颠覆性科技正在给全世界带来新一轮巨大、亮眼的淘金机会。这些崭新科技完全改变了传统的商业模式、娱乐或旅行方式,并且成为了众多投资者关注的焦点所在。在此浪潮的推动下,拥有百年历史的汽车行业有望迎来颠覆性创新的下一个风口。

在电池价格持续下降、政府监管支持和气候变化应对等多重因素的共同推动下,全球电动汽车销量正在快速飚升。从2013年到2017年,电动汽车销量已增长超过5倍,未来仍有望继续加速增长。据估测,电动汽车(插电式混合动力汽车和纯电动汽车)销量有望从2017年的100万辆(占新车销量的1%)增长至2025年的1,060万辆以上(占新车销量的11%)1 

投资潜力

电动汽车市场持续扩大,有望带来极具吸引力的投资机会,这些机会正在从快速扩充电动汽车产品线的特斯拉和老牌汽车制造商,进一步拓展到更广阔的领域。

摩根大通私人银行股票策略部全球主管Chris Baggini表示:「在众多颠覆性技术当中,投资者往往很容易将注意力集中在智能手机或汽车等最终产品上,却忽视了软件或计算机芯片等主要零部件供应商所蕴含的商机。」

Baggini认为忽视产业链上可带来的机会容易导致两方面问题:「一是限制了投资者的潜在机会,二是将投资风险集中在少数几家产品制造企业。」因此,Baggini建议看好电动汽车销量增长的投资者,将焦点从汽车制造领域延伸至电动汽车渐趋普及化而受益的板块,其中包括:

采掘企业

到了2025年,预计电动汽车电池的主要元素锂的需求将会大幅增长20%。2有鉴于此,与锂矿所在地政府和社区签订了长期大规模开采协议的锂矿龙头企业有望受益,尤其是与客户签订长期协议订单、受价格波动影响较小的锂矿企业。

电池供应商

电池性能和效率是电动汽车普及化的关键。因此,投资者应重点关注有望提高电池能量密度并保持资产负债表稳键的电池厂商。考虑到电池研发投入庞大以及供应过剩和市场竞争激烈等问题对价格和经营利润率持续带来的沉重压力,营运资金是否充足也是考察电池厂商的一个重要标准。

半导体厂商

由于电动汽车的传动系统和动力系统大量使用了微控制器、微处理器、模拟和数字信号处理器,因此电动汽车广泛普及化有望给半导体产业带来利好。据估测,一辆标准电动汽车所需的半导体成本约为1,000美元,远高于传统燃油汽车所需大约330美元。3考虑到消费者对联网和信息娱乐功能以及盲点监测等高级驾驶辅助系统的需求强大,电动汽车的半导体成本未来有望大幅上升。

慧眼识金

虽然确定电动汽车普及化的受益者相对简单,但要从中挖掘最理想的投资标的却绝非易事。投资者面临的挑战包括如何准确评估电池技术的竞争力和半导体厂商研发平台的优劣。

摩根大通私人银行股票策略部的Kojo Achiampong认为:「电动汽车需采用高度复杂的技术,电动汽车产业链亦是如此。」能否提前甄别电动汽车产业链中的赢家和输家对于投资布局的成败至关重要。

如需了解如何根据这些观点构建适合您的投资策略,请联系您的摩根大通顾问。

彭博新能源财经《电动汽车展望》,2018年5月。

摩根大通《2025电动汽车展望》,2018年6月。

3 《麦肯锡半导体研究》(McKinsey on Semiconductors),2017年4月。