如何建立具韧性的长期投资组合

2024年是风险和机会并存的一年，需要谨慎应对，但投资者可以将眼光放得更加长远，考虑自己的投资组合配置是否能够帮助实现长期目标。那么，如何从长而定，建立一个具韧性的投资组合？

我们对投资组合数据的专有分析显示，总体来看，客户仍然配置了过多的现金资产，而另类投资的配置非常少。为什么资产配置很重要？各种研究表明，大部分长期投资组合回报是由战略性资产配置驱动，即SAA。

SAA取决于您的投资期限、风险承受能力、生活环境及收入和流动性需求。在实行投资策略的过程中，SAA为制定及实行战术性决策提供了基础。那么，如何进行战略性资产配置呢？

鉴于我们选取较长的投资期限，我们可以借助摩根大通的长期资本市场假设（LTCMA），预测未来10-15年各资产类别的回报。这些信息可以帮助您做出战略性资产配置决策。

尽管现金资产最近很受投资者欢迎，但长期来看很难跑赢大盘。随着利率上调和股票估值仍然合理，经典的60／40股债投资组合依旧具有吸引力，预计未来10-15年回报率有望达到7.0%。

货币市场基金资产最近达到新高。投资者可以考虑先发制人，在利率最终开始逐渐下降之前，抢先撤出现金并进入市场。

与此同时，另类资产仍是投资组合在传统公开市场之外，实现超额回报和分散风险的关键因素。

多元化配置另类资产作为传统投资组合的补充，有望增加回报，同时降低波动性，从而带来更好的投资组合业绩。

长期投资还意味着投资组合需要更具韧性，应对宏观和投资环境中的风险和变化。

在这方面，战略性配置另类资产也发挥着重要作用，其中交通运输、基础设施和房地产等实物资产能够提供分散投资风险的优势。

在通胀可能升温，较不稳定的环境中，传统上通过股债混合实现的多元化可能效果不足，这时配置另类资产的优势就显得尤其重要。

我们也可以从市场上其他经验丰富的机构投资者学习经验。

与捐赠基金、主权财富基金和家族办公室相比，私人客户对另类资产的配置往往不足，尤其是私募股权和实物资产。机构投资者在放弃部分流动性的同时，会依靠这些方式来实现长期的超额回报和多元化配置。他们的配置案例值得参考，因为他们有较长的投资期限和远大的回报目标，同时也平衡了短期的流动性需求，这点与私人客户较为相似。

最后，投资者可以采用以目标为本的财富管理规划，实现自己的财富目标。通过根据预期目标将资产细分成不同类别，投资者可以考量资产的安排和运用策略是否符合投资意愿，以及能否支持他们实现投资伟业。