Activos alternativos: ¿Quiere invertir? Le explicamos cómo empezar.

Un creciente número de inversores está explorando la posibilidad de incorporar inversiones en activos alternativos a sus carteras, y es fácil entender por qué.

Cada vez nos parece más evidente que la renta variable y la renta fija cotizadas, por sí solas, podrían no lograr los resultados que buscan los inversores. Al mismo tiempo, los particulares tienen cada vez más acceso a los mercados privados, lo que podría ayudarles a amplificar las rentabilidades y diversificar sus posiciones.

Desgraciadamente, resulta mucho más obvio saber por qué deberíamos invertir en alternativos que  cómo  invertir en ellos. La incorporación de estos activos en las carteras puede ser un desafío, incluso para los inversores institucionales más experimentados.

El universo de las inversiones alternativas se ha hecho bastante amplio, y ofrece una enorme variedad de clases de activos, estilos de inversión, combinaciones, marcos, modelos y vehículos. De hecho, en la actualidad existen más de 20.000 fondos de inversión privados y más de 9.000 hedge funds, cuyos resultados varían considerablemente.¹

Tenemos décadas de experiencia ayudando a nuestros clientes a navegar la complejidad de los activos alternativos para crear carteras coherentes, que contribuyan a alcanzar sus objetivos. A continuación, le presentamos algunas ideas clave para ayudarle a empezar.

Nuestro enfoque recomendado para invertir en activos alternativos

Creemos que ésta es la mejor forma de invertir en activos alternativos:

• Empezar articulando los objetivos de su cartera;
• Valorar qué nivel de iliquidez puede asumir;
• Planificar la inversión a lo largo de varios años;
• Construir una cartera diversificada, con nuestra ayuda (o dejar que lo hagamos por usted).

Sus objetivos

El primer paso siempre consiste en determinar qué quiere que hagan las inversiones alternativas por usted. ¿Cuál es su objetivo? ¿Diversificar su cartera? ¿Mitigar la volatilidad? ¿Protegerse frente a la inflación? ¿Mejorar las rentabilidades? ¿Todo lo anterior?

Sus objetivos podrían aclararle qué activos alternativos debe elegir, dado que algunos tienen una función primaria concreta en las carteras, mientras que las funciones de otros son de carácter múltiple y variado. Por ejemplo, el private equity puede mejorar las rentabilidades obtenidas, mientras que el inmobiliario puede ayudarle a reducir la volatilidad y protegerle frente a la inflación.

No obstante, en nuestra opinión, la mayoría de los inversores probablemente se beneficiarían de una cartera diversificada de inversiones alternativas (en este caso, la suma de las partes a menudo puede ser mayor que el todo).

Su tolerancia a la iliquidez

Por definición, los mercados de activos alternativos son menos líquidos que los cotizados; los inversores en alternativos renuncian a liquidez a cambio de potencial de rentabilidad.

Desgraciadamente, para algunos, el temor a la iliquidez podría impedirles aprovechar los potenciales beneficios de los activos alternativos. Es posible que no se den cuenta de que el compromiso del inversor privado se ejecuta en distintas fases —y que, en general, las rentabilidades también se obtienen con el transcurso del tiempo. En otras palabras, su dinero no desaparece, ni está completamente atado a su inversión durante toda su duración.

Algunos de nuestros clientes de banca privada están distribuyendo entre un 15% y un 30% de sus carteras globales en inversiones alternativas. No obstante, la distribución adecuada para usted dependerá de sus objetivos.

Por ejemplo, los clientes que invierten principalmente de cara a las generaciones futuras y no necesitan mucha liquidez en la actualidad podrían realizar distribuciones aún mayores. Tenemos algunos clientes que distribuyen hasta un 50% en activos alternativos. Por el contrario, otros necesitan más flexibilidad, tal vez para seguir invirtiendo en sus empresas, en cuyo caso podrían tender a realizar distribuciones considerablemente inferiores.

Su plan multianual

Recomendamos a nuestros clientes diversificar su inversión en todos los factores clave; esto incluye diversificar entre sectores, geografías y capacidades de los gestores —además de en el tiempo.

Ha oído bien: el tiempo es un factor fundamental que, en nuestra opinión, requiere diversificación. A menudo nos referimos a las inversiones privadas como “vintages” o añadas, como el vino. Un fondo levantado en 2015 y que invierte el capital en los siguientes 3 a 4 años se denominaría un fondo “vintage 2015” o de “añada 2015”. Al igual que con los vinos, hay añadas mejores que otras (como ilustra, por ejemplo, la diferencia entre invertir todo su capital en 2007, justo antes de la crisis financiera global, o comenzar en 2009).

En general, recomendamos que los inversores busquen un ritmo de compromisos constante a lo largo de 4-5 años, y que de ahí en adelante reciclen el capital (y los potenciales beneficios).

Su elección

Recomendamos empezar de una de las dos siguientes formas:  

• Seleccionar oportunidades de entre el amplio conjunto que ponemos a su disposición.  En general, los inversores pueden elegir entre una serie de temas que consideran atractivos, como la tecnología, las infraestructuras, la energía o el sector sanitario. También pueden elegir en base a la geografía o a los gestores que más les gustan. Podemos ayudarle a identificarlos, y trabajar con usted para evaluarlos periódicamente.
• Invertir en una cartera diversificada que construimos para usted (nuestra “cartera modelo”), que realiza distribuciones en una serie de fondos subyacentes que seleccionamos y gestionamos. Nuestro objetivo es encontrar las oportunidades más favorables y a los inversores más adecuados para invertir en ellas.

Podemos ayudar

Hasta los inversores con más experiencia pueden verse fácilmente abrumados por la amplísima variedad de clases, estrategias y vehículos de inversión en activos alternativos actualmente disponibles. Pero no tiene por qué hacerlo solo.

Su equipo de J.P. Morgan y nuestros especialistas con experiencia en inversiones alternativas están a su disposición. Nos comprometemos a ayudarle a asegurarse de que sus selecciones, con independencia de su origen, contribuyan a lograr sus objetivos financieros a largo plazo.

¹US. Securities and Exchange Commission, “Private Fund Statistics First Calendar Quarter 2023.” Datos a octubre de 2023. Los gestores de private equity de los cuartiles superior e inferior, por ejemplo, demuestran de media un diferencial de rentabilidad del 20%. Fuentes: Burgiss, NCREIF, Morningstar, PivotalPath, J.P. Morgan Asset Management. La dispersión entre gestores se basa en las rentabilidades anuales de los hedge funds y del private equity a nivel global, y se representa mediante la tasa interna de rentabilidad (TIR) en un horizonte a 10 años que finaliza el segundo trimestre de 2023. Los datos se basan en su disponibilidad a 30 de noviembre de 2023.