破解衍生工具迷思：它們是否適合您的投資組合？

如果不知道如何著手在投資組合中配置衍生工具，進行相關決策的確令人生畏。 

但隨著經濟週期和投資機會演變，考慮如何借助衍生工具實現您的財富目標可能大有裨益。 

如果您充分投資並且擔心市場調整，衍生工具有助於為您的持倉提供保護並限制下行風險。如果您希望在增強潛在回報同時盡可能降低風險，衍生工具也能幫助您實現這一目標。如果您正尋求投資項目，衍生工具可幫助您善用現金把握市場機會。

然而，想要知道何時和如何使用這些投資工具，首先需要破解一些主要的認知誤區。衍生工具與所有投資一樣具有金融風險，包括流動性、交易對手方和信用風險，但同時衍生工具也有助於增強您的投資組合。

在本文中，我們將討論並破解投資者常見的五大衍生工具迷思。 

迷思一：「衍生工具技術要求高且非常複雜，最好交給專業投資者處理。」

當然，衍生工具可能非常複雜，但未必都如此。衍生工具是能夠根據特定投資者需求量身定制的金融工具。衍生工具是一種合約式的金融工具，其價值取決於掛鈎的標的，包括股票、債券、大宗商品、貨幣及其他可交易標的。

為幫助理解，我們可以將衍生工具想像為樂高積木：每個衍生工具都是一塊積木，可用來搭建非常精巧和複雜，或者具有功能性且簡單直接的東西。當與金融機構合作確定適合您的投資方法時，傳達您的具體投資組合目標和風險承受能力將非常重要。

很多專業交易者和金融機構，以及政府、企業、家族辦公室和個人都在使用衍生工具。然而，他們使用的衍生工具類型以及想要達成的目的可能千差萬別。很多投資者使用衍生工具，通常是為了降低或限制潛在投資損失、產生收益以及利用特定資產價格變動進行機會型投資。 

迷思二：「衍生工具涉及市場投機，因此它們不符合我的投資目標」

有時，衍生工具會被用於投機——但並非一直如此。例如，我們經常看到投資者將衍生工具用於下列目的：

• 抵禦下行風險：一些投資者為對沖股票風險而買入看跌期權（一種熊市策略，經常用作賣空股票的替代方案）在無需拋售股票持倉的情況下抵禦市場下行風險。
• 增加風險：一些投資者買入看漲期權（賦予買方在特定期限內按指定價格買入標的股票的權利）當預期未來市場將上漲時，通過增加市場風險敞口以利用上行潛力獲得回報。
• 獲得投資渠道：在其他時候，投資者使用衍生工具增加對難以獲得投資渠道的特定資產類別或市場的風險敞口，如大宗商品、利率或貨幣投資，以表達對油價、銅價等資產價格的特定觀點。

在整個資產管理行業，很多衍生工具仍主要用於管理風險，而不是對市場走勢進行機會型投資。例如，通過運用衍生工具，您可以將純多頭股票投資組合轉變為更加微妙的投資，根據您的個人需求定制各種潛在的結果。

您還可以使用衍生工具在資產類別之間轉移風險。例如，當市場不明朗時，可以將風險從固定收益轉向股票，而無需拋售您的標的持倉。

迷思三：「衍生工具的費用太多並且缺少透明度」 

衍生工具未必都是費用高昂或令人費解。雖然使用衍生工具會有相關費用，但衍生工具策略可提供差異化回報模式並且更有多元分散風險的潛力。通過使用衍生工具，您可以降低純多頭投資帶來的風險，否則您將完全暴露於所有潛在的市場漲跌風險。

衍生工具還可以讓您減少對當前投資組合中的很多固有風險的擔憂。原因何在？即使在市場震盪時期，衍生工具仍可以為您的潛在損失設限並維持投資。長期來看，維持投資並降低下行風險，有望幫助您有效實現未來收益。

作為投資組合工具，衍生工具還可更具需求個性化定制。使用這些策略與改造房屋有些相似：您必須決定哪些改動必不可少——以及需要多少預算。衍生工具也同樣如此。最終，如何在成本和複雜程度之間取得平衡，將完全取決於您的個人情況。  

衍生工具具有可能令投資者遭受損失的風險，因此徹底了解產品的風險回報狀況非常重要，有助於確保您訂立的衍生工具合約與您的投資目標相一致。在購買此類型產品前，務必確保您了解細則條款。更多資訊，請參閱文末的重要免責聲明。

迷思四：「當我訂立衍生工具合約時，銀行不應該是我的交易對手方嗎？」

衍生工具合約另一側的交易對手方通常是願意買賣衍生工具合約等可交易資產進行做市的金融機構，其中銀行最為常見。這些機構為客戶提供流動性並為衍生工具交易提供便利。對投資者來說，應當將其視為幫助平衡風險和回報的服務：交易對手方可幫助您在市場中分散您的投資組合風險。金融機構在市場中能夠有效處理和分配衍生工具風險的信心越足，他們對衍生工具合約定價的競爭力就越強。

迷思五：「利用衍生工具進行對沖始終會導致虧損」

利用衍生工具進行對沖類似於購買一份保單。購買保險並不意味著您希望被抵禦的風險將會發生，而是在發生該情況時限制您的損失程度。雖然使用衍生工具對沖投資組合風險確實需要承擔一定成本，但請務必牢記擁有該保單可以提升您的信心。

在理想情況下，您永遠不需要這些投資組合保護。但如果發生不利市場事件，擁有衍生工具策略可幫助您抵禦波動並進行長線投資。如果在市場波動的情況下您仍可以維持投資持倉，則您的投資組合可處於更有利位置，在您的特定投資期內捕獲可觀的增長趨勢。 

我們竭誠為您服務

摩根大通認為衍生工具結合審慎的財務意見，可幫助您在長期內更好地管理投資組合，並提高投資效率。如果希望與我們探討這些策略如何能夠幫助您實現財富目標，請聯繫您的摩根大通服務團隊。