Pour profiter des opportunités du secteur des Fintech, les investisseurs doivent chercher les nouveaux entrants innovants et les acteurs existants capables de s’adapter rapidement.
L’argent liquide est-il mort ? Pas encore ! Dans la plupart des pays (75% pour être précis), les gens utilisent toujours les billets et les pièces pour l’essentiel des transactions1. Mais un virage majeur en faveur du numérique est en cours.
Loin d’être toujours pratique (quelqu’un sait où est le distributeur ?), l’argent liquide est inutile dans un monde où le COVID-19 accélère la numérisation des activités. Entre le printemps 2019 et 2020, les dépenses dans l'e-commerce ont doublé aux États-Unis, où elles représentent désormais 22% de la vente de détail2. La Chine, elle, est déjà en train de mettre en place une monnaie numérique garantie par la banque centrale.
Une nouvelle norme est en train de se créer et les Fintech (terme qui vient de la contraction de « financial technology », ou « technologies financières ») devraient la soutenir et en profiter.
Rien de surprenant, donc, à ce que l’investissement dans ce domaine passe de l’exception à la règle. Au deuxième trimestre 2020, trois des cinq plus grandes fusions-acquisitions américaines ont eu lieu dans le secteur des Fintech. Et, dans la liste des grandes opérations de capital-risque, la majorité sont des start-up matures3.
La bourse salue elle aussi le potentiel de croissance des Fintech. D’ici à 2022, le bénéfice par action de l’indice FactSet Global Fintech devrait progresser de 43% en rythme annualisé, soit le double de ce qui est attendu pour l’indice MSCI All Country World.
De fait, le secteur des Fintech devrait générer 500 milliards de dollars de chiffre d’affaires en 2030, contre 150 milliards en 2018, les nouveaux entrants et les acteurs existants capables de s’adapter rapidement étant tous susceptibles de gagner des parts de marché dans des domaines allant des paiements à l’assurance. 4
Les analystes anticipent un boom des Fintech
Les Fintech, qu’est-ce que c’est ?
Le terme « Fintech » recouvre les produits et les services liés à l’argent et aux finances qui utilisent Internet, des logiciels, des appareils mobiles ou le cloud et qui sont destinés à des personnes, des entreprises, des pouvoirs publics ou d’autres entités.
La valeur de marché de certains secteurs phares (les paiements, les services bancaires, le crédit, le trading, l’investissement et l’assurance), déjà importante, continue de croître. Le secteur des paiements, par exemple, valait environ 200 000 milliards de dollars en 2018, tandis que les transactions électroniques pesaient environ 40 000 milliards. Selon les estimations, d’ici 2030, ces chiffres devraient progresser d’environ 30%, portant les volumes de paiement à environ 260 000 milliards de dollars, dont 90 000 milliards de transactions électroniques, soit une envolée de 125%5.
Les Fintech bouleversent de nombreux aspects de notre vie financière
Où sont les opportunités d’investissement ?
Dans un contexte de transformation des services financiers, de nouveaux modèles économiques génèrent une croissance importante. Citons notamment l’exemple des plateformes de courtage d’actions en ligne : la société américaine Robinhood a vu son nombre d’utilisateurs bondir d’un million en 2016 à plus de 10 millions fin 20196 et son chiffre d’affaires généré par le carnet d’ordres presque doubler en trois mois (91 millions de dollars au T1 2020 contre 180 millions au T2 2020)7.
Sans oublier les paiements électroniques et sans contact, la banque numérique et les solutions d’assurance basées sur l’intelligence artificielle.
Essor des paiements électroniques et sans contact
La Chine est devenue la capitale mondiale de l'e-commerce, avec quelque 56% des ventes en ligne en 2019 grâce aux plateformes de paiement et aux portefeuilles numériques capables de fournir les informations de facturation et d’expédition. Résultat : Alipay, filiale d’Alibaba, est aujourd’hui un acteur de premier plan, avec plus d’un milliard d’utilisateurs.
À titre de comparaison, aux États-Unis, l'e-commerce ne représentait que 11% des 5 500 milliards de dollars de ventes au détail réalisées en 2019. Les sociétés de paiement occidentales se sont elles aussi lancées dans la course et profitent du potentiel de croissance américain. PayPal et d’autres prestataires sont d’ores et déjà acceptés chez neuf des dix plus grands sites de vente en ligne américains. Les géants Apple et Amazon sont également de la partie.
Parallèlement, dans le monde physique, le paiement sans contact monte en puissance. QR codes, cartes que l’on pose sur le terminal, paiement mobile : ces nouveaux moyens comptent aujourd’hui pour 37% des règlements sur place (contre 28% l’an passé), Apple Pay n’étant que l’un des nombreux acteurs du secteur8.
Favoriser l’inclusion financière grâce aux Fintech bancaires
Au total, 20% de la population mondiale n’est pas bancarisée (ce qui signifie qu’elle n’est pas cliente d’une banque ou d’un établissement financier), mais possède un téléphone portable : une opportunité de taille pour les entreprises qui proposent des services bancaires par SMS ou via une application.
- Services bancaires sans agence : au Pakistan, U Microfinance Bank Limited a lancé Upaisa, une offre bancaire 100% mobile. Les utilisateurs peuvent recevoir de l’argent, effectuer des transferts, payer des factures, acheter en ligne et faire des dons, même sans smartphone.
- Services bancaires sans document d’identité : Humaniq Limited, une start-up londonienne, s’appuie sur la biométrie pour aider les personnes qui ne disposent pas de « preuve d’existence » en utilisant la blockchain et l’intelligence artificielle.
- Services bancaires sans solde minimum : des entreprises, dont PayPal, autorisent leurs clients à déposer leur argent liquide sur une carte de paiement qui fonctionne dans les magasins et en ligne.
Combler les lacunes de l’offre d’assurance
Le nombre de foyers américains qui possèdent une assurance-vie est à son plus bas niveau depuis 50 ans9, ce qui engendre un déficit d’assurance estimé à 25 000 milliards de dollars10. En outre, plus de 50 millions de ménages seraient conscients du fait qu’ils ont besoin d’une meilleure assurance-vie et 52% des personnes interrogées estiment qu’elles seraient plus enclines à en souscrire une s’il ne fallait pas passer d’examens médicaux11.
Voilà qui ouvre des perspectives. Des entreprises, dont Ethos Technologies, basée à San Francisco, proposent des solutions d’assurance accessibles entièrement en ligne (donc sans examen médical) en quelques minutes12.
En Chine, les grands noms de l’« insurtech » améliorent l’efficacité et l’expérience client grâce à des technologies de type big data, intelligence artificielle ou cloud. L’assureur chinois Ping An utilise ainsi l’intelligence artificielle pour réduire la fraude et rationaliser la gestion des sinistres automobiles : près de 80% sont de petite envergure et 95% d’entre eux peuvent être traités par l’intelligence artificielle, avec une fiabilité de 90%. Les pertes sur sinistres de l’assurance ont ainsi baissé de 7,8% (soit 480 millions de dollars) au premier semestre 201713.
Fintech et disruption : c’est loin d’être fini
La transformation numérique est une mégatendance mondiale qui a d’ores et déjà bouleversé les services financiers, mais ce n’est pas fini.
Il ne faut pas oublier que la finance numérique comporte des risques, notamment liés à la complexité réglementaire et à des défis tels que la sécurité des données et la confidentialité.
Mais elle peut aussi se révéler payante si l’on sait éviter les écueils. Contactez votre équipe J.P. Morgan pour savoir comment ces considérations pourraient être incorporées dans vos objectifs à long terme. Pour en savoir plus sur cette mégatendance et les autres, rendez-vous sur notre hub d’information.
1 World Cash Report 2018, G4S Cash Solutions, 1er mai 2018
2 Payment Processing: A Closer Look at Digital Commerce, J.P. Morgan Research, 25 juin 2020
3 MoneyTree Report: Q2 2020, PwC and CB Insights, juillet 2020.
4 Estimations UBS, septembre 2019.
5 European Payments 2020: The era of consolidation, Goldman Sachs Research, 24 janvier 2020.
6 Ten Million Thanks, Under the Hood (blog), Robinhood, 4 décembre 2019.
7 RHS SEC Rule 606 and 607 Disclosure report, Robinhood Securities, 28 juillet 2020.
8 Payments: Interesting chess move by Apple buying Mobeewave to turn iPhones into POS devices, J.P. Morgan Research, 3 août 2020. Le portefeuille numérique d’Apple Pay (qui existe depuis 2014) illustre ce qu’une application peut faire. La marque à la pomme a récemment étoffé ses capacités dans le domaine des paiements en rachetant Mobeewave, qui permet aux iPhone de servir, via une application, de terminal de paiement sans contact.
9 What can breathe new life into the waning life insurance industry?, Gerv Tacadena, Hannover RE et magazine Insurance Business, 19 avril 2019.
10 Les estimations sont basées sur les besoins de revenus de remplacement en cas de tragédie. Life underinsurance in the U.S.: bridging the $25 trillion mortality protection gap, Swiss Re Institute, septembre 2018.
11 Facts About Life 2018, LIMRA, septembre 2018.
12 What we offer, ethoslife.com, Ethos Technologies, Inc., 10 août 2020.
13 Lessons from China’s Insurtech Leaders, BCG, 2019.