Können Derivate Ihr Portfolio verbessern?

Was wäre, wenn es eine Möglichkeit gäbe, Ihr Portfolio zu schützen? Würden Sie die Begrenzung Ihrer Gewinne in Betracht ziehen, um potenzielle Verluste zu reduzieren? Was wäre, wenn es eine Möglichkeit gäbe, Ihr Portfolio auf kostengünstige Weise zu schützen? 

Nun, die gibt es.

Mithilfe von Derivaten können Anlegerinnen und Anleger viele der drängenden Herausforderungen unserer Zeit angehen. Diese Kontrakte sind nicht ohne Risiken, da sie komplexer sein können als traditionelle Anlageprodukte. Sie sind beispielsweise mit Liquiditäts-, Kontrahenten- und Kreditrisiken verbunden und Anleger müssen bestimmte Eignungsanforderungen erfüllen, um mit ihnen zu handeln. Die Zusammenarbeit mit den richtigen Anlagepartnern kann jedoch dazu beitragen, diese Risiken zu minimieren. Wir sind davon überzeugt, dass Derivate ein wichtiges Instrument zur Verwaltung Ihres Anlageportfolios sein können.

Hier finden Sie einen Überblick, um beurteilen zu können, ob und wann Derivate eine geeignete Ergänzung Ihres Toolkits sind, um Ihren Zielen näherzukommen.

Ein interessanter Zeitpunkt für Derivate

Derivate sind Finanzkontrakte, deren Wert sich von einem zugrunde liegenden Basiswert ableitet (lateinisch derivare). Dazu gehören Aktien, Anleihen, Rohstoffe, Währungen und andere handelbare Dinge wie Indizes, Zinssätze – und sogar das Wetter. Mehrere Faktoren rücken Derivate zurzeit in den Blickpunkt:

• Hohe Zinsen: Die Zinsen haben erheblichen Einfluss auf die Bewertung von Derivaten. Höhere Zinsen können zu interessanten Anlagechancen bei Derivaten führen. (Zum Beispiel profitiert eine bestimmte Gruppe von Derivaten, nämlich strukturierte Schuldverschreibungen, besonders von hohen Zinsen). Derzeit sind die Zinsen zwar erhöht, was jedoch nicht von Dauer sein muss. Deshalb sehen wir gerade einen günstigen Zeitpunkt.
• Eine starke Wirtschaft in einer fragilen Welt: Wie der Titel unseres Ausblicks zur Jahresmitte 2024 hinsichtlich des neuen Umfelds darlegt, sind die Konjunkturaussichten gut. Die geopolitischen Risiken stehen für Anleger jedoch im Vordergrund, was sie mitunter daran hindert, investiert zu bleiben. Wir sind allerdings davon überzeugt, dass Kundinnen und Kunden vollständig investiert sein sollten. Derivate können dazu beitragen, sich gegen Unwägbarkeiten abzusichern und einen längerfristigen Anlagehorizont zu ermöglichen.
• Neue Zugänglichkeit: In der Vergangenheit konnten nur die erfahrensten Anlegerinnen und Anleger Derivate erwerben. Heute, in einer Zeit, die unserer Meinung nach besonders interessante Gelegenheiten bieten könnte, sind Derivate auch für Privatanleger leichter zugänglich – und zwar in maßgeschneiderter Form.

Welche Ziele Sie auch verwirklichen wollen, vom Kapitalerhalt bis zur Steigerung der Erträge und darüber hinaus: Derivate können individuell angepasst werden, um Ihnen dabei zu helfen.

Was sind Derivate – und wie können sie Ihr Portfolio verbessern?

Derivate können an einer Börse oder auf einem außerbörslichen Markt (OTC) gehandelt werden. Jeder Markt bietet unterschiedliche Arten von Derivatkontrakten an. Durch die Investition in Derivate gehen Sie eine verbindliche Vereinbarung ein. Dabei handelt es sich um ein flexibles Produkt, mit dem Sie mehrere Ziele erreichen können. Derivate sind jedoch oft darauf ausgelegt, das Portfolio gegen verschiedene Portfoliorisiken abzusichern oder die potenzielle Rendite zu steigern.

Beispiele für Derivate sind:

• Terminkontrakte – zwei Parteien vereinbaren auf einem privaten OTC-Markt, einen Vermögenswert zu einem bestimmten Preis und Datum in der Zukunft zu kaufen oder zu verkaufen
• Futures – ähnlich wie Terminkontrakte, werden jedoch an einer Börse gehandelt
• Optionen  – ebenfalls ähnlich, aber der Käufer erhält das Recht, jedoch nicht die Pflicht, einen Vermögenswert zu einem festgelegten Preis in der Zukunft zu kaufen („Call“) bzw. zu verkaufen („Put“). Der Verkäufer ist verpflichtet, die Bedingungen zu erfüllen, wenn der Käufer die Option ausübt. Optionen können an einer Börse oder außerbörslich gehandelt werden
• Strukturierte Produkte – entstehen durch die Kombination eines festverzinslichen Instruments mit einem Paket aus OTC-Derivaten
• Swaps – ein Derivatkontrakt, bei dem zwei Parteien den Austausch von Cashflows auf Basis der künftigen Wertentwicklung von zwei unterschiedlichen Finanzinstrumenten über einen bestimmten Zeitraum vereinbaren

Wenn Sie Derivate in Betracht ziehen, sollten Sie unter anderem Ihre Ziele, Ihre Risikobereitschaft und Ihren Liquiditätsbedarf berücksichtigen. Hier sind einige Aspekte, die Sie mit Derivaten erreichen können.

Absicherung gegen Portfoliorisiken: Mit Derivaten können Sie sich gegen Risiken sowohl auf der Aktiv- als auch auf der Passivseite Ihrer Bilanz schützen. Bei Aktien können Derivate dazu dienen, sich gegen einen Rückgang in einem Portfolio oder einer einzelnen Aktie abzusichern, um potenzielle Verluste zu begrenzen.

Ein weiteres Derivat sind Zinsswaps, die sich zur Absicherung gegen Zinsschwankungen eignen, indem sie Zinssätze oder Fremdkapitalkosten fixieren.

Potenzielle Verbesserung der risikobereinigten Renditen: Natürlich kann der Wert einer Anlage steigen oder fallen. Die Entscheidung, das volle Aufwärts- und Abwärtsrisiko einzugehen, kann viel Überwindung kosten. Einige Derivatestrategien können hier jedoch Abhilfe schaffen. Wenn Sie beispielsweise bestimmte Marktansichten in Ihrem Portfolio zum Ausdruck bringen möchten, können Derivate dazu beitragen, ein überzeugenderes Risiko-Rendite-Profil zu schaffen, anstatt lediglich eine traditionelle Long-Only-Anlage in Barmitteln zu halten.  

Mit einer strukturierten Schuldverschreibung können Sie beispielsweise gegen Bezahlung einen Teil Ihres Aufwärtspotenzials begrenzen und im Gegenzug eine Untergrenze für die Abwärtsbewegung bzw. einen maximalen Verlust festlegen.

Ein Ansatz zur Erwirtschaftung von Erträgen: Festverzinsliche Wertpapiere, ein häufiger Bestandteil von Portfolios, sind mit gewissen Einschränkungen verbunden. Der Preis und die Rendite werden beispielsweise durch das aktuelle Marktumfeld bestimmt. Möglicherweise sind Sie an dem, was gerade verfügbar ist, nicht interessiert. Mithilfe einer strukturierten Schuldverschreibung können andere Vermögenswerte – wie Finanztitel mit Investment Grade oder Technologieaktien – zu Ertragsbringern werden.

Bestimmte Arten von Derivatprodukten können es den Anlegern ermöglichen, die in eine Anlageklasse wie Aktien eingebettete Risikoprämie zu monetarisieren und in eine Einkommensquelle umzuwandeln. Die Auszahlung an den Anleger spiegelt das Aktienmarktrisiko zuzüglich eines gewissen Abwärtsschutzes wider – wobei die Möglichkeit besteht, eine höhere Auszahlung zu erzielen als an den öffentlichen Rentenmärkten.

Derivate und strukturierte Produkte sind, wie die meisten Anlageprodukte, mit einem gewissen Grad an Risiken verbunden. Vergewissern Sie sich vor dem Kauf solcher Produkte, dass Sie deren Bedingungen verstehen. Weitere Informationen hierzu finden Sie in den wichtigen Haftungsausschlüssen am Ende dieses Artikels.

Eine Fallstudie: Derivate im wirklichen Leben

Wie könnte eine Strategie konkret umgesetzt werden? Hier ist ein Beispiel unter verschiedenen Möglichkeiten.

Realisierung einer gehebelten Aufwärtspartizipation 

Tom möchte ein Ferienhaus in der Schweiz kaufen, da er ein begeisterter Skifahrer ist. Er geht davon aus, dass der Technologiesektor kurzfristig mehr Rendite abwerfen wird als der breite Markt und möchte dementsprechend investieren. Aufgrund des bevorstehenden Hauskaufs verfügt er jedoch nicht über genügend Liquidität, um Aktien vorab zu erwerben. Gleichzeitig möchte er auch keine Bestände aus seinem diversifizierten Portfolio veräußern.

Sein Team half ihm bei der Auswahl einer wachstumsorientierten Technologieaktie, die von der Einführung eines neuen, auf künstlicher Intelligenz (KI) basierenden Produkts profitieren könnte. Dank der überzeugenden Aussichten kaufte er eine Call-Option, die ihm den potenziellen Kauf der Aktie ermöglichte, wenn der Kurs auf ein bestimmtes Niveau steigen sollte. Er musste lediglich einen geringen Betrag (die „Prämie“, also den Preis der Option) zahlen, der unter dem Wert der zugrunde liegenden Aktie lag. Sein maximaler Verlust bei dieser Position war außerdem auf die Prämie begrenzt. 

Während der Laufzeit des Optionskontrakts erzielte die Technologieaktie positive Renditen auf die Kaufoption, da die Aktie nach der Einführung des neuen Produkts einen Wertzuwachs verzeichnete. Tom nahm dies zum Anlass, seine Option auszuüben. Durch die Kaufoption erhielt Tom die von ihm gewünschte zusätzliche Allokation im Technologiesektor, ohne die Diversifizierung seines Portfolios zu beeinträchtigen. Zugleich war sein Abwärtsrisiko begrenzt.

Alle Derivate und strukturierten Produkte, die auf unserer Plattform angeboten werden, durchlaufen den strengen Anlagestrategieprozess von J.P. Morgan. Wenden Sie sich an Ihr Team, um mehr über unsere Plattform zu erfahren. Wir erläutern Ihnen gerne, wie unsere umfassenden, auf unterschiedliche Anforderungen zugeschnittenen Derivateprodukte und -strategien Ihr Portfolio verbessern können.