Desmontando mitos sobre los derivados: ¿Son adecuados para su cartera?

La decisión de utilizar derivados en su cartera puede resultar intimidante si no sabe por dónde empezar.

No obstante, en épocas de cambios en el ciclo económico y en las oportunidades de inversión, puede resultar útil analizar cómo los derivados podrían ayudarle a lograr sus objetivos patrimoniales.

Si mantiene invertida toda su cartera y le preocupa que se produzca una corrección de mercado, los derivados pueden ayudarle a fijar un suelo para sus posiciones y limitar el riesgo bajista. Si está más interesado en aumentar las ganancias y al mismo tiempo minimizar el riesgo, los derivados también pueden servirle de ayuda. Si su objetivo es invertir, los derivados pueden ayudarle a poner su dinero a trabajar para aprovechar las oportunidades del mercado.

Sin embargo, para saber cuándo y cómo utilizar estas herramientas de inversión, primero es necesario desmontar algunos de los mitos imperantes. Como todas las inversiones, los derivados conllevan riesgos financieros, incluyendo riesgos de liquidez, de contrapartida y de crédito, pero también pueden mejorar su cartera.

En este artículo analizamos —y desmontamos— las cinco creencias erróneas más comunes que siguen teniendo muchos inversores.

Mito nº 1: “Los derivados son tan técnicos y complejos, que es mejor dejarlos a los inversores profesionales.”

Por supuesto, los derivados pueden ser complejos —pero no tienen por qué serlo. Los derivados son instrumentos financieros que pueden adaptarse a las necesidades concretas del inversor. Son contratos que derivan su valor del activo al que están vinculados, incluyendo acciones, bonos, materias primas, divisas y otros activos susceptibles de comercio.

Puede resultar útil pensar en los derivados como si fueran piezas de Lego. Cada pieza es como un bloque de construcción, que puede utilizarse para construir algo sofisticado y complejo —o bien funcional y sencillo. Lo importante es asegurarse de comunicar bien los objetivos concretos de su cartera y su tolerancia al riesgo mientras trabaja con una entidad financiera para determinar el enfoque más adecuado para usted.

Muchos profesionales y entidades financieras utilizan los derivados, como también lo hacen los gobiernos, las empresas, las family offices y las personas físicas. No obstante, las clases de derivados que utilizan —y sus finalidades— pueden variar mucho. Muchos inversores suelen utilizar los derivados para mitigar o limitar las posibles pérdidas de inversión, para generar ingresos o para especular sobre los movimientos de los precios de activos concretos.

Mito nº 2: “Los derivados implican especular en el mercado, por lo que no son compatibles con mis objetivos de inversión”

Efectivamente, a veces los derivados se utilizan para la especulación —pero no siempre. Por ejemplo, los inversores a menudo utilizan derivados para:

• Protegerse de las caídas: Algunos inversores cubren su exposición en renta variable comprando opciones de venta (puts), una estrategia bajista que a menudo se utiliza como alternativa a comprar acciones short, para protegerse frente a una caída del mercado sin tener que vender posiciones en renta variable.
• Añadir riesgo: Algunos inversores compran opciones de compra (calls), que otorgan al comprador el derecho a adquirir la acción subyacente a un precio especificado dentro de un plazo concreto, para apalancarse en rentabilidades al alza aumentando su exposición al mercado, con la expectativa ingresos futuros.
• Obtener acceso: En otras ocasiones, los inversores utilizan los derivados para aumentar su exposición a ciertas clases de activos o mercados cuyo acceso puede resultar más difícil, como las materias primas, los tipos de interés o las divisas, y expresar opiniones concretas sobre, por ejemplo, los precios del petróleo o del cobre.

En el sector de la gestión de activos, muchos derivados siguen utilizándose principalmente para gestionar el riesgo, y no para especular sobre los movimientos de los mercados. Por ejemplo, utilizando derivados puede convertir una cartera de renta variable a largo plazo en una inversión más matizada, con posibles pagos adaptados a sus necesidades individuales.

También puede utilizar los derivados para transferir riesgo entre clases de activos. Por ejemplo, en un mercado dominado por la incertidumbre, es posible trasladar el riesgo de la renta fija a la renta variable sin vender sus posiciones subyacentes.

Mito nº 3: “Los derivados tienen demasiadas comisiones y les falta transparencia”

Los derivados no tienen por qué ser caros o resultar confusos. Aunque su uso conlleva un coste, las estrategias de derivados ofrecen patrones de rentabilidad diferenciados y una mayor diversificación potencial. Utilizando derivados puede mitigar los riesgos asociados a una inversión a largo plazo, manteniendo plena exposición a todas las posibles ganancias y pérdidas del mercado.

Los derivados también pueden ayudarle a sentirse más cómodo asumiendo muchos de los riesgos inherentes a su cartera actual. ¿Cómo? Fijando un suelo para las posibles pérdidas y ayudándole a mantener la inversión incluso cuando los mercados se vuelven más volátiles. A largo plazo, mantener la inversión —y mitigar el riesgo bajista— es un objetivo que puede ayudarle a realizar ganancias futuras de forma eficiente.

Además, como herramientas de la cartera, los derivados se pueden diseñar. La utilización de estas estrategias puede guardar similitudes con la reforma de una vivienda: resulta inevitable decidir qué alteraciones son esenciales, y cuánto debe presupuestar para cada una. Los derivados no son distintos: en última instancia, el equilibrio adecuado entre el coste y la complejidad es completamente individual.

Los derivados conllevan riesgos en los casos en los que los inversores podrían afrontar pérdidas, por lo que resulta esencial una comprensión absoluta de los perfiles de riesgo/recompensa de las carteras, para ayudarle asegurar que los contratos de derivados que suscribe están alineados con sus objetivos de inversión. Antes de comprar esta clase de productos, asegúrese de comprender sus condiciones. Lea la información importante al final de este artículo si desea saber más.

Mito nº 4: “Cuando suscribo un contrato de derivados, ¿no está el banco en el lado opuesto de mi posición?”

La contraparte de un contrato de derivados suele ser una entidad financiera –comúnmente un Banco– dispuesta a comprar y vender activos susceptibles de comercio, como contratos de derivados, para crear mercado. Estas organizaciones proporcionan liquidez a sus clientes y facilitan el intercambio de productos derivados. Para los inversores, resulta útil pensar en este servicio como algo que equilibra el riesgo y la recompensa. Las contrapartes pueden ayudarle a dispersar el riesgo de su cartera en el mercado. Cuanta mayor seguridad tenga la entidad financiera en la gestión y distribución efectiva del riesgo en el mercado, más competitivo podrá ser el precio que fije para los contratos de derivados.

Mito nº 5: “La cobertura con derivados siempre genera pérdidas”

La cobertura con derivados es similar a la contratación de una póliza de seguro. Contratar un seguro no significa que el siniestro del que busca protegerse vaya a producirse, sino tan sólo que esas pérdidas quedarán limitadas en caso de que se produzca. Aunque la utilización de derivados para cubrir la exposición de una cartera tiene un coste, puede darle seguridad saber que tiene esa póliza.

En un mundo ideal, nunca necesitaría esa protección para la cartera. Sin embargo, si se produjera un acontecimiento negativo en el mercado, el hecho de tener una estrategia con derivados podría ayudarle a controlar la volatilidad y mantener la inversión a largo plazo. Si es capaz de mantener sus posiciones de inversión a pesar de las fluctuaciones de los mercados, su cartera podría estar mejor posicionada para aprovechar tendencias de crecimiento significativas en su horizonte de inversión particular.

Podemos ayudar

En J.P. Morgan, creemos que los derivados, unidos a un asesoramiento financiero prudente, pueden ayudarle a gestionar mejor el riesgo de su cartera en el tiempo y lograr una mayor eficiencia en su inversión. Si le interesa analizar con nosotros cómo estas estrategias podrían ayudarle a cumplir sus objetivos de inversión, hable con su equipo de J.P. Morgan.