Estrategia de inversión

Cinco tendencias clave de la temporada festiva

Nov 19, 2021

Aunque ha sido una semana tranquila en los mercados, se vislumbran novedades interesantes en el horizonte.

Nuestros Top Market Takeaways del 19 de noviembre de 2021.

Actualización del mercado

Todo va demasiado bien

 

Ha sido una semana tranquila para los mercados. Las acciones subieron, empujadas por las grandes empresas de tecnología y el #metaverso (lo que sea que eso signifique). Las acciones de semiconductores recibieron un impulso debido a la solidez de los centros de datos, las oportunidades seculares en los automóviles y el aumento de la capacidad de fabricación en lugares como Malasia. Y aunque el informe de ventas minoristas de octubre mostró a un consumidor saludable (incluso después del ajuste por inflación), los sectores económicamente más sensibles (materiales, finanzas y energía) fueron los que registraron un peor desempeño. No obstante, este jueves el S&P 500 alcanzó su 66° nuevo máximo histórico del año. Solo necesita 12 más para romper el récord de 77 establecido en 1995.

Después de los datos de inflación de la semana pasada, los rendimientos de los bonos fueron relativamente moderados. Los mercados siguen pensando que la Reserva Federal se embarcará en un ciclo de subida de tasas a mediados del año que viene y parece que unas tasas de interés más altas a corto plazo en Estados Unidos están atrayendo capital. El dólar estadounidense es el más fuerte en relación a una canasta de monedas desde junio pasado.

A medida que nos acercamos a la temporada festiva, estamos atentos a cinco temas importantes para los mercados y esta semana les compartimos una actualización rápida.

[1] Cadenas de suministro: el caos puede estar llegando a su punto máximo.

Los tiempos de entrega siguen siendo muy largos en todo el mundo, en gran parte debido a la creciente demanda de productos en Estados Unidos. Pero, tal vez, solo tal vez, estemos empezando a ver destellos de esperanza de que los problemas en la cadena de suministro puedan estar disminuyendo. Los precios de los semiconductores (que se dispararon en medio de la demanda de todo lo digital) han bajado. La producción de automóviles de Estados Unidos que se ha visto afectada por la escasez de semiconductores) se recuperó en octubre. Los costes de transporte de los buques de carga han disminuido recientemente, los grandes minoristas informaron mejores condiciones de contratación y disminuyeron los retrasos. La cantidad de contenedores morosos en el puerto de Los Ángeles se redujo en casi un 30% desde que fijó una multa de 100 dólares por día por cada contenedor que permanezca inactivo durante más de nueve días. Y, compañías como Walmart han dicho que esperan que los estantes estén completamente abastecidos antes de las compras de diciembre. Si bien aún no estamos fuera de peligro, la tendencia es ciertamente alentadora.

Este gráfico muestra el precio al contado de los semiconductores y el índice de costes de transporte de los buques de carga entre enero de 2020 y mediados de noviembre de 2021. En enero de 2020, el precio de los semiconductores era de $1,8, luego empezó a subir y en marzo alcanzó un máximo relativo de $2,2 antes de caer constantemente a un mínimo histórico de 1,6 dólares. Mientras tanto, el índice de costes de carga comenzó en 907 y bajó a 411 al 10 de febrero. Mantuvo un nivel relativamente plano, midiendo 393 al 14 de marzo y luego se disparó a 1949 al 7 de julio y a 2044 al 7 de octubre. Los precios de los semiconductores aumentaron constantemente a 1,76 dólares al 21 de enero de 2021 antes de subir a 2,9 dólares al 21 de marzo. Mientras tanto, el índice de costes de carga llegó a 1313 al 11 de febrero para volver a subir constantemente y alcanzar 3183 al 7 de mayo. Los precios de los semiconductores subieron a $3,1 al 21 de abril, cayeron y volvieron a subir a $3,2 en julio. El índice de costes de carga siguió cayendo hasta 2420 al 8 de junio y volvió a subir a 4132 al 31 de agosto. Posteriormente bajó y luego se disparó a 5650 al 7 de octubre. Los precios de los semiconductores cayeron a $2,8 en septiembre y siguieron bajando hasta aterrizar en $2,7 en noviembre. El índice de costes de carga registró una caída drástica y llegó a 2759 al 15 de noviembre.

[2] Precios de la energía: el riesgo de un aumento en invierno.

Se acerca el invierno en el hemisferio norte. Si bien las materias primas energéticas como el gas natural y el petróleo escasean, es posible que la situación sea cada vez menos grave. Por ejemplo, nuestro banco de inversión cree que el mercado del petróleo crudo tendrá un exceso de oferta en el primer trimestre de 2022 y, aunque la respuesta de la oferta ha sido moderada, Estados Unidos ha agregado casi 200 plataformas activas en lo que va de año.

Esto sin mencionar que los políticos se han dado cuenta (incluso si tienen un control limitado sobre los precios del petróleo). Estados Unidos discutió la liberación de algunas reservas estratégicas (tiene más de 620 millones de barriles de crudo en la costa del Golfo) para agregar suministro al mercado y China también podría hacer lo suyo. 

De hecho, los precios del petróleo crudo y la gasolina han caído alrededor de un 7,5% desde los picos, y el gas natural de Estados Unidos ha bajado un 25%. Si bien es demasiado pronto para decir que se ha llegado al tope en los precios de la energía, cualquier debilitamiento podría contribuir en gran medida a sofocar los temores en torno a una crisis energética de invierno e inflación.

Este gráfico muestra los precios del gas natural de Estados Unidos y del petróleo crudo WTI entre el 1 de octubre de 2020 y el 17 de noviembre de 2021. Los precios están indexados a 100, que representa los niveles respectivos al 1 de octubre de 2020. El petróleo crudo WTI disminuyó un poco antes de subir a 104,9, mientras que el gas natural aumentó a 108,5 al 9 de octubre de 2020. Luego, el petróleo crudo WTI se mantuvo antes de disminuir a 92,4 al 1 de noviembre. Mientras tanto, el gas natural siguió aumentando a un pico de 132,7. Luego, el petróleo crudo WTI subió a 117,6, mientras que el gas natural cayó a 94,9 al 8 de diciembre. A partir de allí, ambos aumentaron, llegando el petróleo crudo WTI a 123,3 y el gas natural a 110 al 22 de diciembre. El petróleo crudo WTI se redujo a 122,9 al 4 de enero de 2021, mientras que el gas natural disminuyó a 91,2 antes de volver a subir a 106,8. El petróleo crudo WTI se inclinó a 138,4, mientras que el gas natural subió a 108,3 al 18 de enero. El petróleo crudo WTI disminuyó a 134,8 al 31 de enero. Mientras tanto, el gas natural disminuyó a 96,8 y luego aumentó a 114,1 al 8 de febrero. El petróleo crudo WTI aumentó gradualmente a 156,3 y el gas natural se inclinó a un máximo de 127,4 al 18 de febrero. Al 7 de marzo, el petróleo crudo WTI sió a un máximo relativo de 170,7, mientras que el gas natural disminuyó a 98,2 al 18 de marzo. El petróleo crudo WTI cayó a 149,2 al 23 de marzo. Ambos subieron gradualmente a 169,1 (petróleo crudo WTI) y 123 (gas natural) al 17 de mayo. Al 13 de julio, el petróleo crudo WTI subió a un máximo relativo de 194,3 y el gas natural se inclinó a 163,4 al 6 de agosto. El petróleo crudo WTI disminuyó a 171,5, antes de subir a 190,9 y volver a caer a 160,9 al 22 de agosto. Mientras tanto, el gas natural descendió a 152,4. El petróleo crudo WTI subió a 185,9, mientras que el gas natural aumentó a 216,1 al 17 de septiembre. El gas natural aumentó a 249,8 al 5 de octubre, bajó a 197,4 y luego volvió a subir a 245,4 al 27 de octubre. Mientras tanto, el petróleo crudo WTI siguió aumentando a un máximo relativo de 218,6 al 26 de octubre y luego disminuyó a 203,5 al 4 de noviembre. Al mismo tiempo, el gas se redujo a 203,5 y luego se elevó a 226,2. El petróleo crudo WTI subió a 217,3, antes de bajar a 203,3 al 18 de noviembre. El gas natural cayó a 189,6 antes de subir a 208,4 y luego se estableció en 203,3.

[3] COVID y la reapertura: otro revés en Europa.

Este mes se cumplen dos años desde el primer caso reportado de COVID y, aunque la vida cotidiana ciertamente ha mejorado desde la agonía del encierro, sigue siendo de todo menos normal. Europa se enfrenta a una ola cada vez mayor de nuevas infecciones, que representan casi el 60% de los nuevos casos en el mundo. Alemania batió ayer otro récord en nuevos casos. Legisladores en algunos países, como en los Países Bajos, Austria y Bélgica, están aplicando medidas de bloqueo parcial o restricciones para los no vacunados. Estas tendencias son preocupantes, especialmente a medida que se acerca el invierno. 

Sin embargo, seguimos creyendo en el poder de las vacunas, la inmunidad por infecciones previas y los nuevos tratamientos para prevenir los peores resultados: el 52% de la población mundial ha recibido al menos una dosis de alguna vacuna, en comparación con el 10% en junio; se está realizando inmunización de refuerzo en un puñado de países; y los tratamientos innovadores, como la pastilla de tratamiento en casa de Pfizer, ya están causando sensación. COVID sigue siendo una preocupación, pero el futuro parece más brillante.

Este gráfico muestra el promedio móvil de siete días de nuevos casos de COVID por millón en Reino Unido, la Unión Europea (UE) y Estados Unidos entre marzo de 2020 y mediados de noviembre de 2021. A partir de 0, todos los países comenzaron a subir, con el Reino Unido llegando a 72,9 al 27 de marzo de 2020, la UE a 65,3 al 12 de abril y Estados Unidos a 94,5 al 6 de abril. A partir de ahí, disminuyeron los casos en los tres países. El 9 de junio, el promedio móvil de Estados Unidos llegó a 64,3 antes de subir a 198,2 al 17 de julio. Mientras tanto, el Reino Unido y la UE siguieron cayendo, registrando 13,6 y 9,7 al 17 de julio, respectivamente. A partir de aquí, los casos en Estados Unidos cayeron a 103,3 al 6 de septiembre, mientras que en el Reino Unido y la UE aumentaron a picos relativos de 365,6 al 17 de noviembre y 489,1 al 2 de noviembre, respectivamente. Los casos en Estados Unidos subieron a 534,1 al 18 de noviembre, bajaron y volvieron a subir a 660,3 al 13 de diciembre. Luego bajaron de nuevo, antes de finalmente subir a un máximo histórico de 751,7 al 6 de enero de 2021. Mientras tanto, el Reino Unido y la UE cayeron a 212 al 29 de noviembre y 269,9 al 2 de diciembre, respectivamente. Luego, divergieron. El Reino Unido se disparó a un máximo histórico de 876,9 al 4 de enero antes de caer drásticamente a un mínimo relativo de 22,6 al 5 de abril. Mientras tanto, la UE se mantuvo relativamente estable, marcando 240,9 al 23 de diciembre, 342,1 al 7 de enero y 221,8 al 25 de febrero. Después de alcanzar un máximo histórico, Estados Unidos cayó drásticamente y llegó un mínimo relativo de 37,2 al 21 de junio. La UE experimentó un mínimo relativo de 26,1 al 26 de junio antes de empezar a subir. Mientras tanto, el Reino Unido se disparó nuevamente a 699,7 al 15 de julio, bajó a 380,2 al 27 de julio y volvió a subir a 690,8 al 16 de octubre. Más recientemente, bajó antes de subir nuevamente y aterrizar en 571,2 al 11 de noviembre. En la UE, los casos aumentaron a 152,3 al 28 de julio, descendieron y luego volvieron a subir a 421,4 al 11 de noviembre. Estados Unidos experimentó un pico relativo de 514 al 7 de septiembre antes de caer a 213,2 al 20 de octubre y luego aumentar a 261,2 al 11 de noviembre.

[4] Negociaciones políticas: Washington estará ocupado durante las fiestas.

En Washington, los legisladores todavía están trabajando en los detalles finales del plan “Reconstruir mejor” (Build Back Better en inglés) del presidente Biden (que apunta a la infraestructura "social", además del plan de infraestructura física ya aprobado), discutiendo el límite de deuda inminente (que podría incumplirse el 15 de diciembre) y decidiendo quién será el próximo presidente de la Reserva Federal (el actual Jerome Powell es el favorito, pero si los últimos dos años nos han enseñado algo es que no nos sorprenda lo inesperado). Creemos que es probable que el plan “Reconstruir mejor”  (al menos de alguna forma) se apruebe antes del nuevo año. Dado que el gasto se compensa casi en su totalidad con los ingresos recaudados, el impacto económico general podría ser modesto. Sin embargo, algunos sectores pueden recibir apoyo y es probable que las familias de altos ingresos vean impuestos más altos, lo que enfatiza la importancia de ser consciente de la estructuración de los activos. 

Mientras tanto, el presidente Biden se reunió con su homólogo chino, Xi Jinping, para discutir, entre otras cosas, la guerra comercial (de alguna manera aún en curso), el aumento de los suministros de petróleo y los Juegos Olímpicos. Si bien no contamos con la reducción de los aranceles sobre las importaciones chinas, podría ser una opción interesante para mejorar las cadenas de suministro y ayudar a lidiar con la inflación. 

[5] Algunos activos han perdido su magia en 2021.

Pelotón ha bajado más del 70%, porque las personas han elegido volver a entrenar en el gimnasio y no en casa. Penn National Gaming, que subió más de 450% en 2020, ha bajado más de 60% desde después de quedar fuera del programa de juegos deportivos en línea del estado de Nueva York. Zoom, el proveedor de reuniones en línea, ha bajado 25% este año a medida que la ocupación de oficinas sigue aumentando. El Fondo de Inversión Cotizado de ARK Innovation, uno de los favoritos de 2020 y principios de 2021, ahora ha bajado casi 30% desde los máximos. Lo mismo ocurre con el índice SPAC. 

Los activos seguros tampoco han encontrado magia este año. Los bonos a largo plazo bajaron más de 5%. El oro ha perdido más de 2,5% y está un 10% por debajo de los máximos de 2020. Los sectores de renta variable con peores resultados en Estados Unidos son los de servicios públicos y consumo básico. A principios de 2021, pensamos que sería mejor sobreponderar los activos de riesgo en relación con los "más seguros" y en lo que va del año esa opinión ha demostrado ser correcta.

Un área a tener en cuenta es la de energía limpia. En términos generales, el sector todavía ha bajado 25% desde los máximos, pero se recuperó alrededor de 20% en las semanas previas y durante la conferencia COP26. Puede que recupere algo de magia en 2022.

¿Siente algo de angustia?

Con más máximos históricos que semanas en 2021, algunos inversionistas pueden estar cuestionando cuándo podría caer la pelota. Seguimos creyendo que estamos entrando en un entorno dinámico de ciclo medio (a pesar de los riesgos), pero no descartamos la posibilidad de que la volatilidad surja. Es importante destacar que ésta es un pilar de la inversión y el año promedio desde 1980 ha visto una reducción del S&P 500 justo por encima de 14%. Pero aun así, el índice ha terminado al alza más del 75% de las veces. Si la historia es un indicador, nos ha enseñado que mantener la inversión tiende a beneficiar a largo plazo.

Este gráfico muestra los retornos del S&P 500 por año calendario y las reducciones máximas intra-anuales entre 1980 y 2021. En 1980, la rentabilidad anual completa fue del 26% y la reducción máxima intra-anual del -17%. En 1981, -10% y -18%, respectivamente. En 1982, 15% y -17%. En 1983, 17% y -7%. En 1984, 1% y -13%. En 1985, 26% y -8%. En 1986, 15% y -9%. En 1987, 2% y -34%. En 1988, 12% y -8%. En 1989, 27% y -8%. En 1990, -7% y -20%. En 1991, 26% y -6%. En 1992, 4% y -6%. En 1993, 7% y -5%. En 1994, -2% y -9%. En 1995, 3% y -3%. En 1996, 20% y -8%. En 1997, 31% y -11%. En 1998, 27% y -19%. En 1999, 20% y -12%. En 2000, -10% y -17%. En 2001, -13% y -30%. En 2002, -23% y -34. En 2003, 26% y -14%. En 2004, 9% y -8%. En 2005, 3% y -7%. En 2006, 14% y -8%. En 2007, 4% y -10%. En 2008, -38% y -49%, mínimos históricos. En 2009, 23% y -28%. En 2010, 13% y -16%. En 2011, 0% y -19%. En 2012, 13% y -10%. En 2013, 30% y -6%. En 2014, 11% y -7%. En 2015, -1% y -12%. En 2016, 10% y -11%. En 2017, 19% y -3%. En 2018, -6% y -20%. En 2019, 29% y -7%. En 2020, 16% y -34%. Finalmente, en 2021, 25% y -5%.

Todos los datos de mercado y económicos a partir de enero de 2021 y obtenidos de Bloomberg y FactSet a menos que se indique lo contrario.

Creemos que la información contenida en este material es confiable pero no garantizamos su precisión o integridad. Las opiniones, estimaciones y estrategias de inversión y puntos de vista expresados en este documento constituyen nuestro juicio basado en las condiciones actuales del mercado y están sujetos a cambios sin previo aviso.

CONSIDERACIONES DE RIESGO

  • El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. No puede invertir directamente en un índice.
  • Los precios y las tasas de rendimiento son indicativos, ya que pueden variar con el tiempo según las condiciones del mercado.
  • Existen consideraciones de riesgo adicionales para todas las estrategias.
  • La información proporcionada en este documento no pretende ser una recomendación o una oferta o solicitud para comprar o vender ningún producto o servicio de inversión.
  • Las opiniones expresadas en este documento pueden diferir de las opiniones expresadas por otras áreas de J.P. Morgan. Este material no debe considerarse como informe de investigación de inversión de J.P. Morgan.

Más información sobre cómo convertirse en cliente de la banca privada de J.P. Morgan

Por favor, cuéntenos sobre usted y un miembro de nuestro equipo le contactará

*Campos obligatorios

Más información sobre cómo convertirse en cliente de la banca privada de J.P. Morgan

Por favor, cuéntenos sobre usted y un miembro de nuestro equipo le contactará

Cuéntenos más acerca de usted

Máximo 1000 caracteres

Sus búsquedas recientes

Información importante

Las compañías mencionadas son para propósitos ilustrativitos solamente, sin intención de recomendación o apoyo por parte de J.P. Morgan en este contexto.

La información que aquí se incluye no debe considerarse como un juicio de valores sobre el resultado esperado o preferido de cualquier decisión gubernamental.

LOS PRODUCTOS DE INVERSIÓN: • NO SE ENCUENTRAN ASEGURADOS POR LA FDIC • NO SON DEPÓSITOS NI CONSTITUYEN OBLIGACIÓN OTRA DE, NI ESTÁN GARANTIZADOS POR, JPMORGAN CHASE BANK, N.A. O CUALQUIERA DE SUS FILIALES • ENTRAÑAN RIESGOS DE INVERSIÓN, INCLUIDA LA POSIBLE PÉRDIDA DEL CAPITAL PRINCIPAL INVERTIDO

Este material es solo para fines informativos y puede informarle sobre ciertos productos y servicios ofrecidos por JP Los negocios de gestión patrimonial de Morgan, parte de JPMorgan Chase & Co. ("JPM"). Por favor, lea toda la información importante.

El índice MSCI China captura una representación de gran y mediana capitalización en las acciones H de China, las acciones B, las fichas rojas, las fichas P y las cotizaciones extranjeras (p. Ej., ADR). Con los componentes 459, el índice cubre sobre 85% de este universo de renta variable de China. Actualmente, el índice también incluye acciones de gran capitalización A representadas en 5% de su capitalización de mercado ajustada por flotación libre.

El índice 500 de Standard and Poor's es un índice ponderado por capitalización de las acciones de 500. El índice está diseñado para medir el desempeño de la economía nacional en general a través de cambios en el valor agregado de mercado de las acciones de 500 que representan a todas las principales industrias. El índice se desarrolló con un nivel base de 10 para el período base 1941–43.

El índice STOXX Europe 600 rastrea 600 empresas que cotizan en bolsa con sede en uno de los países de la UE 18. El índice incluye compañías de pequeña, mediana y gran capitalización. Los países representados en el índice son Austria, Belgium, Denmark, Finland, France, Germany, Greece, Holland, Iceland, Ireland, Italy, Luxembourg, Norway, Portugal, Spain, Sweden, Switzerland y la United Kingdom.

Este material es solo para fines informativos y puede informarle sobre ciertos productos y servicios ofrecidos por JP

 Los negocios de gestión patrimonial de Morgan, parte de JPMorgan Chase & Co. ("JPM"). Por favor, lea toda la información importante.

Este material es solo para fines informativos y puede informarle de ciertos productos y servicios ofrecidos por los negocios de banca privada de J.P. Morgan, parte de JPMorgan Chase & Co. ("JPM"). Los productos y servicios descritos, así como los honorarios, cargos y tasas de interés asociados, están sujetos a cambios de conformidad con los acuerdos de cuenta aplicables y pueden diferir entre las distintas ubicaciones geográficas.

No todos los productos y servicios se ofrecen en todos los lugares. Si usted es una persona con una discapacidad y necesita apoyo adicional para tener acceso a este material, por favor, póngase en contacto con su equipo de J.P. Morgan o envíe un correo electrónico a accessibility.support@jpmorgan.com para recibir ayuda. Por favor, lea toda la información importante.

RIESGOS Y CONSIDERACIONES GENERALES

Cualquier opinión, estrategia o producto discutido en este material puede no ser apropiado para todas las personas y está sujeto a riesgos. Los inversores pueden obtener menos de lo que invirtieron, y el desempeño pasado no es un indicador fiable de los resultados futuros. La asignación o diversificación de activos no garantiza una ganancia o protección contra pérdidas. Nada de lo contenido en este material debe utilizarse de forma aislada con el fin de tomar una decisión de inversión. Se le insta a considerar cuidadosamente si los servicios, productos, clases de activos (por ejemplo, acciones, ingreso fijo, inversiones alternativas, materias primas, etc.) o si las estrategias discutidas son adecuadas a sus necesidades. También debe considerar los objetivos, riesgos, cargos y gastos asociados con un servicio, producto o estrategia de inversión antes de tomar una decisión de inversión. Para esto y para obtener información más completa, incluido el análisis de sus metas y situación, comuníquese con su equipo de J.P. Morgan.

NO CONFIANZA

Cierta información contenida en este material se considera confiable; sin embargo, JPM no representa ni garantiza su exactitud, confiabilidad o integridad, ni acepta ninguna responsabilidad por cualquier pérdida o daño (ya sea directo o indirecto) que surja del uso de todo o parte de este material. No se debe hacer ninguna representación o garantía con respecto a los cálculos, gráficos, tablas, diagramas o comentarios de este material, que se proporcionan solo con fines ilustrativos o de referencia. Los puntos de vista, opiniones, estimaciones y estrategias aquí expresadas constituyen nuestro juicio basado en las condiciones actuales del mercado y están sujetos a cambios sin previo aviso. JPM no asume ninguna obligación de actualizar la información de este material en caso de que dicha información cambie. Los puntos de vista, opiniones, estimaciones y estrategias aquí expresados pueden diferir de los expresados por otras áreas de JPM, así como de los puntos de vista expresados para otros propósitos o en otros contextos. Este material no debe ser considerado como un informe de investigación. Los resultados y riesgos proyectados se basan únicamente en ejemplos hipotéticos citados, y los resultados y riesgos reales variarán dependiendo de las circunstancias específicas. Las declaraciones a futuro no deben ser consideradas como garantías o predicciones de eventos futuros.

Nada de lo contenido en este documento se debe interpretar como si diera lugar a un deber de cuidado o a una relación de asesoramiento con usted o con un tercero. Nada de lo contenido en este documento se considerará como una oferta, solicitud, recomendación o asesoramiento (ya sea financiero, contable, legal, fiscal o de otro tipo) realizado por J.P. Morgan y/o sus directivos o empleados, independientemente de que dicha comunicación se haya realizado o no a petición suya. J.P. Morgan y sus filiales y empleados no proporcionan asesoramiento fiscal, legal ni contable. Usted debería consultar a sus propios asesores fiscales, legales y contables antes de realizar cualquier transacción financiera.

INFORMACIÓN IMPORTANTE SOBRE SUS INVERSIONES Y POSIBLES CONFLICTOS DE INTERÉS

Surgirán conflictos de interés cuando JPMorgan Chase Bank, N.A. o cualquiera de sus afiliados (en conjunto, “J.P. Morgan”) tengan un incentivo económico o de otro tipo, real o percibido, en la gestión de las carteras de nuestros clientes para actuar de forma que beneficie a J.P. Morgan. Se producirán conflictos, por ejemplo (en la medida en que las siguientes actividades estén permitidas en su cuenta): (1) cuando J.P. Morgan invierte en un producto de inversión, como un fondo mutualista, un producto estructurado, una cuenta gestionada por separado o un fondo de cobertura emitido o gestionado por JPMorgan Chase Bank, N.A. o un afiliado, como J.P. Morgan Investment Management Inc; (2) cuando una entidad obtiene servicios, incluyendo ejecución de operaciones y compensación de operaciones, de un afiliado;(3) cuando J.P. Morgan recibe un pago como resultado de la compra de un producto de inversión por una cuenta de un cliente; o (4) cuando J.P. Morgan recibe un pago por la prestación de servicios (incluyendo el servicio a los accionistas, el mantenimiento de registros o la custodia) con respecto a productos de inversión adquiridos para la cartera de un cliente. Otros conflictos se producirán por las relaciones que J.P. Morgan tenga con otros clientes o cuando J.P. Morgan actúe por cuenta propia. Las estrategias de inversión se seleccionan tanto de J.P. Morgan como de gestores de activos de terceros y están sujetas a un proceso de revisión por parte de nuestros equipos de investigación de gestión. De este conjunto de estrategias, nuestros equipos de construcción de cartera seleccionan aquellas que consideramos que se ajustan a nuestros objetivos de asignación de activos y a nuestra visión del futuro para cumplir con el objetivo de inversión de la cartera.

Como cuestión general, preferimos las estrategias gestionadas por J.P. Morgan. Esperamos que la proporción de estrategias gestionadas por J.P. Morgan sea alta (de hecho, hasta el 100 por ciento) en estrategias como, por ejemplo, dinero en efectivo e ingreso fijo de alta calidad, sujetos a la ley aplicable y a cualquier consideración específica de la cuenta.

Si bien nuestras estrategias gestionadas de forma interna generalmente se alinean bien con nuestra visión de futuro, y estamos familiarizados con los procesos de inversión, así como con la filosofía de riesgo y cumplimiento de la firma, es importante señalar que J.P. Morgan recibe más tasas generales cuando se incluyen las estrategias gestionadas de forma interna. Ofrecemos la opción de excluir las estrategias gestionadas por J.P. Morgan (distintas de los productos de efectivo y liquidez) en determinadas carteras.

ENTIDAD LEGAL, MARCA E INFORMACIÓN REGULATORIA

En los Estados Unidos, JPMorgan Chase Bank, N.A. ofrece cuentas de depósito bancario y servicios relacionados, tales como cheques, ahorros y préstamos bancarios. Miembro de la FDIC (Corporación Federal de Seguro de Depósitos).

JPMorgan Chase Bank, N.A. y sus afiliadas (colectivamente “JPMCB”) ofrecen productos de inversión que pueden incluir cuentas de inversión administradas por bancos y custodia como parte de sus servicios fiduciarios. Otros productos y servicios de inversión, como cuentas de corretaje y asesoramiento, se ofrecen a través de J.P. Morgan Securities LLC (JPMS), miembro de FINRA y SIPC. Las anualidades están disponibles a través de Chase Insurance Agency, Inc. (CIA), una agencia de seguros con licencia que hace negocios como Chase Insurance Agency Services, Inc. en Florida. JPMCB, JPMS y CIA son empresas afiliadas bajo el control común de JPM. Productos no disponibles en todos los estados.

En Luxemburgo, este material es emitido por J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. (JPMBL), con domicilio social en European Bank and Business Centre, 6 route de Treves, L-2633, Senningerberg, Luxemburgo. R.C.S Luxembourg B10.958. Autorizado y regulado por la Comisión de Vigilancia del Sector Financiero (Commission de Surveillance du Secteur Financier, CSSF) y supervisado conjuntamente por el Banco Central Europeo (European Central Bank, BCE) y la CSSF. J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. está autorizada como entidad de crédito de conformidad con la Ley del 5 de abril de 1993.En el Reino Unido, este material es emitido por J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A – Sucursal en Londres , con domicilio social en 25 Bank Street, Canary Wharf, London E14 5JP. Autorizado y regulado por la Comisión de Vigilancia del Sector Financiero (Commission de Surveillance du Secteur Financier, CSSF) y supervisado conjuntamente por el Banco Central Europeo (European Central Bank, BCE) y la CSSF. Se considera autorizado por la Autoridad de Regulación Prudencial. sujeta a la regulación de la Autoridad de Conducta Financiera y a la regulación limitada de la Autoridad de Regulación Prudencial. Los detalles del Régimen de Permisos Temporales, que permite a las empresas que radican en el EEE operar en el Reino Unido durante un período limitado mientras solicitan una autorización completa, están disponibles en el sitio web de la Autoridad de Conducta Financiera. En España, este material es distribuido por J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A., Sucursal en España, con domicilio social en Paseo de la Castellana, 31, 28046 Madrid, España. J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A., Sucursal en España está inscrita con el número 1516 en el registro administrativo del Banco de España y supervisada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). En Alemania, este material es distribuido por J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A., Sucursal en Fráncfort, con domicilio social en Taunustor 1 (TaunusTurm), 60310 Fráncfort, Alemania, supervisada conjuntamente por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) y el Banco Central Europeo (BCE), y en ciertas áreas también supervisada por la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, (BaFin). En Italia, este material es distribuido por J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. – Sucursal en Milán, con sede en Via Cantena Adalberto 4, Milán 20121, Italia, y regulada por el Banco de Italia y la Commissione Nazionale per le Società e la Borsa, (CONSOB). En los Países Bajos, este material es distribuido por J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A., Sucursal de Amsterdam, con domicilio social en World Trade Centre, Tower B, Strawinskylaan 1135, 1077 XX, Amsterdam, Países Bajos. J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A., la Sucursal de Ámsterdam está autorizada y regulada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) y supervisada conjuntamente por el Banco Central Europeo (BCE) y la CSSF en Luxemburgo; J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A., Sucursal de Ámsterdam también está autorizada y supervisada por De Nederlandsche Bank (DNB) y la Autoriteit Financiële Markten (AFM) en los Países Bajos. Registrada en el Kamer van Koophandel como sucursal de J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. con el número de registro 71651845. En Dinamarca, este material es distribuido por J.P. Morgan Bank Luxembourg, Copenhagen Br, filial de J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. con domicilio social en Kalvebod Brygge 39-41, 1560 København V, Dinamarca. J.P. Morgan Bank Luxembourg, Copenhagen Br, filial de J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. está autorizada y regulada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) y supervisada conjuntamente por el Banco Central Europeo (BCE) y la CSSF. J.P. Morgan Bank Luxembourg, Copenhagen Br, filial de J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. también está sujeta a la supervisión de Finanstilsynet (FSA danesa) y registrada en Finanstilsynet como sucursal de J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. con el código 29009. En Suecia, este material es distribuido por J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. - Stockholm Bankfilial, con domicilio social en Hamngatan 15, Estocolmo, 11147, Suecia. J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A., Stockholm Bankfilial está autorizada y regulada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) y supervisada conjuntamente por el Banco Central Europeo (BCE) y la CSSF. J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A., sucursal de Estocolmo, también está sujeta a la supervisión de Finansinspektionen (FSA de Suecia). Registrada en Finansinspektionen como sucursal de J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. En Francia, este material es distribuido por JPMorgan Chase Bank, N.A. (“JPMCB”), sucursal de París, que está regulada por las autoridades bancarias francesas Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution y Autorité des Marchés Financiers. En Suiza, este material es distribuido por J.P. Morgan (Suisse) SA, con domicilio en calle Confederation 8, 1204 Ginebra (Suiza), que está regulada por la Swiss Financial Market Supervisory Authority (FINMA), con domicilio en Laupensirasse 27, 3003 Berna (Suiza), como banco y gestor de securities en Suiza.Por favor consulte el siguiente enlace para obtener información acerca de las normas de protección de datos de J.P.Morgan en EMEA: https://www.jpmorgan.com/privacy. Esta comunicación tiene fines publicitarios según  la Markets in Financial Instruments Directive (MIFID II) y la Swiss Financial Services Act (FINSA). Los inversores no deberían suscribir o comprar ningún instrumento financiero referido en esta pieza publicitaria excepto sobre la base de información contenida en documentos legales aplicables, lo cual está o estará disponible  en las jurisdicciones relevantes.

En Hong Kong, este material es distribuido por JPMCB, sucursal de Hong Kong. JPMCB, sucursal de Hong Kong, está regulada por la Autoridad Monetaria de Hong Kong (Hong Kong Monetary Authority) y la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (Securities and Futures Commission of Hong Kong). En Hong Kong, dejaremos de utilizar sus datos personales para nuestros fines de marketing sin cargo alguno si así lo solicita. En Singapur, este material es distribuido por JPMCB, Sucursal en Singapur. JPMCB, Sucursal en Singapur, está regulada por la Autoridad Monetaria de Singapur (Monetary Authority of Singapore). JPMCB, Sucursal en Hong Kong/Singapur (según se le notifique), le ofrece servicios de negociación y asesoramiento, así como servicios discrecionales de gestión de inversiones. Los servicios bancarios y de custodia son proporcionados por JPMCB Sucursal en Singapur. El contenido de este documento no ha sido revisado por ninguna autoridad reguladora en Hong Kong, Singapur o cualquier otra jurisdicción. Se recomienda actuar con cautela con respecto a la información proporcionada en este documento. Si tiene alguna duda sobre el contenido de este documento, debe obtener asesoramiento profesional independiente. Para aquellos materiales que constituyen promoción de productos conforme a la Ley de Títulos y Futuros y la Ley de Asesores Financieros, esta promoción no ha sido revisada por la Autoridad Monetaria de Singapur. JPMorgan Chase Bank, N.A. es una asociación bancaria nacional constituida bajo las leyes de los Estados Unidos y, como entidad corporativa, la responsabilidad de sus accionistas es limitada.

Con respecto a los países de América Latina, la distribución de este material puede estar restringida en ciertas jurisdicciones. Es posible que le ofrezcamos y/o vendamos valores u otros instrumentos financieros que no estén registrados y no sean objeto de una oferta pública en virtud de los valores u otras leyes de regulación financiera de su país de origen. Dichos valores o instrumentos se ofrecen y/o se venden a usted únicamente en forma privada. Cualquier comunicación que le enviemos con respecto a dichos valores o instrumentos, incluyendo sin limitación la entrega de un folleto, hoja de términos u otro documento de oferta, no pretende ser una oferta de venta o una solicitud de una oferta para comprar valores o instrumentos en cualquier jurisdicción en la que dicha oferta o solicitud sea ilegal. Además, dichos valores o instrumentos pueden estar sujetos a ciertas restricciones regulatorias y/o contractuales sobre su posterior transferencia, y usted es el único responsable de verificar y cumplir con dichas restricciones. En la medida en que este contenido haga referencia a un fondo, el Fondo no podrá ser ofertado públicamente en ningún país latinoamericano sin el registro previo de dichos valores de conformidad con las leyes de la jurisdicción correspondiente. La oferta pública de cualquier valor, incluyendo las acciones del Fondo, sin registro previo en la Comisión Nacional de Valores Mobiliarios de Brasil (CVM) está totalmente prohibida. Las plataformas de Brasil y México podrían no proporcionar en la actualidad algunos productos o servicios contenidos en los materiales.

Las referencias a "J.P. Morgan" se refieren a JPM, sus subsidiarias y afiliadas de todo el mundo. "J.P. Morgan Private Bank" es el nombre comercial de la banca privada que dirige JPM. Este material está destinado para su uso personal y no debe ser distribuido o utilizado por ninguna otra persona, ni duplicado para uso no personal, sin nuestro permiso. Si tiene alguna pregunta o desea dejar de recibir estos mensajes, póngase en contacto con su equipo de J.P. Morgan.

 2021 JPMorgan Chase & Co. Todos los derechos reservados.

CONOZCA MÁS acerca de nuestra firma y los profesionales de la inversión a través de FINRA Brokercheck

Para conocer más sobre el negocio de inversiones de J.P. Morgan, incluyendo nuestras cuentas, productos y servicios, así como nuestra relación con usted, por favor revise nuestro Formulario CRS de J.P. Morgan Securities LLC y la Guía de Servicios de Inversión y Productos de Corretaje.

 

JPMorgan Chase Bank, N.A. y sus afiliadas (colectivamente “JPMCB”) ofrecen productos de inversión que pueden incluir cuentas de inversión administradas por bancos y custodia como parte de sus servicios fiduciarios. Otros productos y servicios de inversión como cuentas de corretaje y asesoramiento se ofrecen a través de J.P. Morgan Securities LLC ("JPMS"), miembro de FINRA y SIPC. JPMCB and JPMS son empresas afiliadas bajo el control común de JPMorgan Chase & Co. Los productos no están disponibles en todos los estados. Por favor, lea la Exención de responsabilidad legal junto con estas páginas.

LOS PRODUCTOS DE INVERSIÓN: • NO ESTÁN ASEGURADOS POR LA FDIC • NO SON UN DEPÓSITO U OTRA OBLIGACIÓN DE, NI ESTÁN GARANTIZADOS POR JPMORGAN CHASE BANK, N.A. NI NINGUNA DE SUS AFILIADAS • ESTÁN SUJETOS A RIESGOS DE INVERSIÓN, INCLUIDA LA POTENCIAL PÉRDIDA DEL MONTO DEL CAPITAL INVERTIDO

ehl image Los productos de depósitos bancarios, como por ejemplo las cuentas corrientes, de ahorros y préstamos bancarios, son ofrecidos por JPMorgan Chase Bank, N.A. Miembro de la FDIC. No es un compromiso de préstamo. Toda extensión de crédito está sujeta a aprobación de crédito.