破解衍生品迷思：它们是否适合您的投资组合？

如果不知道如何着手在投资组合中配置衍生品，进行相关决策的确令人生畏。

但随着经济周期和投资机会演变，考虑如何借助衍生品实现您的财富目标可能大有裨益。

如果您充分投资并且担心市场调整，衍生品有助于为您的持仓提供保护并限制下行风险。如果您希望在增强潜在回报同时尽可能降低风险，衍生品也能帮助您实现这一目标。如果您正寻求投资项目，衍生品可帮助您善用现金把握市场机会。

然而，想要知道何时和如何使用这些投资工具，首先需要破解一些主要的认知误区。衍生品与所有投资一样具有金融风险，包括流动性、交易对手方和信用风险，但同时衍生品也有助于增强您的投资组合。

在本文中，我们将讨论并破解投资者常见的五大衍生品迷思。

迷思一：「衍生品技术要求高且非常复杂，最好交给专业投资者处理。」

当然，衍生品可能非常复杂，但未必都如此。衍生品是能够根据特定投资者需求量身定制的金融工具。衍生品是一种合约式的金融工具，其价值取决于挂钩的标的，包括股票、债券、大宗商品、货币及其他可交易标的。

为帮助理解，我们可以将衍生品想象为乐高积木：每个衍生品都是一块积木，可用来搭建非常精巧和复杂，或者具有功能性且简单直接的东西。当与金融机构合作确定适合您的投资方法时，传达您的具体投资组合目标和风险承受能力将非常重要。

很多专业交易者和金融机构，以及政府、企业、家族办公室和个人都在使用衍生品。然而，他们使用的衍生品类型以及想要达成的目的可能千差万别。很多投资者使用衍生品，通常是为了降低或限制潜在投资损失、产生收益以及利用特定资产价格变动进行机会型投资。

迷思二：「衍生品涉及市场投机，因此它们不符合我的投资目标」

有时，衍生品会被用于投机——但并非一直如此。例如，我们经常看到投资者将衍生品用于下列目的：

• 抵御下行风险：一些投资者为对冲股票风险而买入看跌期权（一种熊市策略，经常用作卖空股票的替代方案）在无需抛售股票持仓的情况下抵御市场下行风险。
• 增加风险：一些投资者买入看涨期权（赋予买方在特定期限内按指定价格买入标的股票的权利）当预期未来市场将上涨时，通过增加市场风险敞口以利用上行潜力获得回报。
• 获得投资渠道：在其他时候，投资者使用衍生品增加对难以获得投资渠道的特定资产类别或市场的风险敞口，如大宗商品、利率或货币投资，以表达对油价、铜价等资产价格的特定观点。

在整个资产管理行业，很多衍生品仍主要用于管理风险，而不是对市场走势进行机会型投资。例如，通过运用衍生品，您可以将纯多头股票投资组合转变为更加微妙的投资，根据您的个人需求定制各种潜在的结果。

您还可以使用衍生品在资产类别之间转移风险。例如，当市场不明朗时，可以将风险从固定收益转向股票，而无需抛售您的标的持仓。

迷思三：「衍生品的费用太多并且缺少透明度」

衍生品未必都是费用高昂或令人费解。虽然使用衍生品会有相关费用，但衍生品策略可提供差异化回报模式并且更有多元分散风险的潜力。通过使用衍生品，您可以降低纯多头投资带来的风险，否则您将完全暴露于所有潜在的市场涨跌风险。

衍生品还可以让您减少对当前投资组合中的很多固有风险的担忧。原因何在？即使在市场震荡时期，衍生品仍可以为您的潜在损失设限并维持投资。长期来看，维持投资并降低下行风险，有望帮助您有效实现未来收益。

作为投资组合工具，衍生品还可更具需求个性化定制。使用这些策略与改造房屋有些相似：您必须决定哪些改动必不可少——以及需要多少预算。衍生品也同样如此。最终，如何在成本和复杂程度之间取得平衡，将完全取决于您的个人情况。  

衍生品具有可能令投资者遭受损失的风险，因此彻底了解产品的风险回报状况非常重要，有助于确保您订立的衍生品合约与您的投资目标相一致。在购买此类型产品前，务必确保您了解细则条款。更多信息，请参阅本文末尾处的重要免责声明。

迷思四：「当我订立衍生品合约时，银行不应该是我的交易对手方吗？」

衍生工具合约另一侧的交易对手方通常是愿意买卖衍生工具合约等可交易资产进行做市的金融机构，其中银行最为常见。这些机构为客户提供流动性并为衍生品交易提供便利。对投资者来说，应当将其视为帮助平衡风险和回报的服务：交易对手方可帮助您在市场中分散您的投资组合风险。金融机构在市场中能够有效处理和分配衍生品风险的信心越足，他们对衍生品合约定价的竞争力就越强。

迷思五：「利用衍生品进行对冲始终会导致亏损」

利用衍生品进行对冲类似于购买一份保单。购买保险并不意味着您希望被抵御的风险将会发生，而是在发生该情况时限制您的损失程度。虽然使用衍生品对冲投资组合风险确实需要承担一定成本，但请务必牢记拥有该保单可以提升您的信心。

在理想情况下，您永远不需要这些投资组合保护。但如果发生不利市场事件，拥有衍生品策略可帮助您抵御波动并进行长线投资。如果在市场波动的情况下您仍可以维持投资持仓，则您的投资组合可处于更有利位置，在您的特定投资期内捕获可观的增长趋势。

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摩根大通认为衍生品结合审慎的财务意见，可帮助您在长期内更好地管理投资组合，并提高投资效率。如果希望与我们探讨这些策略如何能够帮助您实现财富目标，请联系您的摩根大通服务团队。