Estratégia de investimento

Investimento nas estruturas do mundo digital

O termo “infraestrutura digital” pode parecer contraditório: digital faz referência à web, à IA e ao intangível, enquanto infraestrutura evoca enormes pontes, estradas e usinas de energia. Mas a revolução contínua da IA junto com o universo de dados e comércio eletrônico são impossíveis sem uma infraestrutura física, como torres de celular e centros de dados.

Por isso, nós acreditamos que este é o início de um período próspero no setor da construção.

A demanda por transmissão e armazenamento de dados aumenta drasticamente, e o tráfego de dados globais está projetado para crescer 25% ao ano até o final da década, mais do que triplicando seus níveis de 2023.

Tráfego de dados globais por região

Exabytes por ano, incluindo telefonia fixa e móvel

Fontes: Omdia Network Traffic Forecast (2020), Ericsson Mobility Report (2022). Perspectivas e desempenho passado não são garantia de resultados futuros.

A infraestrutura digital que existe hoje não é capaz de sustentar esse crescimento da demanda.

As principais empresas de tecnologia do mundo e os governos reconhecem esse fato e estão apostando em grandes investimentos para expandir essa infraestrutura. Sem essa mudança, as economias globais não poderão atingir seu potencial, e os avanços contínuos na área da saúde, a IA e o entretenimento não poderão cumprir sua promessa. Nem mesmo as grandes tech “Magnificent Seven1"conseguem concretizar seus planos sem uma infraestrutura digital adequada. A necessidade de expandir e melhorar essa infraestrutura é enorme.

Na nossa perspectiva, uma abordagem cautelosa é investir junto às prioridades governamentais globais dentro da infraestrutura digital. Nos EUA, como parte da Lei de Investimentos e Empregos em Infraestrutura de 2021, o governo federal está investindo US$ 65 bilhões na expansão do acesso à banda larga. Na União Europeia, os países estão trabalhando para fornecer banda larga de gigabits a todas as residências e redes 5G de todas as áreas povoadas até 2030.

A demanda por dados, assim como por água ou eletricidade, é constante. Seu uso se mantém estável mesmo diante de desacelerações econômicas ou recessões. Apesar de todo investimento envolver riscos, acreditamos que essa constância traz uma medida de confiança para os retornos a serem colhidos. Uma abordagem que acreditamos ter potencial é investir diretamente em infraestrutura digital, seja com sua construção do zero ou melhoria das opções que já existem. Em seguida, esses ativos podem assinar contratos de longo prazo com governos ou grandes empresas que os utilizarão por anos.

Quatro grandes tipos de infraestrutura digital atendem aos nossos critérios.

Acreditamos que há benefícios potenciais em explorar investimentos no mercado privado em infraestrutura digital. O investimento no mercado privado pode oferecer aos investidores oportunidades de fluxos de caixa sólidos e estáveis, juntamente com os possíveis benefícios de proteção contra a inflação e diversificação, devido à baixa correlação percebida com os mercados públicos. Além disso, pode proporcionar oportunidades de proteção contra a inflação e diversificação devido à sua menor correlação com os mercados públicos.

Quatro tipos de infraestrutura digital atendem a esses requisitos:

Cabos de fibra óptica

  • Os cabos de fibra óptica (“fibra”) conectam todos os tipos de transmissão de dados, servindo torres de celular, data centers, usuários individuais e empresas.
  • As conexões de internet de alta velocidade abrem acesso a uma ampla gama de serviços, como consultas de telemedicina, candidaturas a vagas de empregos e entrevistas por vídeo.
  • A demanda global por largura de banda está crescendo exponencialmente, ou seja, a implantação da fibra é fundamental.
  • Há uma grande escassez: hoje, quase 60% da população dos EUA não tem acesso à fibra. 

Data centers

  • Os centros de dados são os “armazéns” para computação e processamento de grandes quantidades de dados, que guardam esses dados e hospedam equipamentos de rede.
  • Os centros de dados são vitais para empresas com ambições no que tange à inteligência artificial, pois precisam de acesso a esses dados e análises para garantir o funcionamento das ferramentas de IA.
  • Em comparação com outros tipos de infraestrutura digital, os centros de dados historicamente apresentaram retornos elevados sobre o capital investido e menor rotatividade de clientes.

Torres de celular

  • Uma torre de celular é uma estrutura elevada que possui transmissores e receptores. À medida que a largura de banda global da internet cresce, mais torres e unidades de células menores são necessárias para criar redes funcionais.
  • O mercado de torres de celular nos EUA se consolidou nos últimos 20 anos, limitando o número de empresas concorrentes e sustentando avaliações atrativas.
  • Os mercados internacionais vivem diferentes fases do mesmo ciclo de consolidação, e muitas redes de mercados emergentes estão migrando sua tecnologia, o que requer investimentos significativos.
  • Embora o desempenho passado não seja garantia de resultados futuros, como investimentos, historicamente as torres de celular oferecem fluxos de caixa recorrentes estáveis e altas barreiras de entrada devido ao enorme capital necessário no início.

Comunicação sem fio

  • Frequências de rádio invisíveis possibilitam toda a tecnologia sem fio, incluindo telefones celulares, Wi-Fi, dispositivos Bluetooth, navegação aérea e aplicações via satélite.
  • Coletivamente, essas frequências são chamadas de “espectro”.
  • A demanda por ativos de espectro de alta qualidade, como licenças e pacotes de frequências, continua a crescer devido à proliferação de dispositivos conectados e redes mais rápidas.

O que a infraestrutura digital é capaz de oferecer aos investidores

A justificativa para investir em infraestrutura digital é semelhante a justificativa de investimento em infraestrutura física: acreditamos que esses ativos são fundamentais para a vida moderna e que oferecem uma oportunidade para fluxos de caixa fortes e estáveis a longo prazo.

Diante de um período em que a inflação é uma consideração importante para muitos investidores, vemos os investimentos na infraestrutura digital como um método útil para possivelmente proteger os retornos. Os preços cobrados por data centers e torres de celular a seus clientes (sobretudo empresas de tecnologia e comunicações, e governos) se ajustam à inflação, ou seja, períodos de alta inflação não prejudicariam os retornos.

Por fim, acreditamos que os ativos de infraestrutura digital privada são uma oportunidade para diversificar a carteira de formas significativas. É possível investir em infraestrutura digital por meio de empresas públicas, mas as empresas no mercado privado podem não ser tão suscetíveis a uma venda durante uma queda generalizada no mercado de ações, o que significa que podem fornecer retornos não correlacionados com o mercado de ações ou com as outras classes de ativos. Pode haver oportunidade para uma estabilidade adicional na carteira. 

Nós podemos ajudar

Os investimentos em infraestrutura digital podem ser adequados aos seus objetivos financeiros? Sua equipe do J.P. Morgan pode fornecer mais informações.

 

1Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia, e Tesla. Estas ações são por vezes tratadas como um grupo devido à sua dimensão, posição líder de mercado e interesse sustentado dos investidores.

Produtos essenciais dos dias de hoje, como celulares, e inovações futurísticas, como a Inteligência Artificial (IA), não podem funcionar sem uma infraestrutura física. Nós temos uma visão positiva sobre esses ativos.

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Qualquer visão, estratégia ou produto discutido neste material pode não ser adequada a todas as pessoas e estão sujeitos a riscos. Os investidores podem receber menos do que investiram e o desempenho no passado não é um indicativo confiável de resultados futuros. A alocação de ativos não garante lucro ou protege contra perdas. Nenhum item deste material deve ser utilizado de forma isolada com o objetivo de tomar uma decisão de investimento. Você deve avaliar cuidadosamente se os serviços, produtos, classes de ativos (ex.: títulos, renda fixa, investimentos alternativos, commodities, etc.) ou estratégias discutidas estão adequados às suas necessidades. Também é necessário considerar os objetivos, riscos, encargos e despesas associados com um serviço, produto ou estratégia de investimento antes de tomar uma decisão de investimento. Para isso e para informações mais completas, inclusive discussões sobre os seus objetivos/situação, entre em contato com a sua equipe do J.P. Morgan.

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