Stratégie d’investissement

Investisseurs : que signifie aujourd’hui l’innovation dans le domaine de la santé ?

Notre avenir médical se dessine à grands pas. Les investisseurs doivent donc trouver rapidement les bonnes opportunités parmi toutes les possibilités enthousiasmantes.

L'innovation dans le domaine de la santé a été rapide - et devrait considérablement s'accélérer au cours des années à venir.

Alors que le secteur passe de l'analogique au numérique, l'utilisation du « big data » est appelée à considérablement augmenter. Les diagnostics avancés permettront de passer du traitement à la prévention. La médecine personnalisée conduira à des thérapies ciblées, adaptées à chaque individu. Parallèlement, l'importance donnée à l'amélioration du vieillissement devrait permettre d'accroître la longévité.

D'un point de vue sociétal, ces tendances ont des répercussions enthousiasmantes. La porte semble s'ouvrir sur de nouvelles façons de traiter, de guérir ou de prévenir des maladies dévastatrices comme la grippe et le cancer, qui causent des centaines de milliers,1 voire des millions de décès2 chaque année. 

Les conséquences pour les portefeuilles sont également considérables. Toutes ces tendances peuvent faire l'objet d'un investissement individuel, mais ensemble, elles forment un univers de choix attrayant pour les investisseurs.

Nous sommes là pour vous accompagner dans la recherche de ces nouvelles opportunités d'investissement, en évolution rapide.

Les principaux moteurs de l'innovation dans le domaine de la santé sont la technologie, le financement public et la pression démographique : 

  • Technologie - Une puissance de traitement moins onéreuse, le cloud et la sophistication croissante de l'intelligence artificielle (IA) contribuent à accélérer l'innovation.
  • Financement public - La santé bénéficient également des efforts considérables déployés par les pouvoirs publics dans le domaine de la recherche, qui génèrent souvent des avancées médicales novatrices.3
  • Pression démographique - Alors que le nombre de personnes âgées de plus de 60 ans dans l’ensemble des pays développés augmentera de 326 millions aujourd'hui à 405 millions en 2040,4 il est évident que le marché des innovations de toutes sortes en matière de longévité et de bien-être se développera, attirant davantage de capitaux dans le secteur et accélérant les innovations. Parallèlement, le marché des traitements plus efficaces est susceptible d'exploser, en raison de la pression exercée sur les budgets publics.5 Les attentes croissantes des patients en matière de personnalisation et de prestation de services à domicile redessinent également le marché. 

Nous constatons déjà que ces facteurs suscitent d'importantes réactions et les années à venir pourraient apporter de nouveaux traitements et diagnostics qui pourraient changer non seulement la façon dont nous combattons diverses maladies, mais également notre perception de certains pronostics médicaux. 

Les récentes avancées suivantes sont particulièrement intéressantes : 

  • Technologie de l'ARN messager (ARNm) - Le monde s'est rapidement familiarisé avec les vaccins à ARNm, car des entreprises telles que Moderna, BioNTech et Pfizer ont utilisé cette technologie pour créer des vaccins contre le Covid-19 qui ont sauvé des vies.

    Les vaccins à ARNm devraient également pouvoir être utilisés pour combattre de nombreuses autres maladies.

    Les chercheurs du Memorial Sloan Kettering (MSK) travaillent sur un vaccin à ARNm pour traiter le cancer.6 Des sociétés telles que Sanofi, GlaxoSmithKline et Pfizer font des recherches sur l'utilisation de vaccins à ARNm pour combattre la grippe saisonnière plus rapidement et plus efficacement que les vaccins classiques.7 D'autres entreprises, dont GreenLight Biosciences, utilisent la technologie de l'ARNm pour créer à la fois des moyens de lutte contre les maladies et des alternatives durables aux pesticides et herbicides courants.8
  • Diagnostics et analyses de pointe - Les récents développements dans le domaine des diagnostics médicaux promettent de changer la façon dont les maladies sont détectées, permettant ainsi de les identifier à un stade précoce avant qu'elles ne deviennent de graves menaces pour la santé.

    De nouvelles méthodes de test et de diagnostic, telles que les biopsies liquides, présentent un potentiel particulier pour améliorer la détection du cancer. Les méthodes actuelles comprennent des tests coûteux et longs, comme la tomographie par ordinateur (CT) et l'imagerie par résonance magnétique (IRM). Les biopsies liquides peuvent constituer une alternative non invasive, rapide, précise et relativement peu coûteuse.9

    Une biopsie liquide consiste à prélever un échantillon de sang du patient et à rechercher des cellules cancéreuses ou des fragments d'ADN provenant de cellules tumorales dans le sang - potentiellement avant que les tumeurs ne soient visibles au scanner ou à l'IRM. Des prélèvements sanguins périodiques peuvent aider à identifier les évolutions d'une tumeur pendant le traitement. Le plus grand avantage est peut-être que ces tests devraient être effectués à domicile par une infirmière et pourraient bientôt être à un prix accessible, permettant une adoption massive.10

    En outre, des progrès prometteurs ont été réalisés dans l'analyse des données issues des essais cliniques. Des sociétés, telles qu'IQVIA, utilisent des logiciels pour intégrer les données et la technologie autour des essais cliniques afin d'accélérer le processus de développement pour les chercheurs en pharmacie. L'avenir de l'innovation dans le domaine de la santé reposera probablement sur un afflux de nouvelles données issues des essais cliniques et des tests,11 de sorte que les plateformes permettant aux chercheurs d'analyser plus efficacement les données seront essentielles pour la découverte de nouveaux médicaments. 

    La capacité d'analyser de vastes ensembles de données deviendra primordiale pour découvrir des traitements conçus spécifiquement pour chaque patient en fonction de ses antécédents médicaux.
  • Dispositifs médicaux - La surveillance médicale est en train d'être redéfinie. Les dispositifs de suivi de la condition physique ont déjà mis à la portée du public des données médicales générales moyennant un faible coût.12  Aujourd'hui, des dispositifs axés sur des problèmes de santé spécifiques (comme la glycémie) sont de plus en plus courants. La tendance à utiliser des dispositifs médicaux portables devrait s'accentuer et contribuer à la constitution d'un vivier de données sanitaires mondiales à la disposition des chercheurs, ce qui accélérera encore l'innovation et la découverte de nouveaux traitements.

Le nombre de personnes portant des dispositifs médicaux devrait augmenter

Source: International Data Corporation. December 2020
  • La médecine de précision - La médecine de précision révolutionne le traitement et la guérison potentielle des maladies. Elle utilise le profil médical complet d'un patient (données génétiques, antécédents médicaux, facteurs environnementaux et même mode de vie) pour créer un protocole de traitement et de prévention personnalisé propre à cet individu. Avec l'effondrement du coût de séquençage du génome, la connaissance détaillée de chaque personne peut être placée au cœur des soins.

    Click here to learn more about precision medicine and our thoughts on investing in the space.

Le coût du séquençage du génome diminue considérablement

Source: Lazard, LAM Research, Illumina. As of July 2021.

Lorsque l'on fonde de grands espoirs sur une tendance puissante et investissable, des risques doivent toujours être pris en compte.

Aussi forte que puisse être une tendance, si la valorisation initiale est très élevée, la croissance future des bénéfices de l'entreprise peut ne pas être suffisamment importante pour offrir un rendement positif aux investisseurs. Ce risque est amplifié lorsque les entreprises génèrent des pertes au moment où vous investissez. Or, à l'heure actuelle, de nombreuses entreprises innovantes du secteur de la santé enregistrent des pertes.

Ainsi, aussi passionnants que puissent être certains de ces innovateurs en phase de démarrage, il est possible de réduire le risque et la volatilité d'un portefeuille en équilibrant l'exposition à ces sociétés en première ligne avec d'autres plus grandes, plus stables et établies, mais qui participent à ces tendances innovantes.

Notons également qu'il existe un risque important lié aux essais cliniques dans certains secteurs, comme l'innovation thérapeutique, et dans une moindre mesure, les dispositifs médicaux. Pour réduire le risque dans ce domaine, il peut être judicieux d'investir dans des sociétés qui ont conclu des partenariats stratégiques avec de grandes entreprises bien établies.

En effet, les sociétés « plateforme » qui contribuent à la fabrication (plutôt qu'à la création) de nouveaux médicaments peuvent procurer aux investisseurs un ensemble plus prévisible de flux de trésorerie, tout en offrant une exposition au marché des médicaments innovants.

En outre, et plus généralement, les investissements dans le secteur de la santé présentent deux risques potentiels récurrents méritant d'être soulignés : 

  • Une réglementation accrue, qui pourrait ralentir le développement de médicaments et de dispositifs, ou réduire la rentabilité des brevets existants - toutefois, le secteur a échappé à un impact réglementaire important au cours des derniers trimestres, même lorsque des risques semblaient se profiler. Par exemple, bien que l'administration Biden ait proposé une exemption de brevet pour le vaccin contre le Covid-19, il n'y a pas eu beaucoup de mesures ou de progrès significatifs en faveur de la promulgation d'une telle exemption.
  • Le contrôle des prix des nouveaux médicaments aux États-Unis, qui sont souvent bien supérieurs à ceux pratiqués dans d'autres pays - cette question a été mise en évidence au début de l'année lorsque certains législateurs ont pointé du doigt le prix de 56 000 dollars du traitement Aduhelm contre la maladie d'Alzheimer, récemment approuvé. Pourtant, même cette critique n'a pas été aussi vive que prévu. L’obtention d’un large soutien en faveur d’une nouvelle réglementation sur les prix des médicaments pourrait être plus difficile que beaucoup ne l’ont anticipé. 

Voulez-vous contribuer à créer cet avenir ? Votre interlocuteur J.P. Morgan est à votre disposition pour vous aider à explorer ce nouvel univers passionnant des investissements dans le secteur de la santé, afin que vous puissiez identifier les opportunités qui correspondent à vos objectifs financiers à long terme. 

 

 

1 Jusqu'à 650 000 personnes meurent chaque année de maladies respiratoires liées à la grippe saisonnière, selon les rapports de décembre 2017 de l'Organisation mondiale de la santé.

2 Understanding Cancer, National Cancer Institute, 2019. Rien qu'aux États-Unis, 41 % des hommes et 39 % des femmes développeront un cancer à un moment donné de leur vie, selon Cancer Facts & Figures 2021, American Cancer Society, janvier 2021..

3 Par exemple, aux États-Unis, les National Institutes of Health (NIH), qui ont été à l'origine de nombreuses avancées médicales, ont reçu près de 42 milliards de dollars dans le budget 2020. De même, l’agence Defense Advanced Research Projects Agency (DARPA) a joué un rôle déterminant dans le développement des vaccins à ARNm. En octobre 2013, la DARPA a accordé à Moderna environ 25 millions de dollars pour la recherche et le développement de traitements potentiels à ARNm dans le cadre de son programme ADEPT (Autonomous Diagnostics to Enable Prevention and Therapeutics), qui aide au développement de technologies permettant d'identifier et de répondre rapidement aux menaces posées par les maladies naturelles et artificielles et les toxines. Ce montant de 25 millions de dollars fait suite à une première attribution de la DARPA en mars 2013. Les fonds octroyés par la DARPA ont été déployés principalement pour soutenir nos programmes de vaccins et d'anticorps destinés à protéger contre l'infection virale Chikungunya propagée par les moustiques.

4 Division de la population des Nations Unies. Données de 2021.

5 Selon l’Organisation pour la coopération et le développement économiques, la plupart des grandes économies sont confrontées à d'importants déficits budgétaires qui nécessiteront une consolidation budgétaire significative à l'avenir. Aux États-Unis, les discussions budgétaires en cours au Congrès portent en grande partie sur les coûts des soins de santé. Voir « Medicare Expansion Clashes With Health Care for the Poor as Budget Bill Shrinks », The New York Times, 20 septembre 2021.

6 « Can mRNA Vaccines Fight Pancreatic Cancer? MSK Clinical Researchers Are Trying to Find Out », Memorial Sloan Kettering Cancer Center, 6 juillet 2021.

7 « The Next Target for mRNA Vaccines after Covid-19: The Flu », The Wall Street Journal, 23 juillet 2021.

8 « RNA Tech Firm Green Light Biosciences to Go Public in $1.5 Billion SPAC Deal », The Wall Street Journal, 10 août 2021.

9 « Liquid biopsy in tumors: opportunities and challenges », National Center for Biotechnology Information, National Institutes of Health (NIH), octobre 2018.

10 Certaines entreprises, telles que NeoGenomics, proposent des services de prélèvement sanguin mobiles ou à domicile, sans frais supplémentaires pour le patient, outre la biopsie liquide. Voir https://neogenomics.com/diagnostic-services/specialty-testing/liquid-biopsy

11 « Global strategy on digital health 2020-2025 », Organisation mondiale de la santé, janvier 2021.

12 S&P Global Market Intelligence, août 2020.

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En règle générale, nous préférons les stratégies gérées par J.P. Morgan. Nous nous attendons à ce que la proportion de stratégies gérées par J.P. Morgan soit importante (jusqu’à 100%) pour les stratégies telles que, par exemple, les liquidités et les obligations de haute qualité, conformément à la législation en vigueur et aux conditions spécifiques au compte.

Bien que nos stratégies gérées en interne concordent généralement avec nos perspectives et notre connaissance des processus d’investissement, ainsi qu’avec la philosophie mise en pratique en matière de risque et de conformité de la société, il est important de rappeler que J.P. Morgan perçoit des commissions globales plus élevées lorsque des stratégies gérées en interne sont sélectionnées. Vous pouvez choisir d’exclure les stratégies gérées par J.P. Morgan (autres que les avoirs bancaires et fonds de liquidités) dans certains portefeuilles.

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