行善与盈利二者兼得：深入了解社会企业

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所述观点不一定适合所有投资者，不拟作为个人投资建议、招揽或推荐意见。前景展望和过往表现均不能保证未来业绩。本资料并非投资研究。请参阅本文件的「重要信息」部分。

Yannick Stehr（YS）：大家好，欢迎收听「人生与财富」播客系列节目。在本期节目中，我们将讨论社会企业现象。我们将讨论不同类型的社会企业，他们的结构以及我们通过客户看到的这个领域的发展情况。

我是Yannick Stehr，现任摩根大通德国团队高级财富顾问。今天我请来了驻新加坡的摩根大通中国团队资深财富顾问Yisha Tang。你好，Yisha！

Yisha Tang（YT）：你好Yannick！在我们谈论社会企业之前，我认为我们首先应该试着解释一下什么是社会企业。大多数人都知道，社会企业是介于资本主义的营利概念和利他主义的行善概念之间的事物。这种企业以使命为驱动力，利用商业工具来解决某些社会、教育及／或环境问题。虽然人们可能对这种企业没有公认的明确定义，但确实存在各种不同类型的社会企业。

YS：是的，范围确实很广：

一方面，我们有典型的非营利组织，通过企业活动为慈善事业服务；另一方面，我们也看到以ESG（环境、社会和公司治理）为重点的大型营利性企业——他们也可能自称为社会企业。而（我们都知道）这两者之间有一个巨大的区域。

目前存在着一个重大的争论，谁被「允许」称其公司为社会企业。尽管这肯定是一个非常主观的争论，但我们试着定义几个类别。

YT：好的，Yannick。我先从第一类开始，你再谈谈第二类。

YS：没问题。

YT：第一类是免税的非营利实体。虽然他们的主要资金来源通常是补助和捐款，但他们也可能从企业活动中获得一些收入。

YS：哪些企业属于这一类？

YT：  我想到的第一个例子是女童子军及其饼干销售活动。该组织通过出售饼干筹集（部分）资金。另一个例子无疑是绿色和平组织等组织的网上商店活动。

YS：好的，这类组织的另一种变体就是所谓的社会责任企业，其本质上是想以造福社区和员工及／或支持环境的方式来「更好地」做生意。这可能是最大的社会企业群体。Yisha，你可以给我们举几个例子吗？

YT：好的， Yannick.我们看到越来越多的公司获得「共益企业」认证，这是名为「共益实验室」（B Lab）的非营利网络提供的私人认证。为了成为「共益企业」，必须根据注重社会、环境及公司治理绩效的广泛框架对公司进行评估。主要例子有Aesop、Ben & Jerry或Patagonia。

我们在亚洲也看到这类企业的兴起。政府鼓励企业自愿承担更多社会责任，协力应对过去几十年出现的环境／社会挑战。例如，在中国，「共同富裕」政策向所有中国企业发出一个信号，为了生存和发展，他们必须成为解决社会问题的力量，而不是仅关注盈利——这在某种程度上，属于「共益企业」的想法。

当然，这也是企业对社会负责的一种方式。你可以和我们分享另一类型企业的信息吗，Yannick？

YS：当然可以。还有一种模式，即企业将部分（或全部）商业利润用于慈善工作。这意味着创收活动与慈善工作相互独立。一个突出的例子是纽曼慈善基金会（Newman’s Own Foundation），该基金会将100%的利润用于慈善事业。

另一个典型例子是Ecosia。Ecosia是一个类似于谷歌的营利性互联网搜索引擎，该公司将所有的利润用于在世界各地植树，反对砍伐森林。

由于这些商业模式似乎都与资本主义的「股东至上」概念相矛盾，所有这些企业都使用不同的法律架构和机制来确保社会和环境问题是推动企业发展的主要动力。

以Ecosia为例：为了确保Ecosia的承诺永远不变，Ecosia的创始人Christian Kroll采用一种相当复杂的结构，由一家基金会持有「黄金股」。未经基金会同意，不得对Ecosia进行利润分配、股份出售或活动变更。该基金会则受到宪法的约束，必须以符合植树目的的方式使用表决权。

顺便说一句：

德国有一群热心人士，Christian Kroll是其中一员，他们希望实施一种能够包含所有机制的新型公司法律形式——不进行利润分配，不改变经营目的等——因此无需像黄金股模式那样比较复杂的架构。这种新型法律形式是否会成为现实，我们拭目以待。

但不管结果如何：传统家族企业和新兴企业有一个共同点：他们都不能忽视社会对他们的期望，即在某种程度上成为一家社会企业。

Yisha，如果有传统企业家正在收听我们的节目，你对他们有什么建议？

YT：  我们可以看到，当然有很多方案可供传统企业选择，使其有能力为所有利益相关者（如员工、供应商、客户、社区、生态）的利益服务，并在不同程度上行善。

无论传统企业是否自称为社会企业，重要的是，对所有利益相关者利益作出承诺无疑已成为一种务实的商业决策。ESG方面是改变世界经济的两大公司发展趋势之一（仅次于数字化）。这意味着，即使对传统企业来说，减少塑料、二氧化碳排放或消除不平等等方面也逐渐成为关键的竞争要素。

YS：Yisha，让我举个例子。就在前几天，我无意中看到法国滑雪板制造商Rossignol的一份战略文件，我很惊讶，即使是这样一家传统的公司也致力于ESG议题。他们落实严格种植计划以减少废物，而滑雪板则使用他们种植的森林中的木材制成（以避免塑料）。此外，他们还致力于使滑雪运动更具包容性，并促使社会中更多的弱势群体能够参与其中（即ESG的S）。

YT：Yannick，在我们的客户中是否也有这种情况？

YS：是的，的确如此。就在前几天，一位企业家在出售其企业后成为我们的客户。但正如你所知......一个企业家永远不会真的停止创业！不久之后，他用出售企业所赚得的资金开办一家新企业。他非常清楚，新企业应该以ESG为重点，并将很大一部分利润用于支持公益事业。这位客户最终投资了一家替代能源初创企业。

YT：那么，Yannick，在与像这样的客户进行对话时，摩根大通发挥了什么作用？

YS：问得好。我想说的是，我们已大致概述了这些不同类型的社会企业，让客户了解其中的细微差别，并分享世界各地其他企业家的一些实践经验。

我们还可以通过摩根大通投资平台支持他们的ESG投资，以及通过我们的慈善中心支持他们参与慈善活动。

因此，无论您是首次踏足社会企业领域，还是认为您现有的理念需要重新审视，请联系您的摩根大通联系人，以了解我们如何进一步提供协助！

YT：谢谢你，Yannick。本期就到这里。

我们希望您能加入我们接下来的节目，摩根大通财富顾问将在节目中更详细地探讨其中一些议题。感谢收听我们关于「人生与财富」话题的财富顾问系列节目。

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