Anlagestrategie

Ausblick zur Jahresmitte: Risiken und Chancen im Blick

  Wesentliche Erkenntnisse

  • Globale Fragmentierung verändert die Renditen: Sorgen um Energiesicherheit, Verteidigung und „vertrauenswürdige“ Lieferketten führen zunehmend zu regionalen Gewinnern und Verlierern.
  • Die Inflation könnte hartnäckiger und volatiler bleiben: Energieschocks könnten die Kaufkraft weiter belasten und die traditionelle Portfolio-Diversifikation weniger verlässlich machen.
  • Künstliche Intelligenz bleibt ein dauerhafter globaler Wachstumsmotor: Die Chancen reichen über Technologieplattformen hinaus bis hin zu Infrastruktur, Energie und Engpässen in Lieferketten.
  • Handeln schlägt Vorhersage: Für Anleger haben Stresstests, gezieltes Rebalancing und die Diversifikation über das klassische Aktien-Anleihen-Portfolio hinaus Priorität.

 

Eine Welt im Wandel: Warum sich das Anlageumfeld heute anders darstellt

Die Welt hat sich gegenüber der Vor-COVID-Ära strukturell verändert. Die Märkte sehen sich einer Abfolge von Schocks gegenüber — geopolitisch, energiebedingt, inflations- und technologiegetrieben —, die Risiken rasch neu bepreisen können. Das ist die Belastungsprobe. Das Versprechen besteht darin, dass starke Kursrückgänge Einstiegspunkte für langfristig orientierte Anleger schaffen können, die vorbereitet, diversifiziert und diszipliniert agieren.

Wir erwarten, dass drei Kräfte die Kapitalmärkte bis 2026 und darüber hinaus dominieren: globale Fragmentierung, Inflationsrisiken und ein anhaltender KI-Superzyklus. Für Privatanleger mit grenzüberschreitenden Lebens- und Vermögensverhältnissen — Wohnsitzen, Unternehmen, Ausgaben und Vermögenswerten in unterschiedlichen Währungen — sind diese Themen besonders relevant, da sie nicht nur finanzielle Renditen, sondern auch Kaufkraft, Verlustrisiken und die Wirksamkeit der Portfolio-Diversifikation beeinflussen.

1. Globale Fragmentierung: Energie, Sicherheit und Selektivität in EMEA-Märkten

Ein prägendes Merkmal der Fragmentierung der Weltwirtschaft und der globalen Märkte ist die erneute Abhängigkeit von kritischen Engpässen und industriepolitischen Maßnahmen. Energie ist das unmittelbarste Beispiel. Über die Straße von Hormus werden in der Regel rund 20 Millionen Barrel Öl pro Tag transportiert — etwa ein Fünftel des weltweiten Erdölverbrauchs und fast ein Viertel des seebasierten Ölhandels. Rund 20% der globalen Flüssigerdgas (LNG)-Lieferungen nutzen dieselbe Route. Wird dieser Korridor gestört, kann der Inflationsimpuls schnell einsetzen.

Beim jüngsten Schock legte der Ölpreis um mehr als 60% zu, und die europäischen LNG-Preise stiegen innerhalb von zwei Tagen um nahezu 100%, was Europas Sensitivität gegenüber Energiepreisen verdeutlicht. Europa steht vor einer besonderen Wettbewerbsherausforderung: Die Strompreise in der Region liegen beim Zwei- bis Vierfachen des US-Niveaus, und die Energievolatilität kann diese Lücke weiter vergrößern. Politische Zwänge verstärken das Problem zusätzlich: Die Europäische Zentralbank und Bank of England könnten sich gezwungen sehen, die Zinsen trotz schwachen Binnenwachstums stabil zu halten oder weiter anzuheben, um die Inflation einzudämmen — was wachstumssensible Anlagen wie Aktien, Hochzinsanleihen und Rohstoffe belasten kann.

Auch bei Innovationskraft und Finanzierung ist Europa eingeschränkt. Die Ausgaben für Forschung und Entwicklung (F&E) liegen bei rund 2,2% des BIP – unterhalb der Werte für die USA (3,6%) und Korea (5,2%); die Produktivität in Europa erreicht rund 77% des US-Niveaus. Europas Anteil an den globalen Direktinvestitionsströmen (FDI) hat sich in fünf Jahren halbiert, und Venture-Investitionen liegen bei etwa 0,05% des BIP, ungefähr ein Zehntel des US-Niveaus.

Halbleiter erfahren ebenfalls Engpässe. Die Produktion fortschrittlicher Chips ist stark konzentriert, Taiwan produziert mehr als 90% der weltweit fortschrittlichen Halbleiter. Eine schwere Störung dort könnte das globale BIP-Wachstum um rund 5% belasten, was verdeutlicht, warum „vertrauenswürdige Lieferketten“ und industrielle Resilienz zu strukturellen Investitionstreibern werden.

Im Rahmen der Fragmentierung ist „selektive Fragmentierung“ ein konstruktiveres Szenario — eine Verschiebung hin zu Resilienz, die Handels- und Kapitalverbindungen zwischen vertrauenswürdigen Partnern erhält.

Empfohlene Maßnahmen

  • Europa nicht meiden, aber selektiv positionieren: Der Fokus der Portfoliopositionierung sollte auf Bereichen liegen, die von mehrjährigen Sicherheits- und Infrastrukturinvestitionen profitieren, statt auf einer breit angelegten Marktpositionierung.
  • Strategische Sicherheitsinvestitionen nutzen: Der Bedarf der Länder in der EMEA-Region, in ihre eigene Sicherheit zu investieren — sei es militärische Verteidigung, Lieferketten, Infrastruktur oder technologische Sicherheit — ist eine der klarsten Lehren aus den geopolitischen Turbulenzen 2026. Aus unserer Sicht ist es sinnvoll, in Unternehmen zu investieren, die diese Entwicklung unterstützen – im Inland wie international. 

2. Internationale Chancen für EMEA-Anleger: Schwellenmärkte und strategische Lieferketten

Die Fragmentierung der globalen Märkte verändert auch Kapitalflüsse. Industriepolitik und sicherheitsgetriebene Regulierung können Märkte segmentieren und Chancen in Regionen mit Ressourcen, Fertigungskapazität oder strategischer Geografie konzentrieren.

Wir bewerten Schwellenländer positiv, gestützt auf verbesserte Fundamentaldaten und ein attraktives Bewertungsniveau auf Unternehmensebene. Im Aktienbereich übertrafen Schwellenmärkte die entwickelten Märkte 2025 um etwa 11 Prozentpunkte, und die Unternehmensgewinne in Schwellenmärkten sollen 2026 um über 40% wachsen. Bei Anleihen liegen die Renditen von Schwellenländer-Staatsanleihen oberhalb von 7%, und die Bewertungen unter ihren langfristigen Durchschnittswerten.

Lateinamerika ist strategisch relevant für den nächsten Investitionszyklus, mit mehr als 40% des globalen Kupfers und fast 60% der bekannten Lithiumreserven, was die Region als wichtigen Lieferanten für Elektrifizierung und KI-bezogene Nachfrage positioniert. Ostasien bleibt zentral für KI-Infrastruktur-Lieferketten, mit etwa 75% der globalen Speicherkapazität in Südkorea konzentriert und einer Dominanz Chinas bei Seltenen Erden (~70% Abbau und ~90% Verarbeitung). Bleiben die KI-Investitionen stark, dürften diese Nadelöhre Preissetzungsmacht entwickeln, wobei geopolitische Risiken zu berücksichtigen sind.

Empfohlene Maßnahmen

  • Zielgerichtet in Schwellenmärkte investieren: Die Chancen sind am größten, wo makroökonomische Puffer und politische Glaubwürdigkeit zunehmen und wo Volkswirtschaften von Ressourcennachfrage oder Verlagerung von Lieferketten profitieren — wie in Südkorea, China und Lateinamerika.

3. Inflation: Schützen Sie Ihre Kaufkraft und diversifizieren Sie über Aktien und Anleihen hinaus

Die Inflation ist eine anhaltende, häufig unterschätzte Bedrohung — insbesondere, wenn Schocks in Folge auftreten und sich normalisieren. Für Anleger besteht das Risiko nicht nur in höherer Inflation, sondern auch in höherer Inflationsvolatilität. Dies kann die Korrelation zwischen Aktien und Anleihen erhöhen und damit den Diversifikationseffekt von Anleihen in Phasen fallender Aktienmärkte abschwächen.

Mehrere Zahlen unterstreichen das Problem der Kaufkraft:

  • Die US-Verbraucherpreise sind seit Beginn des Jahrzehnts um mehr als 25% gestiegen.
  • Jeder anhaltende Anstieg von 10 $/Barrel Öl erhöht die Inflation um etwa 30–35 Basispunkte; eine Bewegung von 40 $/Barrel bedeutet etwa 1 Prozentpunkt höhere Inflation.
  • Viele Kunden halten rund 20% oder mehr ihres Vermögens in Liquidität und sehr kurzlaufenden festverzinslichen Anlagen, deren realer Wert nach Inflation und Steuern möglicherweise nicht erhalten bleibt.

Empfohlene Maßnahmen:

  • Stresstesten Sie Ihre Ziele, nicht nur die Märkte: Modellieren Sie, wie Inflation, Zinsen und Aktienkursrückgänge Ihre künftigen Ausgaben und Nachlassziele beeinflussen können, unter Berücksichtigung von Steuern und Cashflows.
  • Ergänzen Sie Ihr Portfolio um Real Assets: Rohstoffgebundene Aktien, Infrastruktur und Immobilien sind potenziell inflationsresistente Anlagen. Real Assets können bis zu etwa 5% eines Portfolios ausmachen. Rohstoffaktien bieten eine Gesamtrendite für Aktionäre von etwa 5,5% und ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 15. Globale Infrastruktur erzielte historische annualisierte Renditen von etwa 8%–12%, wobei der Bereich Strom inzwischen rund 60% der Benchmark ausmacht (vor zehn Jahren waren es noch 20%).
  • Nutzen Sie diversifizierende Strategien: Alternative Anlagestrategien mit historisch niedriger Korrelation zu traditionellen Aktienmärkten, wie Makro- und Relative-Value-Strategien, können Portfolios stabilisieren. Makro-Hedgefonds erzielten 2022 eine Rendite von rund 9% — in einem Jahr, in dem die Aktienmärkte ihre schwächste Wertentwicklung seit der globalen Finanzkrise 2008 verzeichneten.

    Auch Anlagen in mehreren Währungen sowie eine Goldallokation von 3–6% können in Erwägung gezogen werden, um die risikoadjustierte Rendite zu diversifizieren.

4. Künstliche Intelligenz: Teilnahme über Infrastruktur und Engpässe

KI ist das dauerhafteste „Versprechen“-Thema — ein globaler Investitionszyklus, der sich bereits in Aktivitäten und Handelsströmen zeigt. Taiwan, ein Schlüsselakteur in KI-bezogener Technologie, verzeichnete 2025 ein BIP-Wachstum von über 7% und Rekordexporte von 640 Milliarden US-Dollar. Die Exporte Südkoreas überstiegen 700 Milliarden US-Dollar, davon etwa ein Viertel im Bereich Halbleiter. Die kumulierten Investitionsausgaben (Capex) der führenden US-Technologieunternehmen dürften bis Ende 2026 mehr als 650 Milliarden US-Dollar erreichen — überwiegend KI-bezogen.

Empfohlene Maßnahmen:

  • Setzen Sie auf die „Ausrüster“ der KI-Revolution: Investieren Sie in Bereiche, die für den Aufbau der globalen KI-Infrastruktur entscheidend sind — Rechenzentren und Netzwerke, Halbleiter-Lieferketten sowie Stromerzeugung, -übertragung und -speicherung — statt sich auf eine kleine Gruppe von „KI-Gewinner“-Aktien wie die großen KI-Plattformen zu konzentrieren.
  • Betrachten Sie KI-Chancen in privaten Märkten: Es gibt Spillover-Effekte in privaten Märkten, da etwa 21% im Direct Lending auf Software entfallen (bis zu 40% inklusive Technologie und Unternehmensdienstleistungen) und die Profitabilität in Teilen des Legacy-Softwaremarktes schwach ist. Wir empfehlen selektive Private-Markets-Engagements in aufkommende Anwendungen, während Geschäftsmodelle mit hoher Disruptionsanfälligkeit gemieden werden sollten.

Fragen zur Portfolioüberlegung

  • Liquidität: Mindert überschüssige Liquidität im Portfolio angesichts des Inflationsdrucks unbeabsichtigt Ihre Kaufkraft?
  • Stresstests: Wurde Ihr Portfolio auf Schocks in lokalen und globalen Energiemärkten, Inflationsvolatilität und Wechselkursrisiken getestet?
  • Diversifikation: Ist Ihr Portfolio ausreichend über verschiedene Anlageklassen (einschließlich Real Assets, Private Markets und alternative Strategien) diversifiziert, um die Auswirkungen von Rückgängen in einzelnen Märkten abzufedern und das Renditepotenzial bestmöglich zu nutzen?
  • EMEA-Allokationen: Sind Ihre Engagements in lokalen Märkten auf Bereiche fokussiert, die durch Investitionszyklen in Sicherheit und Infrastruktur gestützt werden?
  • Künstliche Intelligenz: Ist Ihr KI-Engagement breit gefächert und auf Infrastruktur und Engpässe fokussiert — und vermeidet die am stärksten disruptionsgefährdeten Modelle?

Unsere Schlussfolgerung: Das aktuelle Umfeld aus „Versprechen und Druck“ erfordert Vorbereitung statt Vorhersage: bleiben Sie global diversifiziert, agieren Sie selektiv in Europa, bauen Sie gezielt Resilienz gegen anhaltende Inflation auf und partizipieren Sie an KI über den Infrastrukturaufbau, der den Superzyklus trägt. Dazu zählt auch, die Chancen wahrzunehmen, die Lateinamerika und Ostasien im Kontext KI-bezogener Nachfrage bieten.

FAQs

FAQs

WESENTLICHE RISIKEN

  • Anlagen in Schwellenländern sind mit einem höheren Risiko und erhöhter Volatilität im Vergleich zu entwickelten Märkten verbunden. Wechselkursschwankungen sowie Unterschiede in den Rechnungslegungs- und Steuervorschriften außerhalb des Rechtsraums des Anlegers können die Erträge erhöhen oder mindern. Einige Märkte sind möglicherweise politisch und wirtschaftlich weniger stabil, und Unterschiede in Steuerrichtlinien und Rechtssystemen außerhalb des Rechtsraums des Anlegers können zusätzliche Risiken schaffen. Anleger sollten diese Risiken sorgfältig prüfen und vor Investitionen in Schwellenmärkte Finanz- und Rechtsberater konsultieren.
  • Der Preis von Aktien kann aufgrund von Veränderungen am Gesamtmarkt oder in der finanziellen Lage eines Unternehmens steigen oder fallen, manchmal schnell oder unvorhersehbar. Aktienkurse können bei starken Gewinnen oder positiven Markterwartungen steigen, bei schwachen Gewinnen oder negativer Stimmung jedoch auch fallen, und Dividenden sind nicht garantiert.
  • Anlagen in festverzinslichen Produkten (wie Anleihen) unterliegen bestimmten Risiken, darunter Zins-, Kredit-, Inflations-, Kündigungs-, Ausfall-, Vorfälligkeits- und Wiederanlagerisiken. Festverzinsliche Wertpapiere, die vor Fälligkeit verkauft oder eingelöst werden, können erhebliche Gewinne oder Verluste verursachen.
  • Hochzinsanleihen (mit Ratings von BB+/Ba1 oder darunter oder ohne Rating) sind spekulative Wertpapiere unterhalb von Investment Grade mit erhöhtem Ausfall- und Verlustrisiko. Diese Anlagen eignen sich ausschließlich für Anleger, die in der Lage sind, höhere Risiken zu tragen.
  • Internationale Anlagen sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Internationale Anlagen sind mit einem höheren Risiko und erhöhter Volatilität verbunden. Einige internationale Märkte sind möglicherweise politisch oder wirtschaftlich instabil. Auslandspositionen unterliegen Währungsrisiken, da Wechselkursschwankungen zwischen der Fremdwährung der Anlage und der heimischen Währung des Anlegers den Wert der Anlage beeinflussen können.

 

Wichtige Informationen

WICHTIGE INFORMATIONEN ZU DEN ÖFFENTLICHEN WEBSITES DER J.P. MORGAN PRIVATE BANK

Dieses Dokument dient ausschließlich zu Ihrer Information über ausgewählte Produkte und Dienstleistungen, die vom Bereich Wealth Management von J.P. Morgan, welcher ein Teil von JPMorgan Chase & Co. („J.P. Morgan“) ist, angeboten werden. Die beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sowie die damit verbundenen Gebühren, Kosten und Zinssätze können sich gemäß den geltenden Kontovereinbarungen ändern und je nach geografischem Standort abweichen.

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ALLGEMEINE RISIKEN & ÜBERLEGUNGEN

Die hierin beschriebenen Einschätzungen, Strategien und Produkte eignen sich möglicherweise nicht für alle Anleger und können mit Risiken verbunden sein. Die Anleger erhalten unter Umständen weniger als ihren ursprünglichen Anlagebetrag zurück, und die in der Vergangenheit erzielte Performance ist kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die Anlageallokation bzw. Diversifizierung ist keine Garantie für einen Gewinn oder eine Absicherung gegen Verluste. Der Inhalt dieses Dokuments sollte nicht als alleinige Grundlage für Anlageentscheidungen verwendet werden. Wir raten Ihnen dringend, sorgfältig abzuwägen, ob sich die erörterten Dienste, Produkte, Anlageklassen (z. B. Aktien, Anleihen, alternative Anlagen, Rohstoffe etc.) und Strategien für Ihre individuellen Erfordernisse eignen. Sie sollten die mit einer Anlagedienstleistung, einem Anlageprodukt oder einer Anlagestrategie verbundenen Ziele, Risiken, Gebühren und Kosten prüfen, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen. Kontaktieren Sie Ihren Kundenberater bei J.P. Morgan für diese und weitere Informationen, und um Ihre Ziele/Situation zu besprechen.

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Interessenkonflikte entstehen, wenn JPMorgan Chase Bank, N.A. oder eines ihrer verbundenen Unternehmen (zusammengefasst „J.P. Morgan“) bei der Verwaltung der Portfolios unserer Kunden einen tatsächlichen oder mutmaßlichen wirtschaftlichen oder sonstigen Anreiz haben, in einer Weise zu handeln, die dem Vorteil von J.P. Morgan dient. Konflikte entstehen z. B. (insoweit die nachfolgenden Handlungen für Ihr Konto zulässig sind), wenn: (1) J.P. Morgan in ein Anlageprodukt (wie z. B. einen Investmentfonds, ein strukturiertes Produkt, ein Separately Managed Account oder einen Hedgefonds) investiert, das von JPMorgan Chase Bank, N.A. oder einem verbundenen Unternehmen wie J.P. Morgan Investment Management Inc. ausgegeben oder verwaltet wird; (2) ein Unternehmen von J.P. Morgan von einem verbundenen Unternehmen Leistungen (wie z. B. die Ausführung und Abrechnung einer Transaktion) erhält; (3) J.P. Morgan für den Kauf eines Anlageproduktes für Rechnung eines Kunden Zahlungen erhält; oder (4) J.P. Morgan für erbrachte Leistungen (z. B. Anteilsinhaberbetreuung, Führung von Unterlagen oder Depotdienste) in Bezug auf Anlageprodukte, die für ein Kundenportfolio gekauft wurden, Zahlungen erhält. Weitere Konflikte entstehen dadurch, dass J.P. Morgan zu anderen Kunden Beziehungen unterhält oder auf eigene Rechnung handelt.

Die Anlagestrategien werden sowohl bei J.P. Morgan als auch bei externen Vermögensverwaltern ausgewählt und unterliegen einer ständigen Kontrolle durch unsere Manager-Research-Teams. Unsere Teams für den Portfolioaufbau wählen aus diesen Anlagestrategien diejenigen aus, die wir auf Basis unserer Vermögensallokationsziele und unseres Anlageausblicks für geeignet halten, um das Anlageziel des Portfolios zu erreichen.

Wir bevorzugen grundsätzlich Anlagestrategien, die von J.P. Morgan verwaltet werden. Wir gehen davon aus, dass der Anteil der von J.P. Morgan verwalteten Anlagestrategien bei Strategien wie z. B. Baranlagen und erstklassigen festverzinslichen Anlagen (vorbehaltlich anwendbaren Rechts und mandatsspezifischer Erwägungen) hoch ausfallen wird (und zwar bis zu 100 Prozent).

Während unsere intern verwalteten Strategien in der Regel mit unserer vorausschauenden Anlagepolitik in Einklang stehen und wir sowohl mit den Anlageverfahren als auch mit der Risiko- und Compliancepolitik des Unternehmens vertraut sind, weisen wir darauf hin, dass J.P. Morgan bei einer Einbindung von intern verwalteten Anlagestrategien insgesamt mehr Gebühren erhält. Wir bieten die Möglichkeit, von J.P. Morgan verwaltete Anlagestrategien in bestimmten Portfolios auszuschließen (mit Ausnahme der Geldmarkt- und Liquiditätsprodukte).

Die Six Circles Funds sind in den USA eingetragene Indexfonds, die von J.P. Morgan verwaltet werden. Als Sub-Advisor fungieren Dritte. Obwohl sie als intern verwaltete Strategien eingestuft werden, erhebt JPMC keine Gebühren für die Fondsverwaltung oder andere Fondsdienstleistungen. 

RECHTSTRÄGER, MARKEN- & REGULATORISCHE INFORMATIONEN

In den Vereinigten Staaten von Amerika werden Bankkonten und verbundene Dienstleistungen, wie z. B. Girokonten, Spareinlagen und Bankkredite, von JPMorgan Chase Bank, N.A. (FDIC-Mitglied) angeboten.

JPMorgan Chase Bank, N.A. und seine verbundenen Unternehmen (zusammen „JPMCB“) bieten Anlageprodukte an,
die im Rahmen der Trust- und Treuhanddienste bankgeführte Anlage- und Depotkonten umfassen können. Sonstige Anlageprodukte und -dienstleistungen, wie z. B. Brokerage- und Beratungskonten, werden von J.P. Morgan Securities LLC („JPMS“), einem Mitglied von FINRA und SIPC, angeboten. Versicherungsprodukte werden von Chase Insurance Agency, Inc. (CIA), einer zugelassenen Versicherungsagentur, die unter dem Namen Chase Insurance Agency Services, Inc. in Florida tätig ist, zur Verfügung gestellt. Bei JPMCB, JPMS und CIA handelt es sich um verbundene Unternehmen unter gemeinsamer Beherrschung von J.P. Morgan. Die Produkte sind nicht in allen Bundesstaaten verfügbar.

In Deutschland werden diese Unterlagen von J.P. Morgan SE mit Geschäftssitz Taunustor 1 (TaunusTurm), 60310 Frankfurt am Main, ausgegeben. Diese ist von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen und wird von der BaFin, der deutschen Zentralbank (Deutsche Bundesbank) und der Europäischen Zentralbank (EZB) gemeinsam beaufsichtigt. In Luxemburg werden diese Unterlagen von J.P. Morgan SE – Luxembourg Branch mit Geschäftssitz im European Bank and Business Centre, 6 route de Trèves, L-2633, Senningerberg, Luxembourg, ausgegeben. Diese ist von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen und wird von der BaFin, der deutschen Zentralbank (Deutsche Bundesbank) und der Europäischen Zentralbank (EZB) gemeinsam beaufsichtigt; J.P. Morgan SE – Luxembourg Branch steht ferner unter Aufsicht der Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) und ist unter R.C.S Luxembourg B255938 eingetragen. In Großbritannien werden diese Unterlagen von J.P. Morgan SE – London Branch mit Geschäftssitz 25 Bank Street, Canary Wharf, London E14 5JP ausgegeben. Diese ist von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen und wird von der BaFin, der deutschen Zentralbank (Deutsche Bundesbank) und der Europäischen Zentralbank (EZB) gemeinsam beaufsichtigt; J.P. Morgan SE – London Branch steht ferner unter Aufsicht der Financial Conduct Authority und der Prudential Regulation Authority. In Spanien werden diese Unterlagen von J.P. Morgan SE, Sucursal en España mit Geschäftssitz Paseo de la Castellana, 31, 28046 Madrid, Spanien, ausgegeben. Diese ist von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen und wird von der BaFin, der deutschen Zentralbank (Deutsche Bundesbank) und der Europäischen Zentralbank (EZB) gemeinsam beaufsichtigt; J.P. Morgan SE, Sucursal en España steht ferner unter Aufsicht der spanischen Börsenaufsichtsbehörde (CNMV) und ist bei der Bank von Spanien als Zweigniederlassung von J.P. Morgan SE unter der Nummer 1567 eingetragen. In Italien werden diese Unterlagen von J.P. Morgan SE – Milan Branch mit Geschäftssitz Via Cordusio, n.3, Milan 20123, Milano 20123, Italien, ausgegeben. Diese ist von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen und wird von der BaFin, der deutschen Zentralbank (Deutsche Bundesbank) und der Europäischen Zentralbank (EZB) gemeinsam beaufsichtigt; J.P. Morgan SE – Milan Branch steht ferner unter Aufsicht der Bank von Italien und der Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB) und ist bei der Bank von Italien als Zweigniederlassung von J.P. Morgan SE unter der Nummer 8075 eingetragen. Eingetragene Nummer bei der Mailänder Handelskammer: REA MI - 2536325. In den Niederlanden werden diese Unterlagen von J.P. 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Morgan SE – Stockholm Bankfilial steht ferner unter Aufsicht der Finansinspektionen (schwedische Finanzmarktaufsicht) und ist bei der Finansinspektionen als Zweigniederlassung von J.P. Morgan SE eingetragen. In Belgien werden diese Unterlagen von J.P. Morgan SE – Geschäftsstelle Brüssel mit Geschäftssitz in 35 Boulevard du Régent, 1000 Brüssel, Belgien. Diese ist von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen und wird von der BaFin, der Deutschen Bundesbank und der Europäischen Zentralbank (EZB) gemeinsam beaufsichtigt. Die J.P. Morgan SE – Geschäftsstelle Brüssel steht ferner in Belgien unter der Aufsicht der Belgischen Nationalbank (BNB) und der Financial Services and Markets Authority (FSMA) und ist bei der BNB unter der Registernummer 0715.622.844 eingetragen. In Griechenland werden diese Unterlagen von J.P. Morgan SE – Geschäftsstelle Athen mit Geschäftssitz in 3 Haritos Street, Athen, 10675, Griechenland. Diese ist von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen und wird von der BaFin, der Deutschen Bundesbank und der Europäischen Zentralbank (EZB) gemeinsam beaufsichtigt. Die J.P. Morgan SE – Geschäftsstelle Athen steht ferner unter der Aufsicht der Bank von Griechenland und ist bei der Bank von Griechenland als eine Geschäftsstelle von J.P. Morgan SE unter der Nummer 124 registriert. Sie ist bei der Handelskammer Athen unter der Registernummer 158683760001 eingetragen und ihre Umsatzsteueridentifikationsnummer lautet 99676577. In Frankreich werden diese Unterlagen von J.P. Morgan SE – Paris Branch mit Geschäftssitz 14, Place Vendôme 75001 Paris, Frankreich ausgegeben. Diese ist von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen und wird von der BaFin, der Deutschen Bundesbank und der Europäischen Zentralbank (EZB) unter der Nummer 842 422 972 gemeinsam beaufsichtigt. Die J.P. Morgan SE – Paris Branch steht ferner unter Aufsicht der französischen Bankaufsichtsbehörden, der Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) und der Autorité des Marchés Financiers (AMF).

In der Schweiz werden diese Unterlagen von J.P. Morgan (Suisse) SA ausgegeben, die in der Schweiz von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) reguliert wird. J.P. Morgan (Suisse) SA, mit Sitz an der rue du Rhône, 35, 1204, Genf, Schweiz, die von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) als Bank und Effektenhändler in der Schweiz zugelassen ist und beaufsichtigt wird.

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JPMS ist ein eingetragenes ausländisches Unternehmen (Übersee) (ARBN 109293610) mit Geschäftssitz in Delaware, USA. Gemäß den Lizenzanforderungen für australische Finanzdienstleistungen erfordert die Ausübung eines Finanzdienstleistungsgeschäfts in Australien einen Finanzdienstleister wie J.P. Morgan Securities LLC (JPMS), um eine australische Lizenz für Finanzdienstleistungen (AFSL) zu halten, sofern keine Ausnahme gilt. JPMS ist von der Anforderung einer AFSL gemäß dem Corporations Act von 2001 (Cth) (Act) für die Ihnen erbrachten Finanzdienstleistungen befreit und wird nach US-amerikanischem Recht von der SEC, der FINRA und der CFTC reguliert. Die Haftung der Gesellschafter ist beschränkt. Das in Australien zur Verfügung gestellte Material ist ausschließlich für „Wholesale-Kunden“ bestimmt. Die in diesen Unterlagen enthaltenen Informationen sind nicht für einen anderen Kreis von Personen in Australien bestimmt und dürfen weder direkt noch indirekt weitergeleitet werden. Für die Zwecke dieses Absatzes hat der Begriff „Wholesale-Kunde“ die in Abschnitt 761G des Acts angegebene Bedeutung. Bitte informieren Sie uns umgehend, wenn Sie gegenwärtig oder zu einem zukünftigen Zeitpunkt kein Wholesale-Kunde mehr sind.

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Um weitere Informationen über das Investmentgeschäft von J.P. Morgan, einschließlich unserer Konten, Produkte und Dienstleistungen, sowie unsere Beziehung zu Ihnen zu erhalten, lesen Sie bitte unser CRS-Formular von J.P. Morgan Securities LLC und den Leitfaden für Investmentdienstleistungen und Brokerage-Produkte.

 

JPMorgan Chase Bank, N.A. und seine verbundenen Unternehmen (zusammen „JPMCB“) bieten Anlageprodukte an, die im Rahmen der Trust- und Treuhanddienste bankgeführte Anlage- und Depotkonten umfassen können. Sonstige Anlageprodukte und -dienstleistungen, wie z. B. Brokerage- und Beratungskonten, werden von J.P. Morgan Securities LLC („JPMS“), einem Mitglied von FINRA und SIPC, angeboten. Versicherungsprodukte werden über die Chase Insurance Agency, Inc. (CIA) angeboten, eine lizenzierte Versicherungsagentur, die als Chase Insurance Agency Services, Inc. in Florida tätig ist. JPMCB, JPMS und CIA sind verbundene Gesellschaften unter gemeinsamer Kontrolle von JPMorgan Chase & Co. Die Produkte sind nicht in allen Bundesstaaten erhältlich. Bitte lesen Sie den rechtlichen Hinweis für die regionalen Niederlassungen der J.P. Morgan Private Bank und andere wichtige Informationen in Verbindung mit diesen Seiten.

ANLAGEPRODUKTE SIND: • NICHT DURCH DIE FDIC VERSICHERT • KEINE EINLAGEN ODER ANDERWEITIGEN VERPFLICHTUNGEN ODER GARANTIEN DER JPMORGAN CHASE BANK, N.A. ODER DEREN VERBUNDENEN GESELLSCHAFTEN • UNTERLIEGEN ANLAGERISIKEN EINSCHLIESSLICH DES MÖGLICHEN VERLUSTES DES INVESTIERTEN GESAMTBETRAGS
Einlageprodukte, wie z. B. Girokonten, Spareinlagen und Bankkredite sowie verbundene Dienstleistungen werden von JPMorgan Chase Bank, N.A. angeboten. FDIC-Mitglied. Keine Kreditzusage. Alle Kreditverlängerungen unterliegen der Kreditgenehmigung.