Estratégia de investimento
5 de ago de 2025
Está preocupado com a exposição excessiva a uma única ação?
Diante das recentes oscilações de volatilidade do mercado, alguns investidores se perguntam se não estão excessivamente concentrando demais seus investimentos em determinadas posições. Em um cenário de mercado como o atual, é prudente reavaliar a concentração de seus investimentos. De acordo com nossas pesquisas, historicamente, posições concentradas têm sido responsáveis tanto por grandes fortunas quanto causadoras de grandes perdas.1
Uma regra prática amplamente aceita sugere que um portfólio devidamente diversificado não deve ter mais de 10 a 20 por cento do total de ativos de investimento em uma única ação. No entanto, a realidade é geralmente mais complexa. Regras padronizadas baseadas em porcentagens nem sempre são adequadas, especialmente para investidores que, por força das circunstâncias, possuem participações significativas em suas próprias empresas.
Assim, recomendamos evitar a aplicação automática de soluções simplistas para eventuais concentrações que você possua. Optar por uma abordagem mais detalhada pode ser benéfico para auxiliar os clientes a identificar seu "número" ideal. O nível aceitável de concentração deve ser determinado com base em suas circunstâncias pessoais, objetivos e tolerância ao risco. Sugerimos uma conversa abrangente para uma análise mais aprofundada.
No entanto, podemos apresentar a estrutura geral que utilizamos para auxiliar os clientes a definir o nível de diversificação necessário para atingir seus objetivos.
Passo 1: Compreenda por que você possui uma posição concentrada em ações
Há diversas razões que podem levar alguém a ter uma posição concentrada.
Talvez você trabalhe na empresa cujas ações possui e enfrente restrições para diversificar (como políticas internas da empresa e/ou percepção pública).
Ou talvez a razão principal seja uma sensação de controle: por trabalhar ou ser proprietário da empresa, você acredita que a compreende melhor e pode influenciar mais suas perspectivas.
Notamos que muitos clientes esperam que suas ações atinjam um determinado preço-alvo. Em tempos de volatilidade, pode ser desafiador vender uma posição por um valor inferior ao que tinha algumas semanas atrás. Você está aguardando uma recuperação para os níveis anteriores?
Passo 2: Avalie suas circunstâncias
Faça uma análise detalhada de toda a sua situação financeira para entender claramente a importância da diversificação para a sua saúde financeira a longo prazo. Em qual categoria você se encaixa?
1. Você está na categoria "protegido", onde a diversificação não é crucial para sua saúde financeira a longo prazo?
2. Ou você está na categoria “vulnerável”, que precisa de diversificação para manter o rumo e alcançar seus objetivos de longo prazo?
É reconfortante ter a certeza de que você se encontra na categoria "protegido" e compreender até que ponto uma perda pode ocorrer sem comprometer seu estilo de vida. Esse conhecimento também pode lhe dar confiança de que, se os seus valores em ações se mantiverem estáveis ou melhorarem, você poderá sonhar mais alto e começar a implementar uma variedade de técnicas de planejamento para alcançar esses novos objetivos.
Se você se encontra na categoria "vulnerável" (e até mesmo muitos de nossos clientes mais ricos se encontram), recomendamos que você avalie o que está tentando alcançar e determine a quantidade adequada de sua concentração que precisaria diversificar para atingir esses objetivos. Este é o seu ponto de referência para a "dose mínima de diversificação".
Em seguida, sugerimos mudar o foco.
Em vez de olhar para quanto do seu balanço patrimonial está na posição concentrada, sugerimos avaliar quanto (e quais partes) do seu futuro podem estar em risco devido à sua concentração.
Este exercício é frequentemente empoderador, pois permite que você visualize seu número-alvo e avalie todas as soluções potenciais, considerando sua capacidade de ganho, desempenho potencial das ações, gastos e objetivos.
Por exemplo: Imagine que um investidor tem um balanço patrimonial de $100 milhões, mas $50 milhões estão em uma única ação. Obviamente, ele está concentrado segundo as definições padrão. No entanto, se ele tem 50 anos e gasta $1 milhão por ano, ele pode ter a tranquilidade de saber que toda a sua concentração poderia se esgotar amanhã, mas seu estilo de vida não seria impactado. No entanto, se essa mesma pessoa gastasse $2 milhões por ano, o desempenho da ação concentrada seria crucial para sustentar seu estilo de vida atual.
O gasto com estilo de vida é um fator chave para avaliar sua vulnerabilidade.
Suponha que uma pessoa de 50 anos tenha um patrimônio líquido de 100 milhões de dólares, com 50 milhões de dólares em uma posição concentrada
Fonte: J.P. Morgan Private Bank. Informações até setembro de 2024.
Passo 3: Encontre o seu melhor caminho
Se toda essa avaliação parece como ir a um exame médico que você sabe que precisa, mas prefere não agendar, aqui estão alguns exercícios de reflexão cientificamente comprovados que podem ajudá-lo explorar novas perspectivas:
- Imagine que não é seu — Considere que esses investimentos pertencem ao seu amigo, James, e ele pede sua opinião. "Isso é um bom uso do meu capital? Parece uma ideia inteligente? Estou muito concentrado?" O que você diria a ele?
- Comece do agora — Imagine que você não possui sua posição concentrada, mas que, em vez disso, lhe foi oferecida a oportunidade, neste momento, de comprar toda a posição por um preço exatamente igual ao que você investiu. Seria um bom investimento para seus objetivos?
- Recupere o controle — Ao manter uma posição concentrada, na verdade, não estamos exercendo controle, mas sim, abrindo mão dele. Estamos apenas esperando que as circunstâncias ditem nossas opções. O verdadeiro controle vem de criar um plano estratégico para nosso patrimônio.
- Lembre-se dos seus objetivos — Por que você está investindo seu dinheiro? Qual é a intenção do seu patrimônio? É raro querermos um número específico de ações em uma empresa ou setor específico. Poucos se propõem a ter X por cento da Empresa ABC. Em vez disso, buscamos o que esse investimento pode proporcionar. Então, pergunte a si mesmo: Essas posições concentradas ajudam você a alcançar esses desejos? Ou existe uma maneira melhor?
Podemos ajudar
Somente ao avaliar esse risco potencial e o que ele pode significar para você e sua família, você poderá começar a escolher entre as diversas soluções disponíveis.
Converse com sua equipe do J.P. Morgan sobre a avaliação do risco de concentração. Transforme qualquer preocupação que você tenha hoje sobre mercados voláteis em uma oportunidade de traçar um caminho ainda melhor para alcançar seus objetivos financeiros a longo prazo.
1 Michael Cembalest, Chairman of Market and Investment Strategy for J.P. Morgan Asset & Wealth Management, “The Agony & the Ecstasy,” J.P. Morgan, March 15, 2021.
INFORMAÇÕES IMPORTANTES
Considere qual a quantidade ideal de uma única ação para continuar no caminho certo rumo aos seus objetivos de longo prazo.
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