Este artículo fue escrito por The Economist Intelligence Unit, con el apoyo de J.P. Morgan.
Aunque Estados Unidos podría intentar aumentar su influencia en América Latina, China seguirá siendo un socio comercial e inversor cercano para la mayoría de los países de la región.
Resumen
Históricamente, América Latina ha sido considerada dentro de la esfera de influencia natural para Estados Unidos y un socio comercial clave dada su proximidad geográfica. Sin embargo, las relaciones entre ambas regiones no están tan estrechamente entrelazadas como antes. Las últimas administraciones estadounidenses se han enfocado en otras regiones como Oriente Medio y Asia, y el compromiso de Estados Unidos con América Latina ha disminuido. Mientras tanto, en los últimos diez años, China ha ampliado significativamente su influencia en la región a través de un aumento del comercio, la inversión y el crédito. A medida que las tensiones entre Estados Unidos y China siguen aumentando, los estrechos vínculos de América Latina con China plantean importantes dilemas políticos para la administración de Biden. Este artículo explora hasta qué punto China ha ganado poder en la región y si América Latina sigue estando firmemente dentro de la esfera de influencia de Estados Unidos. De cara al futuro, ¿está Estados Unidos dispuesto (y es capaz) de recuperar su influencia en América Latina bajo la administración Biden?
La creciente influencia de China en América Latina
Un titular de noviembre de 2020 de la revista Foreign Affairs afirma que Donald Trump llevó a América Latina a los brazos de China. En realidad, las relaciones entre América Latina y China se habían desarrollado mucho antes de que Trump asumiera el cargo, pero los lazos comerciales y de inversión han crecido sustancialmente en los últimos años. En total, Estados Unidos sigue siendo el principal mercado de exportación de América Latina, con 467 mil millones de dólares estadounidenses (45%) del total de las ventas de exportación, pero México acapara cerca del 80% de estos flujos. Para muchos otros países, China se ha convertido en un socio comercial clave, con unas exportaciones totales desde América Latina que alcanzaron los 126 mil millones de dólares estadounidenses en 2019 (y que aumentaron aún más en términos interanuales en los tres primeros trimestres de 2020, en contradicción con las tendencias mundiales).
Es más difícil cuantificar la creciente importancia de China en el total de los flujos de inversión en la región, ya que algunos fondos entran en los países a través de terceros países (un estudio del banco central de Brasil en 2016 calculó que el 80% de la IED china entró en el país de esta manera). De la inversión directa de China hacia América Latina, la mayor parte se registra como entradas en las Islas Vírgenes Británicas y las Islas Caimán, pero este no es el destino final de esta inversión, que se canaliza a través de empresas registradas en estos países hacia otros lugares de la región.
Inversión Extranjera Directa de China en América Latina
Un gráfico de líneas que muestra la inversión extranjera directa (IED) china en América Latina a partir de 2018.
Otros datos son más fáciles de cuantificar y apuntan a una creciente participación china en América Latina. En 2020, las fusiones y adquisiciones chinas en América Latina alcanzaron los 7,7 mil millones de dólares estadounidenses, más que las fusiones y adquisiciones de Europa y Norteamérica juntas. La inversión en infraestructuras también es más fácil de rastrear, ya que gran parte se produce a través de la Iniciativa de la Franja y la Ruta de China (BRI por sus siglas en inglés, su programa insignia de inversión extranjera). Desde 2017, 19 países de América Latina se han adherido a la Iniciativa y, aunque las cuatro economías más grandes de la región (Brasil, México, Argentina y Colombia) no lo han hecho, todas tienen acuerdos bilaterales de cooperación en vigor para facilitar la inversión china en el desarrollo de infraestructuras nacionales.
Una fuente fundamental de crédito bancario
China también ha ampliado su influencia en América Latina mediante la concesión de líneas de crédito a la región. El Banco de Exportación e Importación (EXIM), de propiedad estatal, y el Banco de Desarrollo de China (CDB) son las principales fuentes de financiación y, por lo general, han concedido préstamos bilaterales a los gobiernos de América Latina, así como directamente a empresas estatales. Algunos de ellos están vinculados a proyectos específicos de infraestructuras o a proyectos energéticos. Los cálculos del sector privado sugieren que, entre 2005 y 2019, el BDC y el EXIM aportaron más de 137 mil millones de dólares estadounidense en compromisos de préstamo a los gobiernos de América Latina y a las empresas estatales. Para muchos países, los préstamos chinos han sido más importantes que los créditos de instituciones como el FMI, el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
Financiamiento de estado a estado desde China
Un gráfico que ilustra el financiamiento de estado a estado de China a países de América Latina de 2005 a 2020. Venezuela recibió $ 62.2B en préstamos, Brasil $ 28.9B, Argentina $ 17.1B, Bolivia $ 2.4B, Perú $ 0.05B, Ecuador $ 18.4B y México $ 1.0B.
El intento de Estados Unidos de recuperar su influencia en la región
Es probable que la administración Biden se comprometa más con América Latina que su predecesora. Los primeros indicios sugieren que el presidente Biden considera la región como estratégicamente importante, aunque haya prioridades en otros lugares. Las políticas de inmigración y seguridad seguirán siendo importantes, pero surgirá una nueva área de interés, ya que es probable que la administración Biden explore las posibilidades de reubicar las cadenas de suministro a lugares más cercanos a casa.
En teoría, algunos países de América Latina están bien posicionados para beneficiarse de estas tendencias, especialmente México, que ya exporta cantidades significativas de productos, principalmente manufacturados, a Estados Unidos. Estos representaron un total de 371 mil millones de dólares estadounidenses en 2019 y, tras caer a mediados de 2020, han vuelto a crecer con firmeza en términos anuales desde el pasado mes de septiembre. Hay algunos indicios de que la guerra comercial entre Estados Unidos y China ha impulsado las exportaciones mexicanas a Estados Unidos, ya que algunas empresas chinas han trasladado sus operaciones de China a México para evitar los aranceles impuestos a las exportaciones chinas a Estados Unidos, especialmente en los subsectores de fabricación de alimentos y equipos de transporte. El tratamiento arancelario preferencial en el marco del T-MEC también contribuirá a ello, al igual que algunos de los umbrales de alto valor regional previstos en el T-MEC (incluido el requisito de que el 75% de las partes de automóviles se fabriquen en Norteamérica, lo que incentivará la fabricación nacional).
Además de México, Colombia y partes de Centroamérica están mejor posicionadas para aprovechar el potencial nearshoring. Estos países ya tienen acuerdos de libre comercio con Estados Unidos y sus cadenas de suministro están, en mayor o menor medida, integradas con dicho país. Los esfuerzos para atraer a las empresas para que salgan de China son ya evidentes. En septiembre de 2020, la agencia de promoción de la inversión de Colombia, ProColombia, lanzó una campaña para persuadir a las empresas de que se trasladen a Colombia, dirigiendo sus esfuerzos a 536 empresas que actualmente operan en China. La agencia de promoción de la inversión en Costa Rica, CINDE, ha perseguido objetivos similares, centrando sus esfuerzos en la fabricación de alta gama y los servicios de TI. CINDE ha hablado específicamente de una estrategia "China-plus-one", que busca atraer a las empresas que no desean necesariamente abandonar las operaciones en China, sino que quieren diversificar su base operativa abriendo instalaciones más cercanas al mercado estadounidense.
Perspectivas de crecimiento continuo de China en la región
A pesar de las intenciones de Estados Unidos de recuperar su influencia en la región, es poco probable que los gobiernos latinoamericanos abandonen sus esfuerzos por cortejar a China. Las perspectivas económicas de China en 2021 son mucho más firmes que las de otras economías importantes (incluido Estados Unidos) y los gobiernos latinoamericanos esperan que una rápida recuperación estimule la demanda china de sus propias exportaciones. Cerca de tres cuartas partes de las importaciones de China procedentes de América Latina son materias primas, principalmente productos básicos y alimentos procedentes de Brasil, Chile y Perú. El mercado chino es el destino más importante de las exportaciones de todos estos países, ya que representa alrededor del 30% de los ingresos totales de las exportaciones. La demanda china de todos estos bienes está destinada a fortalecerse, ya que el gobierno de ese país trata de impulsar una recuperación impulsada por el consumo privado. Sin embargo, las exportaciones a China también son importantes para Argentina, Colombia, Venezuela y Ecuador, ya que representan entre el 10 y 20% de las exportaciones. Con excepción de Venezuela, cuyas exportaciones de petróleo a China se desplomaron en 2020 como consecuencia del colapso económico interno, la recuperación de la demanda china también debería proporcionar cierto apoyo a las exportaciones de estos países. La diversificación del comercio está en la agenda de la política comercial de China, lo que también podría beneficiar a América Latina a largo plazo.
El grado de éxito de los esfuerzos estadounidenses dependerá, en parte, del atractivo de los entornos comerciales subyacentes de los diferentes países. Es ampliamente aceptado que la diversificación de la cadena de suministro fuera de China ya había comenzado antes del estallido de la pandemia del coronavirus, y que continuará mientras persistan las tensiones entre Estados Unidos y China. Sin embargo, lo que es mucho más incierto es quién se beneficiará. Hasta ahora, las empresas han diversificado sus bases de producción hacia fuera de China, pero otros países asiáticos (como Vietnam y Taiwán) se han beneficiado más que América Latina.
Destinaciones de exportaciones
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Elegir sus batallas
Es probable que, en lugar de intentar influir en todas las áreas de la relación de América Latina con China, la administración Biden se centre en las áreas de importancia crucial. La cuestión del desarrollo del 5G, por ejemplo, será un tema especialmente delicado, ya que los gobiernos latinoamericanos continúan asociándose con el gigante chino de las telecomunicaciones, Huawei, para desarrollar la tecnología necesaria. Estados Unidos ha expresado su clara preocupación por el hecho de que dicho desarrollo represente una amenaza para la seguridad y comprometa el futuro de las relaciones entre Estados Unidos y América Latina, pero muchos países de la región han recurrido a Huawei para que les proporcione soluciones de bajo costo y se han asociado con la empresa para el despliegue de redes de cuarta generación (4G). El dilema será especialmente agudo ya que la infraestructura de telecomunicaciones es un área débil del entorno operativo en muchos países y los gobiernos están interesados en asegurar la inversión en esta área para mejorar el suministro. No esperamos que Huawei se quede fuera del desarrollo del 5G en la región, pero el debate podría abrir la puerta para que otros actores mundiales participen más de lo que lo harían en otras circunstancias.
También es probable que Estados Unidos siga prestando mucha atención a las prácticas chinas de préstamo e inversión. Tradicionalmente, los préstamos estadounidenses a América Latina han estado mucho más condicionados (ya sea de forma bilateral o mediante la presión ejercida a través de instituciones multilaterales como el FMI) que los préstamos chinos a esta región. Por otra parte, las inversiones estadounidenses en la región exigen ciertas divulgaciones y normas de calidad que son menos evidentes en los proyectos de inversión chinos. Aunque parece que el presidente Biden adoptará una retórica menos agresiva hacia China, hay pocos indicios de que su gobierno vaya a estar menos preocupado por las prácticas comerciales y de inversión de China. Por lo tanto, es probable que los gobiernos latinoamericanos sigan recibiendo presiones de Estados Unidos en este frente; no creemos que la presión sea lo suficientemente importante como para interrumpir los lazos comerciales o de inversión con Estados Unidos, pero podría ser un factor que impida una profundización de las relaciones entre América Latina y Estados Unidos.
Un delicado acto de equilibrio
Muchos países de América Latina tienen amplios vínculos comerciales y de inversión tanto con China como con Estados Unidos, y tratarán de estrechar cada vez más los lazos con ambas partes. Hasta la fecha, este acto de equilibrio ha sido posible, en parte, porque las relaciones entre América Latina y China por un lado, y Estados Unidos por otro, se han centrado en diferentes áreas. América Latina ha tendido a exportar materias primas a China, pero sobre todo productos manufacturados a Estados Unidos, mientras que la inversión de China se ha centrado en proyectos de infraestructura. Ha habido poco solapamiento, evitando la competencia directa entre los mercados estadounidense y chino.
Nuestra previsión de referencia es que la mayoría de los países podrán mantener este equilibrio, lo que facilitará un cierto crecimiento de las exportaciones desde y de la inversión extranjera en América Latina. Sin embargo, existen indicios de que China y Estados Unidos podrían ejercer cada vez más influencia sobre sus socios comerciales y de inversión, lo que haría imposible que los países terceros se mantuvieran neutrales. Esto sería menos problemático para los países con vínculos mucho más estrechos con China o con Estados Unidos (México, por ejemplo, no se vería afectado de forma significativa si tuviera que realinearse de forma más evidente con Estados Unidos). Sin embargo, los países con una dependencia más equitativa tanto de China como de Estados Unidos, como Perú, Argentina, Colombia y Ecuador se verían más afectados si se vieran arrastrados a la guerra comercial y obligados a ponerse del lado de China o de Estados Unidos.
Conclusión
En los últimos años, China ha ampliado su influencia en América Latina gracias al estrechamiento de sus vínculos comerciales, de inversión y financieros. Sin embargo, para muchas economías, en particular las de México y Centroamérica, Estados Unidos sigue siendo un socio comercial crucial, y los vínculos empresariales entre Estados Unidos y América Latina también siguen siendo estrechos. En los próximos años, América Latina seguirá atrapada entre dos potencias, ya que las relaciones entre Estados Unidos y China siguen siendo tensas. Los gobiernos de la región harán todo lo posible por maximizar las posibles oportunidades que surjan, principalmente en términos de diversificación de las cadenas de suministro a medida que las empresas reduzcan su dependencia de China. Algunos países de la región pueden beneficiarse, pero serán principalmente países cercanos a Estados Unidos y con un historial establecido de fabricación para la exportación (principalmente México). Sin embargo, las economías asiáticas de bajo costo, como Vietnam, representarán una competencia feroz y limitarán la medida en que América Latina pueda ganar sustancialmente cuota de mercado. Aun así, las relaciones comerciales ya establecidas con China ayudarán a la región a recuperarse de una recesión especialmente aguda provocada por el coronavirus, y la perspectiva de una renovada inversión china en proyectos de infraestructura latinoamericanos es un buen augurio para las perspectivas a mediano plazo. Hay aguas difíciles de navegar, con cuestiones como el desarrollo de la 5G que plantean dificultades particulares a los responsables políticos de América Latina, pero nuestra previsión de referencia es que, aunque Estados Unidos podría intentar aumentar su influencia en la región, China seguirá siendo un socio comercial y de inversión cercano para la mayoría de los países.
