Estrategia de inversión

El crecimiento de los mercados privados apenas está empezando

16/06/2023

A pesar de la desaceleración temporal en las empresas en crecimiento, tenemos una fuerte convicción en áreas específicas del sector tecnológico.

Ian Schaeffer, estratega de inversión global 

 

Las acciones tecnológicas no tuvieron su mejor momento el año pasado, pero eso no significa que se hayan acabado las oportunidades a largo plazo. Todavía es posible ver avances importantes que puedan generar fuertes retornos de inversión. Tome, por ejemplo, ChatGPT, el chatbot de lenguaje de inteligencia artificial (IA) lanzado en noviembre de 2022, y que solo en febrero de 2023 atrajo más de mil millones de visitas.1

Muchas (si no la mayoría) de las empresas disruptivas de rápido crecimiento que impulsarán la innovación en los próximos años son privadas y están en sus etapas iniciales de desarrollo. Como inversionista, la única manera de acceder es a través de los mercados privados. 

Es probable que los mercados privados ofrezcan retornos a largo plazo más altos que el índice de referencia de las acciones públicas—y el difícil entorno macroeconómico de los últimos meses no ha atenuado nuestro entusiasmo. La reciente dinámica técnica se inclina a favor de los fondos privados2 y tenemos una fuerte convicción en la oportunidad que ofrecen muchas innovaciones emergentes.

El crecimiento de capital tiene ciertos riesgos implícitos. La dispersión de retornos entre los administradores de fondos debería de aumentar, como probablemente lo hagan los índices de pérdidas. Además, la inversión en crecimiento tiene inherentemente una posibilidad de pérdida más alta que la de las acciones generales.

Las seis áreas de crecimiento e innovación en las que tenemos mayor convicción son la inteligencia artificial, automatización y robótica, ciberseguridad, comercio electrónico, software en la nube y electrificación. A continuación, explicamos por qué y ofrecemos algunos de los mejores casos de uso. Comenzamos con los que han generado más interés últimamente:

La IA tiene el potencial de impulsar un cambio masivo en las tareas diarias de todos los sectores industriales, profesiones y particulares. Los asistentes virtuales y chatbots ya pueden responder a consultas escritas con un lenguaje de apariencia muy humana. Sin embargo, el impacto real va a sentirse más a largo plazo. La IA generativa de ChatGPT (entrenada en un vasto conjunto de datos que puede responder a las entradas de los usuarios con textos creativos, imágenes y otros medios) debería tener un impacto muy especial en nuestra vida cotidiana.

Empresas líderes que utilizan estos avances ya han lanzado versiones más precisas, con mayor sensibilidad para captar el tono y contexto de los usuarios, y capacidad para responder a imágenes. Esto permite que la IA generativa describa entornos visuales en tiempo real. Por ejemplo, una aplicación móvil ha presentado una nueva herramienta que informa a personas con discapacidad visual el contenido de lo que hay en su refrigerador con solo tomarle una foto y ofrece ideas de recetas con esos ingredientes. La cadencia constante de innovación ayudó a que en 2021 la inversión en IA aumentara considerablemente.

INVERSIÓN PRIVADA MUNDIAL EN INTELIGENCIA ARTIFICIAL AUMENTÓ EN 2021

Inversión anual en miles de millones de dólares

Fuentes: NetBase Quid a través del Reporte Índice de Inteligencia Artificial (2022) y Nuestro mundo en datos. Información a enero de 2023. Incluye empresas que recibieron más de 1.5 millones de dólares en inversiones.
Este gráfico muestra la inversión anual de las empresas en inteligencia artificial, entre 2013 y 2021. Los datos se muestran para el mundo, así como para Estados Unidos, China y la Unión Europea. • Mundo: comienza en 2013 con tres mil millones de dólares, luego aumenta gradualmente hasta llegar a 48 mil millones de dólares en 2020 y hasta más de 93 mil millones de dólares en 2021. • Estados Unidos: comienza en 2013 con dos mil millones de dólares, luego aumenta gradualmente cada año hasta alcanzar casi 53 mil millones de dólares en 2021. • Unión Europea: comienza en 2013 con 550 millones de dólares, luego aumenta gradualmente cada año hasta superar los dos mil millones de dólares en 2020 y los seis mil millones de dólares en 2021. • China: comienza en 2013 con 150 millones de dólares, luego aumenta gradualmente hasta superar los 13 mil millones de dólares en 2019. En 2020, la inversión cae a 10 mil millones de dólares, antes de repuntar en 2021 por encima de 17 mil millones de dólares.

IA está muy vinculada a la externalización cercana y la desglobalización, ya que podría ayudar a controlar los costos laborales a las empresas que están acercando sus cadenas de producción. Esto podría ser un factor que contribuya al aumento de la inversión del sector privado en los próximos años.

Otros casos de uso para la IA incluyen:

  • Medicina: para ayudar a leer imágenes radiológicas y detectar enfermedades.
  • Consumo: para la fijación de precios de bienes y servicios en tiempo real (como el transporte privado a demanda).
  • Farma: para ayudar a las farmacéuticas a analizar grandes conjuntos de datos y desarrollar nuevos medicamentos.

Mientras tanto, en medio del ajustado mercado laboral estadounidense actual, las empresas tienen una necesidad apremiante de mejorar la eficiencia y reducir el tiempo que se dedica a tareas redundantes. Al igual que la IA, las tecnologías de automatización3 pueden acudir al rescate. Se proyecta que los mercados globales de automatización y robótica multipliquen por cuatro su tamaño entre 2023 y 2030, y que pasen de los aproximadamente 39 mil millones de dólares a 160 mil millones de dólares.4

La automatización avanzada y la robótica también están relacionadas con la "seguridad inteligente", un área de inversión que ha pasado a primer plano desde la invasión rusa de Ucrania.5 Las empresas de defensa que producen drones avanzados (y otras tecnologías de vigilancia autónoma) las consideran una prioridad. Muchos fabricantes ya han implementado automatización avanzada en estos dispositivos.

Los casos de uso para la automatización y la robótica incluyen:

  • Minería y manufactura: para manejar materiales y procesos peligrosos.
  • Automatización de la cadena de suministro: para efectuar tareas simples como las entregas de productos físicos.
  • Restaurantes y cenas: para registrar pedidos y repartir comida.
  • Automatización de la seguridad: dado que el software desempeña un papel cada vez más importante en los conflictos, es probable que la automatización de la seguridad y defensa física se vuelva crítica.

La ciberseguridad6 se ha vuelto crucial para defender la infraestructura gubernamental, corporativa e, incluso, de los consumidores individuales, particularmente ahora que la computación en la nube ofrece a los delincuentes un espacio aún mayor para infiltrarse.

También permite todos los avances tecnológicos que hemos descrito en este artículo. Sin ella, las empresas no podrían inventar ni invertir en innovación, y los gobiernos no podrían proteger secretos.

La importancia vital de la ciberseguridad explica por qué el valor de los acuerdos de capital privado en torno a la seguridad cibernética se mantuvo relativamente resistente durante el volátil entorno de mercado de 2022 (los cerrados en los primeros tres trimestres casi igualaron a todos los de 2021.7

Los casos de uso para la ciberseguridad incluyen:

  • Empresas tecnológicas, financieras y otras: para mejorar la ciberdefensa, facilitar el trabajo remoto, especialmente en la nube, permitir una gestión y almacenamiento seguros, y recuperar fácilmente datos confidenciales.
  • Empresas de redes sociales: para salvaguardar los datos de los usuarios.
  • Compañías de energía: para proteger la infraestructura crítica.

El comercio electrónico ha calado cada vez más en nuestras vidas. Por supuesto, la pandemia de COVID-19 aceleró su crecimiento como porcentaje de las ventas minoristas, y es probable que la tendencia continúe creciendo.

Al igual que con el capital privado, los flujos de financiamiento de capital de riesgo hacia el comercio electrónico fueron relativamente resistentes durante un año difícil: en 2022, las valuaciones medianas y promedio de las participaciones en nuevas empresas en etapa tardía aumentaron, incluso después de ya haber subido en 2021. Recientemente, algunas señales apuntan a caídas extraordinariamente altas, lo que podría abrir la puerta a nuevos inversionistas que busquen un punto de entrada atractivo.

Los casos de uso para el comercio electrónico incluyen:

  • Negocios tradicionales: para hacer la transición hacia un modelo híbrido (ventas físicas y en línea) y abrir nuevos mercados.
  • Redes sociales: para proporcionar una plataforma de retransmisión en vivo para influenciadores que promuevan y vendan bienes y servicios.
  • Comercio: para transacciones de empresa a consumidor (B2C), de empresa a empresa (B2B) y de consumidor a consumidor (C2C).

El uso de software en la nube8 se ha vuelto omnipresente en todas las industrias y es fundamental para el funcionamiento de muchas grandes empresas (algunas aplicaciones también apuntan y sirven a los consumidores). Se espera que este mercado global crezca rápidamente, desde menos de 500 mil millones de dólares actualmente a casi 1.4 billones para 2030.9

Los casos de uso para el software en la nube en los que tenemos una fuerte convicción incluyen:

  • Almacenamiento y acceso a datos: para permitir que corporaciones, individuos y plataformas de redes sociales almacenen archivos (incluidos grandes archivos de fotos y videos) y colaboren desde cualquier dispositivo y lugar.
  • Análisis: para analizar datos almacenados en plataformas en la nube y obtener información comercial.
  • Resiliencia ante crisis: para estrategias de respaldo de seguridad (almacenar y recuperar archivos críticos en casos de emergencia).

La transición hacia la energía renovable requerirá décadas de innovación en todas las industrias. El transporte eléctrico probablemente será clave. La creciente popularidad de los vehículos eléctricos ha generado una necesidad urgente de reciclaje de baterías (y piezas), es decir, una nueva cadena de suministro circular.

Vemos futuro en empresas pioneras en procesos y tecnologías de reciclaje, así como en aquellas que establezcan alianzas con las industrias de almacenamiento de energía y vehículos eléctricos, ya que la recolección será un desafío costoso. También son interesantes las que elaboran baterías de iones de litio a partir de material reciclado.

Las alianzas con fabricantes de automóviles serán importantes para lograr economías de escala y crear un ecosistema sólido de baterías de circuito cerrado. En el futuro, anticipamos una industria que ayudará a resolver los desafíos ambientales y abrirá una nueva fuente de materias primas en un momento de escasez de materiales.10

Los casos de uso para la electrificación incluyen:

  • Propiedades: para generar electricidad de bajas emisiones que alimente a los electrodomésticos (por ejemplo, bombas de calor) en lugar de gas natural.
  • Transporte público.
  • Semiconductores y otros fabricantes de componentes: las ventas deberían aumentar para los fabricantes de paneles solares, turbinas eólicas y otras infraestructuras cruciales para la transición energética.
  • Reciclaje: para reducir la contaminación y aumentar el suministro de materiales críticos y raros durante la transición energética.

¿Dónde encaja el crecimiento en su cartera?

Su asignación variará según su tolerancia al riesgo. Por lo general, dentro de la porción de capital de riesgo de las carteras, pensamos que los inversionistas podrían mantener una asignación entre 10%-20% para el crecimiento, y así poder acceder a oportunidades a largo plazo que pueden no estar disponibles en los mercados públicos.

Los notables riesgos de la inversión en acciones de crecimiento incluyen la dispersión del retorno de los administradores (dramática en comparación con la del mercado general) y una tasa de pérdida más alta que otras inversiones. Con el fin de la era de tasas de interés bajas, esperamos que los índices de pérdidas11 se normalicen en torno al 15%–20%. 

Después de un inusual período de ascenso de las transacciones y valuaciones en 2021, la financiación de capital de riesgo para tecnología ha retrocedido a los niveles previos a la pandemia. Este declive no es inesperado, dadas las estrictas condiciones financieras y que los mercados privados suelen seguir con algo de retraso las caídas de los mercados públicos.

FINANCIAMIENTO DE CAPITAL DE RIESGO PARA TECNOLOGÍA HA VUELTO A LOS NIVELES PREVIOS A LA PANDEMIA

Valor de acuerdos tecnológicos de capital de riesgo (miles de millones de dólares) y cantidad de acuerdos por trimestre

Fuente: Pitchbook. Información a enero de 2023.
Este gráfico muestra los acuerdos de tecnología de capital de riesgo por valor en dólares y cantidad, entre el primer trimestre de 2012 y el cuarto trimestre de 2022. En el primer trimestre de 2012, el valor se ubica en ocho mil millones de dólares y luego aumenta gradualmente hasta alcanzar 24 mil millones de dólares en el segundo trimestre de 2016, antes de caer drásticamente a 14 mil millones en el cuarto trimestre del mismo año. Después vuelve a subir de manera constante hasta alcanzar 30 mil millones de dólares en el tercer trimestre de 2018 y 44 mil millones de dólares en el cuarto trimestre. Entre el primer trimestre de 2019 y el segundo trimestre de 2020 se mantuvo relativamente constante, en alrededor de 30 mil millones de dólares. Luego, se dispara hasta 84 mil millones de dólares en el cuarto trimestre de 2021, pero vuelve a retroceder a lo largo de 2022, llegando a 66 mil millones de dólares en el segundo trimestre y a 30 mil millones de dólares en el cuarto trimestre. La cantidad de acuerdos en el primer trimestre de 2012 fue de 1.732, número que aumentó muy gradualmente hasta llegar a 3.050 en el cuarto trimestre de 2020. Luego, continuó en ascenso a lo largo de 2021, hasta alcanzar un máximo de 4.264 en el primer trimestre de 2022. En los trimestres siguientes baja y llega a 2.413 en el cuarto trimestre.

Una desaceleración económica puede ayudar a identificar a los mejores administradores. En ausencia de dinero fácil, las dinámicas más competitivas tienden a favorecer a los inversionistas de crecimiento con experiencia en la selección de empresas ganadoras en diferentes entornos económicos. De hecho, la historia reciente ha demostrado que este tipo de gestores tienden a retener el valor durante mercados volátiles, mientras que aquellos menos experimentados lo ven caer.

A medida que las condiciones se ajusten, los administradores también se volverán más selectivos y las empresas de capital de riesgo deberían tener el poder de negociar mejores acuerdos con aquellas que necesiten efectivo, incluso con costos de financiamiento más altos.

FONDOS CON GERENTES EXPERIMENTADOS SE MANTUVIERON FUERTES EN 2022

Valor anual del fondo (miles de millones de dólares) según experiencia

Fuente: Pitchbook. Información a enero de 2023.
Este gráfico muestra el valor anual de los fondos de capital de riesgo de Estados Unidos, entre 2013 y 2022. Los datos se muestran en dos categorías según el nivel de experiencia de los administradores: (1) "emergentes”, empresas con menos de cuatro fondos lanzados y (2) "experimentados”, empresas que han lanzado cuatro o más fondos. En 2013, el valor de los fondos emergentes fue ligeramente superior a los 10 mil millones de dólares. Esta cifra fue escalando gradualmente hasta 2021, cuando alcanzó un máximo de 54 mil millones de dólares, para luego caer bruscamente hasta 34 mil millones en 2022. En 2013, el valor de los fondos experimentados se ubica por encima de 12 mil millones de dólares. A lo largo de todo el conjunto de datos, esta cifra aumenta constantemente y más rápido que la de los fondos emergentes. La única excepción fue una ligera caída entre 2016 y 2017. Para 2021, sobrepasó los 99 mil millones de dólares y alcanzó su punto máximo en 2022 con 128 mil millones de dólares.

En resumen, creemos que este es un punto de entrada atractivo, particularmente con administradores experimentados, en el mercado privado y en las empresas en etapa inicial de crecimiento e innovación.

Si desea analizar la asignación de su cartera al crecimiento y si tiene el nivel adecuado de exposición a la innovación, pregunte a su equipo de J.P. Morgan acerca de nuestros administradores de crecimiento, cuyas especialidades de nicho se dirigen a varios sectores, etapas y áreas.

1 David Carr, “ChatGPT superó los mil millones de visitas en febrero", SimilarWeb, 7 de marzo de 2023.

2 Kate Donovan Morgan y Dan Weisman, “La desaceleración del capital de crecimiento privado puede ser su oportunidad para mejorar”, Ideas & Insights, Banco Privado de J.P. Morgan, febrero de 2023.

3 La automatización implica mejorar la eficiencia de los procesos a través de hardware y/o software que pueda reducir o eliminar la necesidad de mano de obra humana, generalmente para tareas redundantes.

4 Ralph Lässig, Markus Lorenz, Emmanuel Sissimatos, Ina Wicker y Tilman Buchner, Robotics Outlook 2030, Boston Consulting Group, junio de 2021.

5 Ian Schaeffer, “Seguridad inteligente: megatendencia continua y cobertura de inversión frente a tensiones geopolíticas”, Banco Privado de J.P. Morgan, mayo de 2022.

6 La ciberseguridad se refiere a la protección física y en línea de datos contra los ataques cibernéticos, incluyendo la piratería, ataques de denegación de servicio, software malicioso, robo y otros delitos cibernéticos.

7 Madeline Shi, “La negociación de capital privado prospera en el sector de la ciberseguridad”, Pitchbook, agosto de 2022.

8 Software en la nube es un término amplio que abarca toda la potencia informática y servicios de almacenamiento necesarios, para mantener grandes cantidades de datos de forma segura y accesible en una ubicación central y sin una gestión activa por parte del usuario.

9 “Informe de análisis de tendencias, participación y tamaño del mercado de software en la nube por servicio (software como servicio, infraestructura como servicio), uso final (banca, servicios financieros y seguros, fabricación), implementación (privada, pública), tamaño de empresa (grande, pequeña/mediana) y pronósticos de segmento, 2023–2030”, investigación de Grand View, 2023.

10 Las empresas de reciclaje en Estados Unidos ahora también se beneficiarán de nuevas leyes, como la de reducción de la inflación.

11 El índice de pérdidas es la relación entre el número de inversiones en negocios fallidos (valor cero) y el número total de inversiones realizadas en un fondo.

Más información sobre cómo convertirse en cliente de la banca privada de J.P. Morgan

Por favor, cuéntenos sobre usted y un miembro de nuestro equipo le contactará

*Campos obligatorios

Más información sobre cómo convertirse en cliente de la banca privada de J.P. Morgan

Por favor, cuéntenos sobre usted y un miembro de nuestro equipo le contactará

Introduzca su nombre

> or < no están permitidos

Only 40 characters allowed

Introduzca sus apellidos

> or < no están permitidos

Only 40 characters allowed

Seleccione su país de residencia

Introduzca una dirección postal válida

> or < no están permitidos

Only 150 characters allowed

Introduzca su ciudad

> or < no están permitidos

Only 35 characters allowed

Seleccione su estado

> or < are not allowed

Introduzca su código ZIP

Por favor ponga un código postal válido

> or < are not allowed

Only 10 characters allowed

Introduzca su código postal

Por favor ponga un código postal válido

> or < are not allowed

Only 10 characters allowed

Introduzca el prefijo de su país

Introduzca el prefijo de su país

> or < are not allowed

Introduzca su número de teléfono

El número de teléfono debe constar de 10 dígitos

Por favor ingrese su teléfono

> or < are not allowed

Only 15 characters allowed

Introduzca su número de teléfono

Por favor ingrese su teléfono

> or < are not allowed

Only 15 characters allowed

Cuéntenos más acerca de usted

0/1000

Only 1000 characters allowed

> or < are not allowed

La casilla no ha sido marcada

Sus búsquedas recientes

Información importante

Este material es solo para fines informativos y puede informarle de ciertos productos y servicios ofrecidos por los negocios de banca privada de J.P. Morgan, parte de JPMorgan Chase & Co. ("JPM"). Los productos y servicios descritos, así como los honorarios, cargos y tasas de interés asociados, están sujetos a cambios de conformidad con los acuerdos de cuenta aplicables y pueden diferir entre las distintas ubicaciones geográficas.

No todos los productos y servicios se ofrecen en todos los lugares. Si usted es una persona con una discapacidad y necesita apoyo adicional para tener acceso a este material, por favor, póngase en contacto con su equipo de J.P. Morgan o envíe un correo electrónico a accessibility.support@jpmorgan.com para recibir ayuda. Por favor, lea toda la información importante.

RIESGOS Y CONSIDERACIONES GENERALES. Cualquier opinión, estrategia o producto discutido en este material puede no ser apropiado para todas las personas y está sujeto a riesgos. Los inversores pueden obtener menos de lo que invirtieron, y el desempeño pasado no es un indicador fiable de los resultados futuros. La asignación o diversificación de activos no garantiza una ganancia o protección contra pérdidas. Nada de lo contenido en este material debe utilizarse de forma aislada con el fin de tomar una decisión de inversión. Se le insta a considerar cuidadosamente si los servicios, productos, clases de activos (por ejemplo, acciones, ingreso fijo, inversiones alternativas, materias primas, etc.) o si las estrategias discutidas son adecuadas a sus necesidades. También debe considerar los objetivos, riesgos, cargos y gastos asociados con un servicio, producto o estrategia de inversión antes de tomar una decisión de inversión. Para esto y para obtener información más completa, incluido el análisis de sus metas y situación, comuníquese con su equipo de J.P. Morgan.

NO CONFIANZA. Cierta información contenida en este material se considera confiable; sin embargo, JPM no representa ni garantiza su exactitud, confiabilidad o integridad, ni acepta ninguna responsabilidad por cualquier pérdida o daño (ya sea directo o indirecto) que surja del uso de todo o parte de este material. No se debe hacer ninguna representación o garantía con respecto a los cálculos, gráficos, tablas, diagramas o comentarios de este material, que se proporcionan solo con fines ilustrativos o de referencia. Los puntos de vista, opiniones, estimaciones y estrategias aquí expresadas constituyen nuestro juicio basado en las condiciones actuales del mercado y están sujetos a cambios sin previo aviso. JPM no asume ninguna obligación de actualizar la información de este material en caso de que dicha información cambie. Los puntos de vista, opiniones, estimaciones y estrategias aquí expresados pueden diferir de los expresados por otras áreas de JPM, así como de los puntos de vista expresados para otros propósitos o en otros contextos. Este material no debe ser considerado como un informe de investigación. Los resultados y riesgos proyectados se basan únicamente en ejemplos hipotéticos citados, y los resultados y riesgos reales variarán dependiendo de las circunstancias específicas. Las declaraciones a futuro no deben ser consideradas como garantías o predicciones de eventos futuros.

Nada de lo contenido en este documento se debe interpretar como si diera lugar a un deber de cuidado o a una relación de asesoramiento con usted o con un tercero. Nada de lo contenido en este documento se considerará como una oferta, solicitud, recomendación o asesoramiento (ya sea financiero, contable, legal, fiscal o de otro tipo) realizado por J.P. Morgan y/o sus directivos o empleados, independientemente de que dicha comunicación se haya realizado o no a petición suya. J.P. Morgan y sus filiales y empleados no proporcionan asesoramiento fiscal, legal ni contable. Usted debería consultar a sus propios asesores fiscales, legales y contables antes de realizar cualquier transacción financiera.

INFORMACIÓN IMPORTANTE SOBRE SUS INVERSIONES Y POSIBLES CONFLICTOS DE INTERÉS

Surgirán conflictos de interés cuando JPMorgan Chase Bank, N.A. o cualquiera de sus afiliados (en conjunto, “J.P. Morgan”) tengan un incentivo económico o de otro tipo, real o percibido, en la gestión de las carteras de nuestros clientes para actuar de forma que beneficie a J.P. Morgan. Se producirán conflictos, por ejemplo (en la medida en que las siguientes actividades estén permitidas en su cuenta): (1) cuando J.P. Morgan invierte en un producto de inversión, como un fondo mutualista, un producto estructurado, una cuenta gestionada por separado o un fondo de cobertura emitido o gestionado por JPMorgan Chase Bank, N.A. o un afiliado, como J.P. Morgan Investment Management Inc; (2) cuando una entidad obtiene servicios, incluyendo ejecución de operaciones y compensación de operaciones, de un afiliado;(3) cuando J.P. Morgan recibe un pago como resultado de la compra de un producto de inversión por una cuenta de un cliente; o (4) cuando J.P. Morgan recibe un pago por la prestación de servicios (incluyendo el servicio a los accionistas, el mantenimiento de registros o la custodia) con respecto a productos de inversión adquiridos para la cartera de un cliente. Otros conflictos se producirán por las relaciones que J.P. Morgan tenga con otros clientes o cuando J.P. Morgan actúe por cuenta propia. Las estrategias de inversión se seleccionan tanto de J.P. Morgan como de gestores de activos de terceros y están sujetas a un proceso de revisión por parte de nuestros equipos de investigación de gestión. De este conjunto de estrategias, nuestros equipos de construcción de cartera seleccionan aquellas que consideramos que se ajustan a nuestros objetivos de asignación de activos y a nuestra visión del futuro para cumplir con el objetivo de inversión de la cartera.

Como cuestión general, preferimos las estrategias gestionadas por J.P. Morgan. Esperamos que la proporción de estrategias gestionadas por J.P. Morgan sea alta (de hecho, hasta el 100 por ciento) en estrategias como, por ejemplo, dinero en efectivo e ingreso fijo de alta calidad, sujetos a la ley aplicable y a cualquier consideración específica de la cuenta.

Si bien nuestras estrategias gestionadas de forma interna generalmente se alinean bien con nuestra visión de futuro, y estamos familiarizados con los procesos de inversión, así como con la filosofía de riesgo y cumplimiento de la firma, es importante señalar que J.P. Morgan recibe más tasas generales cuando se incluyen las estrategias gestionadas de forma interna. Ofrecemos la opción de excluir las estrategias gestionadas por J.P. Morgan (distintas de los productos de efectivo y liquidez) en determinadas carteras.

ENTIDAD LEGAL, MARCA E INFORMACIÓN REGULATORIA

En los Estados Unidos, JPMorgan Chase Bank, N.A. ofrece cuentas de depósito bancario y servicios relacionados, tales como cheques, ahorros y préstamos bancarios. Miembro de la FDIC (Corporación Federal de Seguro de Depósitos).

JPMorgan Chase Bank, N.A. y sus afiliadas (colectivamente “JPMCB”) ofrecen productos de inversión que pueden incluir cuentas de inversión administradas por bancos y custodia como parte de sus servicios fiduciarios. Otros productos y servicios de inversión, como cuentas de corretaje y asesoramiento, se ofrecen a través de J.P. Morgan Securities LLC (JPMS), miembro de FINRA y SIPC. Los productos de seguros están disponibles a través de Chase Insurance Agency, Inc. (CIA), una agencia de seguros con licencia que hace negocios como Chase Insurance Agency Services, Inc. en Florida. JPMCB, JPMS y CIA son empresas afiliadas bajo el control común de JPM. Productos no disponibles en todos los estados.

En Alemania, este material es emitido por J.P. Morgan SE, con domicilio social en Taunustor 1 (TaunusTurm), 60310 Fráncfort del Meno, Alemania, autorizada por el Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesaufsicht) y el Banco Central Europeo (BEC). En Luxemburgo, este material es publicado por J.P. Morgan SE – Sucursal de Luxemburgo, con domicilio social en European Bank and Business Centre, 6 route de Treves, L-2633, Senningerberg, Luxemburgo, autorizada por el Bundesanstalt, el Banco Central Alemán (Benzdienstleististungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por el BFin, el Banco Central de Alemania, el Banco Central de Alemania (Balancéut). Morgan SE – Sucursal de Luxemburgo también está supervisada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF); registrada en virtud del R.C.S. Luxembourg B255938. En el Reino Unido, este material es emitido por J.P. Morgan SE – sucursal de Londres, con domicilio social en 25 Bank Street, Canary Wharf, Londres E14 5JP, autorizada por el Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por el BaFin, el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BEC); J.P. Morgan SE – sucursal de Londres también está supervisada por la Autoridad de Conducta Financiera y la Autoridad de Regulación Prudencial. En España, este material es distribuido por J.P. Morgan SE, Sucursal en España, con domicilio social en Paseo de la Castellana, 31, 28046 Madrid, España, autorizada por el Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE, Sucursal en España, también está supervisada por la Comisión Española del Mercado de Valores (CNMV), registrada en el Banco de España como sucursal de J.P. Morgan SE bajo el código 1567. En Italia, este material es distribuido por

DE P.J. Morgan SE – Milán Sucursal, con domicilio social en Via Cordusio, n.3, Milán 20123, Italia, autorizada por el Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE – Sucursal de Milán también está supervisada por el Banco de Italia y la Comisión Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB); registrada en el Banco de Italia como sucursal de J.P. Morgan SE con el código 8076; Cámara de Comercio de Milán Número de registro: REA MI 2536325. En los Países Bajos, este material es distribuido por J.P. Morgan SE – Sucursal de Ámsterdam, con domicilio social en World Trade Centre, Torre B, Strawinskylaan 1135, 1077 XX, Ámsterdam, Países Bajos, autorizada por el Bundesanstalt, Banco Central de Alemania (Deutchedienstististististungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por el BaFin, el Banco Central de Alemania (Bancés) Morgan SE – Amsterdam Branch también está supervisada por De Nederlandsche Bank (DNB) y Autoriteit Financiële Markten (AFM) en los Países Bajos. Registrado con Kamer van Koophandel como sucursal de DE P.J. Morgan SE con número de registro 72610220. En Dinamarca, este material es distribuido por J.P. Morgan SE – Sucursal de Copenhague, filial de J.P. Morgan SE, Tyskland, con domicilio social en Kalvebod Brygge 39-41, 1560 København V, Dinamarca, autorizada por el Bundesanstalt für Finanzenstleistungsaufsicht (Fin) y supervisada conjuntamente por el BaFin, el Banco Central Alemán (Deutr Findienstististungsaufsicht) y el Bundchebanke. Morgan SE – Sucursal de Copenhague, filial de J.P. Morgan SE, Tyskland también está supervisada por Finanstilsynet (FSA danesa) y está registrada con Finanstilsynet como sucursal de J.P. Morgan SE bajo el código 29010. En Suecia, este material es distribuido por J.P. Morgan SE – Stockholm Bankfilial, con domicilio social en Hamngatan 15, Estocolmo, 11147, Suecia, autorizada por el Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BEC);. Morgan SE – Stockholm Bankfilial también está supervisada por Finansinspektionen (FSA sueca); registrada con Finansinspektionen como sucursal de J.P. de Morgan SE. En Francia, este material es distribuido por JPMorgan Chase Bank, N.A. Sucursal de París, con domicilio social en 14,Place Vendome, París 75001, Francia, inscrita en el Registro del Tribunal Comercial de París con el número 712 041 334 y con licencia de la Autorité de contrôle prudentiel et de resolution (ACPR) y supervisada por el ACPR y la Autorité des Marchés Financiers.. En Suiza, este material es distribuido por J.P. Morgan (Suisse) SA, con domicilio social en rue du Rhône, 35, 1204, Ginebra, Suiza, que está autorizada y supervisada por la Autoridad Suiza de Supervisión del Mercado Financiero (FINMA), como banco y como comerciante de valores en Suiza.

Esta comunicación tiene fines publicitarios según  la Markets in Financial Instruments Directive (MIFID II) y la Swiss Financial Services Act (FINSA). Los inversores no deberían suscribir o comprar ningún instrumento financiero referido en esta pieza publicitaria excepto sobre la base de información contenida en documentos legales aplicables, lo cual está o estará disponible  en las jurisdicciones relevantes.

En Hong Kong, este material es distribuido por JPMCB, sucursal de Hong Kong. JPMCB, sucursal de Hong Kong, está regulada por la Autoridad Monetaria de Hong Kong (Hong Kong Monetary Authority) y la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (Securities and Futures Commission of Hong Kong). En Hong Kong, dejaremos de utilizar sus datos personales para nuestros fines de marketing sin cargo alguno si así lo solicita. En Singapur, este material es distribuido por JPMCB, Sucursal en Singapur. JPMCB, Sucursal en Singapur, está regulada por la Autoridad Monetaria de Singapur (Monetary Authority of Singapore). JPMCB, Sucursal en Hong Kong/Singapur (según se le notifique), le ofrece servicios de negociación y asesoramiento, así como servicios discrecionales de gestión de inversiones. Los servicios bancarios y de custodia son proporcionados por JPMCB Sucursal en Singapur. El contenido de este documento no ha sido revisado por ninguna autoridad reguladora en Hong Kong, Singapur o cualquier otra jurisdicción. Se recomienda actuar con cautela con respecto a la información proporcionada en este documento. Si tiene alguna duda sobre el contenido de este documento, debe obtener asesoramiento profesional independiente. Para aquellos materiales que constituyen promoción de productos conforme a la Ley de Títulos y Futuros y la Ley de Asesores Financieros, esta promoción no ha sido revisada por la Autoridad Monetaria de Singapur. JPMorgan Chase Bank, N.A. es una asociación bancaria nacional constituida bajo las leyes de los Estados Unidos y, como entidad corporativa, la responsabilidad de sus accionistas es limitada.

Con respecto a los países de América Latina, la distribución de este material puede estar restringida en ciertas jurisdicciones. Es posible que le ofrezcamos y/o vendamos valores u otros instrumentos financieros que no estén registrados y no sean objeto de una oferta pública en virtud de los valores u otras leyes de regulación financiera de su país de origen. Dichos valores o instrumentos se ofrecen y/o se venden a usted únicamente en forma privada. Cualquier comunicación que le enviemos con respecto a dichos valores o instrumentos, incluyendo sin limitación la entrega de un folleto, hoja de términos u otro documento de oferta, no pretende ser una oferta de venta o una solicitud de una oferta para comprar valores o instrumentos en cualquier jurisdicción en la que dicha oferta o solicitud sea ilegal. Además, dichos valores o instrumentos pueden estar sujetos a ciertas restricciones regulatorias y/o contractuales sobre su posterior transferencia, y usted es el único responsable de verificar y cumplir con dichas restricciones. En la medida en que este contenido haga referencia a un fondo, el Fondo no podrá ser ofertado públicamente en ningún país latinoamericano sin el registro previo de dichos valores de conformidad con las leyes de la jurisdicción correspondiente. La oferta pública de cualquier valor, incluyendo las acciones del Fondo, sin registro previo en la Comisión Nacional de Valores Mobiliarios de Brasil (CVM) está totalmente prohibida. Las plataformas de Brasil y México podrían no proporcionar en la actualidad algunos productos o servicios contenidos en los materiales.

JPMorgan Chase Bank, N.A. (JPMCBNA) (ABN 43 074 112 011 / AFS License No: 238367) está regulado por la Comisión Australiana de Valores e Inversiones y la Autoridad Australiana de Regulación Prudencial. El material proporcionado por JPMCBNA en Australia está destinado únicamente a "clientes mayoristas". Para los propósitos de este párrafo, el término "cliente mayorista" tiene el significado que se le da en la sección 761G de la Ley de Sociedades Anónimas de 2001 (Cth). Infórmenos si no es un cliente mayorista ahora o si deja de ser un cliente mayorista en cualquier momento en el futuro.

JPMS es una empresa extranjera registrada (en el extranjero) (ARBN 109293610) constituida en Delaware, EE. UU. Según los requisitos de licencia de servicios financieros de Australia, llevar a cabo un negocio de servicios financieros en Australia requiere un proveedor de servicios financieros, como JP Morgan Securities LLC (JPMS), para poseer una Licencia de Servicios Financieros de Australia (AFSL), a menos que se aplique una exención. JPMS está exento del requisito de tener un AFSL bajo la Ley de Corporaciones de 2001 (Cth) (Ley) con respecto a los servicios financieros que le brinda, y está regulado por la SEC, FINRA y CFTC bajo EE. UU. leyes, que difieren de las leyes australianas. El material proporcionado por JPMS en Australia está destinado únicamente a "clientes mayoristas". La información proporcionada en este material no tiene la intención de ser, y no debe ser, distribuida o transmitida, directa o indirectamente, a ninguna otra clase de personas en Australia. Para los propósitos de este párrafo, el término "cliente mayorista" tiene el significado que se le da en la sección 761G de la Ley. Infórmenos de inmediato si no es un cliente mayorista ahora o si deja de ser un cliente mayorista en cualquier momento en el futuro.

Este material no se ha preparado específicamente para inversores australianos:

  • Puede contener referencias a montos en dólares que no son dólares australianos;
  • Puede contener información financiera que no esté preparada de acuerdo con las leyes o prácticas australianas;
  • No puede abordar los riesgos asociados con la inversión en inversiones denominadas en moneda extranjera; y
  • No aborda cuestiones fiscales australianas.

Las referencias a "J.P. Morgan" se refieren a JPM, sus subsidiarias y afiliadas de todo el mundo. "J.P. Morgan Private Bank" es el nombre comercial de la banca privada que dirige JPM. Este material está destinado para su uso personal y no debe ser distribuido o utilizado por ninguna otra persona, ni duplicado para uso no personal, sin nuestro permiso. Si tiene alguna pregunta o desea dejar de recibir estos mensajes, póngase en contacto con su equipo de J.P. Morgan.

© $$YEAR JPMorgan Chase & Co. Todos los derechos reservados.

CONOZCA MÁS Acerca de nuestra firma y los profesionales de la inversión a través de FINRA Brokercheck

 

Para conocer más sobre el negocio de inversiones de J.P. Morgan, incluyendo nuestras cuentas, productos y servicios, así como nuestra relación con usted, por favor revise nuestro Formulario CRS de J.P. Morgan Securities LLC y la Guía de Servicios de Inversión y Productos de Corretaje.

 

JPMorgan Chase Bank, N.A. y sus afiliadas (colectivamente “JPMCB”) ofrecen productos de inversión que pueden incluir cuentas de inversión administradas por bancos y custodia como parte de sus servicios fiduciarios. Otros productos y servicios de inversión como cuentas de corretaje y asesoramiento se ofrecen a través de J.P. Morgan Securities LLC ("JPMS"), miembro de FINRA y SIPC. Los productos de seguros están disponibles a través de Chase Insurance Agency, Inc. (CIA), una agencia de seguros autorizada, que opera bajo el nombre de Chase Insurance Agency Services, Inc. en Florida. JPMCB, JPMS y CIA son empresas afiliadas bajo el control común de JPMorgan Chase & Co. Productos no disponibles en todos los estados. Por favor, lea la Exención de responsabilidad legal junto con estas páginas.

LOS PRODUCTOS DE INVERSIÓN: • NO ESTÁN ASEGURADOS POR LA FDIC • NO SON UN DEPÓSITO U OTRA OBLIGACIÓN DE, NI ESTÁN GARANTIZADOS POR JPMORGAN CHASE BANK, N.A. NI NINGUNA DE SUS AFILIADAS • ESTÁN SUJETOS A RIESGOS DE INVERSIÓN, INCLUIDA LA POTENCIAL PÉRDIDA DEL MONTO DEL CAPITAL INVERTIDO
Los productos de depósitos bancarios, como por ejemplo las cuentas corrientes, de ahorros y préstamos bancarios, son ofrecidos por JPMorgan Chase Bank, N.A. Miembro de la FDIC. No es un compromiso de préstamo. Toda extensión de crédito está sujeta a aprobación de crédito.
Equal Housing Lender Icon