市场的剧烈波动,无论涨跌,都会引发投资者的极大忧虑。究其根源,行为科学认为降低不确定性是人类的一种本能。正因如此,我们可通过投资行为承担风险并获得回报。

2018年第四季度的市场震荡同样引发了投资者的恐慌。道琼斯指数在10月10日「暴跌」逾800点,创2月以来的「最大跌幅」等耸人听闻的标题新闻让一些投资者对市场的未来走势感到非常紧张。正如行为学家预测的那样,市场震荡让投资者陷入忧虑:股市是否正在经历「调整」?熊市是否会延续?未来是否会有不可预测的事情发生?

那么,像我这样的行为金融学专家会给投资者怎样的建议?虽然这句「无需反应过度!」的忠告通常会令事态恶化或让投资者的反应更加激烈,但这其中确实包含着「一定的道理」。

追涨杀跌通常被认为是股市操作中比较不明智的做法。这是因为投资者容易做出过度的反应,在市场上涨时过于乐观,在市场下跌时过分悲观,最终导致「高买低卖」的结局。反应过度会给投资者带来损失,但我们如何能够预知市场何时见顶或触底?

事实上,我们很难预知并准确把握市场的涨跌时机。人非神明,很多决策当时看起来是正确的,但事后来看未必如此。DALBAR的研究(QAIB 2017)显示,频繁交易的股票共同基金投资者平均「每年」获得的回报率要比坚定持有基金的投资者低3%左右,这在一定程度上是因为「反应过度」的交易行为所致。

以下是关于如何应对市场波动的一些具体建议:

  1. 三省吾身:明确自己未来需要回收投资的时间、具体的资金需求及其重要性。例如,如果您计划在一个月内买房并需要筹集首付,那么这部分资金是否适合用于投资?但如果您的投资是为20年后的退休生活做准备,那么在市场剧烈波动期间耐心持有或许是最好的选择。
  2. 反客为主:不论市场涨跌,投资者也应养成长期定投的习惯,确保自己在市场低位时持有足够的筹码,并且能够从上涨行情中获取更多的收益。既然我们无法准确预知市场的涨跌,何不反客为主,系统性地管理自己的投资行为。
  3. 三思后行:避免在冲动之下做出投资决定,给自己留出一定的思考时间。在此期间,投资者应慎重考虑,认真研究或咨询自己的顾问或值得信赖的朋友或家人,从而确保做出的决策适合自己的投资目标和风险偏好。

归根结底,投资者应认真思考当前周期下的市场波动是否会真正影响自己的资金使用和投资目标。不要过分担心市场的不确定性,因为这是投资过程中的正常现象。如果您有任何疑问,请随时联系您的摩根大通顾问,与我们共同探讨如何更好地将注意力和投资集中在长期目标上。