Oficinas cerca de usted

Mercados

Estrategia de inversión

La siguiente etapa de la situación arancelaria

  Puntos clave:

  • En el transcurso de una semana, el presidente Trump se retractó de los aranceles del 50% a la UE, se enfrentó a un fallo judicial que anuló varios aranceles, los mantuvo mediante una apelación y anunció el incremento de los aranceles al acero y al aluminio al 50% a partir del 4 de junio.
  • Creemos que la economía estadounidense puede soportar los niveles arancelarios elevados actuales sin entrar en recesión, mientras que las tasas potencialmente más bajas derivadas de los fallos judiciales ofrecerían un impulso adicional a las perspectivas macroeconómicas y del mercado.
  • Ante la incertidumbre, concéntrese en lo que conoce y posee; la diversificación es clave, y las aquello en lo que mantenemos convicción puede ofrecer oportunidades a pesar de la volatilidad.

La semana pasada comenzó con el presidente Trump retractándose de los aranceles del 50% a la Unión Europea que había anunciado días antes. Sin embargo, el verdadero conflicto se desarrolló cuando un tribunal estadounidense anuló varios de los aranceles de Trump, incluidos los extensos gravámenes del Día de la Liberación sobre todos sus socios comerciales. No obstante, una rápida apelación los mantuvo vigentes mientras el proceso judicial se desarrolla. Posteriormente, en una medida contundente, Trump anunció el viernes que duplicaría los aranceles al acero y al aluminio al 50% desde el 25%, a partir del 4 de junio.

A pesar de la incertidumbre, el S&P 500 registró su mayor subida mensual en 18 meses y su mejor desempeño en mayo desde 1990, impulsado por el acuerdo entre Estados Unidos y China que mitigó los riesgos de una recesión global, aunque las declaraciones recientes sugieren que las tensiones siguen siendo elevadas. Mientras tanto, los bonos del Tesoro de Estados Unidos sufrieron dificultades, con rendimientos en aumento, especialmente para los vencimientos a más largo plazo, debido a la bajada de rating de la deuda del gobierno estadounidense por parte de Moody's y el proyecto de ley fiscal conocido como 'One Big Beautiful', que generó inquietudes sobre la sostenibilidad de la deuda.

Con tantos cambios, puede ser difícil seguir el hilo de las principales noticias. A continuación, presentamos nuestro análisis más reciente sobre el desarrollo de las tensiones comerciales, centrándonos en cómo estamos gestionando la incertidumbre en las carteras.

Análisis de la disputa judicial en Estados Unidos

Trump promulgó una serie de sus aranceles bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA), que le permite regular el comercio internacional declarando una emergencia nacional por riesgos 'inusuales y extraordinarios'. Utilizar este canal elude el papel habitual del Congreso en impuestos y aranceles.

Estos aranceles basados en la IEEPA incluyeron las medidas de 'Día de la Liberación' de abril, como el arancel universal del 10% y los gravámenes recíprocos específicos por país, además de aranceles anteriores dirigidos a Canadá, China y México por los riesgos sobre el fentanilo y la seguridad fronteriza.

Múltiples reclamaciones judiciales llevaron al fallo de la semana pasada del Tribunal de Comercio Internacional de Estados Unidos, donde un panel de tres jueces—nombrados por Reagan, Obama y el propio Trump—determinó que el uso de la IEEPA por parte de la administración excedía sus límites, ordenando que los aranceles específicos se suspendieran dentro de 10 días.

La administración apeló rápidamente, argumentando que la decisión comprometía su autoridad sobre la política exterior y el comercio, asegurando de esta manera una suspensión temporal para mantener los aranceles activos mientras el caso avanza, con las audiencias programadas para el 9 de junio.

Entorno de Incertidumbre Jurídica

Los aranceles relacionados con la IEEPA permanecen vigentes por ahora, pero el fallo inicial pone de manifiesto que no han sido formalmente aprobados por el Congreso, lo que genera incertidumbre sobre su futuro.

Mientras tanto, los aranceles bajo otros marcos legales permanecen intactos. Esto incluye los aranceles sobre China que fueron implementados durante el primer mandato de Trump y continuados por Biden bajo la 'Sección 301', que permite imponer aranceles en respuesta a prácticas comerciales desleales de otros países. Además, no se ven afectados los recientes aranceles globales sobre aluminio, acero y automóviles/partes de automóviles bajo la 'Sección 232', que autoriza la imposición de aranceles por motivos de seguridad nacional. Cabe destacar que los aranceles sobre aluminio y acero están programados para duplicarse a finales de esta semana.

Taking stock: Where US tariffs stand

Sources: U.S. Congress, J.P. Morgan Wealth Management. Figures as of 2 June 2025. IEEPA refers to the International Emergency Economic Powers Act.
Si la decisión del tribunal se implementara, estimamos que la tasa arancelaria efectiva promedio de Estados Unidos sobre todos sus socios comerciales podría experimentar una disminución significativa, reduciéndose de aproximadamente 12-13% actual (excluyendo el próximo aumento en los aranceles sobre el acero y el aluminio) a un rango de 5-7%.

The US tariff rate sits at post-WWII highs

U.S. effective tariff rate, %

Sources: Haver Analytics, Daily Treasury Statement, Tax Foundation, JPM Global Economics, GS Global Investment Research, JPMAM, Michael Cembalest. Data as of 29 May 2025. Note: This does not account for the recently announced doubling of steel and aluminium tariffs, expected to come into effect on 4 June. IEEPA refers to the International Emergency Economic Powers Act.

Próximos pasos: diversas estrategias, un objetivo

Es importante tener presente que los aranceles son un pilar fundamental de la estrategia económica de la administración. Antes del fallo del tribunal, se esperaba que la tasa arancelaria efectiva promedio de Estados Unidos se estabilizara alrededor del 15%, impulsada por una combinación de acuerdos, cambios en la cadena de suministro y posibles nuevos aranceles sobre productos como semiconductores, productos farmacéuticos, madera y cobre, sujetos a las investigaciones en curso bajo la Sección 232.

Incluso si los tribunales superiores ratifican la decisión del tribunal de primera instancia, es probable que la administración explore otras vías legales para imponer aranceles más allá de la IEEPA, utilizando otros marcos legales para aranceles específicos por país o sector. Aunque estas opciones son complejas y requieren muchos recursos, siguen siendo viables.

Mientras tanto, las negociaciones comerciales en curso podrían encontrar dificultades, ya que los socios podrían posponer concesiones si creen que los aranceles estadounidenses podrían ser anulados o ajustados. En respuesta, la administración podría considerar otras medidas, como el financiamiento de la OTAN, el apoyo militar o las regulaciones de exportación sobre tecnología crítica.

Nuestra perspectiva: optimismo prudente

Una reducción en las tasas arancelarias ofrecería un impulso para las perspectivas económicas y del mercado. No obstante, somos optimistas en cuanto a que la economía estadounidense puede asumir tanto las tasas más bajas como nuestras estimaciones más altas sin caer en una recesión. Aunque se espera que los aranceles más altos ralenticen las importaciones y aumenten los inventarios, las empresas y los consumidores se mantienen en una posición estable y ya están adaptándose a la incertidumbre permanente.

Esta percepción se reflejó en los movimientos del mercado de la semana pasada: una respuesta positiva al fallo inicial del tribunal y una reacción moderada a la decisión del tribunal de apelaciones. Parece que los inversores están comenzando a perder interés ante la prolongada situación de los aranceles, con estos ahora siendo solo uno de los muchos factores que influyen en la dinámica del mercado, en lugar de ser el enfoque central que fueron hace un mes.

Eso nos mantiene moderadamente optimistas respecto a las perspectivas generales.

Adoptando medidas: centrarse en lo que conocemos y lo que tiene en cartera

La diversificación ha sido un tema central en casi todas nuestras conversaciones con clientes. Con la incertidumbre comercial, las preocupaciones fiscales y un dólar debilitándose de forma continua, muchos inversores se preguntan cuánto deberían asignar a Estados Unidos y cuál es la mejor manera de hacerlo.

Añadiendo complejidad, el proyecto de ley conocido como 'One Big Beautiful Bill' ha planteado importantes consideraciones para los inversores fuera de Estados Unidos. Con más de 1,000 páginas, los detalles son cruciales. La Sección 899, en particular, ha captado la atención, ya que podría otorgar al presidente Trump la autoridad para imponer impuestos adicionales sobre ciertos ingresos derivados de activos estadounidenses. Esta sección busca contrarrestar impuestos considerados 'injustos' aplicados por algunos países sobre entidades estadounidenses, como los Impuestos sobre Servicios Digitales.

Mientras el proyecto de ley espera la aprobación del Senado, y los detalles de la Sección 899 sean aún limitados, tendremos un nivel adicional de incertidumbre para los inversores internacionales con una alta exposición a activos estadounidenses. Para ser claros, todavía anticipamos rentabilidades favorables de los mercados estadounidenses durante el próximo año, pero con riesgos crecientes, explorar oportunidades en otros mercados como Europa y Japón, y considerar activos como el oro que pueden ofrecer rentabilidades no correlacionados y mitigar la volatilidad, parece ser una estrategia prudente.

Al invertir en Estados Unidos, la incertidumbre puede servir como un impulso para concentrarse en áreas donde la convicción es mayor. Por ejemplo, la inteligencia artificial sigue siendo un factor determinante, y una semana destacada para las grandes empresas tecnológicas pasó desapercibida en medio de las noticias sobre los aranceles. Nvidia, la segunda empresa más grande en el S&P 500, logró superar las restricciones de exportación de Estados Unidos sobre sus chips de inteligencia artificial a China, registrando un notable crecimiento de ingresos del 69% en el primer trimestre en comparación con el año pasado, superando ampliamente las expectativas y confirmando una fuerte demanda futura.

Esta fortaleza tecnológica también se reflejó en las cifras del PIB de Estados Unidos del primer trimestre. A pesar de una disminución anualizada del 0.2%, debido a un aumento en las importaciones antes de los aranceles de Trump y cierta moderación en el gasto de los consumidores, la inversión en ordenadores y equipos de procesamiento de información contribuyó con 1.01 puntos porcentuales al PIB, lo que representa un récord histórico.

Muchas de las principales empresas innovadoras en inteligencia artificial del mundo son compañías con sede en Estados Unidos.

The AI boom delivered a record contribution for the US economy

Information processing equipment, contribution to change in real US GDP, %

Sources: Bureau of Economic Analysis, Bloomberg Finance L.P. Data as of March 31, 2025.
Conclusión: analice la composición de su cartera y concéntrese en lo que conoce. Para obtener información sobre las últimas dinámicas del mercado y su impacto en su cartera, póngase en contacto con su equipo de J.P. Morgan.

Consideraciones sobre riesgos

Consideramos que la información que se recoge en este documento es fiable; sin embargo, no garantizamos que sea completa o exacta. Las opiniones, las estimaciones, las estrategias y las perspectivas de inversión que se expresan en este documento representan nuestra visión a partir de la situación actual del mercado y están sujetas a cambios sin previo aviso.

  • Las rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de resultados futuros. No es posible invertir directamente en un índice.
  • Los precios y las tasas de rentabilidad son indicativos, ya que pueden variar con el tiempo en función de las condiciones del mercado.
  • Existen otras consideraciones sobre riesgos para todas las estrategias.
  • La información que aquí se incluye no pretende ser una recomendación, ni una oferta, ni una solicitud de compra o venta de ningún producto o servicio de inversión.
  • Las opiniones que aquí se manifiestan pueden diferir de las expresadas por otras áreas de J.P. Morgan. Este documento no debe considerarse un análisis de inversión ni un informe de análisis de inversión de J.P. Morgan.
  • Las inversiones internacionales pueden no ser adecuadas para todos los inversores. Invertir internacionalmente implica un mayor grado de riesgo y una mayor volatilidad. Los cambios en las tasas de cambio de divisas y las diferencias en las políticas contables y fiscales fuera de los Estados Unidos pueden aumentar o disminuir los rendimientos. Algunos mercados extranjeros pueden no ser tan políticamente y económicamente estables como los Estados Unidos y otras naciones. Las inversiones en mercados internacionales pueden ser más volátiles.
  • Las inversiones en materias primas pueden tener una mayor volatilidad que las inversiones en valores tradicionales. El valor de las materias primas puede verse afectado por cambios en los movimientos generales del mercado, la volatilidad del índice de materias primas, cambios en las tasas de interés o factores que afectan a una industria o materia prima en particular, como sequías, inundaciones, clima, enfermedades del ganado, embargos, aranceles y desarrollos económicos, políticos y regulatorios internacionales. Invertir en materias primas crea una oportunidad para un mayor rendimiento, pero, al mismo tiempo, genera la posibilidad de una mayor pérdida.
Información importante
  • El Standard and Poor's 500, o S&P 500, es un índice bursátil que sigue el rendimiento de las acciones de 500 empresas líderes que cotizan en las bolsas de valores de Estados Unidos.

RIESGOS FUNDAMENTALES

La inversión en activos alternativos implica mayores riesgos que las inversiones tradicionales, y resulta apta únicamente para inversores sofisticados. Las inversiones alternativas implican riesgos más altos que las inversiones tradicionales, y no deben considerarse como un programa de inversión completo. No son eficientes desde un de vista fiscal, y los inversores deben consultar con sus asesores fiscales antes de invertir. Las inversiones alternativas tienen comisiones más altas que las inversiones tradicionales, y también pueden aplicar un nivel elevado de apalancamiento y poner en práctica técnicas de inversión especulativas, que pueden magnificar la potencial ganancia o pérdida de inversión. El valor de la inversión podría caer, no sólo subir, y los inversores podrían recuperar menos de lo que invirtieron. La diversificación y la distribución de activos no asegura un beneficio ni le protege frente a una pérdida.

Las inversiones privadas están sujetas a riesgos especiales. Antes de invertir, las personas deben cumplir ciertos estándares de aptitud específicos. Esta información no constituye una oferta de venta ni una solicitud de una oferta de compra. Como recordatorio, los hedge funds (o los fondos de hedge funds), los fondos de private equity y los fondos inmobiliarios a menudo utilizan el apalancamiento y otras prácticas de inversión especulativas que podrían aumentar el riesgo de pérdida de inversión. Estas inversiones pueden ser altamente ilíquidas, y no se les exige suministrar a los inversores información periódica sobre precios o valoraciones, y podrían implicar estructuras fiscales complejas y retrasos en la distribución de información fiscal importante. Estas inversiones no están sujetas a las mismas exigencias regulatorias que los fondos de inversión, y a menudo cobran comisiones altas. Además, podría existir una serie de conflictos de interés en el contexto de la gestión y/o explotación de dicho fondo. Si desea una información más completa, remítase al documento de oferta aplicable.

Este material se ofrece únicamente a efectos informativos, y podrá informarle de ciertos productos y servicios ofrecidos por los negocios de banca privada que forman parte de J.P. Morgan Chase & Co. (“JPM”). Los productos y servicios descritos, así como las comisiones, cargos y tipos de interés asociados a los mismos, están sujetos a cambios de conformidad con los contratos aplicables a las distintas cuentas, y podrían diferir en distintas regiones geográficas. No todos los productos y servicios se ofrecen en todas las ubicaciones. Si sufre usted una discapacidad y necesita apoyo adicional para acceder a este material, póngase en contacto con su equipo de J.P. Morgan o envíenos un correo electrónico a accessibility.support@J.P.Morgan.com para obtener ayuda. Le rogamos que lea toda la Información Importante.

RIESGOS PRINCIPALES

Este documento es solo para fines informativos y puede orientarle acerca de determinados productos y servicios ofrecidos por los negocios de gestión de patrimonios de J.P. Morgan, que pertenece a JPMorgan Chase & Co. (“JPM”). Los productos y servicios descritos, así como las comisiones, los gastos y los tipos de interés asociados, pueden sufrir modificaciones de acuerdo con los contratos de cuenta aplicables, además de diferir entre ámbitos geográficos.

No todos los productos y servicios se ofrecen en todas las regiones. Si es una persona con discapacidad y necesita asistencia adicional para acceder a este documento, póngase en contacto con su equipo de J.P. Morgan o envíenos un correo electrónico a accessibility.support@jpmorgan.com para obtener ayuda. Lea íntegramente esta información importante.

RIESGOS Y CONSIDERACIONES GENERALES

Las opiniones, las estrategias y los productos que se describen en este documento pueden no ser adecuados para todas las personas y comportan riesgos. Los inversores podrían recuperar menos del importe invertido y la rentabilidad histórica no es un indicador fiable de resultados futuros. La asignación/diversificación de activos no garantiza beneficios o protección contra pérdidas. Nada de lo incluido en este documento debe utilizarse como único elemento de juicio para tomar una decisión de inversión. Se le insta a analizar minuciosamente si los servicios, los productos, las clases de activos (por ejemplo, renta variable, renta fija, inversiones alterativas y materias primas) o las estrategias que se abordan resultan adecuados en vista de sus necesidades. También debe tener en cuenta los objetivos, los riesgos, las comisiones y los gastos asociados al servicio, el producto o la estrategia de inversión antes de tomar una decisión de inversión. Para ello y para obtener información más completa, así como para abordar sus objetivos y su situación, póngase en contacto con su equipo de J.P. Morgan.

FIABILIDAD DE LA INFORMACIÓN AQUÍ INCLUIDA

Ciertos datos incluidos en este documento se consideran fiables; sin embargo, JPM no declara ni garantiza su precisión, su fiabilidad o su integridad y excluye cualquier responsabilidad por pérdidas o daños (directos o indirectos) derivados de la utilización, total o parcial, de este documento. JPM no formula declaraciones o garantías con respecto a los cálculos, los gráficos, las tablas, los diagramas o los comentarios que pueda contener este documento, cuya finalidad es meramente ilustrativa/orientativa. Las perspectivas, las opiniones, las estimaciones y las estrategias que se abordan en este documento constituyen nuestro juicio con base en las condiciones actuales del mercado y pueden cambiar sin previo aviso. JPM no asume obligación alguna de actualizar la información que se recoge en este documento en caso de que se produzcan cambios en ella. Las perspectivas, las opiniones, las estimaciones y las estrategias que aquí se abordan pueden diferir de las expresadas por otras áreas de JPM y de las opiniones expresadas con otros propósitos o en otros contextos; este documento no debe considerarse un informe de análisis. Los resultados y los riesgos proyectados se basan únicamente en los ejemplos hipotéticos citados y los resultados y los riesgos reales variarán según circunstancias específicas. Las declaraciones prospectivas no deben considerarse garantías o predicciones de eventos futuros.

Nada de lo indicado en este documento se entenderá que da lugar a obligación de asistencia o relación de asesoramiento alguna hacia usted o un tercero. Nada de lo indicado en este documento debe considerarse oferta, invitación, recomendación o asesoramiento (de carácter financiero, contable, jurídico, fiscal o de otro tipo) por parte de J.P. Morgan y/o sus equipos o empleados, con independencia de que dicha comunicación haya sido facilitada a petición suya o no. J.P. Morgan y sus filiales y empleados no prestan servicios de asesoramiento fiscal, jurídico o contable. Consulte a sus propios asesores fiscales, jurídicos y contables antes de realizar operaciones financieras.

INFORMACIÓN IMPORTANTE ACERCA DE SUS INVERSIONES Y POSIBLES CONFLICTOS DE INTERESES

Surgirán conflictos de interés cuando JPMorgan Chase Bank, N.A. o cualquiera de sus filiales (conjuntamente, “J.P. Morgan”) tengan un incentivo real o supuesto, de índole económica o de otro tipo, en la gestión de las carteras de nuestros clientes para actuar de un modo que beneficie a J.P. Morgan. Surgirán conflictos, por ejemplo (en la medida en que las siguientes actividades estén autorizadas en su cuenta): (1) cuando J.P. Morgan invierta en un producto de inversión, como un fondo de inversión, un producto estructurado, una cuenta de gestión separada o un hedge fund que emita o gestione JPMorgan Chase Bank, N.A. o una filial, como J.P. Morgan Investment Management Inc.; (2) cuando una entidad de J.P. Morgan obtenga servicios, incluidas la ejecución y la compensación de operaciones, de una filial; (3) cuando J.P. Morgan reciba un pago como resultado de la compra de un producto de inversión por cuenta de un cliente; o (4) cuando J.P. Morgan reciba un pago por la prestación de servicios (incluidos servicios a accionistas, mantenimiento de registros o custodia) con respecto a productos de inversión adquiridos para la cartera de un cliente. Otros conflictos surgirán por las relaciones que J.P. Morgan mantenga con otros clientes o cuando J.P. Morgan actúe por cuenta propia.

Las estrategias de inversión se seleccionan entre las de los gestores de J.P. Morgan y otros externos y son objeto de un proceso de revisión por parte de nuestros equipos de análisis de gestores. De ese grupo de estrategias, nuestros equipos de elaboración de carteras seleccionan aquellas que consideramos adecuadas conforme a nuestros objetivos de asignación de activos y previsiones a fin de cumplir el objetivo de inversión de la cartera.

Por lo general, preferimos las estrategias gestionadas por J.P. Morgan. Esperamos que el porcentaje de estrategias gestionadas por J.P. Morgan sea alto (de hecho, hasta de un 100%) en estrategias como, por ejemplo, de liquidez y renta fija de alta calidad, con supeditación a la legislación vigente y a cualesquiera consideraciones específicas de la cuenta.

Si bien nuestras estrategias de gestión interna suelen estar bien alineadas con nuestras previsiones y estamos familiarizados con los procesos de inversión y con la filosofía de riesgos y cumplimiento de la firma, debemos señalar que J.P. Morgan percibe en conjunto más comisiones cuando se incluyen estrategias gestionadas internamente. Ofrecemos la opción de excluir estrategias gestionadas por J.P. Morgan (que no sean productos de efectivo y liquidez) en determinadas carteras.

Six Circles Funds son fondos de inversión inscritos en Estados Unidos gestionados por J.P. Morgan y que cuentan con el asesoramiento de terceros. Aunque se consideran estrategias gestionadas a escala interna, JPMC no cobra comisiones por gestionar los fondos o prestar otros servicios conexos.

PERSONAS JURÍDICAS, MARCAS E INFORMACIÓN REGULATORIA

En Estados Unidos, los depósitos bancarios y los servicios relacionados, incluidas las cuentas corrientes, las cuentas de ahorro y los préstamos bancarios, los ofrece JPMorgan Chase Bank, N.A. Miembro de la FDIC.

JPMorgan Chase Bank, N.A. y sus filiales (conjuntamente, “JPMCB”) ofrecen productos de inversión, que pueden incluir cuentas bancarias de inversión gestionadas y de custodia, en el marco de sus servicios fiduciarios y de administración. Otros productos y servicios de inversión, tales como las cuentas de intermediación y asesoramiento, se ofrecen a través de J.P. Morgan Securities LLC (“JPMS”), miembro de la FINRA y la SIPC. Las rentas vitalicias están disponibles a través de Chase Insurance Agency, Inc. (CIA), agencia de seguros con licencia, que lleva a cabo su actividad como Chase Insurance Agency Services, Inc. en Florida. JPMCB, JPMS y CIA son sociedades filiales bajo el control común de JPM. Productos no disponibles en todos los estados.

En Alemania, este documento lo emite J.P. Morgan SE, con domicilio social en Taunustor 1 (TaunusTurm), 60310 Fráncfort (Alemania), autorizada por la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por la BaFin, el Banco Central de Alemania (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE). En Luxemburgo, este documento lo emite J.P. Morgan SE – Luxembourg Branch, con domicilio social en European Bank and Business Centre, 6 route de Trèves, L-2633 Senningerberg (Luxemburgo), autorizada por la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por la BaFin, el Banco Central de Alemania (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE – Luxembourg Branch también está supervisada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF); inscrita en el Registro mercantil de Luxemburgo con el número B255938. En el Reino Unido, este documento lo emite J.P. Morgan SE – London Branch, con domicilio social en 25 Bank Street, Canary Wharf, Londres E14 5JP, autorizada por la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por la BaFin, el Banco Central de Alemania (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE – London Branch también está supervisada por la Autoridad de Conducta Financiera y la Autoridad de Regulación Prudencial. En España, este documento lo distribuye J.P. Morgan SE, Sucursal en España, con domicilio social en Paseo de la Castellana 31, 28046 Madrid (España), autorizada por la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por la BaFin, el Banco Central de Alemania (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE, Sucursal en España también está supervisada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV); inscrita en el Banco de España como sucursal de J.P. Morgan SE con el código 1567. En Italia, este documento lo distribuye J.P. Morgan SE – Milan Branch, con domicilio social en Via Cordusio, n.3, 20123 Milán (Italia), autorizada por la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por la BaFin, el Banco Central de Alemania (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE – Milan Branch también está supervisada por el Banco de Italia y la Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB); inscrita en el Banco de Italia como sucursal de J.P. Morgan SE con el código 8076; número de registro de la Cámara de Comercio de Milán: REA MI - 2536325. En los Países Bajos, este documento lo distribuye J.P. Morgan SE – Amsterdam Branch, con domicilio social en World Trade Centre, Tower B, Strawinskylaan 1135, 1077 XX, Ámsterdam (Países Bajos), autorizada por la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por la BaFin, el Banco Central de Alemania (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE – Amsterdam Branch también está autorizada y supervisada por De Nederlandsche Bank (DNB) y la Autoriteit Financiële Markten (AFM) en los Países Bajos. Inscrita en la Kamer van Koophandel como sucursal de J.P. Morgan SE con el número de registro 72610220. En Dinamarca, este documento lo distribuye J.P. Morgan SE – Copenhagen Branch, filial de J.P. Morgan SE, Tyskland, con domicilio social en Kalvebod Brygge 39-41, 1560 København V (Dinamarca), autorizada por la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por la BaFin, el Banco Central de Alemania (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE – Copenhagen Branch, filial de J.P. Morgan SE, Tyskland también está sujeta a la supervisión de la Finanstilsynet (la autoridad danesa de supervisión financiera) e inscrita en la Finanstilsynet como sucursal de J.P. Morgan SE con el código 29010. En Suecia, este documento lo distribuye J.P. Morgan SE – Stockholm Bankfilial, con domicilio social en Hamngatan 15, 11147 Estocolmo (Suecia), autorizada por la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por la BaFin, el Banco Central de Alemania (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE – Stockholm Bankfilial también está sujeta a la supervisión de Finansinspektionen (la autoridad sueca de supervisión financiera); inscrita en Finansinspektionen como sucursal de J.P. Morgan SE. En Francia, este documento lo distribuye JPMorgan Chase Bank, N.A. – Paris Branch, con domicilio social en 14, Place Vendôme, París 75001 (Francia), inscrita en el Registro del Tribunal mercantil de París con el número 712 041 334, titular de licencia concedida por la Autoridad bancaria francesa, la Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution, y supervisada por la Autorité des Marchés Financiers para prestar servicios de inversión en territorio francés. En Suiza, este documento lo distribuye J.P. Morgan (Suisse) SA, regulada en Suiza por la Autoridad de Supervisión del Mercado Financiero de Suiza (FINMA).

J.P. Morgan (Suisse) SA, con domicilio social en rue du Rhône, 35, 1204, Ginebra (Suiza), autorizada y supervisada por la Autoridad Supervisora del Mercado Financiero de Suiza (FINMA), como banco y agente de valores en Suiza. 

Esta comunicación constituye publicidad a efectos de la Directiva relativa a los Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID II), y la Ley de Servicios Financieros de Suiza (FinsA). Los inversores no deben suscribir ni comprar ningún instrumento financiero mencionado en este documento publicitario si no es basándose en la información incluida en cualquier documento legal aplicable que se esté o vaya a estar disponible en las jurisdicciones relevantes (según se requiera).

En Hong Kong, este documento lo distribuye JPMCB, Hong Kong Branch. JPMCB, sucursal de Hong Kong está regulada por la Autoridad Monetaria de Hong Kong y la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong. En Hong Kong, dejaremos de utilizar sus datos personales para fines de marketing sin cargo alguno si así lo solicita. En Singapur, este documento lo distribuye JPMCB, Singapore Branch. JPMCB, sucursal de Singapur está regulada por la Autoridad Monetaria de Singapur. Los servicios de negociación y asesoramiento, así como los de gestión discrecional de inversiones, se los presta JPMCB, sucursal de Hong Kong/Singapur (según se le notifique). Los servicios bancarios y de custodia se los presta JPMCB Singapore Branch. El contenido de este documento no lo ha revisado ninguna autoridad reguladora de Hong Kong, Singapur ni de ninguna otra jurisdicción. Le recomendamos que actúe con precaución en lo que respecta a este documento. Si tiene alguna duda sobre algo de lo que se indica en este documento, le recomendamos que solicite asesoramiento profesional independiente. En el caso de los documentos que constituyen publicidad de productos con arreglo a la Ley de valores y futuros (Securities and Futures Act) y la Ley de asesores financieros (Financial Advisers Act), se hace constar que dicha publicidad no la ha revisado la Autoridad Monetaria de Singapur. JPMorgan Chase Bank, N.A. es una sociedad bancaria nacional constituida con arreglo a las leyes de Estados Unidos y, como persona jurídica, la responsabilidad de sus accionistas es limitada.

En lo concerniente a los países latinoamericanos, puede que la distribución de este documento esté restringida en ciertas jurisdicciones. Es posible que le ofrezcamos y/o le vendamos valores u otros instrumentos financieros que no puedan registrarse y no sean objeto de una oferta pública en virtud de la legislación de valores u otras normativas financieras vigentes en su país de origen. Le ofrecemos y/o vendemos dichos valores o instrumentos exclusivamente de forma privada. Las comunicaciones que le enviemos con respecto a dichos valores o instrumentos —incluidos, entre otros, un folleto, un pliego de condiciones u otro documento de oferta— no tienen como fin constituir oferta de venta o invitación para comprar valores o instrumentos en ninguna jurisdicción en la que dicha oferta o invitación sea ilegal. Además, la transferencia posterior por su parte de dichos valores o instrumentos puede estar sujeta a ciertas restricciones regulatorias y/o contractuales, siendo usted el único responsable de verificarlas y cumplirlas. En la medida en que el contenido de este documento haga referencia a un fondo, el fondo no podrá ofrecerse públicamente en ningún país de América Latina sin antes registrar los títulos del fondo de acuerdo con las leyes de la jurisdicción correspondiente. Queda terminantemente prohibida la oferta pública de cualquier valor, incluidas las participaciones del fondo, que no se haya inscrito previamente en la Comisión de Valores y Mercados (CVM) de Brasil. Es posible que las plataformas de Brasil y de México no ofrezcan actualmente algunos de los productos o servicios incluidos en este documento.

JPMorgan Chase Bank, N.A. (JPMCBNA) (ABN 43 074 112 011/n.º de licencia de AFS: 238367) está regulada por la Comisión de Inversiones y Valores de Australia y la Autoridad de Regulación Prudencial de Australia. El documento proporcionado por JPMCBNA en Australia se dirige solamente a “clientes mayoristas”. A los efectos de este párrafo, el término “cliente mayorista” tiene el significado que se le otorga en el artículo 761G de la Ley de sociedades (Corporations Act) de 2001 (Cth). Le rogamos nos informe si no es un cliente mayorista en la actualidad o si deja de ser un cliente mayorista en cualquier momento en el futuro.

JPMS es una sociedad extranjera inscrita (exterior) (ARBN 109293610) constituida en Delaware, Estados Unidos. Con arreglo a los requisitos de licencia que regulan los servicios financieros en Australia, llevar a cabo un negocio de servicios financieros en Australia exige que el proveedor de servicios financieros, como J.P. Morgan Securities LLC (JPMS), posea una licencia australiana de servicios financieros (AFSL), a menos que se aplique una exención. JPMS está exenta del requisito de poseer una AFSL conforme a la Ley de sociedades (Corporations Act) de 2001 (Cth) (la “Ley”) en relación con los servicios financieros que le presta y se encuentra regulada por la SEC, la FINRA y la CFTC según las leyes de Estados Unidos, que difieren de las leyes australianas. El documento proporcionado por JPMS en Australia se dirige solamente a “clientes mayoristas”. La información incluida en este documento no tiene como fin, ni deberá, distribuirse o transmitirse, directa o indirectamente, a cualquier otra clase de personas de Australia. A los efectos de este párrafo, el término “cliente mayorista” tiene el significado que se le otorga en el artículo 761G de la Ley. Le rogamos nos informe de inmediato si no es un cliente mayorista en la actualidad o si deja de ser un cliente mayorista en cualquier momento en el futuro.

Este documento no ha sido elaborado específicamente para inversores australianos. Este documento:

  • puede incluir referencias a importes en dólares distintos de dólares australianos;
  • puede incluir información financiera no elaborada con arreglo a las leyes o las prácticas australianas;
  • puede no tratar riesgos asociados a la inversión en instrumentos denominados en monedas extranjeras; y
  • no aborda cuestiones relacionadas con la fiscalidad australiana.

Las referencias a “J.P. Morgan” remiten a JPM, sus sociedades dependientes y sus filiales de todo el mundo. “J.P. Morgan Private Bank” es el nombre comercial de la división de banca privada de JPM. Este documento tiene como fin su uso personal y no debe distribuirse a, ni ser utilizado por, otras personas, ni ser copiado para fines no personales sin nuestro permiso. Si tiene alguna pregunta o no desea continuar recibiendo estas comunicaciones, no dude en ponerse en contacto con su equipo de J.P. Morgan. 

© 2025 JPMorgan Chase & Co. Todos los derechos reservados

Los aranceles se están convirtiendo en solo uno de los muchos factores que impulsan los mercados. ¿Cómo podrían reaccionar los inversores?

 También le puede interesar

29 may. 2025

Retos arancelarios y preocupaciones sobre la deuda: ¿cómo posicionar su cartera de inversión ante la incertidumbre?

 Maximice el potencial de su patrimonio

Le podemos ayudar a navegar las complejidades del panorama financiero actual. Póngase en contacto con nosotros para descubrir cómo

Contactar

MÁS INFORMACIÓN sobre nuestra firma y profesionales de la inversión en FINRA BrokerCheck

 

Para obtener más información sobre el negocio de inversión de J.P. Morgan, incluidos productos, servicios y cuentas, así como nuestra relación con usted, consulte nuestro Formulario CRS de J.P. Morgan Securities LLC y nuestra Guía de servicios de inversión y productos de intermediación.

 

JPMorgan Chase Bank, N.A. y sus filiales (conjuntamente, “JPMCB”) ofrecen productos de inversión, que pueden incluir cuentas bancarias gestionadas y de custodia como parte de sus servicios fiduciarios y de administración. Otros productos y servicios de inversión, como las cuentas de intermediación y asesoramiento, se ofrecen a través de J.P. Morgan Securities LLC  ("JPMS"), miembro de la  FINRA  y la SIPC. Los productos de seguros están disponibles a través de Chase Insurance Agency, Inc. (CIA), una agencia de seguros autorizada, que opera bajo el nombre de Chase Insurance Agency Services, Inc. en Florida. JPMCB, JPMS y CIA son empresas afiliadas bajo el control común de JPMorgan Chase & Co. Los productos no están disponibles en todos los estados. Por favor, lea el aviso legal para las filiales regionales de J.P. Morgan Private Bank y otra información importante en conjunto con estas páginas.

LOS PRODUCTOS DE INVERSIÓN: • NO ESTÁN ASEGURADOS POR LA FDIC • NO SON UN DEPÓSITO U OTRA OBLIGACIÓN DE, NI ESTÁN GARANTIZADOS POR JPMORGAN CHASE BANK, N.A. NI NINGUNA DE SUS AFILIADAS • ESTÁN SUJETOS A RIESGOS DE INVERSIÓN, INCLUIDA LA
Los productos de depósitos bancarios, como por ejemplo las cuentas corrientes, de ahorros y préstamos bancarios, son ofrecidos por JPMorgan Chase Bank, N.A. Miembro de la FDIC. No es un compromiso de préstamo. Toda extensión de crédito está sujeta a aprobación de crédito.