經濟與市場
閲讀需時1分鐘
當今市場中的五大亮點
卓智匯見
-
03
2025 年初,特朗普2.0 時代的刺激增長政策推動美國市場樂觀情緒高漲,但關稅等負面因素意外降臨,衝擊全球市場。儘管挑戰重重,市場仍強勢突圍,上半年結尾再創歷史新高。
宏觀經濟走勢同樣跌宕起伏。特朗普政府撤回最嚴苛的關稅政策後,通脹預期曾攀升至4.4%,後回落至4%。密歇根大學消費者信心指數從52反彈至60,美國綜合採購經理人指數(PMI)回升至52.8 。隨著最悲觀的情景被排除,市場表現也出現逆轉。然而,不確定性猶存——儘管硬數據仍顯韌性,但關稅對經濟的傳導效應或使增長放緩。
在混亂市況之中,標普500指數(+5.4%)在經歷≥15%的跌幅後再以市場最快速度反彈,於上半年刷新歷史紀錄。自4月初的拋售高峰以來,該指數已收復10.2萬億美元市值。約60%成分股年內上漲,「美股七雄」的主導格局不再:雖然Meta(+22.8%)、微軟(+16.7%)和英偉達(+14.2%)領跑,惟其餘個股表現滯後。隨著AI貿易擴展,工業 (+12.3%)成為年初至今表現最佳的板塊。縱觀歷史,上半年的強勢表現往往預示著下半年也有望保持不俗走勢——自2000年以來,標普500上半年漲幅達5%或以上的11個年份中,下半年均全部延續漲勢,全年平均漲幅超過19%。
歐洲市場則憑藉「四大動力」崛起:國防開支、「債務刹車」、分散配置效益及折價估值。歐洲斯托克50指數創下歷史新高,按本幣計現已上漲+7.9%,按美元計的漲幅則達+22.7%。銀行板塊以+27.3%的漲幅領跑歐洲斯托克600指數,創1997年以來的最強上半年表現。
整體而言,上半年凸顯了分散配置的力量。經歷三年的集中行情後,60/40股債組合以近9%的漲幅強勢回歸。隨著時間推進,市場情緒已好轉,波動率有所緩和。今年儼然經歷 「先苦後甜」的過程,為下半年的豐收埋下伏筆。
除另有註明外,所有市場和經濟數據截至2025年7月8日,資料來源為彭博財經和 FactSet。
僅供說明用途。本文件載列的預估、預測及比較數字全部均為截至本文件所述日期為止。
應收件人要求及為收件人之便,本文件收件人可能已同時獲提供其他語言版本。儘管我們提供其他語言文件,但收件人已再確認有足夠能力閱讀及理解英文,且其他語言文件的使用乃出於收件人的要求以作參考之用。 若英文版本及翻譯版本有任何歧義,包括但不限於釋義、含意或詮釋、概以英文版本爲準。
指數並非投資產品,不可視作為投資。
僅供說明用途。不反映任何特定投資情景分析的表現,亦沒有考慮可能影響實際表現的其他多個不同因素。
過往表現並非未來業績的保證,投資者可能損失本金。
指數定義:
請瀏覽 FINRA BrokerCheck網站以了解更多我們的公司及投資專才。
投資產品(可能包括銀行管理賬戶及託管)乃由 摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank, N.A.)及其關聯公司(合稱「JPMCB」 )作為其一部分信託及委託服務而提供。其他投資產品及服務(例如證券經紀及諮詢賬戶)乃由 摩根大通證券(J.P. Morgan Securities LLC)(「JPMS」)提供。摩根大通證券是金融業監管局和證券投資者保護公司的成員。JPMCB及JPMS均為受摩根大通共同控制的關聯公司。產品不一定於美國所有州份提供。請與本網站內容一併閱覽法律免責聲明。