投资策略
阅读需时1分钟
地缘政治动荡:市场影响评估
热门话题
-
01
-
02
-
03
过去一周市场可谓跌宕起伏。最近,我们深入分析了通胀、央行政策、美国大选、地缘政治形势,以及所有这些因素对我们的展望及投资组合持仓配置的影响。虽然我们预计未来一年经济和市场将表现强劲,但是也必须认知这些态势可能会造成波动。
大多数人都不喜欢波动的市况。有些人会提出疑问:目前是「退出」市场的时候吗?还是应该持有多余的现金?
我们并不认为如此。对于许多长期投资者而言,此时可能正是保持投资(或着手投资)的时候。这听起来像是陈词滥调,但请谨记:投资者毕竟是人,而人是情绪化动物。认识情感因素对我们投资决策的影响是有意义的,而且价值远比不少人所认知的来得重要。
今天,我们将分享能帮助投资者勇敢拥抱未知的五大原则:
「5月卖出,转身离场」这句话每年屡见报端,这是基于5月份的股市表现往往逊于其他月份而得出的观点。
然而,今年的情况显示,这种做法可能导致投资者错失实现财富增值和长期复合增长的重要机会。尽管5月份几经变局,但标普500指数上月上升近5%,成为2024年初至今表现第二强劲的月份,涨幅也远超过去30年5月份的平均回报。
这说明试图捕捉市场时机是一个危险的习惯。
我们再举一个例子。在过去二十年,一名充分投资于标普500指数的投资者会获得10%的年化总回报。然而,假如他们在「错误」时点卖出资产,而只是错过了最好的10天,那么回报便会接近减半,只有略低于6%。要规避犯上这些错误并非易事,因为表现逊色和表现出色的交易日往往夹杂出现。过去二十年间,在表现最好的10个交易日中,有7天是在表现最差的10天之后的半月内发生的。
没有人拥有未卜先知的水晶球。因此,尽管持有现金会令人倍感安心,但恐惧、贪婪或自以为能「智胜」市场的鲁莽举动或会导致做出情绪化的决策或盲目的从众行为,从而背离合乎逻辑的选择。
如果今夏您要做一些自助维修的工作,便需要各式各样的工具来完成。您的投资组合也不例外。无论是现金、股票、债券还是另类投资,每类资产都发挥着各自的独特作用,助力您实现长期目标。
现金:现金是每人所需的资产。不少人将其视为避险资产,在高利率环境中甚至可产生一定的收入。但在通胀的环境下,持有现金也伴随着代价。这意味着,您需要慎重考虑真正需要持有多少现金,以及可用于投资的资金规模以实现其他目标。过去30年间,现金和美国短期国债的回报几乎跟不上整体通胀速度,也无法追赶汽油、医疗保健和教育等重要商品和服务成本的上涨。
股票:拥有股票意味着拥有一家公司的股份和分享其未来发展的权益。这通常意味着可以从利润增长和回馈股东的派息中受益。过去30年间,在标普500指数近2,000%的累计总回报中,盈利和股息合计贡献了约95%,而估值变化只贡献了5%。因此,股票虽然波动性较高,但也可以推动资本增值。
债券:债券通过定期支付票息提供稳定的收入。全球金融危机发生之后,政策利率为了应对紧急情况而维持在极低水平,债券收益率一度较为低迷。如今,新冠疫后的利率重置(虽然这一调整也伴随着痛苦)使债券的竞争力有所增强。战术方面,随着各国央行最终转向降息,短期债券提供了可观的风险回报潜力。战略方面,长期债券可作为应对经济疲软的压舱资产。
另类投资:顾名思义,另类投资可提供多元化的回报来源,具有降低波动性和提升回报的益处。随着经济在当前脆弱的环境下强劲增长,另类投资可以发挥重要作用。例如,实物资产和基础设施可对冲通胀,私募信贷可在高利率的环境下赚取溢价,其他另类基金管理人则可获得人工智能、安保及能源转型领域的早期或难得一遇的投资机会。
总而言之,各类资产都发挥着各自的作用,而多元分散投资是获得持续回报的关键。
投资者应该做好应对市场回调的准备,其中既有类似于2022年暴跌(也自全球金融危机以来美国股市表现最差的一年)的猛烈下挫,也有比如2023年3月银行倒闭潮期间所见的小幅下跌。
尽管市场会有起落,但长期来看股市仍能为投资者带来回报。1980年至今,标普500指数的年内平均回撤幅度为-14%,而在这44年中有16年甚至录得更大的跌幅。然而,在这44年中有33年(75%的时间)的全年回报率均为正数。
因此,虽然股票具有波动性的「风险」,但历来都伴随着长期资本增值的「回报」。
短期而言,资产会产生各式各样的潜在结果。然而长期来看,可能产生的结果则更为确定,提供了弥补损失和持续积累财富的机会。
不妨从这一角度出发考虑:如果您在1950年至2023年期间投资于标普500指数,投资期为一个日历年,您的总回报最高可达52%,而最低回报则是惨痛下跌37%。这一范围相当宽广,提醒着我们预测任何一个年份的市场走势是多么艰难。
但是,假设您秉持较长线思维,投资5年。对应回报的范围则不会如此令人担忧,股票年化回报率将介于上涨29%至下跌2%之间。或者,如果纳入表现相对稳定的美国核心债券,建立60/40股债投资组合,那么在上述70年中的任一连续5年期内,该股债组合均不会录得负年化回报。 1
请谨记您的目标投资期限。
有一个很常见很简单、但却是最重要也最难回答的问题,那就是:您的财富目标是什么?需要慎重考虑……
您需要持有多少现金才觉得合适?您是否即将要进行大宗购置或缴纳税款?您需要的资产是能提供收益和现金流、实现长期资本增值,还是能及时捕捉机遇?
您希望利用财富达成的事情(您的目标)是开展投资的根本原因。
总而言之,我们明白忧虑常存。但这些基本原则可以成为强大的工具,帮助我们避免陷入受情绪影响、贸然行动的错误,并把握契合您目标的投资机会。
您的摩根大通团队将竭诚为您服务,确保投资组合实现您的财富目标。
1所示回报基于1950至2023年的历年回报。股票即标普500指数。债券为1976年之前的Strategas/Ibbotson指数及其后的彭博综合指数。
除非另有说明,所有市场和经济数据均截至2024年5月27日,资料来源为彭博财经和FactSet。
文中提述的公司仅供说明用途而列示,不应视作摩根大通的建议或认可。
仅供说明用途。本文件载列的预估、预测及比较数字全部均为截至本文件所述日期为止。
指数并非投资产品,不可视作为投资。
不保证这些专业人士任何一位或全部将会继续留任该公司,且任何该等专业服务的过去表现或成功也不代表投资组合成功。
过往表现并非未来业绩的保证。不可直接投资于指数。
投资于另类资产涉及比传统投资更高的风险,仅适合成熟的投资者。另类投资涉及比传统投资更大的风险,不应被视为完整的投资计划。另类投资不能节税,投资者应在投资之前向其税务顾问咨询。另类投资的费用高于传统投资,而且杠杆可能很高,会用到投机性投资技巧,因而会放大可能的投资损益。投资价值可升亦可跌,投资者可能无法收回投入资金。
房地产、对冲基金和其他私募投资不一定适合所有个别投资者,可能含有巨大风险,也可能会按照高于或低于原始投资金额的价格被出售或赎回。私募投资仅可在提供更全面阐述了潜在风险的发售备忘录后发行。不能保证能够实现任何投资产品所述的投资目标。对冲基金(或对冲基金的基金):往往开展杠杆等投机性投资行为,可能增大投资亏损风险;流动性可能极差;不必向投资者提供定期定价或估值资讯;可能涉及复杂税务结构,以及延迟提供重要税务资讯;没有共同基金的监管要求;往往收取高额费用。此外,在对冲基金的管理及/或运作中,可能存在数量不等的利益冲突。
结构性产品涉及衍生产品。除非您已完全明白并愿意承担与衍生产品相关的风险,否则不要投资于有关产品。一般常见风险包括但不限于不利或未能预期的市况发展风险、发行人信用质量风险、缺乏一致的标准定价风险、涉及任何标的参考责任的不利事件风险、高波动性风险、缺乏流动性/细小以至完全没有二手市场的风险以及利益冲突风险。投资于结构性产品之前,投资者务须阅览随附的发售文件、首次公开发售文件或有关补充文件,以明白及理解各别结构性产品相关的实际条款及主要风险。结构性产品支付的任何金额款项须受到发行人及/或担保人的信用风险限制。投资者可能损失全部投资,即产生无限损失。上述所列风险不是全部风险。如欲取得本指定产品所涉及风险的更完整清单,请与您的摩根大通代表联络。如您对本产品涉及的风险有任何疑问,可与您的中介机构联系以了解详情或寻求独立专业意见。
仅供说明用途。不反映任何特定投资情景分析的表现,亦没有考虑可能影响实际表现的其他多个不同因素。
投资于另类资产涉及比传统投资更高的风险,仅适合成熟的投资者。另类投资涉及比传统投资更大的风险,不应被视为完整的投资计划。另类投资不能节税,投资者应在投资之前向其税务顾问咨询。另类投资的费用高于传统投资,而且杠杆可能很高,会用到投机性投资技巧,因而会放大可能的投资损益。投资价值可升亦可跌,投资者可能无法收回投入资金。
房地产、对冲基金和其他私募投资不一定适合所有个别投资者,可能含有巨大风险,也可能会按照高于或低于原始投资金额的价格被出售或赎回。私募投资仅可在提供更全面阐述了潜在风险的发售备忘录后发行。不能保证能够实现任何投资产品所述的投资目标。对冲基金(或对冲基金的基金):往往开展杠杆等投机性投资行为,可能增大投资亏损风险;流动性可能极差;不必向投资者提供定期定价或估值资讯;可能涉及复杂税务结构,以及延迟提供重要税务资讯;没有共同基金的监管要求;往往收取高额费用。此外,在对冲基金的管理及/或运作中,可能存在数量不等的利益冲突。
风险考虑因素
指数定义
MSCI全球美元总回报指数涵盖了23个发达市场国家以美元计算总回报中的大中盘股票。该指数共有1,465只成分股,覆盖每个国家约85%的自由流通股数调整后的市值。
请浏览 FINRA BrokerCheck网站以了解更多我们的公司及投资专才。
投资产品(可能包括银行管理账户及托管)乃由 JPMorgan Chase Bank, N.A.及其关联公司(合称「摩根大通银行」 )作为其一部分信托及委托服务而提供。其他投资产品及服务(例如证券经纪及咨询账户)乃由 摩根大通证券(J.P. Morgan Securities LLC)(「摩根大通证券」)提供。摩根大通证券是金融业监管局和证券投资者保护公司的成员。摩根大通银行及摩根大通证券均为受摩根大通共同控制的关联公司。产品不一定于美国所有州份提供。请与本网站内容一并阅览法律免责声明。
当阅览这些页面时,请与法律免责声明和相关存款保障计划的内容一并阅读。
请访问存款保障计划网站。