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投資策略

歲末將至,展望來年:投資者需要了解的三大原則

上周,標普500指數創下今年第47個歷史新高,按市值計該指數已有近10%的成分股公司發布了第三季度財報。

截至目前所見,業績表現穩健,多家大型銀行的季報超出預期。迄今為止,已發布季報的公司中有四分之三取得高於預期的業績,這些公司整體跑贏市場預期6.8%。

過去一周,市場對主要人工智能公司的觀點出現分歧。上周二,荷蘭晶片供應鏈巨頭ASML盈利不及預期並下調了2025年的銷售指引,拖累晶片股集體承壓下跌。該報告引發了投資者對晶片需求前景的擔憂。利好消息方面,台積電的業績超出分析師的預期,當季利潤同比增長超過50%。由於人工智能相關需求「強勁」,該公司還上調了全年銷售指引。

隨著投資者日益關注實際業績,並對未來抱有較高期望下,第三季度財報季將繼續為人工智能巨頭公司帶來考驗。

過去一周,美國國債收益率持續波動,但在零售銷售和申領失業救濟金人數這兩項重磅宏觀經濟數據發布後走勢趨於明朗。美國9月份零售銷售全面走強,跑贏當月市場共識預期,也顯著超出8月份數據。每周申領失業救濟金人數低於預期,繼續顯示勞動力市場保持穩定的跡象。

因此,市場對聯儲局無需採取非常激進之寬鬆週期的預期升溫, 2年期美國國債收益率下降至3.95%,而10年期美國國債收益率則下降至4.08%。

距離2025年還有71天,距離下一次聯儲局會議還有16天,而距離美國總統大選還有14天(距離萬聖節還有9天,但誰會在意?)。在今年餘下的市場催化事件臨近之際,我們希望與您分享投資組合的三大考慮因素,以及我們的投資總監(CIO) Richard Madigan在最近一次網絡研討會上就當下市況分享的深入見解。在短片中,Richard探討了當前的投資組合持倉配置、年初至今的主要輪動行情、年終展望、地緣政局相關考量因素,並強調貫徹紀律嚴明的投資流程的重要性。

2024年收官在即,投資者需要了解的三大原則

1. 實踐良好的投資組合管理習慣。明確投資目標並制定長期計劃是實踐「良好投資組合管理習慣」的第一步。就像年度體檢一樣,將定期進行財務「健康檢查」列入好習慣清單之中也同等重要。理據:長期和短期市場及經濟走勢都可能變化莫測。這可能會導致投資組合出現意外改變。

過去一周,美股牛市迎來了兩歲「生日」。  自2022年10月12日觸及3,577點的低點以來,標普500指數的總回報率已突破60%(與「可怕的兩歲」形成鮮明反差)。對於投資者而言,如果不加以調整,這些可喜但過高的收益可能會導致長期資產配置失衡。

例如,以基本的60/40股債投資組合為例(60%投資於標普500指數成分股,40%投資于彭博美國綜合指數債券),過去一年該投資組合實現了近27%的總回報。如果不進行再平衡調整,考慮到股票和債券這兩類資產之間的表現差異,同樣的投資組合目前將超配股票(64%)並低配債券(36%)。

投資者應當花一些時間評估目標資產配置並考慮採取再平衡調整。如有必要,可以減持超配倉位或增持低配頭寸,以確保不會偏離目標。通過保持均衡的方針並根據需要調整配置,投資者可降低風險,並把握戰略性投資機會。

對於投資持有CIO投資組合的客戶而言,我們已為您完成了相關再平衡調整。正如Richard在網絡研討會上指出,CIO投資組合在今年第一季度轉為超配股票和債券,在8月初市場下跌期間增持了股票,過去兩個月隨著市場走強又重新調整回中性配置。這種轉變主要是由估值驅動的,同時也有考慮潛在的地緣政局尾部風險。

除了股票債券配置比例外,各資產類別之間也進行了輪換:適當調整人工智能持倉、調整歐洲配置並轉向醫療保健行業(特別是投向減肥藥等機會性倉位)。在經濟軟著陸的基準情境下,我們的團隊重點關注多元化分散風險,同時在投資組合層面保持順週期部署,使得下行風險顯著低於股市大盤水平。

過去一年,60/40股債投資組合累計上漲約27%

標普500指數和彭博美國綜合債券指數的總回報

資料來源:FactSet。數據截至2024年10月16日。過往表現並非未來業績的保證。不可直接投資於指數。

2. 了解風險,但更要做好準備迎接機遇。在主要由短暫的新聞週期驅動的市場中,令投資者擔憂之事層出不窮。我們認為,保持長期視角並始終將基本面置於首位的做法至關重要。

現階段,即將到來的美國總統大選和中東地區地緣政治動盪可能會讓一些投資者感到焦慮不安。然而,我們認為這兩者都不應成為偏離長期投資計劃的理由。

雖然對兩位候選人政策建議的討論甚囂塵上,但Richard提醒我們,「競選承諾可能十分引人注目,但其更多是為了贏得選票,而難以產生實質影響。」換而言之,聚焦「已知事件」而非未知政策至關重要。我們認為大選後推出的實際政策及其結果將會產生更大的影響力,並認識到短期交易與基本面趨勢之間存在差異。

請記住,無論哪一方當選,市場都傾向於上漲。自1950年以來,美國已舉行過18次總統選舉,當中有10次白宮經歷了民主黨與共和黨的權力交接。在這74年間,美國國內生產總值的年均增長率為3.2%,與此同時標普500指數實現了9.4%的複合年增長率。

如果不明朗的市況讓您對投資組合配置產生疑慮,不妨借此機會重新審視自己的投資組合目標和計劃。我們的投資顧問可以幫助您在必要時進行調整,助您有信心持續投資並從中獲益。

大選結果不會影響市場長期回報

美國名義國內生產總值(GDP),萬億美元,對數刻度

資料來源:美國經濟分析局、Haver Analytics、白宮歷史、摩根大通。數據截至2023年第四季度。民主黨和共和黨的指標是當時白宮總統所屬的政黨。所示總統僅包括通過大選產生的總統。

3. 運用現有的投資工具提升投資組合的效率。將技術和創新融入投資策略可能有助於提升投資組合的長期表現。

以人工智能為例,它已成為主動型投資組合管理流程的有效補充。通過提供更出色的數據分析和加快決策節奏,人工智能技術有望幫助基金經理贏得競爭優勢。人工智能技術還可以提升傳統策略的收益,如利用投資虧損節稅,此類策略涉及兌現投資組合虧損以抵銷收益。從而有助於減輕投資組合的稅收負擔。

摩根大通將人工智能視為當下及未來的重要工具。我們致力於精心整合技術以支持我們的投資組合經理,確保它可信賴並且有效地增強投資組合。

目前市場環境十分複雜。

以上幾點指導原則僅供投資者參考,以應對2024年餘下71天以及未來變數。Richard分享的觀點提醒我們,雖然市場格局可能瞬息萬變,但維持原則合理且紀律嚴明的投資方法始終至關重要。從基礎開始,構建最適合您的股債投資組合,然後再進行進一步的完善。

您的摩根大通團隊將一如既往隨時為您提供幫助。

文中提述的公司僅供說明用途而列示,不應視作摩根大通的建議或認可。

再平衡策略可能會產生潛在的稅收影響。在實施此類策略前,請務必諮詢您的稅務顧問。

口述影像

對話投資總監:市場和投資組合見解

除非另有說明,所有市場和經濟數據均截至2024年10月21日,資料來源為彭博財經和FactSet。

僅供說明用途。本文件載列的預估、預測及比較數字全部均為截至本文件所述日期為止。

指數並非投資產品,不可視作為投資。

我們不建議使用基準指標作為業績表現分析用途工具。本報告中使用的基準指標僅供您參考之用。

本視頻提供的資料僅供說明用途。本公司相信,本視頻載列的資料均屬可靠;然而,摩根大通不會就本視頻的準確性、可靠性或完整性作出保證,或者就使用本視頻的全部或部分內容引致的任何損失和損害承擔任何責任。本視頻表達的觀點均為嘉賓講者的觀點,可能與摩根大通僱員的其他領域、就其他目的或其他內容所表達的觀點不同,可予更改,恕不另行通知。本視頻的內容並不構成任何產品或策略適合您的聲明。本視頻的內容不構成摩根大通及/或其代表或僱員的要約、邀約、建議或諮詢(不論財務、會計、法律、稅務或其他方面)。您應諮詢您的獨立專業顧問有關會計、法律或稅務事宜。如欲了解有關您的個人投資目標的進一步詳情及指引,請聯絡您的摩根大通代表。

僅供說明用途。不反映任何特定投資情景分析的表現,亦沒有考慮可能影響實際表現的其他多個不同因素。

本文件所列資料僅供說明用途。您的實際投資組合將會根據您符合資格的投資項目依據您的個人投資需要及情況而構建。有關全面實現該等配置所必須具備的最低資產規模,請與您的摩根大通團隊聯繫。

過往表現並非未來業績的保證。不可直接投資於指數。

本文所示資訊並不旨在對任何政府決定或政治選舉的偏好結果作出有價值的判斷。

不保證這些專業人士任何一位或全部將會繼續留任該公司,且任何該等專業服務的過去表現或成功也不代表投資組合成功。

我們相信本文件載列的資訊是可靠的,但不保證其準確性或完整性。本文件表述的意見、估計、投資策略及觀點構成我們根據當前市況做出的判斷,如有更改,恕不另行通知。

應收件人要求及為收件人之便,本文件收件人可能已同時獲提供其他語言版本。儘管我們提供其他語言文件,但收件人已再確認有足夠能力閱讀及理解英文,且其他語言文件的使用乃出於收件人的要求以作參考之用。 若英文版本及翻譯版本有任何歧義,包括但不限於釋義、含意或詮釋、概以英文版本爲準。

本文所示信息並不旨在對任何政府決定或政治選舉的偏好結果作出價值判斷。

除非另有說明,所有市場和經濟數據均截至2024年10月,資料來源為彭博財經和FactSet。

本公司相信,本文件載列的資料均屬可靠,惟不會就本文件的準確性、可靠性或完整性作出保證。本文件表達的觀點、預測、投資策略及意見,均為本公司按目前市場狀況作出的判斷;如有更改,恕不另行通知。

風險考慮因素

  • 過往表現並非未來業績的指引。不可直接投資指數。風險考慮因素
  • 價格和回報率僅為示意性的,它們可能會隨着時間的推移根據市況發生變化。
  • 所有投資策略都存在額外的風險考慮因素。
  • 本文件提供的資訊並非關於買賣任何投資產品或服務的推薦或要約或邀約。
  • 本文件表述的觀點可能不同於摩根大通其他領域表述的觀點。不得將本材料視為投資研究或摩根大通的投資研究報告。
您的投資組合需要調整嗎?以下是幾項需要謹記的合理原則。

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重要資訊

主要風險

本文件僅供一般說明之用,可能告知您JPMorgan Chase & Co.(「摩根大通」)旗下的私人銀行業務提供的若干產品及服務。文中所述產品及服務,以及有關費用、收費及利率均可根據適用的賬戶協議而可能有變,並可視乎不同地域分布而有所不同。所有產品和服務不一定可在所有地區提供。如果您是殘障人士並需取得額外支持以查閱本文件,請聯繫您的摩根大通團隊或向我們發送電郵尋求協助(電郵地址: accessibility.support@jpmorgan.com )。請參閱所有重要資訊。

一般風險及考慮因素

本文件討論的觀點、策略或產品未必適合所有客戶,可能面臨投資風險。投資者可能損失本金,過往表現並非未來表現的可靠指標。資產配置/多元化不保證錄得盈利或免招損失。本文件所提供的資料不擬作為作出投資決定的唯一依據。投資者務須審慎考慮本文件討論的有關服務、產品、資產類別(例如股票、固定收益、另類投資或大宗商品等)或策略是否適合其個人需要,並須於作出投資決定前考慮與投資服務、產品或策略有關的目標、風險、費用及支出。請與您的摩根大通團隊聯絡以索取這些資料及其他更詳細資訊,當中包括您的目標/情況的討論。

非依賴性

本公司相信,本文件載列的資料均屬可靠;然而,摩根大通不會就本文件的準確性、可靠性或完整性作出保證,或者就使用本文件的全部或部分內容引致的任何損失和損害(無論直接或間接)承擔任何責任。我們不會就本文件的任何計算、圖譜、表格、圖表或評論作出陳述或保證,本文件的計算、圖譜、表格、圖表或評論僅供說明/參考用途。本文件表達的觀點、意見、預測及投資策略,均為本公司按目前市場狀況作出的判斷;如有更改,恕不另行通知。摩根大通概無責任於有關資料更改時更新本文件的資料。本文件表達的觀點、意見、預測及投資策略可能與摩根大通的其他領域、就其他目的或其他內容所表達的觀點不同。本文件不應視為研究報告看待。任何預測的表現和風險僅以引述的模擬例子為基礎,且實際表現及風險將取決於具體情況。前瞻性的陳述不應視為對未來事件的保證或預測。

本文件的所有內容不構成任何對您或對第三方的謹慎責任或與您或與第三方的諮詢關係。本文件的內容不構成摩根大通及/或其代表或僱員的要約、邀約、建議或諮詢(不論財務、會計、法律、稅務或其他方面),不論內容是否按照您的要求提供。摩根大通及其關聯公司與僱員不提供稅務、法律或會計意見。您應在作出任何財務交易前諮詢您的獨立稅務、法律或會計顧問。

關於您的投資及潛在利益衝突

在摩根大通銀行或其任何附屬機構(合稱「摩根大通」)管理客戶投資組合的活動中,每當其有實際或被認為的經濟或其他動機按有利於摩根大通的方式行事時,就可能產生利益衝突。例如,下列情況下可能發生利益衝突(如果您的賬戶允許該等活動):(1)摩根大通投資於摩根大通銀行或摩根大通投資管理有限公司等附屬機構發行或管理的共同基金、結構性產品、單獨管理賬戶或對沖基金等投資產品時;(2)摩根大通旗下實體從摩根大通證券有限責任公司或摩根大通結算公司等附屬機構獲取交易執行、交易結算等服務時;(3)摩根大通由於為客戶賬戶購買投資產品而收取付款時;或者(4)摩根大通針對就客戶投資組合買入的投資產品所提供的服務(服務包括股東服務、記錄或託管等等)收取付款時。摩根大通與其他客戶的關係或當摩根大通為其自身行事時,也有可能引起其他衝突。

投資策略是從摩根大通及業內第三方資產管理人處挑選的,它們必須經過我們的管理人研究團隊的審批流程。為了實現投資組合的投資目標,我們的投資組合建構團隊從這些策略中挑選那些我們認為最適合我們的資產配置目標和前瞻性觀點的策略。

一般來說,我們優先選擇摩根大通管理的策略。以現金和優質固定收益等策略為例,在遵守適用法律及受制於賬戶具體考慮事項的前提下,我們預計由摩根大通管理的策略佔比較高(事實上可高達百分之百)。

雖然我們的內部管理策略通常高度符合我們的前瞻性觀點,以及我們對同一機構的投資流程、風險和合規理念的熟悉,但是值得注意的是,當內部管理的策略被納入組合時,摩根大通集團收到的整體費用會更高。因此,對於若干投資組合我們提供不包括摩根大通管理的策略的選擇(除現金及流動性產品外) 。

Six Circles基金是一隻由摩根大通管理並於美國註冊成立的共同基金,由第三方擔任分層顧問。儘管被視為內部管理策略,但摩根大通不保留基金管理費或其他基金服務費。

法律實體、品牌及監管資訊

美國,銀行存款賬戶及相關服務(例如支票、儲蓄及銀行貸款)乃由摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank, N.A.)提供。摩根大通銀行是美國聯邦存款保險公司的成員。

在美國,投資產品(可能包括銀行管理賬戶及託管)乃由摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank, N.A.)及其關聯公司(合稱「摩根大通銀行」)作為其一部分信託及委託服務而提供。其他投資產品及服務(例如證券經紀及諮詢賬戶)乃由摩根大通證券(J.P. Morgan Securities LLC)(「摩根大通證券」)提供。摩根大通證券是金融業監管局證券投資者保護公司的成員。保險產品是透過Chase Insurance Agency, Inc(「CIA」)支付。CIA乃一家持牌保險機構,以Chase Insurance Agency Services, Inc.的名稱在佛羅里達州經營業務。摩根大通銀行、摩根大通證券及CIA均為受JPMorgan Chase & Co.共同控制的關聯公司。產品不一定於美國所有州份提供。

在德國,本文件由摩根大通有限責任公司(J.P. Morgan SE)發行,其註冊辦事處位於Taunustor 1 (TaunusTurm), 60310 Frankfurt am Main, Germany am Main,已獲德國聯邦金融監管局(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht,簡稱為「BaFin」)授權,並由 BaFin、德國中央銀行(Deutsche Bundesbank)和歐洲中央銀行共同監管。在盧森堡,本文件由摩根大通有限責任公司盧森堡分行發行,其註冊辦事處位於European Bank and Business Centre, 6 route de Treves, L-2633, Senningerberg, Luxembourg,已獲德國聯邦金融監管局 (BaFin)授權,並由 BaFin、德國中央銀行和歐洲中央銀行共同監管。摩根大通有限責任公司盧森堡分行同時須受盧森堡金融監管委員會(CSSF)監管,註冊編號為R.C.S Luxembourg B255938。在英國,本文件由摩根大通有限責任公司倫敦分行發行,其註冊辦事處位於25 Bank Street, Canary Wharf, London E14 5JP,已獲德國聯邦金融監管局 (BaFin)授權,並由 BaFin、德國中央銀行和歐洲中央銀行共同監管。摩根大通有限責任公司倫敦分行同時須受英國金融市場行為監管局以及英國審慎監管局監管。在西班牙,本文件由摩根大通有限責任公司Sucursal en España(馬德里分行)分派,其註冊辦事處位於Paseo de la Castellana, 31, 28046 Madrid, Spain,已獲德國聯邦金融監管局 (BaFin)授權,並由 BaFin、德國中央銀行和歐洲中央銀行共同監管。摩根大通有限責任公司馬德里分行同時須受西班牙國家證券市場委員會(Comisión Nacional de Valores,簡稱「CNMV」)監管,並已於西班牙銀行行政註冊處以摩根大通有限責任公司分行的名義登記註冊,註冊編號為1567。在意大利,本文件由摩根大通有限責任公司米蘭分行分派,其註冊辦事處位於Via Cordusio, n.3, Milan 20123, Italy,已獲德國聯邦金融監管局 (BaFin)授權,並由 BaFin、德國中央銀行和歐洲中央銀行共同監管。摩根大通有限責任公司米蘭分行同時須受意大利央行及意大利全國公司和證券交易所監管委員會(Commissione Nazionale per le Società e la Borsa,簡稱為「CONSOB」)監管,並已於意大利銀行行政註冊處以摩根大通有限責任公司分行的名義登記註冊,註冊編號為8076,其米蘭商會註冊編號為REA MI 2536325。在荷蘭,本文件由摩根大通有限責任公司阿姆斯特丹分行分派,其註冊辦事處位於World Trade Centre, Tower B, Strawinskylaan 1135, 1077 XX, Amsterdam, The Netherlands。摩根大通有限責任公司阿姆斯特丹分行已獲德國聯邦金融監管局 (BaFin)授權,並由 BaFin、德國中央銀行和歐洲中央銀行共同監管。摩根大通有限責任公司阿姆斯特丹分行同時須受荷蘭銀行(DNB)和荷蘭金融市場監管局(AFM)監管,並於荷蘭商會以摩根大通有限責任公司分行的名義註冊登記,其註冊編號為72610220。在丹麥,本文件是由摩根大通有限責任公司哥本哈根分行(即德國摩根大通有限責任公司聯屬公司)分派,其註冊辦事處位於Kalvebod Brygge 39-41, 1560 København V, Denmark,已獲德國聯邦金融監管局 (BaFin)授權,並由 BaFin、德國中央銀行和歐洲中央銀行共同監管。摩根大通有限責任公司哥本哈根分行(即德國摩根大通有限責任公司聯屬公司)同時須受丹麥金融監管局(Finanstilsynet)監管,並於丹麥金融監管局以摩根大通有限責任公司分行的名義註冊登記,編號為29010。在瑞典,本文件由摩根大通有限責任公司斯德哥爾摩分行分派,其註冊辦事處位於Hamngatan 15, Stockholm, 11147, Sweden,已獲德國聯邦金融監管局 (BaFin)授權,並由 BaFin、德國中央銀行和歐洲中央銀行共同監管。摩根大通有限責任公司哥本哈根分行同時須受瑞典金融監管局(Finansinspektionen)監管,並於瑞典金融監管局以摩根大通有限責任公司分行的名義註冊登記。在比利時,本文件由摩根大通有限責任公司——布魯塞爾分行分派,其註冊辦事處位於35 Boulevard du Régent, 1000, Brussels, Belgium,已獲德國聯邦金融監管局 (BaFin)授權,並由 BaFin、德國中央銀行和歐洲中央銀行共同監管。摩根大通有限責任公司布魯塞爾分行同時須受比利時國家銀行(NBB )及比利時金融服務及市場管理局(FSMA)監管,並已於比利時國家銀行行政註冊處登記註冊,註冊編號為0715.622.844。在希臘,本文件由摩根大通有限責任公司——雅典分行分派,其註冊辦事處位於3 Haritos Street, Athens, 10675, Greece,已獲德國聯邦金融監管局 (BaFin)授權,並由 BaFin、德國中央銀行和歐洲中央銀行共同監管。摩根大通有限責任公司雅典分行分行同時須受希臘銀行監管,並已於希臘銀行行政註冊處以摩根大通有限責任公司分行的名義登記註冊,註冊編號為124。雅典商會註冊號為158683760001;增值稅註冊號為99676577。在法國,本文件由摩根大通有限責任公司巴黎分行分派,其註册辦事處位於14, Place Vendôme 75001 Paris, France,已獲德國聯邦金融監管局 (BaFin)授權,並由 BaFin、德國中央銀行和歐洲中央銀行共同監管,註冊編號為842 422 972,摩根大通有限責任公司巴黎分行亦受法國銀行業監察委員會(Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR))及法國金融市場管理局 (Autorité des Marchés Financiers(AMF)) 監管。在瑞士,本文件由J.P. Morgan (Suisse) S.A. 分派,其註冊辦事處位於rue du Rhône, 35, 1204, Geneva, Switzerland,作為瑞士一家銀行及證券交易商,在瑞士由瑞士金融市場監督管理局(FINMA)授權並受其監管。

就金融工具市場指令 (MIFID II) 和瑞士金融服務法 (FINSA) 而言,本通訊屬廣告性質。除非基於任何適用法律文件中包含的信息,這些文件目前或應在相關司法管轄權區內提供(按照要求),否則投資者不應認購或購買本廣告中提及的任何金融工具。

香港,本文件由摩根大通銀行香港分行分派,摩根大通銀行香港分行受香港金融管理局及香港證監會監管。在香港,若您提出要求,我們將會在不收取您任何費用的情況下停止使用您的個人資料以作我們的營銷用途。在新加坡,本文件由摩根大通銀行新加坡分行分派。摩根大通銀行新加坡分行受新加坡金融管理局監管。交易及諮詢服務及全權委託投資管理服務由摩根大通銀行香港分行/新加坡分行向您提供(提供服務時會通知您)。銀行及託管服務由摩根大通銀行香港分行/新加坡分行向您提供(提供服務時會通知您) 。本文件的內容未經香港或新加坡或任何其他法律管轄區的任何監管機構審閱。建議您審慎對待本文件。假如您對本文件的內容有任何疑問,請必須尋求獨立的專業人士意見。對於構成《證券及期貨法》及《財務顧問法》項下產品廣告的材料而言,本營銷廣告未經新加坡金融管理局審閱。摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank, N.A.)是依據美國法律特許成立的全國性銀行組織;作為一家法人實體,其股東責任有限。

關於拉美國家,本文件的分派可能會在特定法律管轄區受到限制。我們可能會向您提供和/或銷售未按照您祖國的證券或其他金融監管法律登記註冊、並非公開發行的證券或其他金融工具。該等證券或工具僅在私下向您提供和/或銷售。我們就該等證券或工具與您進行的任何溝通,包括但不限於交付發售說明書、投資條款協議或其他發行文件,在任何法律管轄區內對之發出銷售或購買任何證券或工具要約或邀約為非法的情況下,我們無意在該等法律管轄區內發出該等要約或邀約。此外,您其後對該等證券或工具的轉讓可能會受到特定監管法例和/或契約限制,且您需全權自行負責確定和遵守該等限制。就本文件提及的任何基金而言,基金的有價證券若未依照相關法律管轄區的法律進行註冊登記,則基金不得在任何拉美國家公開發行。

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DEPOSIT PROTECTION SCHEME 存款保障計劃   JPMorgan Chase Bank, N.A.是存款保障計劃的成員。本銀行接受的合資格存款受存保計劃保障,最高保障額為每名存款人HK$500,000。   JPMorgan Chase Bank N.A. is a member of the Deposit Protection Scheme. Eligible deposits taken by this Bank are protected by the Scheme up to a limit of HK$500,000 per depositor.
投資產品: • 不受聯邦存款保險公司保障 • 並非摩根大通或其任何關聯公司的存款或其他債務,亦不受摩根大通或其任何關聯公司的保障 • 面臨投資風險,包括可能會損失投資本金
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