Estrategia de inversión

Tres escenarios que podrían sorprender a los mercados en 2023

5/01/2023

Los mercados fuera de Estados Unidos han tenido un mejor comienzo de año. ¿Podrán mantener el impulso?

Global Investment Strategy Group


Nuestros Top Market Takeaways del 6 de enero de 2023.

Actualización de mercado
Nuevo año, mismo vibra

Si bien hemos inaugurado un nuevo año, los mercados financieros de Estados Unidos todavía tienen la misma vibra. En la primera semana del año, el S&P 500 osciló dentro del mismo rango en el que se encontraba desde mediados de diciembre: subió ante indicios de que la inflación estaba retrocediendo y bajó empujado por los datos que sugerían un mercado laboral obstinadamente fuerte. Los sectores a los que les va mejor cuando el crecimiento económico es fuerte (financiero, industrial y materiales) empezaron el año bien, mientras que las acciones tecnológicas y energéticas de gran capitalización entraron en el 2023 con algo de rezago.

Fuera de Estados Unidos, el entorno parece estar cambiando. En diciembre, China eliminó rápidamente muchas restricciones de COVID y los mercados están entusiasmados. Las acciones han subido 50% desde los mínimos de finales de octubre, con el último 10% registrándose en los primeros días de negociación de 2023. La normalización posterior al virus debería impulsar a la economía china (y mundial) a lo largo del año.

Los mercados europeos también han tenido un comienzo relativamente fuerte con ganancias de ya más del 3%. Y la racha de desempeño impresionante continúa. En los últimos seis meses, las acciones de la eurozona han subido un 15%, mientras que el S&P 500 se ha mantenido plano. A pesar de la crisis en el costo de vida generada por la guerra en Ucrania y la consiguiente escasez de alimentos y energía, la actividad económica ha sido mejor de lo previsto y el cálido invierno ha aliviado el déficit de gas natural. De hecho, los precios han vuelto a bajar a los niveles de principios de 2022.

LAS ACCIONES EUROPEAS HAN SIDO RESILIENTES, A PESAR DE LOS DESAFÍOS

Índice de retorno de los precios desde el 5 de julio de 2022, %

Fuentes: MSCI y Bloomberg Finance L.P. Información al 5 de enero de 2023. Nota: La zona euro está representada por el índice MSCI EMU y Estados Unidos por el S&P 500. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros. No es posible invertir en un índice.
Este gráfico muestra el retorno de los precios de las acciones de la zona euro y Estados Unidos, entre el 5 de julio de 2022 y el 5 de enero de 2023. Las acciones de la zona euro aumentaron 12% a mediados de agosto, cayeron a un mínimo de -5% a finales de septiembre y luego repuntaron cerca de un máximo de 14,6% a principios de diciembre. A inicios de enero de 2023 subieron 14,7%. Mientras tanto, las acciones de Estados Unidos avanzaron 12% a mediados de agosto, retrocedieron a un mínimo de -7% a mediados de octubre y luego subieron a 6,5% a finales de noviembre. A principios de enero de 2023 bajaron a 0%.

De cara a este año, muchos temían que los tres principales bloques económicos (Estados Unidos, Europa y China) estarían lidiando con un crecimiento estancado o recesivo. Si bien el riesgo de recesión acecha a Estados Unidos, la reapertura en el gigante asiático y una rápida mejora en los suministros de energía europeos han eliminado, al menos aparentemente, el peor escenario para estas dos regiones.

Punto de foco

Lo que podría sorprendernos en 2023

 

En nuestra perspectiva para 2023 (PB | WM), publicada en diciembre, explicamos por qué, incluso si el crecimiento se debilita a lo largo de 2023, los mercados probablemente tendrán un mejor año que en 2022. También discutimos cómo estamos gestionando las carteras a través de la continua turbulencia y dónde creemos que los inversionistas pueden encontrar oportunidades.

Pero ¿qué podría sorprender? A continuación, compartimos tres escenarios, que si bien no forman parte de nuestro caso base, son realistas. 

1. ¿Cree en los milagros? China y Europa tendrán un desempeño materialmente superior. La reapertura sorpresa de China después de tres años de estrictas políticas de contención de COVID no solo impulsará el crecimiento económico interno, sino a muchas empresas globales expuestas al gasto de los hogares chinos. Empresas de lujo (como LVMH) y viajes (como Hilton) son dos de las que inmediatamente vienen a la mente. También hay señales de que el oneroso entorno regulatorio que desinfló las valuaciones de las compañías públicas está empezando a cambiar. En diciembre, las autoridades estadounidenses anunciaron que tendrán pleno acceso a las auditorías de las empresas chinas que negocian en las bolsas de Estados Unidos, lo cual elimina el riesgo de que puedan dejar de cotizar.

Mientras tanto, Europa cuenta ahora con un excedente de gas natural después del gran enfoque en almacenamiento de los últimos meses, la rápida construcción en Alemania de instalaciones de importación de gas natural licuado, y un invierno muy templado. China es la tercera mayor fuente de ingresos para las empresas europeas, por lo que la reapertura económica debería proporcionar un impulso de las ganancias. Finalmente, el fin de la política de tasas de interés negativas en la región debería alentar el regreso del capital que había huído debido a los bajos rendimientos y podría ayudar a empujar los beneficios de los bancos de viejo continente. Un dólar más débil proporciona otro viento de cola para los inversionistas basados en Estados Unidos con activos fuera del país. Ah, y uno de nuestros segmentos de mercado menos favoritos, la tecnología de mega capitalización, está mucho menos representado en los índices europeos.

En 2023, los activos chinos y europeos podrían superar a sus pares estadounidenses en un 15%-20%.

2. Olvide el aterrizaje forzoso o suave. No habrá ninguno de los dos en 2023. Muchas perspectivas que hemos visto esperan que los mercados de valores tengan una primera mitad de 2023 difícil, ya que anticipan una recesión en Estados Unidos (aterrizaje forzoso) para la segunda mitad del año. Los más optimistas creen que la Reserva Federal puede dejar de subir las tasas porque la inflación y mercado laboral se asentarán en un lugar mucho más equilibrado sin demasiado daño económico (aterrizaje suave). Sin embargo, existe un tercer escenario en el que no hay ningún tipo de aterrizaje.

A pesar de los titulares de que las grandes empresas de tecnología planean reducir personal, el mercado laboral general no ha mostrado signos de debilidad. Las solicitudes iniciales de desempleo aún se mantienen notablemente estables en niveles muy bajos y datos de las encuestas sugieren que la mayoría de los que son despedidos de trabajos tecnológicos están encontrando un nuevo puesto con relativa rapidez. El ritmo de renuncias, que es un buen indicador de qué tan cómodas se sienten las personas de encontrar un nuevo empleo, aumentó el mes pasado.

POSITIVO: INGRESOS REALES EN ALZA

Sueldos y salarios de los consumidores menos inflación, % anualizado de seis meses

Fuentes: Oficina de Análisis Económico y Haver Analytics. Información al 31 de octubre de 2022. Nota: Índice de Precios al Consumidor de Estados Unidos utilizado para la inflación.
Este gráfico muestra los sueldos y salarios de los consumidores menos la inflación y la variación porcentual de seis meses anualizada entre 2000 y 2022. La medida comenzó en 10% y bajó a -3% en agosto de 2001. Luego subió a 8,9% en febrero de 2007 y cayó a un mínimo de -7,8% en mayo de 2009. Volvió avanzar hasta 8,6% en enero de 2015, descendió por encima del -10 % en abril de 2020 y superó el 10% a finales de 2020. Posteriormente retrocedió y volvió a ser positivo en 1,3% en octubre de 2022. Las recesiones ocurrieron entre marzo y noviembre de 2001, diciembre de 2007 y junio de 2009 y febrero y abril de 2020.

Esta fortaleza en el mercado laboral llega en un momento en que la inflación está cayendo. Esto significa que los ingresos reales de los trabajadores están aumentando, lo que podría respaldar un mayor gasto y alentaría a las empresas a seguir contratando. Por supuesto, esto mantendría la presión al alza sobre los salarios e incentivaría a la Reserva Federal a seguir subiendo las tasas durante el resto del año.

En 2023, es posible que no veamos el final del ciclo de endurecimiento de la Reserva Federal o una recesión en Estados Unidos.

3. Wall Street: no lo llames regreso. Finanzas y bienes raíces fueron los sectores que sintieron los impactos de tasas más altas el año pasado. Las ofertas públicas iniciales, emisión de deuda de alto rendimiento, fusiones y adquisiciones, solicitudes de hipotecas y ventas de viviendas colapsaron a su ritmo más rápido desde la crisis financiera mundial. Por supuesto, la Reserva Federal probablemente tenga la culpa. Los mayores costos de financiamiento están destinados a desacelerar la actividad, pero la cadencia de cambios en los tipos también tuvo un efecto significativo. Las empresas, banqueros y posibles propietarios de casas se detuvieron para ver dónde se ubicaba el límite máximo de las tasas de interés antes de pedir préstamos y hacer negocios.

Aunque los tipos de interés se mantendrán en un nivel más alto en 2023, su estabilidad ayudará a impulsar una mayor actividad en los sectores sensibles. Por ejemplo, el de las hipotecas. Durante los últimos cinco años, las tasas han estado alrededor de ~180 puntos básicos por encima de la del Tesoro a 10 años, mientras que en 2022 se ubicaron en ~270 puntos básicos. A medida que baja la volatilidad, también deberían hacerlo las tasas hipotecarias, lo que podría dar un poco de vida al mercado de la vivienda.

En cuanto al resto de Wall Street, hay acuerdos que deben concretarse. El espacio de tecnología, medios y telecomunicaciones necesita reestructurarse después de un año doloroso. ¿Podría Alphabet sacar a YouTube? ¿Cuál es el plan a largo plazo que tiene Disney para Hulu y ESPN? ¿Podría tener sentido una fusión y división de Hulu/Peacock? ¿Por qué Amazon tiene un negocio minorista y de computación en la nube bajo el mismo techo? Warren Buffet siempre parece estar buscando un nuevo espacio donde invertir. ¿Podría tener sentido una empresa como Textron, que fabrica aviones Cessna y carritos de golf E-Z-Go? Peloton todavía tiene seguidores leales y una gran base de usuarios. ¿Podría una gran compañía como Nike o Apple usarlo como catalizador para construir una plataforma de fitness?

En 2023, una menor volatilidad en los mercados podría conducir a una recuperación de la actividad hipotecaria, fusiones y adquisiciones, salidas a bolsa y emisión de deuda.

Independientemente de las sorpresas que depare 2023, su equipo de J.P. Morgan está aquí para ayudarle a guiar su plan financiero. 

Todos los datos de mercado y económicos a enero de 2023 y obtenidos de Bloomberg y FactSet a menos que se indique lo contrario.

Creemos que la información contenida en este material es confiable pero no garantizamos su precisión o integridad. Las opiniones, estimaciones y estrategias de inversión y puntos de vista expresados en este documento constituyen nuestro juicio basado en las condiciones actuales del mercado y están sujetos a cambios sin previo aviso.

CONSIDERACIONES DE RIESGO

  • El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. No puede invertir directamente en un índice.
  • Los precios y las tasas de rendimiento son indicativos, ya que pueden variar con el tiempo según las condiciones del mercado.
  • Existen consideraciones de riesgo adicionales para todas las estrategias.
  • La información proporcionada en este documento no pretende ser una recomendación o una oferta o solicitud para comprar o vender ningún producto o servicio de inversión.
  • Las opiniones expresadas en este documento pueden diferir de las opiniones expresadas por otras áreas de J.P. Morgan. Este material no debe considerarse como informe de investigación de inversión de J.P. Morgan.

Más información sobre cómo convertirse en cliente de la banca privada de J.P. Morgan

Por favor, cuéntenos sobre usted y un miembro de nuestro equipo le contactará

*Campos obligatorios

Más información sobre cómo convertirse en cliente de la banca privada de J.P. Morgan

Por favor, cuéntenos sobre usted y un miembro de nuestro equipo le contactará

Introduzca su nombre

> or < no están permitidos

Only 40 characters allowed

Introduzca sus apellidos

> or < no están permitidos

Only 40 characters allowed

Seleccione su país de residencia

Introduzca una dirección postal válida

> or < no están permitidos

Only 150 characters allowed

Introduzca su ciudad

> or < no están permitidos

Only 35 characters allowed

Seleccione su estado

> or < are not allowed

Introduzca su código ZIP

Por favor ponga un código postal válido

> or < are not allowed

Only 10 characters allowed

Introduzca su código postal

Por favor ponga un código postal válido

> or < are not allowed

Only 10 characters allowed

Introduzca el prefijo de su país

Introduzca el prefijo de su país

> or < are not allowed

Introduzca su número de teléfono

El número de teléfono debe constar de 10 dígitos

Por favor ingrese su teléfono

> or < are not allowed

Only 15 characters allowed

Introduzca su número de teléfono

Por favor ingrese su teléfono

> or < are not allowed

Only 15 characters allowed

Cuéntenos más acerca de usted

0/1000

Only 1000 characters allowed

> or < are not allowed

La casilla no ha sido marcada

Sus búsquedas recientes

Información importante

Las compañías mencionadas son para propósitos ilustrativos solamente, sin intención de recomendación o apoyo por parte de J.P. Morgan en este contexto.

La información que aquí se incluye no debe considerarse como un juicio de valores sobre el resultado esperado o preferido de cualquier decisión gubernamental.

LOS PRODUCTOS DE INVERSIÓN: • NO SE ENCUENTRAN ASEGURADOS POR LA FDIC • NO SON DEPÓSITOS NI CONSTITUYEN OBLIGACIÓN OTRA DE, NI ESTÁN GARANTIZADOS POR, JPMORGAN CHASE BANK, N.A. O CUALQUIERA DE SUS FILIALES • ENTRAÑAN RIESGOS DE INVERSIÓN, INCLUIDA LA POSIBLE PÉRDIDA DEL CAPITAL PRINCIPAL INVERTIDO

INFORMACIÓN IMPORTANTE

Este material es solo para fines informativos y puede informarle de ciertos productos y servicios ofrecidos por los negocios de banca privada de J.P. Morgan, parte de JPMorgan Chase & Co. ("JPM"). Los productos y servicios descritos, así como los honorarios, cargos y tasas de interés asociados, están sujetos a cambios de conformidad con los acuerdos de cuenta aplicables y pueden diferir entre las distintas ubicaciones geográficas.

No todos los productos y servicios se ofrecen en todos los lugares. Si usted es una persona con una discapacidad y necesita apoyo adicional para tener acceso a este material, por favor, póngase en contacto con su equipo de J.P. Morgan o envíe un correo electrónico a accessibility.support@jpmorgan.com para recibir ayuda. Por favor, lea toda la información importante.

RIESGOS Y CONSIDERACIONES GENERALES. Cualquier opinión, estrategia o producto discutido en este material puede no ser apropiado para todas las personas y está sujeto a riesgos. Los inversores pueden obtener menos de lo que invirtieron, y el desempeño pasado no es un indicador fiable de los resultados futuros. La asignación o diversificación de activos no garantiza una ganancia o protección contra pérdidas. Nada de lo contenido en este material debe utilizarse de forma aislada con el fin de tomar una decisión de inversión. Se le insta a considerar cuidadosamente si los servicios, productos, clases de activos (por ejemplo, acciones, ingreso fijo, inversiones alternativas, materias primas, etc.) o si las estrategias discutidas son adecuadas a sus necesidades. También debe considerar los objetivos, riesgos, cargos y gastos asociados con un servicio, producto o estrategia de inversión antes de tomar una decisión de inversión. Para esto y para obtener información más completa, incluido el análisis de sus metas y situación, comuníquese con su equipo de J.P. Morgan.

NO CONFIANZA. Cierta información contenida en este material se considera confiable; sin embargo, JPM no representa ni garantiza su exactitud, confiabilidad o integridad, ni acepta ninguna responsabilidad por cualquier pérdida o daño (ya sea directo o indirecto) que surja del uso de todo o parte de este material. No se debe hacer ninguna representación o garantía con respecto a los cálculos, gráficos, tablas, diagramas o comentarios de este material, que se proporcionan solo con fines ilustrativos o de referencia. Los puntos de vista, opiniones, estimaciones y estrategias aquí expresadas constituyen nuestro juicio basado en las condiciones actuales del mercado y están sujetos a cambios sin previo aviso. JPM no asume ninguna obligación de actualizar la información de este material en caso de que dicha información cambie. Los puntos de vista, opiniones, estimaciones y estrategias aquí expresados pueden diferir de los expresados por otras áreas de JPM, así como de los puntos de vista expresados para otros propósitos o en otros contextos. Este material no debe ser considerado como un informe de investigación. Los resultados y riesgos proyectados se basan únicamente en ejemplos hipotéticos citados, y los resultados y riesgos reales variarán dependiendo de las circunstancias específicas. Las declaraciones a futuro no deben ser consideradas como garantías o predicciones de eventos futuros.

Nada de lo contenido en este documento se debe interpretar como si diera lugar a un deber de cuidado o a una relación de asesoramiento con usted o con un tercero. Nada de lo contenido en este documento se considerará como una oferta, solicitud, recomendación o asesoramiento (ya sea financiero, contable, legal, fiscal o de otro tipo) realizado por J.P. Morgan y/o sus directivos o empleados, independientemente de que dicha comunicación se haya realizado o no a petición suya. J.P. Morgan y sus filiales y empleados no proporcionan asesoramiento fiscal, legal ni contable. Usted debería consultar a sus propios asesores fiscales, legales y contables antes de realizar cualquier transacción financiera.

INFORMACIÓN IMPORTANTE SOBRE SUS INVERSIONES Y POSIBLES CONFLICTOS DE INTERÉS

Surgirán conflictos de interés cuando JPMorgan Chase Bank, N.A. o cualquiera de sus afiliados (en conjunto, “J.P. Morgan”) tengan un incentivo económico o de otro tipo, real o percibido, en la gestión de las carteras de nuestros clientes para actuar de forma que beneficie a J.P. Morgan. Se producirán conflictos, por ejemplo (en la medida en que las siguientes actividades estén permitidas en su cuenta): (1) cuando J.P. Morgan invierte en un producto de inversión, como un fondo mutualista, un producto estructurado, una cuenta gestionada por separado o un fondo de cobertura emitido o gestionado por JPMorgan Chase Bank, N.A. o un afiliado, como J.P. Morgan Investment Management Inc; (2) cuando una entidad obtiene servicios, incluyendo ejecución de operaciones y compensación de operaciones, de un afiliado;(3) cuando J.P. Morgan recibe un pago como resultado de la compra de un producto de inversión por una cuenta de un cliente; o (4) cuando J.P. Morgan recibe un pago por la prestación de servicios (incluyendo el servicio a los accionistas, el mantenimiento de registros o la custodia) con respecto a productos de inversión adquiridos para la cartera de un cliente. Otros conflictos se producirán por las relaciones que J.P. Morgan tenga con otros clientes o cuando J.P. Morgan actúe por cuenta propia. Las estrategias de inversión se seleccionan tanto de J.P. Morgan como de gestores de activos de terceros y están sujetas a un proceso de revisión por parte de nuestros equipos de investigación de gestión. De este conjunto de estrategias, nuestros equipos de construcción de cartera seleccionan aquellas que consideramos que se ajustan a nuestros objetivos de asignación de activos y a nuestra visión del futuro para cumplir con el objetivo de inversión de la cartera.

Como cuestión general, preferimos las estrategias gestionadas por J.P. Morgan. Esperamos que la proporción de estrategias gestionadas por J.P. Morgan sea alta (de hecho, hasta el 100 por ciento) en estrategias como, por ejemplo, dinero en efectivo e ingreso fijo de alta calidad, sujetos a la ley aplicable y a cualquier consideración específica de la cuenta.

Si bien nuestras estrategias gestionadas de forma interna generalmente se alinean bien con nuestra visión de futuro, y estamos familiarizados con los procesos de inversión, así como con la filosofía de riesgo y cumplimiento de la firma, es importante señalar que J.P. Morgan recibe más tasas generales cuando se incluyen las estrategias gestionadas de forma interna. Ofrecemos la opción de excluir las estrategias gestionadas por J.P. Morgan (distintas de los productos de efectivo y liquidez) en determinadas carteras.

ENTIDAD LEGAL, MARCA E INFORMACIÓN REGULATORIA

En los Estados Unidos, JPMorgan Chase Bank, N.A. ofrece cuentas de depósito bancario y servicios relacionados, tales como cheques, ahorros y préstamos bancarios. Miembro de la FDIC (Corporación Federal de Seguro de Depósitos).

JPMorgan Chase Bank, N.A. y sus afiliadas (colectivamente “JPMCB”) ofrecen productos de inversión que pueden incluir cuentas de inversión administradas por bancos y custodia como parte de sus servicios fiduciarios. Otros productos y servicios de inversión, como cuentas de corretaje y asesoramiento, se ofrecen a través de J.P. Morgan Securities LLC (JPMS), miembro de FINRA y SIPC. Las anualidades están disponibles a través de Chase Insurance Agency, Inc. (CIA), una agencia de seguros con licencia que hace negocios como Chase Insurance Agency Services, Inc. en Florida. JPMCB, JPMS y CIA son empresas afiliadas bajo el control común de JPM. Productos no disponibles en todos los estados.

En Alemania, este material es emitido por J.P. Morgan SE, con domicilio social en Taunustor 1 (TaunusTurm), 60310 Fráncfort del Meno, Alemania, autorizada por el Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesaufsicht) y el Banco Central Europeo (BEC). En Luxemburgo, este material es publicado por J.P. Morgan SE – Sucursal de Luxemburgo, con domicilio social en European Bank and Business Centre, 6 route de Treves, L-2633, Senningerberg, Luxemburgo, autorizada por el Bundesanstalt, el Banco Central Alemán (Benzdienstleististungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por el BFin, el Banco Central de Alemania, el Banco Central de Alemania (Balancéut). Morgan SE – Sucursal de Luxemburgo también está supervisada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF); registrada en virtud del R.C.S. Luxembourg B255938. En el Reino Unido, este material es emitido por J.P. Morgan SE – sucursal de Londres, con domicilio social en 25 Bank Street, Canary Wharf, Londres E14 5JP, autorizada por el Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por el BaFin, el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BEC); J.P. Morgan SE – sucursal de Londres también está supervisada por la Autoridad de Conducta Financiera y la Autoridad de Regulación Prudencial. En España, este material es distribuido por J.P. Morgan SE, Sucursal en España, con domicilio social en Paseo de la Castellana, 31, 28046 Madrid, España, autorizada por el Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE, Sucursal en España, también está supervisada por la Comisión Española del Mercado de Valores (CNMV), registrada en el Banco de España como sucursal de J.P. Morgan SE bajo el código 1567. En Italia, este material es distribuido por

DE P.J. Morgan SE – Milán Sucursal, con domicilio social en Via Cordusio, n.3, Milán 20123, Italia, autorizada por el Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE – Sucursal de Milán también está supervisada por el Banco de Italia y la Comisión Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB); registrada en el Banco de Italia como sucursal de J.P. Morgan SE con el código 8076; Cámara de Comercio de Milán Número de registro: REA MI 2536325. En los Países Bajos, este material es distribuido por J.P. Morgan SE – Sucursal de Ámsterdam, con domicilio social en World Trade Centre, Torre B, Strawinskylaan 1135, 1077 XX, Ámsterdam, Países Bajos, autorizada por el Bundesanstalt, Banco Central de Alemania (Deutchedienstististististungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por el BaFin, el Banco Central de Alemania (Bancés) Morgan SE – Amsterdam Branch también está supervisada por De Nederlandsche Bank (DNB) y Autoriteit Financiële Markten (AFM) en los Países Bajos. Registrado con Kamer van Koophandel como sucursal de DE P.J. Morgan SE con número de registro 72610220. En Dinamarca, este material es distribuido por J.P. Morgan SE – Sucursal de Copenhague, filial de J.P. Morgan SE, Tyskland, con domicilio social en Kalvebod Brygge 39-41, 1560 København V, Dinamarca, autorizada por el Bundesanstalt für Finanzenstleistungsaufsicht (Fin) y supervisada conjuntamente por el BaFin, el Banco Central Alemán (Deutr Findienstististungsaufsicht) y el Bundchebanke. Morgan SE – Sucursal de Copenhague, filial de J.P. Morgan SE, Tyskland también está supervisada por Finanstilsynet (FSA danesa) y está registrada con Finanstilsynet como sucursal de J.P. Morgan SE bajo el código 29010. En Suecia, este material es distribuido por J.P. Morgan SE – Stockholm Bankfilial, con domicilio social en Hamngatan 15, Estocolmo, 11147, Suecia, autorizada por el Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BEC);. Morgan SE – Stockholm Bankfilial también está supervisada por Finansinspektionen (FSA sueca); registrada con Finansinspektionen como sucursal de J.P. de Morgan SE. En Francia, este material es distribuido por JPMCB, sucursal de París, regulada por las autoridades bancarias francesas Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution y Autorité des Marchés Financiers. En Suiza, este material es distribuido por J.P. Morgan (Suisse) SA, con domicilio social en rue du Rhône, 35, 1204, Ginebra, Suiza, que está autorizada y supervisada por la Autoridad Suiza de Supervisión del Mercado Financiero (FINMA), como banco y como comerciante de valores en Suiza.

Esta comunicación tiene fines publicitarios según la Markets in Financial Instruments Directive (MIFID II) y la Swiss Financial Services Act (FINSA). Los inversores no deberían suscribir o comprar ningún instrumento financiero referido en esta pieza publicitaria excepto sobre la base de información contenida en documentos legales aplicables, lo cual está o estará disponible en las jurisdicciones relevantes.

En Hong Kong, este material es distribuido por JPMCB, sucursal de Hong Kong. JPMCB, sucursal de Hong Kong, está regulada por la Autoridad Monetaria de Hong Kong (Hong Kong Monetary Authority) y la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (Securities and Futures Commission of Hong Kong). En Hong Kong, dejaremos de utilizar sus datos personales para nuestros fines de marketing sin cargo alguno si así lo solicita. En Singapur, este material es distribuido por JPMCB, Sucursal en Singapur. JPMCB, Sucursal en Singapur, está regulada por la Autoridad Monetaria de Singapur (Monetary Authority of Singapore). JPMCB, Sucursal en Hong Kong/Singapur (según se le notifique), le ofrece servicios de negociación y asesoramiento, así como servicios discrecionales de gestión de inversiones. Los servicios bancarios y de custodia son proporcionados por JPMCB Sucursal en Singapur. El contenido de este documento no ha sido revisado por ninguna autoridad reguladora en Hong Kong, Singapur o cualquier otra jurisdicción. Se recomienda actuar con cautela con respecto a la información proporcionada en este documento. Si tiene alguna duda sobre el contenido de este documento, debe obtener asesoramiento profesional independiente. Para aquellos materiales que constituyen promoción de productos conforme a la Ley de Títulos y Futuros y la Ley de Asesores Financieros, esta promoción no ha sido revisada por la Autoridad Monetaria de Singapur. JPMorgan Chase Bank, N.A. es una asociación bancaria nacional constituida bajo las leyes de los Estados Unidos y, como entidad corporativa, la responsabilidad de sus accionistas es limitada.

Con respecto a los países de América Latina, la distribución de este material puede estar restringida en ciertas jurisdicciones. Es posible que le ofrezcamos y/o vendamos valores u otros instrumentos financieros que no estén registrados y no sean objeto de una oferta pública en virtud de los valores u otras leyes de regulación financiera de su país de origen. Dichos valores o instrumentos se ofrecen y/o se venden a usted únicamente en forma privada. Cualquier comunicación que le enviemos con respecto a dichos valores o instrumentos, incluyendo sin limitación la entrega de un folleto, hoja de términos u otro documento de oferta, no pretende ser una oferta de venta o una solicitud de una oferta para comprar valores o instrumentos en cualquier jurisdicción en la que dicha oferta o solicitud sea ilegal. Además, dichos valores o instrumentos pueden estar sujetos a ciertas restricciones regulatorias y/o contractuales sobre su posterior transferencia, y usted es el único responsable de verificar y cumplir con dichas restricciones. En la medida en que este contenido haga referencia a un fondo, el Fondo no podrá ser ofertado públicamente en ningún país latinoamericano sin el registro previo de dichos valores de conformidad con las leyes de la jurisdicción correspondiente. La oferta pública de cualquier valor, incluyendo las acciones del Fondo, sin registro previo en la Comisión Nacional de Valores Mobiliarios de Brasil (CVM) está totalmente prohibida. Las plataformas de Brasil y México podrían no proporcionar en la actualidad algunos productos o servicios contenidos en los materiales.

JPMorgan Chase Bank, N.A. (JPMCBNA) (ABN 43 074 112 011 / AFS License No: 238367) está regulado por la Comisión Australiana de Valores e Inversiones y la Autoridad Australiana de Regulación Prudencial. El material proporcionado por JPMCBNA en Australia está destinado únicamente a "clientes mayoristas". Para los propósitos de este párrafo, el término "cliente mayorista" tiene el significado que se le da en la sección 761G de la Ley de Sociedades Anónimas de 2001 (Cth). Infórmenos si no es un cliente mayorista ahora o si deja de ser un cliente mayorista en cualquier momento en el futuro.

JPMS es una empresa extranjera registrada (en el extranjero) (ARBN 109293610) constituida en Delaware, EE. UU. Según los requisitos de licencia de servicios financieros de Australia, llevar a cabo un negocio de servicios financieros en Australia requiere un proveedor de servicios financieros, como JP Morgan Securities LLC (JPMS), para poseer una Licencia de Servicios Financieros de Australia (AFSL), a menos que se aplique una exención. JPMS está exento del requisito de tener un AFSL bajo la Ley de Corporaciones de 2001 (Cth) (Ley) con respecto a los servicios financieros que le brinda, y está regulado por la SEC, FINRA y CFTC bajo EE. UU. leyes, que difieren de las leyes australianas. El material proporcionado por JPMS en Australia está destinado únicamente a "clientes mayoristas". La información proporcionada en este material no tiene la intención de ser, y no debe ser, distribuida o transmitida, directa o indirectamente, a ninguna otra clase de personas en Australia. Para los propósitos de este párrafo, el término "cliente mayorista" tiene el significado que se le da en la sección 761G de la Ley. Infórmenos de inmediato si no es un cliente mayorista ahora o si deja de ser un cliente mayorista en cualquier momento en el futuro.

Este material no se ha preparado específicamente para inversores australianos:

• Puede contener referencias a montos en dólares que no son dólares australianos;

• Puede contener información financiera que no esté preparada de acuerdo con las leyes o prácticas australianas;

• No puede abordar los riesgos asociados con la inversión en inversiones denominadas en moneda extranjera; y

• No aborda cuestiones fiscales australianas.

Las referencias a "J.P. Morgan" se refieren a JPM, sus subsidiarias y afiliadas de todo el mundo. "J.P. Morgan Private Bank" es el nombre comercial de la banca privada que dirige JPM. Este material está destinado para su uso personal y no debe ser distribuido o utilizado por ninguna otra persona, ni duplicado para uso no personal, sin nuestro permiso. Si tiene alguna pregunta o desea dejar de recibir estos mensajes, póngase en contacto con su equipo de J.P. Morgan.

© $$YEAR JPMorgan Chase & Co. Todos los derechos reservados.

CONOZCA MÁS Acerca de nuestra firma y los profesionales de la inversión a través de FINRA Brokercheck

Para conocer más sobre el negocio de inversiones de J.P. Morgan, incluyendo nuestras cuentas, productos y servicios, así como nuestra relación con usted, por favor revise nuestro Formulario CRS de J.P. Morgan Securities LLC y la Guía de Servicios de Inversión y Productos de Corretaje.

 

JPMorgan Chase Bank, N.A. y sus afiliadas (colectivamente “JPMCB”) ofrecen productos de inversión que pueden incluir cuentas de inversión administradas por bancos y custodia como parte de sus servicios fiduciarios. Otros productos y servicios de inversión como cuentas de corretaje y asesoramiento se ofrecen a través de J.P. Morgan Securities LLC ("JPMS"), miembro de FINRA y SIPC. Los productos de seguros están disponibles a través de Chase Insurance Agency, Inc. (CIA), una agencia de seguros autorizada, que opera bajo el nombre de Chase Insurance Agency Services, Inc. en Florida. JPMCB, JPMS y CIA son empresas afiliadas bajo el control común de JPMorgan Chase & Co. Productos no disponibles en todos los estados. Por favor, lea la Exención de responsabilidad legal junto con estas páginas.

LOS PRODUCTOS DE INVERSIÓN: • NO ESTÁN ASEGURADOS POR LA FDIC • NO SON UN DEPÓSITO U OTRA OBLIGACIÓN DE, NI ESTÁN GARANTIZADOS POR JPMORGAN CHASE BANK, N.A. NI NINGUNA DE SUS AFILIADAS • ESTÁN SUJETOS A RIESGOS DE INVERSIÓN, INCLUIDA LA POTENCIAL PÉRDIDA DEL MONTO DEL CAPITAL INVERTIDO

Los productos de depósitos bancarios, como por ejemplo las cuentas corrientes, de ahorros y préstamos bancarios, son ofrecidos por JPMorgan Chase Bank, N.A. Miembro de la FDIC. No es un compromiso de préstamo. Toda extensión de crédito está sujeta a aprobación de crédito.