Taxas de juros em queda: o que significa para aqueles que buscam crédito?

Adiando aquele empréstimo? Repense a decisão! Seja para o negócio da família ou para aquela casa de verão em Miami, clientes latino-americanos compartilham a dor de empréstimos inacessíveis. Estamos acostumados a ouvir em quase todas as reuniões que participamos: “As hipotecas estão tão caras hoje em dia!”. Nós não discordamos. Contrair um empréstimo no atual ambiente de taxas de juros parece desafiador, principalmente se considerarmos nossa perspectiva econômica para uma desaceleração da atividade. Então, se nós (e o restante do mercado) prevemos a diminuição das taxas este ano, é melhor esperar, certo? Errado.

Primeiro, comecemos pelo óbvio: as taxas continuam altas e os empréstimos estão caros. O Índice PRIME, que monitora a  prime rate na qual os 25 principais bancos dos EUA estão dispostos a emprestar dinheiro a entidades de alta qualidade, está atualmente sendo negociado a cerca de 8,5%, um percentual consideravelmente mais alto do que a média histórica de 25 anos, que é de cerca de 5%.

Com a inflação em tendendo a diminuir e a maioria dos indicadores econômicos dos EUA retornando aos níveis pré-COVID (o núcleo do índice de preços de gastos com consumo [PCE] anualizado tem se mantido em 1,9% nos últimos 6 meses e a maioria dos indicadores do mercado de trabalho normalizou), os Bancos Centrais estão confortáveis em flexibilizar algumas das restrições monetárias que têm imposto em suas economias. E, para aqueles Bancos Centrais que ainda não iniciaram seus ciclos de flexibilização, os mercados já estão na espera de cortes significativos o quanto antes. Isso significa que você deve esperar para obter seu empréstimo até lá? Repense a decisão!

Quando se trata do FED, Sistema de Reserva Federal dos EUA, também prevemos uma flexibilização, mas as expectativas do mercado parecem excessivamente otimistas. Ou seja, as expectativas do mercado estão proporcionando um ótimo ponto de entrada para aqueles que procuram proteger posições atuais ou garantir taxas mais baixas para o futuro previsível. Os investidores podem aproveitar o que acreditamos ser uma expectativa de precificação incorreta do mercado para cortes da Reserva Federal.

No início do ano, as condições financeiras se suavizaram consideravelmente, pois o cenário de inflação e mercado de trabalho parecia justificar cortes antes do esperado pelo Sistema de Reserva Federal (entre outros Bancos Centrais desenvolvidos), precificando efetivamente uma chance de 46% de um primeiro corte em março e cerca de 150 pb de cortes no total.

Uma série de divulgações de dados sólidos (vendas no varejo nos EUA, pedidos iniciais de seguro-desemprego, sentimento do consumidor etc.) levou os investidores a reduzir seu entusiasmo por cortes desde então. E, embora as expectativas continuem a se aproximar do nosso cenário base de 125 pb em cortes, vale reiterar que a linha do tempo desses cortes é bastante relevante: nós não os vemos acontecendo tão cedo (o primeiro está previsto para junho), enquanto os mercados continuam precificando quase 50% de chance de um primeiro corte em março.

Os investidores podem se beneficiar do otimismo atual do mercado, garantindo taxas mais baixas para empréstimos de longo prazo. Caso nossas expectativas se mostrem demasiadamente cautelosas e as taxas realmente caiam muito além do esperado, há ferramentas que podem ser usadas para enfrentar cenários desafiadores no que tange às taxas. Para mais detalhes, entre em contato com sua equipe do J.P. Morgan.