Perspectivas do meio do ano de 2024

Uma economia forte em um mundo frágil

PERSPECTIVAS: MEIO DE ANO 2024
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As empresas ignoraram taxas mais altas.  Sim, o risco geopolítico é real. Mas a economia é mais forte do que você pensa. A IA está só começando. As ações podem subir. Encare a corrida.

UMA ECONOMIA FORTE

É esta a economia mais saudável das últimas décadas? Parece que sim.

O que está errado nesta imagem? Não tem muita coisa. As principais variáveis ​​macro e de mercado – crescimento, taxas de desemprego, rendas das famílias, margens de lucro empresariais, dividendos, títulos públicos – parecem saudáveis há décadas. Os investidores podem considerar ações e ativos reais para diminuir o risco de inflação. Os títulos podem reforçar as carteiras caso não haja crescimento econômico.

Não é um sonho: a IA pode aumentar a produtividade

Foram necessários 15 anos para que o computador aumentasse a produtividade da economia. A IA poderia fazer isso em sete. Hoje, menos de 5% das empresas dos EUA usam a IA ativamente. Mas os possíveis casos de uso abrangem quase todos os setores.

EM UM MUNDO FRÁGIL

O risco geopolítico deve ser coberto? Como?

Quando as tensões aumentam, os mercados acionistas reagem. Mas o impacto geralmente não dura. Ainda assim, o ouro tem sido especialmente eficaz para investidores táticos que procuram cobertura. Historicamente, houve pouca recuperação antes e durante eventos geopolíticos. Contribuição do ouro: os bancos centrais têm aumentado recentemente as compras.

Eleições não resolverão crescente déficit dos EUA

Não importa quem será o futuro presidente dos EUA em novembro, a dívida e o déficit federais provavelmente não serão vencedores. Os dois provavelmente vão se deteriorar ainda mais. No curto prazo, a volatilidade do mercado poderá aumentar. Para reduzir o peso da dívida a longo prazo, não há como contornar impostos mais elevados. Os investidores dos EUA precisam dar prioridade à eficiência fiscal.

Perspectiva global

(1) O gráfico descreve o crescimento da remuneração total dos funcionários. Para a linha do Japão, o primeiro dado foi de 1,35% no primeiro trimestre de 2005; ficou estável e caiu para um ponto baixo de -6,2% no segundo trimestre de 2009. Depois voltou a subir e estabilizou com o último ponto de dados chegando a 2,1% no primeiro trimestre de 2024. Para a linha da Área do Euro, o primeiro ponto de dados veio em 2,8% no primeiro trimestre de 2005; permaneceu estável e subiu ligeiramente até cair para -0,99% no terceiro trimestre de 2009. Depois, recuperou novamente, mas caiu vertiginosamente para -6,99% no segundo trimestre de 2020. Em seguida, voltou a subir e o último ponto de dados chegou a 6% no quarto trimestre de 2023. Para a linha dos Estados Unidos, o primeiro dado foi de 5,9% no primeiro trimestre de 2005; ficou estável e atingiu o fundo do poço para -4,1% no primeiro trimestre de 2009. Depois voltou a subir e atingiu o pico de 6,33% no quarto trimestre de 2012. Depois, ficou estável e caiu brevemente antes de atingir um novo pico de 12,1% no segundo trimestre de 2021. O último ponto de dados caiu ligeiramente para 5,6% no primeiro trimestre de 2024.

(2) O gráfico descreve o desempenho do S&P 500 em diferentes regimes de inflação (1950-2024), %. Para 0% a 2%, a barra está em 10,7%. Para 2% a 3%, a barra está em 13,8%. Para 3% a 5%, a barra está em 8,7%. Para >5%, a barra está em 2,4%.

(3) O gráfico descreve os anos desde a inovação até o crescimento da produtividade para inovações, incluindo motor a vapor, eletricidade, computadores/Internet e IA. Ele é exibido como um gráfico de barras. Para a barra de motores a vapor, são 61 anos desde a inovação até o crescimento da produtividade. Para a eletricidade, são 32 anos desde a inovação até o crescimento da produtividade. Para computadores/Internet, são 15 anos desde a inovação até o crescimento da produtividade. Para a IA, estimam-se cerca de sete anos desde a inovação até o crescimento da produtividade.

(4) O gráfico descreve o quintil mais alto de margens de fluxo de caixa livre e relação P/L futuro em relação ao mesmo grupo em ações de grande capitalização. O primeiro ponto de dados chegou a 0,58x em fevereiro de 1976. Depois subiu e atingiu o pico de 1,72x em novembro de 1983. Depois voltou a cair e atingiu o mínimo de 0,53x em janeiro de 2000. Em seguida, atingiu um novo pico de 1,62x em abril de 2009. Depois caiu totalmente, com o último ponto de dados chegando a 0,74x em abril de 2024. 

(5) O gráfico descreve o desempenho acumulado desde janeiro de 2022, %. Para a linha MSCI Germany Small Cap, o primeiro ponto de dados chegou a 0% em janeiro de 2022. Em seguida, caiu totalmente e atingiu o fundo do poço em -45,9% em setembro de 2022. Depois, recuperou-se e estabilizou-se em um nível baixo e encerrou a série em -27,8% em abril de 2024. Para MSCI World, o primeiro ponto de dados chegou a 0% em janeiro de 2022. Desceu e atingiu o fundo do poço em -26,5% em outubro de 2022. Depois subiu, e o último ponto de dados chegou a 3,6% em abril de 2024. Para MSCI Germany, o primeiro ponto de dados chegou a 0% em janeiro de 2022. Em seguida, caiu e atingiu o mínimo de -30,4% em setembro de 2022. Depois subiu, e o último ponto de dados chegou a 0,7% em abril de 2024.

(6) O gráfico descreve a dependência comercial em termos percentuais. Para a dependência europeia da Rússia em termos de energia (pré-invasão da Ucrânia), a barra está em 22%. Para a dependência global das baterias de lítio da China, a barra está em 76%. Para a dependência global dos chips avançados de Taiwan, a barra está em 92%.

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Principais riscos

 O preço de títulos de participação pode aumentar ou diminuir devido às mudanças no mercado amplo ou a mudanças na situação financeira de uma empresa, por vezes rapidamente ou de forma imprevisível. Títulos de participação estão sujeitos a "risco do mercado de ações", o que significa que os preços das ações em geral podem diminuir ao longo de períodos curtos ou prolongados.

O investimento em estratégias de investimento alternativas é especulativo. Muitas vezes, envolve um grau de risco maior que os investimentos tradicionais, incluindo liquidez e transparência limitadas, entre outros fatores. Só deve ser considerado por investidores sofisticados com capacidade financeira para aceitar a perda total ou parcial dos ativos destinados a tais estratégias.

Os investimentos em commodities podem ter volatilidade maior que as aplicações em títulos tradicionais. O valor de commodities pode ser afetado por alterações nos movimentos gerais do mercado, volatilidade do índice de commodities, mudanças nas taxas de juros ou fatores que afetam determinado setor ou commodity, como secas, enchentes, clima, doenças animais, embargos, tarifas e desdobramentos econômicos, políticos e regulatórios internacionais. O investimento em commodities cria uma oportunidade de maior retorno mas, ao mesmo tempo, envolve a possibilidade de maiores perdas.

Os títulos estão sujeitos ao risco de taxa de juros, risco de crédito e risco de inadimplência do emissor. Os preços dos títulos geralmente caem quando as taxas de juros sobem.

As empresas de pequena capitalização normalmente apresentam mais riscos do que as empresas "blue-chip" bem estabelecidas, pois as empresas menores podem suportar um maior grau de volatilidade do mercado do que a maioria das empresas de grande capitalização e/ou blue-chip.

Os investimentos internacionais podem não ser adequados para todos os investidores. O investimento internacional envolve um grau maior de risco e maior volatilidade. Variações nas taxas de câmbio e diferenças nos procedimentos contábeis e tributários fora dos EUA podem elevar ou diminuir os retornos. Alguns mercados estrangeiros podem não ter a mesma estabilidade política e econômica que os Estados Unidos e outros países. Os investimentos em mercados internacionais podem ser mais voláteis.

Este material destina-se apenas a fins informativos e pode informar você sobre determinados produtos e serviços oferecidos pelos negócios de private banking, parte do J.P. Morgan Chase & Co. ("JPM"). Os produtos e serviços descritos, bem como as taxas, os encargos e os juros associados, estão sujeitos a alterações de acordo com os contratos de conta aplicáveis e podem diferir entre as localidades geográficas. Nem todos os produtos e serviços são oferecidos em todos os locais. Se você é uma pessoa com deficiência e precisa de suporte adicional para acessar este material, entre em contato com a equipe do J.P. Morgan ou envie um e-mail para accessibility.support@jpmorgan.com para obter ajuda. Leia todas as informações importantes.

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