Europa
As empresas estão recomprando ações, os fundamentos econômicos estão melhorando… é um novo capítulo para a Europa corporativa.
Perspectivas do meio do ano de 2024
Uma economia forte em um mundo frágil
As empresas ignoraram taxas mais altas. Sim, o risco geopolítico é real. Mas a economia é mais forte do que você pensa. A IA está só começando. As ações podem subir. Encare a corrida.
UMA ECONOMIA FORTE
É esta a economia mais saudável das últimas décadas? Parece que sim.
O que está errado nesta imagem? Não tem muita coisa. As principais variáveis macro e de mercado – crescimento, taxas de desemprego, rendas das famílias, margens de lucro empresariais, dividendos, títulos públicos – parecem saudáveis há décadas. Os investidores podem considerar ações e ativos reais para diminuir o risco de inflação. Os títulos podem reforçar as carteiras caso não haja crescimento econômico.
Não é um sonho: a IA pode aumentar a produtividade
Foram necessários 15 anos para que o computador aumentasse a produtividade da economia. A IA poderia fazer isso em sete. Hoje, menos de 5% das empresas dos EUA usam a IA ativamente. Mas os possíveis casos de uso abrangem quase todos os setores.
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Uma nova virada no ciclo do banco central
A Reserva Federal ficará estável até que a inflação caia um pouco mais. Mas outros bancos centrais já começaram a reduzir as taxas. A flexibilização da política monetária deve apoiar os ativos de risco globais. E, diferente da década de 2010—mas igual à década de 1990—as taxas de política monetária devem permanecer acima da taxa de inflação.
EM UM MUNDO FRÁGIL
O risco geopolítico deve ser coberto? Como?
Quando as tensões aumentam, os mercados acionistas reagem. Mas o impacto geralmente não dura. Ainda assim, o ouro tem sido especialmente eficaz para investidores táticos que procuram cobertura. Historicamente, houve pouca recuperação antes e durante eventos geopolíticos. Contribuição do ouro: os bancos centrais têm aumentado recentemente as compras.
Eleições não resolverão crescente déficit dos EUA
Não importa quem será o futuro presidente dos EUA em novembro, a dívida e o déficit federais provavelmente não serão vencedores. Os dois provavelmente vão se deteriorar ainda mais. No curto prazo, a volatilidade do mercado poderá aumentar. Para reduzir o peso da dívida a longo prazo, não há como contornar impostos mais elevados. Os investidores dos EUA precisam dar prioridade à eficiência fiscal.
4 of 4 - Um mundo frágil
Eleições nos EUA: Dólar ou energia limpa podem ganhar
Estes mercados podem ser mais sensíveis ao resultado das eleições nos EUA: ações small caps e mid caps (provavelmente acolhem a perspectiva de regulamentações menos onerosas com uma vitória de Trump); o dólar americano (que poderá se fortalecer conforme as tarifas se aproximam) e empresas de energia limpa (provavelmente prefeririam uma reeleição Biden).
Perspectiva global
América Latina
A América Latina poderia ter papel fundamental no fornecimento de matérias-primas essenciais para as transições energética e digital
Ásia
Grandes mudanças estruturais estão acontecendo no Japão, criando oportunidades não vistas há décadas.
(1) O gráfico descreve o crescimento da remuneração total dos funcionários. Para a linha do Japão, o primeiro dado foi de 1,35% no primeiro trimestre de 2005; ficou estável e caiu para um ponto baixo de -6,2% no segundo trimestre de 2009. Depois voltou a subir e estabilizou com o último ponto de dados chegando a 2,1% no primeiro trimestre de 2024. Para a linha da Área do Euro, o primeiro ponto de dados veio em 2,8% no primeiro trimestre de 2005; permaneceu estável e subiu ligeiramente até cair para -0,99% no terceiro trimestre de 2009. Depois, recuperou novamente, mas caiu vertiginosamente para -6,99% no segundo trimestre de 2020. Em seguida, voltou a subir e o último ponto de dados chegou a 6% no quarto trimestre de 2023. Para a linha dos Estados Unidos, o primeiro dado foi de 5,9% no primeiro trimestre de 2005; ficou estável e atingiu o fundo do poço para -4,1% no primeiro trimestre de 2009. Depois voltou a subir e atingiu o pico de 6,33% no quarto trimestre de 2012. Depois, ficou estável e caiu brevemente antes de atingir um novo pico de 12,1% no segundo trimestre de 2021. O último ponto de dados caiu ligeiramente para 5,6% no primeiro trimestre de 2024.
(2) O gráfico descreve o desempenho do S&P 500 em diferentes regimes de inflação (1950-2024), %. Para 0% a 2%, a barra está em 10,7%. Para 2% a 3%, a barra está em 13,8%. Para 3% a 5%, a barra está em 8,7%. Para >5%, a barra está em 2,4%.
(3) O gráfico descreve os anos desde a inovação até o crescimento da produtividade para inovações, incluindo motor a vapor, eletricidade, computadores/Internet e IA. Ele é exibido como um gráfico de barras. Para a barra de motores a vapor, são 61 anos desde a inovação até o crescimento da produtividade. Para a eletricidade, são 32 anos desde a inovação até o crescimento da produtividade. Para computadores/Internet, são 15 anos desde a inovação até o crescimento da produtividade. Para a IA, estimam-se cerca de sete anos desde a inovação até o crescimento da produtividade.
(4) O gráfico descreve o quintil mais alto de margens de fluxo de caixa livre e relação P/L futuro em relação ao mesmo grupo em ações de grande capitalização. O primeiro ponto de dados chegou a 0,58x em fevereiro de 1976. Depois subiu e atingiu o pico de 1,72x em novembro de 1983. Depois voltou a cair e atingiu o mínimo de 0,53x em janeiro de 2000. Em seguida, atingiu um novo pico de 1,62x em abril de 2009. Depois caiu totalmente, com o último ponto de dados chegando a 0,74x em abril de 2024.
(5) O gráfico descreve o desempenho acumulado desde janeiro de 2022, %. Para a linha MSCI Germany Small Cap, o primeiro ponto de dados chegou a 0% em janeiro de 2022. Em seguida, caiu totalmente e atingiu o fundo do poço em -45,9% em setembro de 2022. Depois, recuperou-se e estabilizou-se em um nível baixo e encerrou a série em -27,8% em abril de 2024. Para MSCI World, o primeiro ponto de dados chegou a 0% em janeiro de 2022. Desceu e atingiu o fundo do poço em -26,5% em outubro de 2022. Depois subiu, e o último ponto de dados chegou a 3,6% em abril de 2024. Para MSCI Germany, o primeiro ponto de dados chegou a 0% em janeiro de 2022. Em seguida, caiu e atingiu o mínimo de -30,4% em setembro de 2022. Depois subiu, e o último ponto de dados chegou a 0,7% em abril de 2024.
(6) O gráfico descreve a dependência comercial em termos percentuais. Para a dependência europeia da Rússia em termos de energia (pré-invasão da Ucrânia), a barra está em 22%. Para a dependência global das baterias de lítio da China, a barra está em 76%. Para a dependência global dos chips avançados de Taiwan, a barra está em 92%.
Informações importantes para as Perspectivas do meio do ano de 2024
