Wirtschaft und Märkte

Das Dilemma der Arbeitsplatzverdrängung durch KI

 Wichtige Kernaussagen:

  • Der Zeitrahmen ist entscheidend. KI wird den Arbeitsmarkt im Laufe der Zeit umgestalten, aber wir erwarten, dass das Tempo der Veränderung allmählich ist.
  • Eine breite Akzeptanz von KI erfordert Zeit für den Aufbau der Infrastruktur, Vorschriften und die Implementierung in verschiedenen Branchen.

Es ist nicht ungewöhnlich zu hören, dass künstliche Intelligenz (KI) eines Tages Arbeitsplätze von Absolventen bis hin zu Nobelpreisträgern übernehmen wird.

Es ist zweifellos einer der revolutionärsten Fortschritte in der Technologie, die die Welt je gesehen hat. Eine der größten Ängste? Dass die Innovation so schnell voranschreitet, dass sie Arbeitsplätze in großem Maßstab eliminieren könnte.

Aber trotz des gesamten Fokus auf einen plötzlichen Schock auf dem Arbeitsmarkt glauben wir, dass eine allmähliche, KI-bezogene Störung wahrscheinlicher ist, mit einem Produktivitätsgewinn auf der anderen Seite. Hier ist der Grund.

Das Szenario des Weltuntergangs

Es lohnt sich, Zeit mit dem hypothetischen Szenario zu verbringen, auch wenn wir es als weniger wahrscheinlich ansehen. Es gibt keine magische Zahl dafür, wie viele Arbeitsplätze gefährdet sein werden, wenn die KI-Technologie ihren Durchbruch hat. Die Schätzungen reichen von 14 % bis 30 % für die Verdrängung, wobei bis zu 80 % der Amerikaner in irgendeiner Weise betroffen sein könnten.

Wenn man ein KI-Sprachmodell nach den Auswirkungen seiner Technologie auf die Zukunft der Arbeitsplätze fragt, ergab es folgende Zahlen: 3-6 % der 163 Millionen Arbeitskräfte in den USA werden in den nächsten ein bis drei Jahren von Verdrängung betroffen sein, und weitere 10-15 % im nächsten Jahrzehnt.

Dario Amodei, der CEO von Anthropic, einem der größten KI-Unternehmen der Welt, sagt, dass 50 % der Einstiegsjobs im Büro innerhalb von fünf Jahren betroffen sein werden. Er weist auf das Potenzial eines technologischen Durchbruchs hin, der zu einem Anstieg der Arbeitslosigkeit von bis zu 20 % führen könnte. Zum Vergleich: Das ist eine Arbeitslosenquote, die die Große Finanzkrise von 2009 übertrifft und sich der Spitze der Großen Depression von 1933 nähert.

Frühere Epochen massiver Arbeitslosigkeit (und Rezession) wurden durch die Nachfrage getrieben. Wenn Menschen ihre Jobs verlieren, erwarten sie, in Zukunft einen neuen Job zu finden. Die Unsicherheit besteht darin, wann, nicht ob, ein neuer Job auf dem Tisch liegen wird. Aber die Verdrängung durch die KI-Revolution bedeutet, dass die Arbeitslosenquote theoretisch ansteigen und dort stagnieren könnte. Das ist, bis ein substantieller Teil der Arbeitskräfte umgeschult und für Jobs eingestellt wird, die KI nicht ausführen kann.

Die wirtschaftlichen Folgen der Störung des Arbeitsmarktes sind bittersüß. Während Arbeitslosigkeit den Konsum, die Löhne und damit das gesamte Wachstum unter Druck setzen könnte, könnte die Wirtschaft auch dank der produktivitätssteigernden Effekte von KI zu neuen Höhen zurückkehren.

Es ist nicht ungewöhnlich, dass dies in einem wirtschaftlichen Zyklus geschieht. In den Perioden nach einer Rezession erholt sich das BIP traditionell, bevor die Beschäftigung aufholt. Aber das braucht Zeit. Und die Umschulung einer Arbeitskraft oder sogar die Identifizierung der technologischen Lücken, die neue Jobs erfordern, ist kein schnelles Unterfangen.

Es gibt keinen klaren wirtschaftlichen Fahrplan, wie man dieses hypothetische und schwer vorstellbare Szenario navigieren kann.

Die Welt, in der wir tatsächlich leben

Es gibt viele Gründe, vorsichtig mit dem Szenario des Weltuntergangs umzugehen. Es ist sowohl ein unglaublicher Moment in der menschlichen und technologischen Geschichte als auch ein potenziell erschreckendes Ergebnis für einen großen Teil der Arbeitskräfte. Ganz zu schweigen von den Ökonomen, die eifrig versuchen, die Auswirkungen zu modellieren.

Aber es wird nicht alles auf einmal geschehen. Es mag einen einzelnen Moment geben, in dem die Technologie durchbricht, aber wir glauben, dass es unwahrscheinlich ist, dass es einen einzelnen Moment gibt, in dem die Entlassungen allgegenwärtig werden. Das erfordert ein schnelles Tempo der Akzeptanz, eine Vielzahl von Anwendungen, standardisierte Vorschriften, um Unternehmen zu ermutigen, die neue Technologie ohne rechtliche Konsequenzen zu übernehmen, Energiekapazitäten und den Ausbau der Infrastruktur.

Die Verbreitung von KI wird wahrscheinlich langsam erfolgen. Während sie schnell Arbeitsplätze im Finanzdienstleistungssektor, im Recht und in der Technologie betreffen könnte, wird die Anwendung von KI in Bereichen wie Bildung und Gesundheitsdiensten mehr Zeit, Finanzierung und Regulierung erfordern. Das Szenario des Weltuntergangs geht auch davon aus, dass die Regierung nicht eingreifen würde, während dies geschieht.

Welche Daten sprechen gegen das Szenario des Weltuntergangs? Das erste Signal würde sich in den Arbeitslosenzahlen zeigen. Arbeitsplätze im Technologiebereich wären die erste Barriere. Die Beschäftigung in diesem Sektor tendiert zwar nach unten, fällt jedoch nicht in einem Tempo, das darauf hindeutet, dass eine weit verbreitete Verdrängung vor der Tür steht.

Der Gründer von Anthropic wies auch auf Einstiegsjobs für Hochschulabsolventen in Bürojobs hin. Anekdotisch wird KI in vielen dieser Jobs in einer „Vertrauen, aber überprüfen“-Kapazität eingesetzt. Es hat bisher die Arbeitslosenquote in dieser Kohorte nicht signifikant beeinflusst. Wenn es das tut, wird es in den untenstehenden Daten sichtbar werden. Wir sind noch nicht dort.

Was das für Sie bedeutet

Während die KI-Revolution disruptive Auswirkungen auf die Wirtschaft haben wird, glauben wir nicht, dass die Auswirkungen auf den Arbeitsmarkt so konzentriert sein werden, wie einige vorschlagen. Der Markt preist das Potenzial bereits in Wellen ein. Und es gibt einen klaren Wunsch, die Infrastruktur auszubauen, um KI zu unterstützen, während gleichzeitig eine schrittweise Akzeptanz innerhalb bestehender Rollen gefördert wird. Der Produktivitätssprung, der durch die Akzeptanz von KI vorangetrieben wird, wird wahrscheinlich auch in den nächsten Jahren allmählich erfolgen, anstatt sofort. In der Zwischenzeit konzentrieren wir uns weiterhin darauf, die Resilienz des Portfolios zu verbessern—durch Vermögenswerte wie Gold, volatilitätsbewusste Strategien wie strukturierte Anleihen oder Investitionen in strategisch wichtige Sektoren, insbesondere in nationale Champions in verschiedenen Regionen.

Ihr J.P. Morgan-Team steht bereit, um zu besprechen, was dies für Sie und Ihr Portfolio bedeutet.

RISIKOASPEKTE

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Wichtige Informationen

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Interessenkonflikte entstehen, wenn JPMorgan Chase Bank, N.A. oder eines ihrer verbundenen Unternehmen (zusammengefasst „J.P. Morgan“) bei der Verwaltung der Portfolios unserer Kunden einen tatsächlichen oder mutmaßlichen wirtschaftlichen oder sonstigen Anreiz haben, in einer Weise zu handeln, die dem Vorteil von J.P. Morgan dient. Konflikte entstehen z. B. (insoweit die nachfolgenden Handlungen für Ihr Konto zulässig sind), wenn: (1) J.P. Morgan in ein Anlageprodukt (wie z. B. einen Investmentfonds, ein strukturiertes Produkt, ein Separately Managed Account oder einen Hedgefonds) investiert, das von JPMorgan Chase Bank, N.A. oder einem verbundenen Unternehmen wie J.P. Morgan Investment Management Inc. ausgegeben oder verwaltet wird; (2) ein Unternehmen von J.P. Morgan von einem verbundenen Unternehmen Leistungen (wie z. B. die Ausführung und Abrechnung einer Transaktion) erhält; (3) J.P. Morgan für den Kauf eines Anlageproduktes für Rechnung eines Kunden Zahlungen erhält; oder (4) J.P. Morgan für erbrachte Leistungen (z. B. Anteilsinhaberbetreuung, Führung von Unterlagen oder Depotdienste) in Bezug auf Anlageprodukte, die für ein Kundenportfolio gekauft wurden, Zahlungen erhält. Weitere Konflikte entstehen dadurch, dass J.P. Morgan zu anderen Kunden Beziehungen unterhält oder auf eigene Rechnung handelt.

Die Anlagestrategien werden sowohl bei J.P. Morgan als auch bei externen Vermögensverwaltern ausgewählt und unterliegen einer ständigen Kontrolle durch unsere Manager-Research-Teams. Unsere Teams für den Portfolioaufbau wählen aus diesen Anlagestrategien diejenigen aus, die wir auf Basis unserer Vermögensallokationsziele und unseres Anlageausblicks für geeignet halten, um das Anlageziel des Portfolios zu erreichen.

Wir bevorzugen grundsätzlich Anlagestrategien, die von J.P. Morgan verwaltet werden. Wir gehen davon aus, dass der Anteil der von J.P. Morgan verwalteten Anlagestrategien bei Strategien wie z. B. Baranlagen und erstklassigen festverzinslichen Anlagen (vorbehaltlich anwendbaren Rechts und mandatsspezifischer Erwägungen) hoch ausfallen wird (und zwar bis zu 100 Prozent).

Während unsere intern verwalteten Strategien in der Regel mit unserer vorausschauenden Anlagepolitik in Einklang stehen und wir sowohl mit den Anlageverfahren als auch mit der Risiko- und Compliancepolitik des Unternehmens vertraut sind, weisen wir darauf hin, dass J.P. Morgan bei einer Einbindung von intern verwalteten Anlagestrategien insgesamt mehr Gebühren erhält. Wir bieten die Möglichkeit, von J.P. Morgan verwaltete Anlagestrategien in bestimmten Portfolios auszuschließen (mit Ausnahme der Geldmarkt- und Liquiditätsprodukte).

Die Six Circles Funds sind in den USA eingetragene Indexfonds, die von J.P. Morgan verwaltet werden. Als Sub-Advisor fungieren Dritte. Obwohl sie als intern verwaltete Strategien eingestuft werden, erhebt JPMC keine Gebühren für die Fondsverwaltung oder andere Fondsdienstleistungen. 

RECHTSTRÄGER, MARKEN- & REGULATORISCHE INFORMATIONEN

In den Vereinigten Staaten von Amerika werden Bankkonten und verbundene Dienstleistungen, wie z. B. Girokonten, Spareinlagen und Bankkredite, von JPMorgan Chase Bank, N.A. (FDIC-Mitglied) angeboten.

JPMorgan Chase Bank, N.A. und seine verbundenen Unternehmen (zusammen „JPMCB“) bieten Anlageprodukte an,
die im Rahmen der Trust- und Treuhanddienste bankgeführte Anlage- und Depotkonten umfassen können. Sonstige Anlageprodukte und -dienstleistungen, wie z. B. Brokerage- und Beratungskonten, werden von J.P. Morgan Securities LLC („JPMS“), einem Mitglied von FINRA und SIPC, angeboten. Versicherungsprodukte werden von Chase Insurance Agency, Inc. (CIA), einer zugelassenen Versicherungsagentur, die unter dem Namen Chase Insurance Agency Services, Inc. in Florida tätig ist, zur Verfügung gestellt. Bei JPMCB, JPMS und CIA handelt es sich um verbundene Unternehmen unter gemeinsamer Beherrschung von J.P. Morgan. Die Produkte sind nicht in allen Bundesstaaten verfügbar.

In Deutschland werden diese Unterlagen von J.P. Morgan SE mit Geschäftssitz Taunustor 1 (TaunusTurm), 60310 Frankfurt am Main, ausgegeben. Diese ist von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen und wird von der BaFin, der deutschen Zentralbank (Deutsche Bundesbank) und der Europäischen Zentralbank (EZB) gemeinsam beaufsichtigt. In Luxemburg werden diese Unterlagen von J.P. Morgan SE – Luxembourg Branch mit Geschäftssitz im European Bank and Business Centre, 6 route de Trèves, L-2633, Senningerberg, Luxembourg, ausgegeben. Diese ist von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen und wird von der BaFin, der deutschen Zentralbank (Deutsche Bundesbank) und der Europäischen Zentralbank (EZB) gemeinsam beaufsichtigt; J.P. Morgan SE – Luxembourg Branch steht ferner unter Aufsicht der Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) und ist unter R.C.S Luxembourg B255938 eingetragen. In Großbritannien werden diese Unterlagen von J.P. Morgan SE – London Branch mit Geschäftssitz 25 Bank Street, Canary Wharf, London E14 5JP ausgegeben. Diese ist von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen und wird von der BaFin, der deutschen Zentralbank (Deutsche Bundesbank) und der Europäischen Zentralbank (EZB) gemeinsam beaufsichtigt; J.P. Morgan SE – London Branch steht ferner unter Aufsicht der Financial Conduct Authority und der Prudential Regulation Authority. In Spanien werden diese Unterlagen von J.P. Morgan SE, Sucursal en España mit Geschäftssitz Paseo de la Castellana, 31, 28046 Madrid, Spanien, ausgegeben. Diese ist von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen und wird von der BaFin, der deutschen Zentralbank (Deutsche Bundesbank) und der Europäischen Zentralbank (EZB) gemeinsam beaufsichtigt; J.P. 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Morgan SE – Amsterdam Branch mit Geschäftssitz im World Trade Centre, Tower B, Strawinskylaan 1135, 1077 XX, Amsterdam, Niederlande, ausgegeben. Diese ist von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen und wird von der BaFin, der deutschen Zentralbank (Deutsche Bundesbank) und der Europäischen Zentralbank (EZB) gemeinsam beaufsichtigt; J.P. Morgan SE – Amsterdam Branch steht ferner unter Aufsicht von De Nederlandsche Bank (DNB) und der Autoriteit Financiële Markten (AFM) in den Niederlanden. Eingetragen bei der Kamer van Koophandel als Zweigniederlassung von J.P. Morgan SE unter der Registernummer 72610220. In Dänemark werden diese Unterlagen von J.P. Morgan SE – Copenhagen Branch, filial af J.P. Morgan SE, Tyskland mit Geschäftssitz in Kalvebod Brygge 39-41, 1560 København V, Dänemark, ausgegeben. 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Morgan SE – Paris Branch steht ferner unter Aufsicht der französischen Bankaufsichtsbehörden, der Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) und der Autorité des Marchés Financiers (AMF).

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KI wird revolutionäre Veränderungen vorantreiben; aber wenn es um Arbeitsplätze geht, erwarten wir eine allmähliche Veränderung.

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