Economía y mercados

La volatilidad ha vuelto a los mercados, y nos recuerda la importancia de diversificar

El mercado accionario estadounidense se ha ajustado un 5%. Las tasas de largo plazo, en cuestión de un mes, están arriba más de 40 puntos base. Es un hecho: cada cierto tiempo, la volatilidad del mercado nos recuerda la importancia de tener una cartera diversificada tanto en los mercados internacionales como en los domésticos.

Desde sus niveles más débiles del 2021-2022, las monedas latinoamericanas (MXN, BRL, CLP, COP), disfrutaron de una apreciación promedio de poco mas de 20% hasta sus niveles más fuertes del 2023. Sin embargo, buena parte de esa tendencia se ha revertido este año, especialmente para el peso chileno y el real brasileño.

Es verdad que los principales bancos centrales de la región han bajado la tasa de referencia, lo cual resta soporte a las monedas derivado de un menor rendimiento esperado. Sin embargo, el ajuste se ha acrecentado (especialmente en el caso del BRL) con la apreciación del USD a raíz de que los datos de inflación superaran las anticipaciones del mercado, así como por el ruido político en EE.UU. alrededor de la gestión del déficit publico para el 2025. Aunque la tasa local sigue siendo atractiva, la reciente volatilidad nos recuerda la importancia de, como dice el dicho popular, “no guardar todos huevos en una misma canasta”.

Dicho esto, analicemos la oportunidad que ha surgido

Brasil tiene la economía más grande de América Latina. Más allá de su tamaño, su principal mercado de acciones representa ~45% del Producto Interno Bruto (PIB) nacional, lo que lo convierte en el más grande de la región en relación con su propia economía. México ocupa el segundo lugar, con 35% del PIB.

Los inversionistas institucionales, incluyendo fondos mutuos y de pensiones, representan 27% del volumen promedio diario negociado en la Bolsa de Valores de São Paulo (B3). Y, si bien a primera vista podría parecer una cifra baja, los minoristas generan 14% del mercado de efectivo. Como referencia, se estima que en México esta proporción es inferior a 10%, mientras que en un índice maduro como el S&P 500 se ubica en 22%. En ese contexto, no sorprende que los brasileños tiendan a destinar la mayoría de sus inversiones a activos con sede en el país.

Sin embargo, los inversionistas minoristas brasileños no suelen preferir las acciones, sino, más bien, los certificados de depósito puros y simples, o Certificado de Deposito Interbancário. Sí, las tasas reales de Brasil se encuentran entre las más altas del mundo, la única gran consideración es el riesgo cambiario.

Un ejemplo práctico puede valer más que mil palabras

Vamos a comparar cómo habría ido una inversión equivalente a 100.000 USD en bonos vinculados a la inflación en Estados Unidos, Brasil y México. A finales de febrero de 20141, una inversión de 100 000 USD habría representado 236.210 BRL y 1.303.670 MXN. Para finales de 2023, dicha inversión habría pasado a ser de 135.356 USD, 704.725 BRL y 2.844.777 MXN, lo que representa una rentabilidad del 35 %, 45 % y 68 %, respectivamente cuando se convierten todas las monedas a USD. Con estas cifras, puede parecer que no tiene sentido discutir sobre el valor de invertir localmente, ¿verdad?

Incorrecto.

Durante el periodo de tiempo utilizado para el ejercicio anterior, los bonos vinculados a la inflación en USD superaron a los bonos en monedas locales, convertidos a USD. Casi el 60 % para los bonos BRL y el 80 % para los bonos MXN. Realmente no es hasta hace poco que los bonos en moneda local superaron constantemente a los bonos vinculados a la inflación en USD dada la apreciación de las divisas. Desde abril de 2020, el BRL y el MXN se han apreciado un 13 % y un 32 %, respectivamente. Si nuestro inversor imaginario hubiera valuado su inversión, los bonos en USD habrían superado a los bonos BRL en un 28 % y a los bonos MXN en un 114 %, dadas las pérdidas respectivas del -15 % en BRL y del -16 % en bonos vinculados a la inflación MXN, todos convertidos a USD a efectos comparativos.

Riesgo cambiario es real en toda América Latina

Real brasileño y peso mexicano

Este gráfico muestra los tipos de cambio cruzado USD/BRL y USD/MXN, entre 2014 y 2024.
Fuentes: Bloomberg Finance L.P. y J.P. Morgan. Información al 21 de marzo de 2024.
Además, como se muestra en el siguiente gráfico, la consistencia de la rentabilidad varía enormemente entre divisas, y los activos en USD muestran una rentabilidad mucho más coherente (y fluida) a lo largo del tiempo. Esta debería ser una característica bienvenida para aquellos que buscan una protección contra la inflación y la volatilidad del mercado.

Desempeño empeora cuando es considerado en dólares

Inversión hipotética de 100.000 dólares en bonos gubernamentales indexados a la inflación*

Este gráfico muestra una inversión hipotética de 100.000 dólares en bonos gubernamentales indexados a la inflación, entre 2014 y 2024.
Fuente: Bloomberg Finance L.P., J.P. Morgan. Información al 21 de marzo de 2024. *Nota: desempeño calculado utilizando observaciones mensuales de los bonos a 10 años indexados por inflación en ejecución en cada país, compuestos mensualmente, entre el 1 de enero de 2014 y el 1 de enero de 2024.
En lo que se refiere a las acciones, durante el mismo período, una inversión en el S&P 500 habría arrojado un retorno de 168%. En la misma línea que el ejercicio anterior, analizamos el desempeño del IBOVESPA, tanto en reales brasileños como en dólares. El resultado: el IBOVESPA rindió 182%, pero, una vez más, debido a la depreciación de la moneda—medido en dólares el incremento fue del 40%.

Mientras tanto, el mercado de valores ha generado grandes retornos

%

Este gráfico muestra el desempeño del Índice IBOV en moneda local y en dólares, así como el del S&P 500, entre 2014 y 2024.
Fuentes: Bloomberg Finance L.P. y J.P. Morgan. Información al 21 de marzo de 2024.
La rentabilidad pasada no es garantía de resultados futuros. No es posible invertir directamente en un índice.
La realidad es que el mercado estadounidense ha proporcionado un mejor perfil de retorno ajustado al riesgo en los últimos cinco a 10 años que los locales (Brasil y México).

Mayor volatilidad y menores retornos promedio han arrastrado índices de Sharpe en América Latina

Índice Sharpe

Este gráfico muestra el índice de Sharpe para MEXBOL, IBOV y S&P500 a cinco y 10 años.
Fuentes: Bloomberg Finance L.P. y J.P. Morgan. Información al 21 de marzo de 2024.

Hablemos de diversificar

Si bien cada país tiene cierto sesgo local, Brasil es excepcional en su tendencia a favorecer las acciones nacionales. De hecho, los inversionistas se vuelven susceptibles a la concentración sectorial específica de los mercados locales, lo que puede remediarse con inversiones a nivel global. En general, comprender cómo están compuestos esos mercados ayuda a aclarar ese punto.

Mercados latinoamericanos tienen mayor volatilidad y susceptibilidad a fluctuaciones económicas que los desarrollados

Composición del mercado de acciones, %

Este gráfico muestra la composición de los mercados de valores, entre crecimiento, cíclico y defensivo, para el S&P 500, MSCI América Latina y MSCI Brasil.
Fuentes: Bloomberg Finance L.P. y J.P. Morgan. Información al 21 de marzo de 2024. *Nota: Crecimiento está compuesto por servicios de comunicación, consumo discrecional y tecnología; Defensivo por consumo básico, servicios públicos, salud y bienes raíces; y Cíclico por finanzas, materiales, energía e industriales.
La rentabilidad pasada no es garantía de resultados futuros. No es posible invertir directamente en un índice.

En gran medida, los mercados locales están impulsados por sectores cíclicos y defensivos, lo que hace que se apalanquen en la dinámica económica y volatilidad política. Además, el desempeño de la bolsa de valores está fuertemente vinculado a las ganancias de las empresas, las cuales, a su vez, están relacionadas tanto con los ciclos económicos como con las fuentes de ingresos de los individuos. Todo esto crea un problema de dependencia circular que es difícil de resolver sin una diversificación de los activos financieros.

Sumarse a la conversación

Si bien los inversionistas nacionales en Brasil están predispuestos hacia el mercado local, las nuevas empresas no parecen compartir esta opinión. En los últimos seis años, alrededor del 50% del volumen total de operaciones cotiza en el extranjero. Las empresas prefieren pagar costos más altos para cumplir con los estándares de transparencia estadounidenses, lo que, en última instancia, ofrece una fuerte señal de gobernabilidad y permite llegar a mercados con mayor profundidad y liquidez, y mejor diversificación. El hecho de que la mayoría de las fintechs hayan decidido cotizar en EE. UU. en lugar de hacerlo a nivel nacional en los últimos años demuestra esto.

Nubank puede verse como un indicativo. Nueve meses después de su salida con doble cotización en las bolsas de valores de São Paulo y Nueva York, la mayor empresa de tecnología financiera de América Latina anunció que dejaría de cotizar a nivel local. Su objetivo era habilitar uno de sus programas más ambiciosos (NuSócios), mejorar procesos, productividad y escalabilidad, para ofrecer crecimiento y valor a las partes interesadas. Sin embargo, la difícil situación macroeconómica de Brasil en 2022 hizo caer el mercado de valores, lo que le generó importantes costes. Su retiro resultó ser una estrategia para "proteger su liquidez e interrumpir un período de pobre desempeño".

Concentración versus diversificación

En definitiva, el sesgo de los brasileños hacia su país de origen los abre a concentraciones sectoriales específicas del mercado local. Invertir a nivel mundial puede ayudar a reducir esa concentración y aumentar la diversificación. Es importante que los inversionistas sean conscientes de estas tendencias y empleen un plan disciplinado para ayudar a alcanzar sus objetivos a largo plazo. Sí, creemos que Brasil ofrece valor, especialmente con las valuaciones actuales, pero asignar 99% de la cartera es una apuesta fuerte, incluso para los inversores más inclinados al riesgo.

JPMorgan Chase y sus afiliados no brindan asesoramiento fiscal, legal o contable. Este material ha sido preparado únicamente con fines informativos y no pretende proporcionar, ni se debe confiar en él, asesoramiento fiscal, legal o contable. Debe consultar a sus propios asesores fiscales, legales y contables antes de realizar cualquier transacción.

Los nombres de las empresas tienen fines ilustrativos únicamente y pueden o no figurar en la cartera en cualquier momento. Las opiniones mostradas son las del Gestor de Cartera y pueden diferir de las de otros JP. Empleados y afiliados de JP Morgan. Los ejemplos no constituyen un respaldo, solicitud o recomendación para comprar el valor.

DEFINICIONES DEL ÍNDICE

El índice S&P 500 es un índice bursátil de las 500 empresas más grandes que cotizan en bolsa en los Estados Unidos, y se utiliza a menudo para medir la salud general de la economía.

El índice IBOV es un índice de rentabilidad total bruta ponderado por la capitalización de mercado de libre flotación y está compuesto por las acciones más líquidas negociadas en la Bolsa de Valores de São Paulo.

MSCI Latin America es un índice bursátil de valores de gran y mediana capitalización en 13 mercados de América Latina.

Todos estos índices mencionados anteriormente se consideran índices ponderados por capitalización de mercado, lo que significa que las empresas con las mayores capitalizaciones de mercado tienen el mayor impacto en el desempeño del índice.

DEFINICIONES

Índice de sharpe

Una medida de rendimiento ajustado al riesgo que indica el valor de rendimiento para cada unidad de riesgo. Se calcula restando la tasa libre de riesgo del rendimiento del administrador y dividiéndola por la desviación estándar. Cuanto mayor sea el índice de Sharpe, mejores serán los rendimientos ajustados al riesgo.

Volatilidad

La volatilidad mide el grado en que los rendimientos varían con el tiempo. La volatilidad se calcula utilizando la desviación estándar de las ganancias y se muestra como una desviación estándar anualizada de 3 o 5 años.

1Primer punto de datos disponible en Bloomberg para el bono brasileño genérico vinculado a la inflación a 10 años.
Cada cierto tiempo, la volatilidad del mercado nos recuerda la importancia de tener una cartera diversificada tanto en los mercados internacionales como en los domésticos.

EXPLORE TODAS LAS POSIBILIDADES DE SU PATRIMONIO

Podemos ayudarle a navegar un panorama financiero complejo. Hablemos.

Contáctenos
Información importante

Este documento es solo para fines informativos y puede orientarle acerca de determinados productos y servicios ofrecidos por los negocios de gestión de patrimonios de J.P. Morgan, que pertenece a JPMorgan Chase & Co. (“JPM”). Los productos y servicios descritos, así como las comisiones, los gastos y los tipos de interés asociados, pueden sufrir modificaciones de acuerdo con los contratos de cuenta aplicables, además de diferir entre ámbitos geográficos.

No todos los productos y servicios se ofrecen en todas las regiones. Si es una persona con discapacidad y necesita asistencia adicional para acceder a este documento, póngase en contacto con su equipo de J.P. Morgan o envíenos un correo electrónico a accessibility.support@jpmorgan.com para obtener ayuda. Por favor, lea toda la información importante.

RIESGOS Y CONSIDERACIONES GENERALES. Las opiniones, las estrategias y los productos que se describen en este documento pueden no ser adecuados para todas las personas y comportan riesgos. Los inversores podrían recuperar menos del importe invertido y la rentabilidad histórica no es un indicador fiable de resultados futuros. La asignación/diversificación de activos no garantiza beneficios o protección contra pérdidas. Nada de lo incluido en este documento debe utilizarse como único elemento de juicio para tomar una decisión de inversión. Se le insta a analizar minuciosamente si los servicios, los productos, las clases de activos (por ejemplo, renta variable, renta fija, inversiones alterativas y materias primas) o las estrategias que se abordan resultan adecuados en vista de sus necesidades. También debe tener en cuenta los objetivos, los riesgos, las comisiones y los gastos asociados al servicio, el producto o la estrategia de inversión antes de tomar una decisión de inversión. Para ello y para obtener información más completa, así como para abordar sus objetivos y su situación, póngase en contacto con su equipo de J.P. Morgan.

NO CONFIANZA. Ciertos datos incluidos en este documento se consideran fiables; sin embargo, JPM no declara ni garantiza su precisión, su fiabilidad o su integridad y excluye cualquier responsabilidad por pérdidas o daños (directos o indirectos) derivados de la utilización, total o parcial, de este documento. JPM no formula declaraciones o garantías con respecto a los cálculos, los gráficos, las tablas, los diagramas o los comentarios que pueda contener este documento, cuya finalidad es meramente ilustrativa/orientativa. Las perspectivas, las opiniones, las estimaciones y las estrategias que se abordan en este documento constituyen nuestro juicio con base en las condiciones actuales del mercado y pueden cambiar sin previo aviso. JPM no asume obligación alguna de actualizar la información que se recoge en este documento en caso de que se produzcan cambios en ella. Las perspectivas, las opiniones, las estimaciones y las estrategias que aquí se abordan pueden diferir de las expresadas por otras áreas de JPM y de las opiniones expresadas con otros propósitos o en otros contextos; este documento no debe considerarse un informe de análisis. Los resultados y los riesgos proyectados se basan únicamente en los ejemplos hipotéticos citados y los resultados y los riesgos reales variarán según circunstancias específicas. Las declaraciones prospectivas no deben considerarse garantías o predicciones de eventos futuros.

Nada de lo indicado en este documento se entenderá que da lugar a obligación de asistencia o relación de asesoramiento alguna hacia usted o un tercero. Nada de lo indicado en este documento debe considerarse oferta, invitación, recomendación o asesoramiento (de carácter financiero, contable, jurídico, fiscal o de otro tipo) por parte de J.P. Morgan y/o sus equipos o empleados, con independencia de que dicha comunicación haya sido facilitada a petición suya o no. J.P. Morgan y sus filiales y empleados no prestan servicios de asesoramiento fiscal, jurídico o contable. Consulte a sus propios asesores fiscales, jurídicos y contables antes de realizar operaciones financieras.

ENTIDAD LEGAL, MARCA E INFORMACIÓN REGULATORIA

En Estados Unidos, los depósitos bancarios y los servicios relacionados, incluidas las cuentas corrientes, las cuentas de ahorro y los préstamos bancarios, los ofrece JPMorgan Chase Bank, N.A. Miembro de la FDIC.

JPMorgan Chase Bank, N.A. y sus filiales (conjuntamente, “JPMCB”) ofrecen productos de inversión, que pueden incluir cuentas bancarias de inversión gestionadas y de custodia, en el marco de sus servicios fiduciarios y de administración. Otros productos y servicios de inversión, tales como las cuentas de intermediación y asesoramiento, se ofrecen a través de J.P. Morgan Securities LLC (“JPMS”), miembro de la FINRA y la SIPC. Los productos de seguro están disponibles a través de Chase Insurance Agency, Inc. (CIA), agencia de seguros con licencia, que lleva a cabo su actividad como Chase Insurance Agency Services, Inc. en Florida. JPMCB, JPMS y CIA son sociedades filiales bajo el control común de JPM. Productos no disponibles en todos los estados.

En Alemania, este documento lo emite J.P. Morgan SE, con domicilio social en Taunustor 1 (TaunusTurm), 60310 Fráncfort (Alemania), autorizada por la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por la BaFin, el Banco Central de Alemania (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE). En Luxemburgo, este documento lo emite J.P. Morgan SE – Luxembourg Branch, con domicilio social en European Bank and Business Centre, 6 route de Trèves, L-2633 Senningerberg (Luxemburgo), autorizada por la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por la BaFin, el Banco Central de Alemania (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE – Luxembourg Branch también está supervisada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF); inscrita en el Registro mercantil de Luxemburgo con el número B255938. En el Reino Unido, este documento lo emite J.P. Morgan SE – London Branch, con domicilio social en 25 Bank Street, Canary Wharf, Londres E14 5JP, autorizada por la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por la BaFin, el Banco Central de Alemania (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE – London Branch también está supervisada por la Autoridad de Conducta Financiera y la Autoridad de Regulación Prudencial. En España, este documento lo distribuye J.P. Morgan SE, Sucursal en España, con domicilio social en Paseo de la Castellana 31, 28046 Madrid (España), autorizada por la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por la BaFin, el Banco Central de Alemania (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE, Sucursal en España también está supervisada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV); inscrita en el Banco de España como sucursal de J.P. Morgan SE con el código 1567. En Italia, este documento lo distribuye J.P. Morgan SE – Milan Branch, con domicilio social en Via Cordusio, n.3, 20123 Milán (Italia), autorizada por la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por la BaFin, el Banco Central de Alemania (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE – Milan Branch también está supervisada por el Banco de Italia y la Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB); inscrita en el Banco de Italia como sucursal de J.P. Morgan SE con el código 8076; número de registro de la Cámara de Comercio de Milán: REA MI - 2536325. En los Países Bajos, este documento lo distribuye J.P. Morgan SE – Amsterdam Branch, con domicilio social en World Trade Centre, Tower B, Strawinskylaan 1135, 1077 XX, Ámsterdam (Países Bajos), autorizada por la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por la BaFin, el Banco Central de Alemania (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE – Amsterdam Branch también está autorizada y supervisada por De Nederlandsche Bank (DNB) y la Autoriteit Financiële Markten (AFM) en los Países Bajos. Inscrita en la Kamer van Koophandel como sucursal de J.P. Morgan SE con el número de registro 72610220. En Dinamarca, este documento lo distribuye J.P. Morgan SE – Copenhagen Branch, filial de J.P. Morgan SE, Tyskland, con domicilio social en Kalvebod Brygge 39-41, 1560 København V (Dinamarca), autorizada por la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por la BaFin, el Banco Central de Alemania (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE – Copenhagen Branch, filial de J.P. Morgan SE, Tyskland también está sujeta a la supervisión de la Finanstilsynet (la autoridad danesa de supervisión financiera) e inscrita en la Finanstilsynet como sucursal de J.P. Morgan SE con el código 29010. En Suecia, este documento lo distribuye J.P. Morgan SE – Stockholm Bankfilial, con domicilio social en Hamngatan 15, 11147 Estocolmo (Suecia), autorizada por la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por la BaFin, el Banco Central de Alemania (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE – Stockholm Bankfilial también está sujeta a la supervisión de Finansinspektionen (la autoridad sueca de supervisión financiera); inscrita en Finansinspektionen como sucursal de J.P. Morgan SE. En Bélgica, este documento lo distribuye J.P. Morgan SE – Brussels Branch, con domicilio social en 35 Boulevard du Régent, 1000 Bruselas (Bélgica), autorizada por la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por la BaFin, el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE Brussels Branch también se encuentra supeditada a la supervisión del Banco Nacional de Bélgica (NBB) y la Autoridad de Servicios y Mercados Financieros (FSMA) en Bélgica; inscrita ante el NBB con el número de registro 0715.622.844. En Grecia, este documento lo distribuye J.P. Morgan SE – Athens Branch, con domicilio social en 3 Haritos Street, 10675 Atenas (Grecia), autorizada por la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por la BaFin, el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE – Athens Branch también está supeditada a la supervisión del Banco de Grecia; inscrita ante el Banco de Grecia como sucursal de J.P. Morgan SE con el código 124; número de registro en la Cámara de Comercio de Atenas 158683760001; número de IVA 99676577. En Francia, este documento lo distribuye J.P. Morgan SE – Paris Branch, con domicilio social en 14, Place Vendôme 75001 París (Francia), autorizada por la Bundesanstaltfür Finanzdienstleistungsaufsicht(BaFin) y supervisada conjuntamente por la BaFin, el banco central alemán (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE) con el código 842 422 972; J.P. Morgan SE – Paris Branch también está supervisada por las autoridades bancarias francesas Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) y Autorité des Marchés Financiers (AMF). En Suiza, este documento lo distribuye J.P. Morgan (Suisse) SA, regulada en Suiza por la Autoridad de Supervisión del Mercado Financiero de Suiza (FINMA). J.P. Morgan (Suisse) SA, con domicilio social en rue du Rhône, 35, 1204, Ginebra (Suiza), autorizada y supervisada por la Autoridad Supervisora del Mercado Financiero de Suiza (FINMA), como banco y agente de valores en Suiza. 

Esta comunicación constituye publicidad a efectos de la Directiva relativa a los Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID II), y la Ley de Servicios Financieros de Suiza (FinsA). Los inversores no deben suscribir ni comprar ningún instrumento financiero mencionado en este documento publicitario si no es basándose en la información incluida en cualquier documento legal aplicable que se esté o vaya a estar disponible en las jurisdicciones relevantes (según se requiera).

En Hong Kong, este documento lo distribuye JPMCB, Hong Kong Branch. JPMCB, sucursal de Hong Kong está regulada por la Autoridad Monetaria de Hong Kong y la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong. En Hong Kong, dejaremos de utilizar sus datos personales para fines de marketing sin cargo alguno si así lo solicita. En Singapur, este documento lo distribuye JPMCB, Singapore Branch. JPMCB, sucursal de Singapur está regulada por la Autoridad Monetaria de Singapur. Los servicios de negociación y asesoramiento, así como los de gestión discrecional de inversiones, se los presta JPMCB, sucursal de Hong Kong/Singapur (según se le notifique). Los servicios bancarios y de custodia se los presta JPMCB Singapore Branch. El contenido de este documento no lo ha revisado ninguna autoridad reguladora de Hong Kong, Singapur ni de ninguna otra jurisdicción. Le recomendamos que actúe con precaución en lo que respecta a este documento. Si tiene alguna duda sobre algo de lo que se indica en este documento, le recomendamos que solicite asesoramiento profesional independiente. En el caso de los documentos que constituyen publicidad de productos con arreglo a la Ley de valores y futuros (Securities and Futures Act) y la Ley de asesores financieros (Financial Advisers Act), se hace constar que dicha publicidad no la ha revisado la Autoridad Monetaria de Singapur. JPMorgan Chase Bank, N.A. es una sociedad bancaria nacional constituida con arreglo a las leyes de Estados Unidos y, como persona jurídica, la responsabilidad de sus accionistas es limitada.

En lo concerniente a los países latinoamericanos, puede que la distribución de este documento esté restringida en ciertas jurisdicciones. Es posible que le ofrezcamos y/o le vendamos valores u otros instrumentos financieros que no puedan registrarse y no sean objeto de una oferta pública en virtud de la legislación de valores u otras normativas financieras vigentes en su país de origen. Le ofrecemos y/o vendemos dichos valores o instrumentos exclusivamente de forma privada. Las comunicaciones que le enviemos con respecto a dichos valores o instrumentos —incluidos, entre otros, un folleto, un pliego de condiciones u otro documento de oferta— no tienen como fin constituir oferta de venta o invitación para comprar valores o instrumentos en ninguna jurisdicción en la que dicha oferta o invitación sea ilegal. Además, la transferencia posterior por su parte de dichos valores o instrumentos puede estar sujeta a ciertas restricciones regulatorias y/o contractuales, siendo usted el único responsable de verificarlas y cumplirlas. En la medida en que el contenido de este documento haga referencia a un fondo, el fondo no podrá ofrecerse públicamente en ningún país de América Latina sin antes registrar los títulos del fondo de acuerdo con las leyes de la jurisdicción correspondiente.

Las referencias a “J.P. Morgan” remiten a JPM, sus sociedades dependientes y sus filiales de todo el mundo. “J.P. Morgan Private Bank” es el nombre comercial de la división de banca privada de JPM. Este documento tiene como fin su uso personal y no debe distribuirse a, ni ser utilizado por, otras personas, ni ser copiado para fines no personales sin nuestro permiso. Si tiene alguna pregunta o no desea continuar recibiendo estas comunicaciones, no dude en ponerse en contacto con su equipo de J.P. Morgan. 

© $$YEAR JPMorgan Chase & Co. Todos los derechos reservados

CONOZCA MÁS Acerca de nuestra firma y los profesionales de la inversión a través de FINRA Brokercheck

 

Para conocer más sobre el negocio de inversiones de J.P. Morgan, incluyendo nuestras cuentas, productos y servicios, así como nuestra relación con usted, por favor revise nuestro Formulario CRS de J.P. Morgan Securities LLC y la Guía de Servicios de Inversión y Productos de Corretaje.

 

JPMorgan Chase Bank, N.A. y sus afiliadas (colectivamente “JPMCB”) ofrecen productos de inversión que pueden incluir cuentas de inversión administradas por bancos y custodia como parte de sus servicios fiduciarios. Otros productos y servicios de inversión como cuentas de corretaje y asesoramiento se ofrecen a través de J.P. Morgan Securities LLC ("JPMS"), miembro de FINRA y SIPC. Los productos de seguros están disponibles a través de Chase Insurance Agency, Inc. (CIA), una agencia de seguros autorizada, que opera bajo el nombre de Chase Insurance Agency Services, Inc. en Florida. JPMCB, JPMS y CIA son empresas afiliadas bajo el control común de JPMorgan Chase & Co. Productos no disponibles en todos los estados. Por favor, lea la Exención de responsabilidad legal junto con estas páginas.

LOS PRODUCTOS DE INVERSIÓN: • NO ESTÁN ASEGURADOS POR LA FDIC • NO SON UN DEPÓSITO U OTRA OBLIGACIÓN DE, NI ESTÁN GARANTIZADOS POR JPMORGAN CHASE BANK, N.A. NI NINGUNA DE SUS AFILIADAS • ESTÁN SUJETOS A RIESGOS DE INVERSIÓN, INCLUIDA LA POTENCIAL PÉRDIDA DEL MONTO DEL CAPITAL INVERTIDO
Los productos de depósitos bancarios, como por ejemplo las cuentas corrientes, de ahorros y préstamos bancarios, son ofrecidos por JPMorgan Chase Bank, N.A. Miembro de la FDIC. No es un compromiso de préstamo. Toda extensión de crédito está sujeta a aprobación de crédito.
Equal Housing Lender Icon