Saltar hasta contenido principal
Contacto

  • La misión de Private Bank es construir, preservar y transformar el patrimonio de nuestros clientes.

  • Trabajamos con diferentes clientes para ayudarles a lograr sus ambiciones exclusivas.

  • Nuestros economistas, estrategas y especialistas en inversiones de primer nivel comparten sus oportunas ideas y perspectivas.

  • Llevamos más de 200 años trabajando con clientes para ayudarles a alcanzar sus ambiciones exclusivas.

Contacto
¿A qué nos dedicamos?
¿A quién servimos?
Perspectivas y asesoramiento
Sobre nosotros
PRINCIPALES CARTERAS DE INVERSIÓN

Q3 2025 Revisión de Inversiones: De vuelta a los fundamentos

  EN BREVE 

  • El tercer trimestre (Q3) registró el primer recorte de tipos de la Reserva Federal en el año, con más recortes esperados tras unos datos de empleo débiles.  
  • Los beneficios siguen sorprendiendo al alza, impulsados principalmente por los sectores tecnológico y financiero.  
  • A medida que los tipos de interés en efectivo bajan, la renta fija experimenta un aumento en la demanda.

Comentario de Mercado 

El segundo trimestre estuvo caracterizado por Trump, los aranceles y el ‘día de la liberación’. Por su parte, el tercer trimestre giró en torno a la Reserva Federal y la evolución de los tipos de interés a nivel global, volviendo a centrarse en los fundamentos.

Hasta mediados de año, la economía estadounidense había mostrado una gran fortaleza, a pesar de la política monetaria restrictiva. Sin embargo, el dato de empleo no agrícola de agosto fue bastante más flojo y, además, se revisaron a la baja las cifras de los meses anteriores. La Reserva Federal tiene dos objetivos principales: mantener la estabilidad de precios (con una inflación cercana al 2%) y asegurar el pleno empleo. Aunque la inflación sigue por encima del objetivo, rondando el 3%, fue la caída en las nóminas lo que llevó a la Fed a bajar los tipos de interés en 25 puntos básicos por primera vez este año, y además señaló que podría haber otros dos recortes antes de que acabe el año. Como consecuencia, las expectativas sobre la evolución de los tipos de interés se han reducido:

Cambio en las expectativas de tipos de interés:

Fuente: Bloomberg Finance L.P. al 23 de septiembre de 2025

A simple vista, la ralentización del mercado laboral podría hacer pensar que el crecimiento económico y los mercados de acciones se verían afectados. Sin embargo, la posibilidad de que los tipos de interés bajen ha dado impulso tanto a los mercados de renta variable como a los mercados de renta fija.

Básicamente, el mercado interpreta esto como un ciclo preventivo de recortes para estimular el crecimiento futuro, mitigando así el riesgo de recesión.

Una de las razones por las que creemos que el mercado no está descontando un escenario más recesivo es el gasto estructural en infraestructura relacionada con la inteligencia artificial (IA). Los resultados del segundo trimestre (Q2) no solo destacaron por un crecimiento superior a las expectativas, sino también por las grandes cantidades destinadas a gasto de capital para el desarrollo de IA. Si consideramos significativo el estímulo fiscal alemán de aproximadamente €500 mil millones, el gasto previsto en IA supera ampliamente esa cifra.

Nuestro equipo de CIO visitó y habló con alrededor de 120 empresas tras los resultados del segundo trimestre (Q2) y extrajo dos conclusiones de alta convicción:

  1. El gasto en IA es real y probablemente continuará durante varios años.
  2. Las empresas no reportan señales de un consumidor debilitado.

La evidencia del primer punto quedó bien ilustrada al final del trimestre, cuando Nvidia anunció una inversión de $100 mil millones en OpenAI para construir centros de datos y otra infraestructura relacionada. Los analistas bajistas ‘bears’ del mercado señalan la exuberancia del gasto de capital durante la burbuja ‘.com’, que resultó en enormes depreciaciones. La diferencia aquí es que estas inversiones se financian con liquidez disponible y en tecnología probada. El tiempo dirá si las empresas logran una tasa de retorno positiva, pero mientras tanto, es el gasto en efectivo lo que genera empleo y crecimiento. Junto con políticas fiscales expansivas, como los recortes de impuestos en Estados Unidos o el plan de infraestructuras en Alemania, es comprensible que los mercados estén anticipando un mayor crecimiento en el futuro.

En cuanto a divisas (FX) y, específicamente, la debilidad del dólar estadounidense, este trimestre se caracterizó por condiciones más limitadas en rango, y en nuestra opinión, la corrección que se vio en el primer semestre se ha materializado ya. Dicho esto, con los tipos de interés en efectivo en EE. UU. en descenso y el BCE actualmente en pausa, podríamos ver una debilidad del dólar estadounidense impulsada por flujos de capital. Sin embargo, no es una operación unidireccional, ya que se espera que el crecimiento estadounidense repunte el próximo año. La diversificación es clave.

Rentabilidad por clase de activo en el tercer trimestre (Q3)

Fuente: Bloomberg Finance L.P. al 30/09/2025. No es posible invertir directamente en un índice. Los rendimientos de renta fija representan retornos cubiertos a la moneda base. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. No es posible invertir directamente en un índice.

Movimientos principales de la cartera en el trimestre 

Este fue un trimestre en el que resultó rentable mantener la inercia del mercado, estrategia que siguió el equipo de CIO; no se realizaron operaciones durante el periodo. Dado el buen desempeño de los mercados de renta variable, las carteras han incrementado su exposición en renta variable, lo cual será evaluado por el equipo tras el cierre del trimestre como parte de su proceso táctico y de gestión de riesgos. Normalmente, el equipo considera el high yield en el contexto de renta variable y la ‘utilización de riesgo’ total de la cartera. Ambos han tenido buen desempeño, por lo que las próximas decisiones podrían estar equilibradas, requiriendo una decisión basada en valoraciones relativas.

Posicionamiento de la cartera

Aunque mantenemos una postura neutral en la combinación de renta variable y renta fija, conservamos un sesgo procíclico mediante una sobreponderación del 4% en high yield, dividida a partes iguales entre Europa y Estados Unidos. Geográficamente, mantenemos una ligera sobreponderación en el mercado de renta variable estadounidense frente al europeo. A nivel sectorial, nuestras sobreponderaciones son en tecnología, finanzas y sanidad, mientras que tenemos infraponderaciones en materiales e industriales. En términos absolutos, las empresas tecnológicas (aprox. 40%) y financieras (aprox. 20%) son los principales motores de la exposición a renta variable y consideramos que ambos sectores tienen buenas perspectivas de beneficios.

En renta fija, estamos infraponderados en bonos Core frente a high yield, con una duración neutral en torno a 6,5 años a nivel de cartera. Dado que los bonos high yield tienen una duración más corta, nuestros bonos Core —que incluyen deuda de grado de inversión y bonos gubernamentales— cuentan con una duración algo mayor, en torno a los 6,9 años. Esto significa que equilibramos una posición global procíclica con cierta defensa en renta fija en caso de que el crecimiento decepcione. Mantenemos la convicción de que, en ese escenario, mantener duración protegerá la cartera, es decir, correlacionará negativamente con la renta variable. A nivel de subsectores, seguimos sobreponderados en MBS titulizados.

Para carteras con hedge funds, estamos posicionados conforme a la asignación estratégica y con una ligera preferencia por estrategias de valor relativo y macro global.

Rentabilidad

Fue un trimestre sólido para los activos de riesgo, con todos los segmentos generando retornos superiores a la liquidez. La sobreponderación geográfica en renta variable estadounidense frente a Europa funcionó en todas las monedas base y recuperó parte del rendimiento inferior del primer trimestre (Q1). Los retornos sectoriales estuvieron dominados por las ‘big tech’, donde las carteras estaban sobreponderadas. La infraponderación en industriales europeos restó valor, aunque esta posición responde más a la infraponderación en Europa como región. En renta fija, la sobreponderación en high yield frente a bonos Core también añadió valor, favorecida por un mayor estrechamiento de los diferenciales.

Perspectivas

El consenso del mercado señala que los activos de riesgo parecen caros; esta visión se basa en los índices bursátiles alcanzando máximos históricos. Aunque es cierto que los múltiplos de renta variable están elevados respecto a estándares históricos, esto pasa por alto que el crecimiento de los beneficios, especialmente en las tecnológicas de mega-capitalización, está impulsando los retornos: no se observa una expansión excesiva de múltiplos. Al combinar el crecimiento estructural del sector tecnológico con un entorno de recortes de tipos, se entiende por qué la renta variable sigue avanzando. El mercado laboral estadounidense se ha debilitado, pero aún se están creando empleos y el consumo no muestra señales de debilidad, lo que sería una advertencia de recesión. Con los recortes de tipos ahora esperados y los estímulos fiscales desde EE. UU. y Europa, prevemos que el crecimiento económico se estabilice el próximo año. Los mercados ya lo anticipan. En línea con el trimestre anterior, con tanta liquidez al margen, el riesgo es que los mercados sigan subiendo mientras los tipos de efectivo continúan descendiendo.

RIESGOS Y CONSIDERACIONES GENERALES

Las opiniones, las estrategias y los productos que se describen en este documento pueden no ser adecuados para todas las personas y comportan riesgos. Los inversionistas podrían recuperar menos del importe invertido y la rentabilidad histórica no es un indicador fiable de resultados futuros. La asignación/diversificación de activos no garantiza beneficios o protección contra pérdidas. Nada de lo incluido en este documento debe utilizarse como único elemento de juicio para tomar una decisión de inversión. Se le insta a analizar minuciosamente si los servicios, los productos, las clases de activos (por ejemplo, renta variable, renta fija, inversiones alterativas y materias primas) o las estrategias que se abordan resultan adecuados en vista de sus necesidades. También debe tener en cuenta los objetivos, los riesgos, las comisiones y los gastos asociados al servicio, el producto o la estrategia de inversión antes de tomar una decisión de inversión. Para ello y para obtener información más completa, así como para abordar sus objetivos y su situación, póngase en contacto con su equipo de J.P. Morgan.

NO CONFIANZA

Ciertos datos incluidos en este documento se consideran fiables; sin embargo, JPM no declara ni garantiza su precisión, su fiabilidad o su integridad y excluye cualquier responsabilidad por pérdidas o daños (directos o indirectos) derivados de la utilización, total o parcial, de este documento. JPM no formula declaraciones o garantías con respecto a los cálculos, los gráficos, las tablas, los diagramas o los comentarios que pueda contener este documento, cuya finalidad es meramente ilustrativa/orientativa. Las perspectivas, las opiniones, las estimaciones y las estrategias que se abordan en este documento constituyen nuestro juicio con base en las condiciones actuales del mercado y pueden cambiar sin previo aviso. JPM no asume obligación alguna de actualizar la información que se recoge en este documento en caso de que se produzcan cambios en ella. Las perspectivas, las opiniones, las estimaciones y las estrategias que aquí se abordan pueden diferir de las expresadas por otras áreas de JPM y de las opiniones expresadas con otros propósitos o en otros contextos; este documento no debe considerarse un informe de análisis. Los resultados y los riesgos proyectados se basan únicamente en los ejemplos hipotéticos citados y los resultados y los riesgos reales variarán según circunstancias específicas. Las declaraciones prospectivas no deben considerarse garantías o predicciones de eventos futuros.

Nada de lo indicado en este documento se entenderá que da lugar a obligación de asistencia o relación de asesoramiento alguna hacia usted o un tercero. Nada de lo indicado en este documento debe considerarse oferta, invitación, recomendación o asesoramiento (de carácter financiero, contable, jurídico, fiscal o de otro tipo) por parte de J.P. Morgan y/o sus equipos o empleados, con independencia de que dicha comunicación haya sido facilitada a petición suya o no. J.P. Morgan y sus filiales y empleados no prestan servicios de asesoramiento fiscal, jurídico o contable. Consulte a sus propios asesores fiscales, jurídicos y contables antes de realizar operaciones financieras.

INFORMACIÓN SOBRE ENTIDAD LEGAL, MARCA Y REGULACIÓN

En Estados Unidos, las cuentas de depósito bancario y los servicios relacionados, como cuentas corrientes, de ahorro y préstamos, son ofrecidos por JPMorgan Chase Bank, N.A., miembro de la FDIC.

JPMorgan Chase Bank, N.A. y sus afiliadas (colectivamente “JPMCB”) ofrecen productos de inversión, que pueden incluir cuentas de inversión gestionadas por el banco y servicios de custodia, como parte de sus servicios fiduciarios. Otros productos y servicios de inversión, como cuentas de corretaje y asesoría, son ofrecidos por J.P. Morgan Securities LLC (“JPMS”), miembro de FINRA y SIPC. Los productos de seguros son ofrecidos por Chase Insurance Agency, Inc. (CIA), agencia de seguros licenciada, que opera como Chase Insurance Agency Services, Inc. en Florida. JPMCB, JPMS y CIA son empresas afiliadas bajo control común de JPM. Los productos no están disponibles en todos los estados.

En Alemania, este material es emitido por J.P. Morgan SE, con sede registrada en Taunustor 1 (TaunusTurm), 60310 Frankfurt am Main, Alemania, autorizada por la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) y supervisada conjuntamente por BaFin, el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE). En Luxemburgo, este material es emitido por J.P. Morgan SE – Sucursal de Luxemburgo, con sede registrada en European Bank and Business Centre, 6 route de Treves, L-2633, Senningerberg, Luxemburgo, autorizada por BaFin y supervisada conjuntamente por BaFin, Deutsche Bundesbank y BCE; J.P. Morgan SE – Sucursal de Luxemburgo también está supervisada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF); registrada bajo R.C.S Luxembourg B255938. En el Reino Unido, este material es emitido por J.P. Morgan SE – Sucursal de Londres, con sede registrada en 25 Bank Street, Canary Wharf, London E14 5JP, autorizada por BaFin y supervisada conjuntamente por BaFin, Deutsche Bundesbank y BCE; J.P. Morgan SE – Sucursal de Londres también está supervisada por la Financial Conduct Authority y la Prudential Regulation Authority. En España, este material es distribuido por J.P. Morgan SE, Sucursal en España, con sede registrada en Paseo de la Castellana, 31, 28046 Madrid, España, autorizada por BaFin y supervisada conjuntamente por BaFin, Deutsche Bundesbank y BCE; J.P. Morgan SE, Sucursal en España también está supervisada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV); registrada en el Banco de España como sucursal de J.P. Morgan SE bajo el código 1567. En Italia, este material es distribuido por J.P. Morgan SE – Sucursal de Milán, con sede registrada en Via Cordusio, n.3, Milán 20123, Italia, autorizada por BaFin y supervisada conjuntamente por BaFin, Deutsche Bundesbank y BCE; J.P. Morgan SE – Sucursal de Milán también está supervisada por el Banco de Italia y la Comisión Nacional para Empresas y Bolsa (CONSOB); registrada en el Banco de Italia como sucursal de J.P. Morgan SE bajo el código 8076; Número de Registro de la Cámara de Comercio de Milán: REA MI 2536325. En Países Bajos, este material es distribuido por J.P. Morgan SE – Sucursal de Ámsterdam, con sede registrada en World Trade Centre, Torre B, Strawinskylaan 1135, 1077 XX, Ámsterdam, Países Bajos, autorizada por BaFin y supervisada conjuntamente por BaFin, Deutsche Bundesbank y BCE; J.P. Morgan SE – Sucursal de Ámsterdam también está supervisada por De Nederlandsche Bank (DNB) y la Autoriteit Financiële Markten (AFM) en Países Bajos. Registrada en la Kamer van Koophandel como sucursal de J.P. Morgan SE bajo el número de registro 72610220. En Dinamarca, este material es distribuido por J.P. Morgan SE – Sucursal de Copenhague, filial de J.P. Morgan SE, Alemania, con sede registrada en Kalvebod Brygge 39-41, 1560 København V, Dinamarca, autorizada por BaFin y supervisada conjuntamente por BaFin, Deutsche Bundesbank y BCE; J.P. Morgan SE – Sucursal de Copenhague, filial de J.P. Morgan SE, Alemania también está supervisada por la Finanstilsynet (Autoridad Danesa de Supervisión Financiera) y está registrada en la Finanstilsynet como sucursal de J.P. Morgan SE bajo el código 29010. En Suecia, este material es distribuido por J.P. Morgan SE – Sucursal Bancaria de Estocolmo, con sede registrada en Hamngatan 15, Estocolmo, 11147, Suecia, autorizada por BaFin y supervisada conjuntamente por BaFin, Deutsche Bundesbank y BCE; J.P. Morgan SE – Sucursal Bancaria de Estocolmo también está supervisada por la Finansinspektionen (Autoridad Sueca de Supervisión Financiera); registrada en la Finansinspektionen como sucursal de J.P. Morgan SE. En Bélgica, este material es distribuido por J.P. Morgan SE – Sucursal de Bruselas, con sede registrada en 35 Boulevard du Régent, 1000, Bruselas, Bélgica, autorizada por BaFin y supervisada conjuntamente por BaFin, Deutsche Bundesbank y BCE; J.P. Morgan SE Sucursal de Bruselas también está supervisada por el Banco Nacional de Bélgica (NBB) y la Autoridad de Servicios y Mercados Financieros (FSMA) en Bélgica; registrada en el NBB bajo el número de registro 0715.622.844. En Grecia, este material es distribuido por J.P. Morgan SE – Sucursal de Atenas, con sede registrada en 3 Haritos Street, Atenas, 10675, Grecia, autorizada por BaFin y supervisada conjuntamente por BaFin, Deutsche Bundesbank y BCE; J.P. Morgan SE – Sucursal de Atenas también está supervisada por el Banco de Grecia; registrada en el Banco de Grecia como sucursal de J.P. Morgan SE bajo el código 124; Número de Registro de la Cámara de Comercio de Atenas 158683760001; Número de IVA 99676577. En Francia, este material es distribuido por J.P. Morgan SE – Sucursal de París, con sede registrada en 14, Place Vendome 75001 París, Francia, autorizada por BaFin y supervisada conjuntamente por BaFin, Deutsche Bundesbank y BCE bajo el código 842 422 972; J.P. Morgan SE – Sucursal de París también está supervisada por las autoridades bancarias francesas Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) y Autorité des Marchés Financiers (AMF). En Suiza, este material es distribuido por J.P. Morgan (Suisse) SA, con dirección registrada en rue du Rhône, 35, 1204, Ginebra, Suiza, autorizada y supervisada por la Autoridad Supervisora del Mercado Financiero Suizo (FINMA) como banco y casa de valores en Suiza.

En Hong Kong, este material es distribuido por JPMCB, sucursal de Hong Kong. JPMCB, sucursal de Hong Kong, está regulada por la Autoridad Monetaria de Hong Kong y la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong. En Hong Kong, dejaremos de utilizar sus datos personales para fines de marketing sin costo, si así lo solicita. En Singapur, este material es distribuido por JPMCB, sucursal de Singapur. JPMCB, sucursal de Singapur, está regulada por la Autoridad Monetaria de Singapur. Los servicios de negociación, asesoría y gestión discrecional de inversiones son prestados a usted por JPMCB, sucursal de Hong Kong/Singapur (según se notifique). Los servicios bancarios y de custodia son prestados por JPMCB, sucursal de Singapur. El contenido de este documento no ha sido revisado por ninguna autoridad reguladora en Hong Kong, Singapur ni en ninguna otra jurisdicción. Se recomienda precaución respecto a este documento. En caso de dudas sobre cualquier contenido, busque orientación profesional independiente. Para materiales que constituyen anuncio de producto bajo la Ley de Valores y la Ley de Asesores Financieros, este anuncio no ha sido revisado por la Autoridad Monetaria de Singapur. JPMorgan Chase Bank, N.A., asociación bancaria nacional constituida bajo las leyes de Estados Unidos, y como persona jurídica, la responsabilidad de sus accionistas es limitada.

JPMS es una empresa extranjera registrada (overseas) (ARBN 109293610) incorporada en Delaware, EE. UU. De acuerdo con los requisitos de licenciamiento de servicios financieros australianos, la prestación de servicios financieros en Australia exige que el proveedor de servicios financieros, como J.P. Morgan Securities LLC (JPMS), posea una Licencia Australiana de Servicios Financieros (AFSL), salvo que exista una exención. JPMS está exenta del requisito de poseer una AFSL bajo la Ley de Sociedades de 2001 (Cth) (Ley) en relación con los servicios financieros prestados a usted, y está regulada por la SEC, FINRA y CFTC bajo las leyes de EE. UU., que difieren de las leyes australianas. El material proporcionado por JPMS en Australia está destinado únicamente a “clientes institucionales”. La información proporcionada en este material no debe ser distribuida ni transmitida, directa o indirectamente, a ninguna otra categoría de personas en Australia. Para efectos de este párrafo, el término “cliente institucional” tiene el significado atribuido en la sección 761G de la Ley. Por favor, infórmenos inmediatamente si actualmente no es un Cliente Institucional o si deja de serlo en cualquier momento en el futuro.

Con respecto a los países de América Latina, la distribución de este material puede estar restringida en determinadas jurisdicciones. Podemos ofrecerle y/o venderle valores o instrumentos financieros que pueden no estar registrados, y no son objeto de oferta pública, bajo las leyes de valores o regulaciones financieras de su país de origen. Dichos valores o instrumentos se ofrecen y/o venden a usted únicamente de forma privada. Cualquier comunicación nuestra hacia usted sobre dichos valores o instrumentos, incluyendo, sin limitación, entrega de prospecto, términos de oferta u otro documento de oferta, no constituye oferta de venta ni solicitud de compra de ningún valor o instrumento en ninguna jurisdicción donde dicha oferta o solicitud sea ilegal. Además, dichos valores o instrumentos pueden estar sujetos a restricciones regulatorias y/o contractuales respecto a su transferencia posterior por parte suya, siendo de su exclusiva responsabilidad verificar y cumplir con dichas restricciones. Si este contenido hace referencia a un fondo, el Fondo no puede ser ofrecido públicamente en ningún país de América Latina sin el previo registro de los valores del fondo conforme a las leyes de la jurisdicción correspondiente.

Las referencias a “J.P. Morgan” se refieren a JPM, sus subsidiarias y afiliadas a nivel global. “J.P. Morgan Private Bank” es la marca utilizada para el negocio de banca privada conducido por JPM. Este material está destinado a su uso personal y no debe ser distribuido ni utilizado por terceros, ni duplicado para uso no personal, sin nuestra autorización. En caso de dudas o si no desea seguir recibiendo estas comunicaciones, comuníquese con su equipo de J.P. Morgan.

 

Compartir

Impulsado por el primer recorte de tipos de interés de la Reserva Federal este año, los buenos resultados en los sectores tecnológico y financiero, y una fuerte inversión en inteligencia artificial, el tercer trimestre ha registrado un repunte de los activos de riesgo. Todo ello ocurre mientras los mercados anticipan un mayor crecimiento, en un contexto de expectativas cambiantes sobre los tipos de interés y un respaldo fiscal que se mantiene.
Publicado: 13 oct. 2025

En este artículo

También le puede interesar

3 dic. 2025
2025 en perspectiva: lo que ha funcionado y lo que tenemos por delante

Maximice el potencial de su patrimonio

Le podemos ayudar a navegar las complejidades del panorama financiero actual. Póngase en contacto con nosotros para descubrir cómo

Contactar

Estrategia de inversión

1 minuto de lectura

Construcción de carteras resilientes

MÁS PERSPECTIVAS

MÁS INFORMACIÓN sobre nuestra firma y profesionales de la inversión en FINRA BrokerCheck

 

Para obtener más información sobre el negocio de inversión de J.P. Morgan, incluidos productos, servicios y cuentas, así como nuestra relación con usted, consulte nuestro Formulario CRS de J.P. Morgan Securities LLC y nuestra Guía de servicios de inversión y productos de intermediación.

 

JPMorgan Chase Bank, N.A. y sus filiales (conjuntamente, “JPMCB”) ofrecen productos de inversión, que pueden incluir cuentas bancarias gestionadas y de custodia como parte de sus servicios fiduciarios y de administración. Otros productos y servicios de inversión, como las cuentas de intermediación y asesoramiento, se ofrecen a través de J.P. Morgan Securities LLC  ("JPMS"), miembro de la  FINRA  y la SIPC. Los productos de seguros están disponibles a través de Chase Insurance Agency, Inc. (CIA), una agencia de seguros autorizada, que opera bajo el nombre de Chase Insurance Agency Services, Inc. en Florida. JPMCB, JPMS y CIA son empresas afiliadas bajo el control común de JPMorgan Chase & Co. Los productos no están disponibles en todos los estados. Por favor, lea el aviso legal para las filiales regionales de J.P. Morgan Private Bank y otra información importante en conjunto con estas páginas.

LOS PRODUCTOS DE INVERSIÓN: • NO ESTÁN ASEGURADOS POR LA FDIC • NO SON UN DEPÓSITO U OTRA OBLIGACIÓN DE, NI ESTÁN GARANTIZADOS POR JPMORGAN CHASE BANK, N.A. NI NINGUNA DE SUS AFILIADAS • ESTÁN SUJETOS A RIESGOS DE INVERSIÓN, INCLUIDA LA
Los productos de depósitos bancarios, como por ejemplo las cuentas corrientes, de ahorros y préstamos bancarios, son ofrecidos por JPMorgan Chase Bank, N.A. Miembro de la FDIC. No es un compromiso de préstamo. Toda extensión de crédito está sujeta a aprobación de crédito.