Investieren Sie in die globale Infrastruktur, um sich abzusichern und zum Aufbau einer grüneren Zukunft beizutragen

Die Infrastruktur – Versorgungsunternehmen, Telekommunikationssysteme und andere wesentliche Elemente der modernen Gesellschaft – steht vor einem grundlegenden Wandel, und Sie können ein Teil davon sein.¹

Schwellenländer benötigen eine Reihe von Basisdienstleistungen, insbesondere in schnell wachsenden Städten. In den Industrieländern muss die veraltete wesentliche Infrastruktur wie Brücken und Wasserversorgung modernisiert werden. Der Übergang zu einer grüneren globalen Energiezukunft und einer fortschrittlicheren und digital vernetzten Gesellschaft muss kontinuierlich ausgebaut werden.

Der künftige Kapitalbedarf übersteigt bei weitem die staatlichen Kapazitäten. Nehmen Sie die Stromversorgung: Experten sagen voraus, dass die Städte bis 2050 im Durchschnitt über drei Millionen Kilometer neue Stromleitungen bauen und mehr als sechs Millionen Kilometer an Wasser- und Abwasserleitungen verlegen werden. Das ist nur ein Beispiel dafür, warum sich das Rekordwachstum am privaten Infrastrukturmarkt weiter beschleunigen dürfte.

Infrastruktur kann außerdem hohe Anlageerträge abwerfen. Ein Grund dafür: Infrastruktur ist nicht optional, sondern unentbehrlich. Wir alle brauchen sie zu jeder Zeit (unabhängig von der Wirtschaftslage). Darüber hinaus verhalten sich ihre Erträge im Allgemeinen anders als bei Aktien und Anleihen, sodass Infrastruktur (wie andere Sachwerte) eine unkorrelierte Diversifizierungsoption ist. Da die Regulierungsbehörden die Versorgungstarife an den Anstieg der Lebenshaltungskosten koppeln, beinhaltet sie außerdem eine Inflationsabsicherung.

Bedeutender Inflationsschutz, Portfoliodiversifizierung, das Potenzial für beständige Cashflows und eine historische Outperformance in volatilen Zeiten sind Möglichkeiten, die anderswo nicht leicht zu finden sind.

Lassen Sie uns herausfinden, warum wir uns für Infrastrukturinvestitionen begeistern.

1. Infrastruktur erfordert weltweit einen massiven Kapitalzufluss

Da die Weltbevölkerung bis 2050 voraussichtlich um zwei Milliarden Menschen anwachsen wird, müssen die Ballungszentren überall grundlegende Dienstleistungen wie sauberes Wasser, Strom, Glasfaserleitungen und Verkehrsmittel ausbauen.² Wir erwarten, dass die Investitionen in die digitale Infrastruktur stetig wachsen und eine hohe Nachfrage nach Netzwerken und Rechenzentren schaffen werden.

Die Chance liegt aber nicht nur in den Schwellenländern: In den USA zum Beispiel haben 27 % der Haushalte keinen angemessenen oder gar keinen Internetzugang – entweder weil er unerschwinglich oder nicht verfügbar ist.³ Vielerorts muss der Umstieg von Kupfer- auf Glasfaserkabel noch bis zur sogenannten „letzten Meile“ erweitert werden – Wohnungen, Büros und Geschäfte.

In den USA befinden sich 70 % der elektrischen Systeme schon weit in der zweiten Hälfte ihrer Lebensdauer.⁴ Und was die Wasserversorgung betrifft: Alle zwei Minuten bricht in den USA eine Hauptwasserleitung, wodurch jeden Tag etwa 22 Milliarden Liter aufbereitetes Wasser verloren gehen.⁵ Die öffentliche Hand allein kann es sich nicht leisten, das in Ordnung zu bringen.

2. Infrastruktur war in der Vergangenheit resilient, wenn sich das Wachstum verlangsamte und ist weniger volatil als Aktien und Anleihen

Es sind überzeugende Argumente, wie wir finden: Infrastruktur hat sich als relativ stabil erwiesen, vor allem 2022, als globale Aktien um 17,7 % und Anleihen um 11,2 % fielen.⁶ Zudem bietet sie traditionell beständige Erträge und mitunter einen erheblichen Ertragsanstieg für Investoren, die auf Liquidität verzichten können.⁷ Diese äußerst attraktiven Eigenschaften ziehen privates Kapital an, und wir gehen davon aus, dass die anhaltenden Mittelzuflüsse die Bewertungen von Infrastrukturanlagen stützen werden.

Unabhängig davon, ob dieses Jahr eine Rezession oder ein langsameres Wirtschaftswachstum bevorsteht, oder ob die Zentralbanken die Zinsen weiter erhöhen, um die Inflation einzudämmen: Wir erwarten, dass sich die weitreichenden Verlagerungen fortsetzen werden.

Unter inflationären Bedingungen können Energieversorger die Kostensteigerungen auf verschiedene Weise an die Kunden weitergeben. Daher sollten Sie auf diese Art von Infrastrukturerträgen achten: vertraglich festgelegt, reguliert und inflationsindexiert.

Da Kerninfrastruktur während der Höhen und Tiefen des Wirtschaftszyklus in der Vergangenheit zudem gut abgeschnitten hat, kann ihre Widerstandsfähigkeit die wirtschaftliche und marktbedingte Beeinträchtigung von Portfolios dämpfen. So bleibt die beständige Cashflow-Rendite bewahrt, die von diesen „wesentlichen“ Vermögenswerten erzielt wird.

3. Die dringende, teure Energiewende hin zur Dekarbonisierung fördert viele Anlagemöglichkeiten

Der Ersatz fossiler Brennstoffe durch erneuerbare Energien ist eine Priorität für viele Regierungen, Vermögenseigentümer und globale Organisationen. Obwohl viele Industriezweige (Verkehr, Automobilbranche, Fertigung) dekarbonisiert werden müssen, ist die Stromerzeugung von entscheidender Bedeutung und könnte teurer werden, als die Schlagzeilen vermuten lassen.⁸

Damit die Volkswirtschaften ihre Netto-Null-Verpflichtungen bis 2030 erreichen,⁹ müssen die Windkraftkapazitäten, die solare Erzeugung und insbesondere die Batteriespeicherkapazität exponentiell steigen. Prognosen deuten darauf hin, dass 750 Mrd. USD pro Jahr benötigt werden, wodurch ein umfangreiches Chancenspektrum an den privaten Märkten entsteht: Von Risikokapitalinvestitionen in neue, bahnbrechende Technologien bis hin zu Buyouts in späteren Phasen, die sich auf etabliertere und profitablere Unternehmen in allen Aspekten der Infrastruktur konzentrieren.

Die Infrastruktur findet wichtigen Rückhalt: Der im August 2022 verabschiedete U.S. Inflation Reduction Act war ein solches Signal. Das Gesetz enthält Anreize für Verbraucher und Unternehmen, auf grüne Energie umzusteigen. Da es jedoch über zehn Jahre angelegt ist, wird es sich erst in den nächsten Jahren entfalten und sollte in Zukunft weitere attraktive Gelegenheiten begünstigen.

4. Länder wollen Energiesicherheit im Inland

Der Krieg in der Ukraine offenbarte die Abhängigkeit Europas von russischem Gas und erinnerte die Welt daran, dass die Diversifizierung der eigenen Energieversorgung eine Frage der geopolitischen Sicherheit sein kann. Dazu werden die europäischen Volkswirtschaften erhebliche Investitionen benötigen.

Aus unserer Sicht sind die Risiko-Ertrags-Aussichten positiv, da viele Regierungsstrategien inzwischen die Energieentwicklung im Inland fördern. Das gilt sowohl für neue als auch für bestehende („brachliegende“) Standorte. Darüber hinaus wird die auf fossilen Brennstoffen beruhende Infrastruktur zugunsten der Energiesicherheit und -bezahlbarkeit wahrscheinlich noch für Jahrzehnte Teil des globalen Energiemixes sein. Auch das eröffnet Investitionsmöglichkeiten, um die Effizienz zu steigern und die CO2-Bilanz alter Anlagen zu verbessern.

Wir können helfen

Unabhängig davon, ob Sie sich auf Erträge, die Finanzierung der globalen Dekarbonisierung oder einen anderen Aspekt von Infrastrukturinvestitionen konzentrieren, wenden Sie sich bitte an Ihren Ansprechpartner bei J.P. Morgan, um herauszufinden, ob diese Anlageklasse einen Beitrag zur Verwirklichung Ihrer langfristigen Finanzpläne leisten könnte.

¹Infrastruktur bezieht sich im Allgemeinen auf Transportsysteme (wie Straßen, Brücken, Schienen, Flug- und Seehäfen); Energieerzeugung und -versorgung (einschließlich Kraftwerke, Übertragungssysteme, erneuerbare Energien wie Wasser-, Wind-, Solarkraft und Stromnetze); Wasserversorgung und -wirtschaft; Kommunikationsanlagen (Mobilfunkmasten, Rechenzentren sowie Glasfaser- und Satellitennetze); Schulen, Krankenhäuser, Gerichte und andere Regierungsgebäude sowie sonstige physische Ressourcen wie Holz, Landwirtschaft, Wasser, Mineralien, Edelmetalle.

²World Cities Report 2022 des United Nations Human Settlements Programme (UN-Habitat).

³Noi Spyratos und Daniel Foley, „Digital Infrastructure: A Private Solution for a Public Good“, CBRE Investment Management, November 2021.

⁴„Infrastructure Investing: Why Now?“ Brookfield Asset Management, Juli 2021.

⁵„America’s Infrastructure Scores a C+“, American Society of Civil Engineers, 2021.

⁶Aktien: MSCI World Index. Anleihen: Bloomberg Barclays Aggregate Index.

⁷Unsere langfristigen Ertragsprognosen (10–15 Jahre) für globale Kerninfrastruktur bleiben mit 6,3 % robust.

⁸Michael Cembalest, „Eye on the Market 12th Annual Energy Paper“, J.P. Morgan Asset Management, Mai 2022.

⁹Netto-Null bedeutet, dass die Treibhausgasemissionen aus allen Quellen auf Null reduziert werden, indem Emissionen gestoppt und teilweise durch Kohlenstoffentnahme kompensiert werden.