2024年中展望
脆弱环境中的强韧经济
企业在加息环境下无损表现。诚然，地缘政治风险确实存在。但经济的强韧程度出乎意料。人工智能方兴未艾。股市涨势有望延续。未来行情可期。
强韧的经济
经济状况看来确实是数十年来最为稳健
目前状况有何不妥？几乎没有。各项关键的宏观及市场指标，例如经济增速、失业率、家庭收入、企业利润率、政府国债收益率等看来依然稳健，可比过去几十年来的健康水平。投资者可考虑投资股票和实物资产来减缓通胀风险。如果经济增长放缓，债券则有助于支撑投资组合的表现。
梦想成真：人工智能推动生产力革新
个人计算机历经15年才能提高经济产能。人工智能大概只需7年便可达到。目前来看，积极采用人工智能技术的美国企业不足5%。然而，它的广泛应用有望延伸至各行各业。
2/5 - 强韧的经济
央行周期转向
美联储维持按兵不动，等待通胀稍为进一步回落。然而，其他央行已率先开始降息。我们认为政策放宽可为全球风险资产提供支撑。有别于2010年代（但与1990年代类似），政策利率应当会维持高于通胀水平。
脆弱的环境
投资者应该对冲地缘政治风险吗？又该如何对冲？
每当地缘政局升温时，股市便会有所反应。但相关影响持续时间通常较为短暂。尽管如此，对于寻求风险对冲保护的战术性投资者而言，黄金依然是尤为有效的选择。金价通常会在地缘政治事件发生前夕和期间上涨。全球各地的央行近期持续加码黄金储备，更令黄金的吸引力再获加持。
大选难以解决持续上涨的美国赤字问题
无论哪位美国总统候选人在11月份的大选中胜出，联邦债务和财政赤字问题都不会迎刃而解，还可能会进一步恶化。短期来看，债券市场或会加剧波动。为了减轻长期的债务负担，增加税收似乎势在必行。美国投资者因此需要优先考虑税收效率的问题。
4/4 - 脆弱的环境
美国大选：美元或清洁能源可望迎来利好
这些市场对美国大选的结果可能最为敏感：中小盘股可能会乐见较为宽松的监管环境前景；美元可能因为关税加征在即而走强；清洁能源公司则可能倾向于拜登连任。
按此参阅重要信息
