11 “Global strategy on digital health 2020-2025”, Organización Mundial de la Salud, enero de 2021.

12 S&P Global Market Intelligence, agosto 2020.

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