顛覆性科技正在給全世界帶來新一輪巨大、亮眼的淘金機會。這些嶄新科技完全改變了傳統的商業模式、娛樂或旅行方式,並且成為了眾多投資者關注的焦點。在此浪潮的推動下,擁有百年歷史的汽車行業有望迎來顛覆性創新的下一個風口。

在電池價格持續下降、政府監管支持和氣候變化應對等多重因素的共同推動下,全球電動汽車銷量正在快速飆升。從2013年到2017年,電動汽車銷量已增長超過5倍,未來仍有望繼續加速增長。據估測,電動汽車(插電式混合動力汽車和純電動汽車)銷量有望從2017年的100萬輛(佔新車銷量的1%)增長至2025年的1,060萬輛以上(佔新車銷量的11%)1 

投資潛力

電動汽車市場持續擴大,有望帶來極具吸引力的投資機會,這些機會正在從快速擴充電動汽車產品線的特斯拉和老牌汽車製造商,進一步拓展到更廣闊的領域。

摩根大通私人銀行股票策略部全球主管Chris Baggini表示:「在眾多顛覆性技術當中,投資者往往很容易將注意力集中在智能手機或汽車等最終產品上,卻忽視了軟件或電腦晶片等主要零部件供應商所蘊含的商機。」

Baggini認為忽視產業鏈上可帶來的機會容易導致兩方面問題:「一是限制了投資者的潛在機會,二是將投資風險集中在少數幾家產品製造企業。」因此,Baggini建議看好電動汽車銷量增長的投資者,將焦點從汽車製造領域延伸至電動汽車漸趨普及化而受益的板塊,其中包括:

採掘企業

到了2025年,預計電動汽車電池的主要元素鋰的需求將會大幅增長20%。2有鑑於此,與鋰礦所在地政府和社區簽訂了長期大規模開採協議的鋰礦龍頭企業有望受益,尤其是與客戶簽訂長期協議訂單、受價格波動影響較小的鋰礦企業。

電池供應商

電池性能和效率是電動汽車普及化的關鍵。因此,投資者應重點關注有望提高電池能量密度並保持資產負債表穩鍵的電池廠商。考慮到電池研發投入龐大以及供應過剩和市場競爭激烈等問題對價格和經營利潤率持續帶來的沉重壓力,營運資金是否充足也是考察電池廠商的一個重要標準。

半導體廠商

由於電動汽車的傳動系統和動力系統大量使用了微控制器、微處理器、模擬和數碼訊號處理器,因此電動汽車廣泛普及化有望給半導體產業帶來利好。據估測,一輛標準電動汽車所需的半導體成本約為1,000美元,遠高於傳統燃油汽車所需大約330美元。3考慮到消費者對聯網和資訊娛樂功能以及盲點監測等高級駕駛輔助系統的需求強大,電動汽車的半導體成本未來有望大幅上升。

慧眼識金

雖然確定電動汽車普及化的受益者相對簡單,但要從中挖掘最理想的投資標的卻絕非易事。投資者面臨的挑戰包括如何準確評估電池技術的競爭力和半導體廠商研發平台的優劣。

摩根大通私人銀行股票策略部的Kojo Achiampong認為:「電動汽車需採用高度複雜的技術,電動汽車產業鏈亦是如此。」能否提前甄別電動汽車產業鏈中的贏家和輸家對於投資布局的成敗至關重要。

如需了解如何根據這些觀點構建適合您的投資策略,請聯繫您的摩根大通顧問。

彭博新能源財經《電動汽車展望》,2018年5月。

摩根大通《2025電動汽車展望》,2018年6月。

3 《麥肯錫半導體研究》(McKinsey on Semiconductors),2017年4月。