En medio de la inflación y la agitación del mercado, esto es lo que salió mal (y bien) este año.
Global Investment Strategy Group
Nuestros Top Market Takeaways del 16 de diciembre de 2022.
Actualización de mercado
La misma canción
Los mercados parecen estar preparados para cerrar el año como pasaron la mayor parte del tiempo: volátiles, obsesionados con los bancos centrales y preocupados por una recesión.
Aunque los datos publicados esta semana confirmaron más o menos que la inflación en los Estados Unidos ha superado su pico, el presidente de la Fed, Powell, y el resto del Comité Federal de Mercado Abierto se apegaron al argumento de lucha contra la inflación en su reunión de diciembre.
“Mantendremos el rumbo”, dijo Powell, “hasta que el trabajo esté terminado”.
En la reunión del Banco Central Europeo del jueves, Christine Lagarde fue aún más contundente. Sus comentarios sugieren fuertemente que el BCE tiene la intención de subir las tasas agresivamente hasta la próxima primavera a pesar de los claros riesgos para el crecimiento económico en la región.
Parece que el argumento del banco central no ha cambiado porque todavía parece haber un desequilibrio en el mercado laboral y las ganancias promedio por hora están aumentando a un ritmo que no es consistente con la inflación de precios del 2%.
Pero los últimos datos del IPC en EE. UU. muestran una cantidad cada vez menor de factores impulsando la inflación, especialmente cuando se considera que los datos oficiales sobre el precio de la vivienda probablemente estén rezagados significativamente con respecto a las condiciones reales del mercado.
Cuando la inflación es alta y difícil de atenuar, los mercados se toman en serio las declaraciones fuertes de los banqueros centrales. Pero cuando las tasas de interés ya están desacelerando el crecimiento y la inflación real avanza a un ritmo consistente con los objetivos, los mercados comienzan a intuir que el final del ciclo de ajuste puede estar cerca.
Este gráfico muestra el cambio mes a mes de EE. UU. IPC general y subyacente de enero de 2019 a noviembre de 2022. El indice comenzó en 0,0% y aumentó a 0,4% en abril de 2019. Luego cayó por debajo del -0,5% en abril de 2020 antes de volver a subir al 0,5% en junio. Bajó y luego alcanzó el 0,9% en junio de 2021 y el 1,3% en junio de 2022. Para noviembre de 2022, cayó al 0,1%.Mientras tanto, el subyacente comenzó en 0,2% y se mantuvo relativamente estable hasta llegar a -0,4% en abril de 2020. Luego se recuperó al 0,6 % en julio de 2020 y volvió a caer al 0,0 % en enero de 2021. Alcanzó el 0,9% en abril de 2021, el 0,6% en enero de 2022 y luego el 0,2% en noviembre de 2022.
El mercado de bonos, por ejemplo, no parece creer que la Reserva Federal subirá las tasas a más del 5%. Los rendimientos de los bonos a dos años están por debajo de la tasa de los fondos federales. Históricamente, esa es una señal de que los inversionistas piensan que los ciclos de alzas han terminado. El lenguaje agresivo de la Fed tampoco movió las tasas a largo plazo. Los rendimientos de los bonos a 10 años están en su nivel más bajo desde septiembre.
A pesar de que los mercados bursátiles tuvieron un final de semana inestable, todavía están muy por encima de los mínimos de octubre.
En nuestra perspectiva, creemos que la economía real tendrá que lidiar con las consecuencias del ciclo de aumento de tasas de 2022, pero es probable que los mercados encuentren su equilibrio. A pesar de la volatilidad del mercado de valores, la amplia reacción a las reuniones del banco central de esta semana parece respaldar esa opinión.
Enfoque
Repasamos el 2022
En nuestra última nota del año, queríamos repasar el año que acaba: desafíos, tragedias, momentos brillantes y todo lo demás. Hasta luego 2022. ¡Nos vemos en el 2023!
Este es el resumen de 2022: eventos clave de 2022 en tres gráficos. El primero muestra el nivel del índice S&P 500 desde enero de 2022 hasta diciembre de 2022, con eventos anotados en el camino que se ubican en una de las siguientes categorías: bancos centrales, mercados, virus, economía, guerra, política y cultura. Comenzó justo por debajo de 4800 y cayó hacia 4400 a finales de mes. Se recuperó y luego volvió a caer a 4170 a principios de marzo. Subió a 4590 a principios de abril y luego volvió a caer a 3667 a mediados de junio antes de recuperarse por encima de 4300 en agosto. Luego cayó a un mínimo de serie de 3583 a mediados de octubre y subió para terminar la serie alrededor de 3900. El segundo gráfico tiene las mismas anotaciones y muestra el rendimiento del Tesoro a 2 y 10 años desde enero de 2022 hasta diciembre de 2022 con eventos anotados. El bono de 2 años comenzó en 0,7 % y aumentó a 2,7 % a fines de abril y a 3,0 % a fines de junio de 2022. Siguió aumentando desde aquí hasta un máximo del 4,7 % en noviembre antes de caer al 4,2 % al final de la serie. Mientras tanto, el de 10 años comenzó en 1,6% y subió a 3,0% en mayo de 2022 y a 3,5% en junio de 2022. Cae al 2,7% en agosto antes del 4,2% en noviembre. Luego cae en diciembre para terminar la serie en 3,4%. Finalmente, el tercer gráfico, también con las mismas anotaciones, muestra el precio del crudo WTI desde enero de 2022 hasta diciembre de 2022. Comenzó alrededor de $ 75 y subió a un máximo de $ 124 a principios de marzo de 2022. Bajó a $94 en abril y subió a alrededor de $120 a principios de junio. A partir de aquí, cayó a $77 a fines de noviembre antes de que el precio se recuperara a $93 a principios de noviembre. Luego se redujo a $ 75 al final de la serie. • 1 El S&P 500 alcanza un máximo histórico y Apple se convierte en la primer empresa que alcanzará una capitalización de mercado de 3 billones de dólares • 2 EE. UU. nuevos casos de COVID alcanzan un pico de 1,2 millones por día • 3 Meta (antes Facebook) pierde $ 250 mil millones en capitalización de mercado, la mayor caída de un día en la historia • 4 Los LA Rams derrotan a los Cincinnati Bengals para ganar el Super Bowl LVI • 5 Rusia invade Ucrania • 6 El crudo alcanza un pico de $124/bbl • 7 McDonalds y muchas otras corporaciones multinacionales se retiran de Rusia • 8 Cristiano Ronaldo se convierte en el máximo goleador oficial de todos los tiempos • 9 La Fed eleva su tasa de política por primera vez desde 2018 • 10 Shanghai cierra todos los negocios no esenciales • 11 La curva de rendimiento de 2 años a 10 años se invierte por primera vez desde 2019 • 12 La administración Biden anuncia la liberación más grande en la historia de la Reserva Estratégica de Petróleo • 13 El Senado aprueba el nombramiento de Ketanji Brown Jackson, la primera mujer negra en servir en los EE. UU. Corte Suprema • 14 EE. UU. El PIB se contrae por primera vez desde el inicio de la pandemia en 2020 • 15 La Fed sube +0.50% por primera vez desde 2000 • 16 TerraUSD colapsa y el criptomercado pierde $200 mil millones • 17 La Comisión Europea adopta el plan REPower EU para una energía asequible, segura y sostenible • 18 Después de 2 meses de confinamiento, Shanghái “reabre” y se levantan las restricciones de movilidad para la mayoría de los residentes • 19 El Banco Central Europeo anuncia el final de su esquema de flexibilización cuantitativa de larga data • 20 La administración Biden levanta las restricciones de prueba de COVID-19 para viajes internacionales • 21 EE. UU. los precios promedio de la gasolina alcanzaron los $5 por galón por primera vez en la historia • 22 búsquedas en Google de la palabra "recesión" superan a "inflación" • 23 El S&P 500 ingresa a su 13° mercado bajista desde la Segunda Guerra Mundial • 24 La Fed sube su tipo de referencia en un +0,75% por primera vez desde 1994 • 25 Estados Unidos La tasa de desempleo alcanza el punto más bajo desde 1968 • 26 La inflación alcanza un máximo de cuatro décadas en 9.2% interanual • 27 La administración Biden aprueba la Ley de Reducción de la Inflación • 28 El Euro alcanza la paridad con EE.UU. dólar • 29 El precio promedio de gasolina por galón en los EE. UU. incumple $5 por primera vez registrada • 30 La administración Biden anuncia su programa de condonación de préstamos estudiantiles • 31 Pasa la reina Isabel II y accede al trono el rey Carlos III • 32 Carlos Alcaraz gana EE.UU. Abierto como el varón más joven de la historia • 33 fundador de Patagonia dona el 98% de la empresa • 34 Estados Unidos picos de dólar • 35 Elon Musk cierra su adquisición de Twitter • 36 EE. UU. las tasas hipotecarias superan el 7% por primera vez en 20 años • 37 Verstappen establece el récord de F1 de más victorias en una temporada • 38 Taylor Swift se convierte en el primer músico en reclamar todo el Top 10 en Billboard Hot 100 • 39 Fed ejecuta oficialmente el ciclo de ajuste más agresivo desde la década de 1980 • 40 Los Astros de Houston derrotan a los Filis de Filadelfia para ganar la Serie Mundial • 41 Conferencia COP27 se lleva a cabo • 42 "Ola Roja" no logra materializarse en EE.UU. elecciones intermedias • 43 El Paul G. La colección de arte de Allen se vende por $1500 millones en un solo evento, la venta más grande en la historia de una subasta • 44 FTX se declaran en bancarrota tras la renuncia del CEO Sam Bankman-Fried • 45 Bob Iger regresa como CEO de Disney • 46 Marruecos se convierte en el primer equipo africano en llegar a una semifinal de la Copa Mundial de la FIFA • 47 La administración Biden anuncia un hito en la energía de fusión, allanando el camino para una mayor innovación en energía limpia • Los rendimientos de 48 bonos del Tesoro a 2 y 10 años experimentan sus mayores saltos registrados en un año calendario • 49 La Fed frena su ritmo de subidas de tipos, entregando "solo" una subida de 50 pb 50 Un número récord de CEO encuestados espera que EE. recesión el próximo año
Esta tabla muestra los 50 eventos que ocurrieron en 2022. • 1 El S&P 500 alcanza un máximo histórico y Apple se convierte en el primer empresa alcanzará una capitalización de mercado de 3 billones de dólares • 2 EE. UU. nuevos casos de COVID alcanzan un pico de 1,2 millones por día • 3 Meta (antes Facebook) pierde $ 250 mil millones en capitalización de mercado, la mayor caída de un día en la historia • 4 Los LA Rams derrotan a los Cincinnati Bengals para ganar el Super Bowl LVI • 5 Rusia invade Ucrania • 6 El crudo alcanza un pico de $124/bbl • 7 McDonalds y muchas otras corporaciones multinacionales se retiran de Rusia • 8 Cristiano Ronaldo se convierte en el máximo goleador oficial de todos los tiempos • 9 La Fed eleva su tasa de política por primera vez desde 2018 • 10 Shanghai cierra todos los negocios no esenciales • 11 La curva de rendimiento de 2 años a 10 años se invierte por primera vez desde 2019 • 12 La administración Biden anuncia la liberación más grande en la historia de la Reserva Estratégica de Petróleo • 13 El Senado aprueba el nombramiento de Ketanji Brown Jackson, la primera mujer negra en servir en los EE. UU. Corte Suprema • 14 EE. UU. El PIB se contrae por primera vez desde el inicio de la pandemia en 2020 • 15 La Fed sube +0.50% por primera vez desde 2000 • 16 TerraUSD colapsa y el criptomercado pierde $200 mil millones • 17 La Comisión Europea adopta el plan REPower EU para una energía asequible, segura y sostenible • 18 Después de 2 meses de confinamiento, Shanghái “reabre” y se levantan las restricciones de movilidad para la mayoría de los residentes • 19 El Banco Central Europeo anuncia el final de su esquema de flexibilización cuantitativa de larga data • 20 La administración Biden levanta las restricciones de prueba de COVID-19 para viajes internacionales • 21 EE. UU. los precios promedio de la gasolina alcanzaron los $5 por galón por primera vez en la historia • 22 búsquedas en Google de la palabra "recesión" superan a "inflación" • 23 El S&P 500 ingresa a su 13° mercado bajista desde la Segunda Guerra Mundial • 24 La Fed sube su tipo de referencia en un +0,75% por primera vez desde 1994 • 25 Estados Unidos La tasa de desempleo alcanza el punto más bajo desde 1968 • 26 La inflación alcanza un máximo de cuatro décadas en 9.2% interanual • 27 La administración Biden aprueba la Ley de Reducción de la Inflación • 28 El Euro alcanza la paridad con EE.UU. dólar • 29 El precio promedio de gasolina por galón en los EE. UU. incumple $5 por primera vez registrada • 30 La administración Biden anuncia su programa de condonación de préstamos estudiantiles • 31 Pasa la reina Isabel II y accede al trono el rey Carlos III • 32 Carlos Alcaraz gana EE.UU. Abierto como el varón más joven de la historia • 33 fundador de Patagonia dona el 98% de la empresa • 34 Estados Unidos picos de dólar • 35 Elon Musk cierra su adquisición de Twitter • 36 EE. UU. las tasas hipotecarias superan el 7% por primera vez en 20 años • 37 Verstappen establece el récord de F1 de más victorias en una temporada • 38 Taylor Swift se convierte en el primer músico en reclamar todo el Top 10 en Billboard Hot 100 • 39 Fed ejecuta oficialmente el ciclo de ajuste más agresivo desde la década de 1980 • 40 Los Astros de Houston derrotan a los Filis de Filadelfia para ganar la Serie Mundial • 41 Conferencia COP27 se lleva a cabo • 42 "Ola Roja" no logra materializarse en EE.UU. elecciones intermedias • 43 El Paul G. La colección de arte de Allen se vende por $1500 millones en un solo evento, la venta más grande en la historia de una subasta • 44 FTX se declaran en bancarrota tras la renuncia del CEO Sam Bankman-Fried • 45 Bob Iger regresa como CEO de Disney • 46 Marruecos se convierte en el primer equipo africano en llegar a una semifinal de la Copa Mundial de la FIFA • 47 La administración Biden anuncia un hito en la energía de fusión, allanando el camino para una mayor innovación en energía limpia • Los rendimientos de 48 bonos del Tesoro a 2 y 10 años experimentan sus mayores saltos registrados en un año calendario • 49 La Fed frena su ritmo de subidas de tipos, entregando "solo" una subida de 50 pb • 50 Un número récord de CEO encuestados esperan un EE.UU. recesión el próximo año
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El índice NASDAQ 100 es una canasta con las 100 empresas estadounidenses más grandes y activas que cotizan en la bolsa de valores NASDAQ. El índice incluye empresas de diversas industrias, excepto de la financiera, como bancos comerciales y de inversión. Los sectores no financieros incluyen comercio minorista, biotecnología, industrial, tecnología, salud y otros.
El Russell 2000 es un índice bursátil que mide el desempeño de las 2000 empresas más pequeñas incluidas en el Índice Russell 3000. El Russell 2000 es administrado por el FTSE Russell Group de Londres y es considerado ampliamente como un indicador de la economía de Estados Unidos, debido a su enfoque en empresas más pequeñas que se enfocan en el mercado estadounidense.
El índice Standard and Poor's 500 es un índice ponderado por capitalización de 500 acciones. Está diseñado para medir el desempeño de la economía doméstica general a través de cambios en el valor de mercado agregado de 500 acciones que representan a las principales industrias.
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