Analizamos qué está impulsando las actuales tendencias clave y cómo identificar oportunidades mientras se navega los riesgos.
La innovación en la salud ha sido rápida y se espera que en los próximos años se acelere enormemente.
A medida que el sector está pasando de una estructura analógica a otra digital, se espera que los "macrodatos" relacionados con la salud se disparen. Los diagnósticos avanzados van a mover el foco del tratamiento hacia la prevención, y la medicina personalizada va traer consigo terapias específicas para cada individuo. Mientras tanto, se espera que un enfoque en el envejecimiento mejorado aumente la longevidad.
Desde una perspectiva social, las implicaciones de estas tendencias son estimulantes. Pareciera que se está abriendo la puerta a nuevas formas de tratar, curar o prevenir enfermedades devastadoras como la gripe o el cáncer, que causan cientos de miles1 e incluso millones de muertes2 cada año.
Las implicaciones para las carteras también son importantes. Si bien se puede invertir en todas estas tendencias por separado, juntas ofrecen a los inversionistas un atractivo universo de opciones.
Impulsando la innovación en salud
Los actuales impulsores clave de la innovación en salud son la tecnología, la disponibilidad de financiamiento público y la presión demográfica:
- Tecnología: Un poder de procesamiento más económico, la computación en la nube y la creciente sofisticación de la inteligencia artificial (IA) están apoyando la aceleración de la innovación.
- Financiamiento público: La salud también se beneficia de los importantes esfuerzos de investigación de los gobiernos, que a menudo generan líneas de trabajo completamente nuevas de avances médicos3.
- Presión demográfica: A medida que aumenta la cantidad de personas mayores de 60 años en el mundo desarrollado, de los 326 millones actuales a los 405 millones esperados en 20404, el mercado de la longevidad e innovación en bienestar de todo tipo seguramente se va a incrementar, lo cual podría atraer más capital a la industria y acelerar aún más el ritmo de las innovaciones. Mientras tanto, es probable que el mercado de tratamientos más eficientes se dispare, debido a la presión sobre los presupuestos gubernamentales5. Las crecientes expectativas de personalización y prestación de servicios en el hogar también están redefiniendo el panorama.
Actuales tendencias clave en salud
Ya se están observando respuestas favorables a estos impulsores y los próximos años podrían traer nuevos tratamientos y diagnósticos que pueden cambiar, no solo la forma en que vencemos algunas enfermedades, sino también nuestras percepciones sobre algunos pronósticos médicos.
Algunos avances recientes son particularmente impresionantes:
- Tecnología de ARN mensajero (ARNm): El mundo se familiarizó rápidamente con las vacunas de ARNm cuando empresas como Moderna, BioNTech y Pfizer utilizaron esta tecnología para combatir COVID-19. Se espera que este tipo de vacunas también se utilicen para enfrentar muchas otras enfermedades.
Actualmente, los investigadores de Memorial Sloan Kettering (MSK) están trabajando en una vacuna de ARNm para tratar el cáncer6. Farmacéuticas como Sanofi, GlaxoSmithKline y Pfizer están investigando su uso para combatir la gripe estacional de una manera más rápida y eficiente que con los métodos tradicionales7. Otras empresas, GreenLight entre ellas, están utilizando esta tecnología tanto para luchar contra enfermedades como para desarrollar alternativas sostenibles a pesticidas y herbicidas comunes8. - Diagnósticos y análisis avanzados: Los desarrollos recientes en diagnósticos médicos han mostrado una prometedora forma de cambiar cómo se detectan las enfermedades. Fundamentalmente permiten identificar dolencias en etapas tempranas antes de que se conviertan en amenazas graves para la salud.
Nuevos métodos de prueba y diagnóstico, como las biopsias líquidas, tienen un particular potencial para mejorar la detección del cáncer. Los procedimientos actuales incluyen costosas pruebas que consumen mucho tiempo, tales como las tomografías computarizadas (TC) e imágenes por resonancia magnética (IRM). Las biopsias líquidas pueden ser una alternativa no invasiva, rápida, precisa y relativamente económica9.
Con una biopsia líquida se toma una muestra de sangre del paciente para buscar células cancerosas o fragmentos de ADN de las células tumorales, posiblemente antes de que se vean los tumores en tomografías computarizadas o resonancias magnéticas. Múltiples muestras de sangre a lo largo del tiempo pueden ayudar a identificar cambios durante el tratamiento. Quizás el mayor beneficio se espera de que pronto dichas pruebas puedan ser realizadas en el hogar y a un precio accesible que faciliten su adopción masiva10.
También hay avances prometedores en el análisis de datos de ensayos clínicos. Empresas como IQVIA utilizan software para acelerar el proceso de desarrollo y así ayudar a los investigadores farmacéuticos. Es probable que el futuro de la innovación en la salud dependa de una oleada de nuevos datos provenientes de pruebas y ensayos clínicos11, por lo que las plataformas que permitan analizarlos más eficientemente serán cruciales para el descubrimiento de nuevos medicamentos.
La capacidad de analizar grandes conjuntos de datos será fundamental para diseñar tratamientos para cada paciente en función de su historial médico.
- Dispositivos médicos: El monitoreo de la salud está redefiniéndose. Los rastreadores de actividad física ya ofrecen el registro de la salud general12. Además, los dispositivos enfocados en problemas específicos (como el monitoreo de glucosa) están cada vez más disponibles. Esperamos que esta tendencia aumente y ayude a construir una base global de datos de salud para los investigadores, ayudando así a acelerar aún más la innovación y descubrimiento de nuevos tratamientos.
- Medicina de precisión: La medicina de precisión está revolucionando el tratamiento y posible curación de enfermedades. Se utiliza el perfil completo de un paciente (a partir de datos genéticos, historial médico, factores ambientales e incluso estilo de vida) para crear un protocolo de tratamiento y prevención único y personalizado. A medida que el costo de mapear el genoma disminuye, la comprensión detallada de cada persona puede realizarse en el centro de salud. Haga clic aquí para obtener más información sobre la medicina de precisión y nuestra opinión sobre cómo abordar la inversión en esta área.
Algunos riesgos de invertir en salud
Siempre que haya grandes expectativas sobre una tendencia en la que invertir, también va a haber riesgos que considerar.
Por muy poderosa que pueda ser una tendencia, si una valuación inicial es increíblemente alta, es posible que el crecimiento futuro de las ganancias de la empresa no sea lo suficientemente fuerte como para generar un retorno positivo para los inversionistas. Y esta tendencia se magnifica cuando el registro de perdidas sucede justo cuando se invierte. Actualmente, muchas empresas de salud innovadoras están en esa situación.
Por más alentadoras que puedan ser algunas de estas empresas innovadoras en etapa inicial, usted puede reducir el riesgo y volatilidad de su cartera equilibrando la exposición con otras más grandes, estables y establecidas, pero igualmente involucradas en estas tendencias.
También es importante tener en cuenta que existe un riesgo significativo en los ensayos clínicos en algunas áreas de la salud, como la innovación terapéutica (y, en menor medida, los dispositivos médicos). Para reducir el riesgo, puede ser recomendable invertir en empresas con alianzas estratégicas con firmas grandes y establecidas.
De hecho, las empresas "plataforma", que ayudan a fabricar (en lugar de crear) nuevos medicamentos, pueden proporcionar un conjunto más predecible de flujos de efectivo, al tiempo que ofrecen exposición al mercado de tratamientos innovadores.
Además, y de manera más amplia, vale la pena señalar dos riesgos potenciales persistentes en las inversiones en salud:
- Mayor regulación que puede retrasar el desarrollo de medicamentos y dispositivos o reducir la rentabilidad de las patentes existentes. La industria ha escapado a un impacto regulatorio significativo en los últimos trimestres, incluso cuando los riesgos parecían manifestarse. Por ejemplo, aunque la Administración de Joe Biden propuso una exención a la patente de la vacuna COVID-19, no ha habido mucha acción o progreso significativo en esa dirección.
- Controles de precios de medicamentos nuevos en Estados Unidos, que suelen estar muy por encima de los que tienen en otros países. Esta preocupación saltó a la palestra el año pasado, cuando algunos legisladores pusieron el foco sobre el precio de 56 mil dólares del tratamiento Aduhelm para el Alzheimer recientemente aprobado. Aun así, la crítica no ha sido tan aguda como muchos esperaban. Obtener un amplio apoyo para una nueva regulación de precios de medicamentos podría ser más difícil de lo que muchos inicialmente anticiparon.
Podemos ayudarlo
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1 Según los informes de diciembre de 2017 de la Organización Mundial de la Salud (OMS), hasta 650 mil personas mueren cada año por enfermedades respiratorias relacionadas con la gripe estacional.
2 “Comprender el cáncer”, Instituto Nacional del Cáncer, 2019. Solo en Estados Unidos, 41% de los hombres y 39% de las mujeres desarrollarán cáncer en algún momento de sus vidas, según “Hechos y cifras del cáncer 2021”, Sociedad Americana de Oncología, enero de 2021.
3 Por ejemplo, en Estados Unidos, los Institutos Nacionales de Salud (NIH por sus siglas en inglés), que han sido la fuente de muchos avances médicos, recibieron casi 42 mil millones de dólares del presupuesto de 2020. Además, la Agencia de Proyectos de Investigación Avanzada de Defensa (DARPA por sus siglas en inglés) fue clave en el desarrollo de vacunas de ARNm. En octubre de 2013, ésta otorgó a Moderna hasta 25 millones de dólares para investigar y desarrollar posibles medicamentos de ARNm, como parte de su programa de Diagnóstico Autónomo para Permitir la Prevención y Terapia (ADEPT por sus siglas en inglés), que ayuda al desarrollo de tecnologías que identifican y responden rápidamente a las amenazas que plantean las enfermedades y toxinas naturales y artificiales. Ese monto siguió a otro premio inicial otorgado en marzo de 2013. Los premios de DARPA se han desplegado principalmente en apoyo de programas de vacunas y anticuerpos para proteger contra la infección viral propagada por mosquitos, conocida como chikungunya.
4 División de Población de las Naciones Unidas. Información a 2021.
5 Según la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), la mayoría de las principales economías enfrentan grandes déficits fiscales que requerirán una consolidación presupuestaria significativa en el futuro. En Estados Unidos, muchas de las actuales discusiones presupuestarias en el Congreso se centran en los costos de la salud. Consulte “La expansión de Medicare choca con la atención médica para los pobres, a medida que se reduce el proyecto de ley del presupuesto”, The New York Times, 20 de septiembre de 2021.
6 “¿Pueden las vacunas de ARNm combatir el cáncer de páncreas? Los investigadores clínicos de MSK tratan de averiguarlo”, Memorial Sloan Kettering Cancer Center, 6 de julio de 2021.
7 “El próximo objetivo de las vacunas de ARNm después de COVID-19: la gripe”, The Wall Street Journal, 23 de julio de 2021.
8 “La firma de tecnología de ARN Green Light Biosciences pasará a ser pública como una compañía con propósito especial de compra tras acuerdo por 1.500 millones de dólares”, The Wall Street Journal, 10 de agosto de 2021.
9 “Biopsia líquida en tumores: oportunidades y desafíos", Centro Nacional de Información Biotecnológica, Institutos Nacionales de Salud (NIH por sus siglas en inglés), octubre de 2018.
10 Algunas empresas, como NeoGenomics, ofrecen servicios de extracción de sangre móviles o en el hogar sin costos adicionales para el paciente por realizar la biopsia líquida. Consulte https://neogenomics.com/diagnostic-services/specialty-testing/liquid-biopsy.
11 “Estrategia mundial sobre salud digital 2020-2025”, Organización Mundial de la Salud (OMS), enero de 2021.
12 S&P Global Market Intelligence, agosto de 2020.