專注於數位化轉型、醫療創新和可持續發展的企業表現有望超越基準指數?

市場分析師普遍認為,席捲全球的三大趨勢——數位化轉型、醫療創新和可持續性發展,勢將推動可成功利用這些發展趨勢的公司實現高速增長。

企業盈利增長已經超出了預期,但從深入的層面來看,我們認為受益於大趨勢的企業,其盈利增長不僅可繼續超越同行,甚至可能優於當前預測。

總體而言,隨着新的收入來源從概念走向現實,我們認為目前的企業盈利預期還沒有完全體現可能來自這些新投資機會的額外上升空間。

具體來說,我們認為投資者低估了以下行業板塊的增長潛力:

  • 科技—5G和人工智能(AI)帶來的新收入來源價值。市場上已經有證據顯示,新冠肺炎疫情正在加速關鍵技術的採用,例如雲端計算以至雲端安全和人工智能。目前,納斯達克電腦指數2019-2022年的盈利增長率預計為10%左右。未來五年5G和人工智能可能有機會分別實現7,000億美元和 16萬億美元收入,但我們認為這些利好因素目前尚未在股價中反映。

  • 醫療健康—隨着數據和基因技術相結合,加上最近生物科技技術加速研發,可能會加快新分子技術的審批,也許有助提高企業盈利增長。醫療技術持續不斷創新,目前正在以驚人的速度增長。我們預計未來五年新療法的審批步伐將會加快,到2024年有望產生高達2,550億美元的額外收入。假設其中一半利潤歸生物科技公司所有,則納斯達克生物科技指數企業的收入將為目前水平的差不多兩倍。因此,儘管市場普遍預期醫療健康企業的盈利增長率為27%,但由於分析師通常只有在未來銷售實現後才會確認全部價值,我們因此預計盈利增幅將會加大。

  • 可持續性發展—可持續發展經濟的增長速度,越來越依賴於有利的經濟環境。從2019年到2022年,清潔能源的企業盈利收益預計將會增長17%。然而,就像數位轉型和人工智能一樣,轉向可持續發展領域投資仍處於發展周期的早期階段。儘管這一領域迎來的巨大機遇已經得到充分展現,但根據過去預測所顯示,市場始終低估了產能建設和發電量的估計。

根據我們的分析,行業板塊的預期盈利增長率對於成功跑贏基準指數至關重要。儘管行業板塊和個股估值可能存在波動和盈利修正,但縱觀過去20年裡預期盈利增長率較高的行業板塊和個股表現均優於大盤。

例如,自2001年以來,科技和生物科技板塊(標普500指數中的兩個板塊,創新性強且盈利增長率優於標普500指數)的表現,相比標普500指數分別高出103%和357%。1

過去20年,科技和生物科技股的表現已經逐漸(儘管並非總是)跑贏標普500指數


資料來源:彭博財經、FactSet,數據截至2020年5月1日。
指數定義:標普500指數代表標準普爾500指數;科技股代表標準普爾500資訊技術板塊指數;生物科技股代表標準普爾500生物科技行業指數。過去表現並不保證未來業績。不能直接投資於指數。
柱圖顯示過去20年標普500指數、科技股和生物科技股不同時期的平均年度表現比較。圖表顯示,過去20年,科技股和生物科技股累計表現跑贏標準普爾500指數,儘管它們並非在每個時期都能夠優於標準普爾500指數。
另一個決定性因素,似乎在於投資者願意為預期盈利增長支付的代價(以倍數計算)。當意願變動時,就會降低股票表現。不過,推動行業板塊表現跑贏大盤的最重要因素乃高起點盈利。因此,關注一些具備高增長率的行業、子行業和公司有望帶來利好。根據我們的分析,科技、生物科技和清潔能源指數的盈利增長預計將達到兩位數,遠高於標準普爾500指數的增幅。詳情請參閱下文。

市場對於科技、生物科技和清潔能源板塊的預期較高

資料來源:彭博財經、FactSet,數據截至2020年5月1日。全球清潔能源指數來自iShares 全球清潔能源交易所買賣基金(ETF)。請注意,我們使用的是2019-2022年平均年複合增長率,不包括每股盈利為負的股票,或全球清潔能源板塊可獲得的每股盈利。

指數定義:標普500指數代表標準普爾500指數;納斯達克電腦代表納斯達克電腦指數;全球清潔能源代表iShares全球清潔能源交易所買賣基金(ETF):納斯達克生物科技代表納斯達克生物科技指數。過去表現並不保證未來業績。不能直接投資於指數。
柱圖顯示標準普爾500指數、納斯達克電腦、全球清潔能源和納斯達克生物科技企業2019-2022年每股盈利的年複合增長率。標準普爾500指數在這段時間內每股盈利的年複合增長率最低,反映市場對科技、生物科技和清潔能源板塊的預期較高。


鑑於投資者預期企業盈利理想,如何發掘可望從大趨勢中受益的投資領域?我們認為可從以下三條路徑發掘:

  1. 行業板塊 —發掘每個行業板塊中盈利增長率高於平均水平的新興趨勢
  2. 企業—分析公司基本面和增長動力,揀選具備盈利上升空間的企業
  3. 未上市企業的投資機會 —主要在私人企業上市並得到廣泛認可之前參與投資。

要時刻緊貼全球大趨勢,從而發掘合適的公司,就必需開展大量研究工作、詳細分析和監控操作。我們誠摯邀請您與摩根大通團隊聯繫,進一步深入了解我們對各個領域投資機會的最新分析和見解,以及大趨勢投資如何配合您的整體財富計劃。

此外我們還建議您深入了解我們的研究分析結果。有關受益於大趨勢的企業表現跑贏基準指數的完整報告,請點擊這裡

1 從2001年到2005年,科技股的平均年度表現落後於標準普爾500指數。然而,自2006年以來,科技股一直表現出色。尤其值得一提的是,自2016年以來,科技股跑贏大盤的幅度已明顯擴大。生物科技企業的過去表現黯然失色。雖然生物科技企業的平均表現優於其他公司,但多數是在2011年至2015年期間出現。自2016年以來,生物科技股的平均回報率一直乏善可陳。