2023年，标普500指数表现强劲，我们继续看好它在2024年的走势，预计年底可望达到4,950-5,050点，并将在其中逢低买入。
2023年，标普500指数表现强劲，我们继续看好它在2024年的走势，预计年底可望达到4,950-5,050点，并将在其中逢低买入。我们看好后市走向，是基于企业盈利已开始上扬，前景乐观，并且预期未来的几季会加速成长。
我们目前预计2024年和2025年的企业盈利将取得7-9%的增幅。市况最低迷的情况出现在2022年第四季度，当时标普500指数按市值加权的行业中，有76%的行业出现了企业盈利同比负增长。相较之下，依照目前对2024年第一季度的共识预期，只有约9%按市值加权的产业企业盈利仍会录得同比负增长。
股市投资人面临的另一个挑战，则是通胀居高不下、导致利率持续攀升。鉴于美国经济正放缓到足以让通胀降温，同时失业率没有显著增加，「软着陆」仍是我们的基准情境。美国核心通胀的近期趋势表明，美联储在达成其通胀目标方面取得了令人满意的进展，而美联储最近暗示2024年将降息75个基点，有利股票估值上升。
我们的基准情境假设经济将会放缓，这通常对优质股和成长股的利多过价值股。因此在行业偏好方面，我们更看好科技、医疗保健和非必需消费品等板块。值得注意的是，2023年的股票投资人同时面临经济软着陆和经济衰退两种情况。而展望未来，我们看到有越来越多的理由支持上行假设情景，企业营利成长和股票估值会略高于我们的基本假设，意味着标普500指数有望逼近5,250-5,350点。在这种情况下，我们预期美国股市的升势也将扩大到中型公司。
2024年，投资人日渐关注的关键风险可能是美国总统大选。
尽管在过去、除了2008年外，大选年的股票表现总体上较为合理，但我们确实预计，随着候选人提出不同的政策倡议，选举前几个月的波动性将会上升，因此使用衍生产品和结构性产品来为投资组合提供保护，将会更为理想。
在整个亚洲，我们首选的市场仍然是印度，预计约15%的企业营利成长将转化为10%出头的股市回报。
印度市场仍然是我们在亚洲唯一的结构性超配市场，因为在可预见的未来，其名义GDP成长预计将保持在较高水平，而且印度历来有能力将成长转化为股市表现。
同时，我们仍看好韩国和台湾市场，预计2024年两地的半导体终端市场将会改善，需求成长。
我们对离岸中国股市保持中立观点。尽管估值不高，但由于投资人仍在关注房地产市场的持续疲软，市场情绪依然低迷。我们仍看好在岸中国股市，因其一直对政策措施更为敏感，面临的资金外流压力较小，而且估值正向2022年10月的低点靠拢。就产业而言，我们偏好通信服务、信息技术、石油和天然气以及券商。
而日本股市在经过两年的强劲表现后，预计将在2024年巩固其先前的涨幅，我们对该市场持中性观点。随着市场越发预计美联储将在2024年降息，以及日本央行可能结束负利率政策，美元兑日圆预计将走软至133-137。这可能会对2022年和2023年受益于日圆走软的出口导向公司带来不利影响。我们更倾向于关注日本的内需导向公司。
2023年，标普500指数表现强劲，我们继续看好它在2024年的走势，预计年底可望达到4,950-5,050点，并将在其中逢低买入。我们看好后市走向，是基于企业盈利已开始上扬，前景乐观，并且预期未来的几季会加速成长。
我们目前预计2024年和2025年的企业盈利将取得7-9%的增幅。市况最低迷的情况出现在2022年第四季度，当时标普500指数按市值加权的行业中，有76%的行业出现了企业盈利同比负增长。相较之下，依照目前对2024年第一季度的共识预期，只有约9%按市值加权的产业企业盈利仍会录得同比负增长。
股市投资人面临的另一个挑战，则是通胀居高不下、导致利率持续攀升。鉴于美国经济正放缓到足以让通胀降温，同时失业率没有显著增加，「软着陆」仍是我们的基准情境。美国核心通胀的近期趋势表明，美联储在达成其通胀目标方面取得了令人满意的进展，而美联储最近暗示2024年将降息75个基点，有利股票估值上升。
我们的基准情境假设经济将会放缓，这通常对优质股和成长股的利多过价值股。因此在行业偏好方面，我们更看好科技、医疗保健和非必需消费品等板块。值得注意的是，2023年的股票投资人同时面临经济软着陆和经济衰退两种情况。而展望未来，我们看到有越来越多的理由支持上行假设情景，企业营利成长和股票估值会略高于我们的基本假设，意味着标普500指数有望逼近5,250-5,350点。在这种情况下，我们预期美国股市的升势也将扩大到中型公司。
2024年，投资人日渐关注的关键风险可能是美国总统大选。
尽管在过去、除了2008年外，大选年的股票表现总体上较为合理，但我们确实预计，随着候选人提出不同的政策倡议，选举前几个月的波动性将会上升，因此使用衍生产品和结构性产品来为投资组合提供保护，将会更为理想。
在整个亚洲，我们首选的市场仍然是印度，预计约15%的企业营利成长将转化为10%出头的股市回报。
印度市场仍然是我们在亚洲唯一的结构性超配市场，因为在可预见的未来，其名义GDP成长预计将保持在较高水平，而且印度历来有能力将成长转化为股市表现。
同时，我们仍看好韩国和台湾市场，预计2024年两地的半导体终端市场将会改善，需求成长。
我们对离岸中国股市保持中立观点。尽管估值不高，但由于投资人仍在关注房地产市场的持续疲软，市场情绪依然低迷。我们仍看好在岸中国股市，因其一直对政策措施更为敏感，面临的资金外流压力较小，而且估值正向2022年10月的低点靠拢。就产业而言，我们偏好通信服务、信息技术、石油和天然气以及券商。
而日本股市在经过两年的强劲表现后，预计将在2024年巩固其先前的涨幅，我们对该市场持中性观点。随着市场越发预计美联储将在2024年降息，以及日本央行可能结束负利率政策，美元兑日圆预计将走软至133-137。这可能会对2022年和2023年受益于日圆走软的出口导向公司带来不利影响。我们更倾向于关注日本的内需导向公司。
