Estrategia de inversión

¿Cómo se construye una cartera de inversiones alternativas?

Apr 18, 2022
Respondemos a algunas de las preguntas más frecuentes de nuestros clientes.

[START RECORDING]

FEMALE VOICE: This audiocast has been prepared exclusively for accredited and qualified investors only, as defined by local laws and regulations. Please read other important information, which can be found at the end of the article.

Kate Donovan Morgan: Hello. My name is Kate Donovan Morgan, Head of Alternative Investments for the U.S. Central & Western Regions.

Today we’re answering three of our most frequently asked questions on how to build an alternative investment portfolio that supports your goals.

A top question I’ve been getting from clients is where to look for potential enhanced returns given our public market outlook being lower than previous years.

An allocation to private markets via private equity, private credit and real assets—could offer the opportunity for higher returns in excess of their respective public market equivalents.    

With private equity, clients trade liquidity for the possibility of enhanced returns and to get access to a larger opportunity set. In the U.S. alone, there are approximately 10x more private companies than there are public ones.

Private credit can also be a return enhancer.  Private lenders can often dictate favorable loan terms in privately negotiated financing solutions with their borrowers. Whether it be through direct lending strategies across the capital structure or more special situations oriented credit, the private debt markets continue to scale as a meaningful part of the market. It’s also worth noting that some private loans are floating-rate, which can be another positive for investors in a rising rate environment.

Another common question from clients is how to mitigate risk from rising rates, inflation and geo-political tensions. You could de-risk your portfolio altogether – but that could also come with lower returns. We find many investors looking to alternative strategies to help diversify their portfolio risk.

Alternatives – like real assets – have different risk drivers than stocks and bonds. Right now, when the traditional risk dampener like fixed income, may no longer smooth volatility – allocating to real assets could make sense.

The real assets category includes both traditional real estate that has tended to perform well when rates are rising as well as infrastructure strategies that may also have the benefit of inflation-adjusted cash flows.

Accessing real assets through private (or nontraded) structures can also help insulate you from volatility in the public markets.

Lastly, many clients are asking how to mitigate shrinking yield from a traditional fixed income portfolio. Many of the Alternatives I’ve already mentioned could also help answer this question.

Allocating to direct lending strategies, high quality core infrastructure, and open ended real estate managers could all be tools in increasing overall portfolio yield – and in some cases with monthly or quarterly liquidity.

You can read the full article for more in-depth insights on how to build an alternatives portfolio that supports your objectives.

As always, we are committed to working with our clients to explore all the ways they might achieve their goals. Please contact your J.P. Morgan team to learn more and let us know how we can be of help!

FEMALE VOICE: This audiocast is intended for informational purposes only.  Views may not be suitable for all investors and are not intended as personal investment advice or a solicitation or recommendation.  Outlooks and past performance are never guarantees of future results. 

Alternative and private investments involve a high degree of risk, has lack of information, limited liquidity, may use significant leverage, and could lose up to the full amount of their invested capital. These investments are intended for eligible long-term investors who have the financial ability and willingness to accept the risks associated with making speculative and primarily illiquid investments. The value of the investment may fall as well as rise and investors may get back less than they invested. Past performance and outlooks are not a guarantee of future results.  More complete information is available, including a product profile, which discusses risks, benefits, liquidity and other matters of interest.

Please read other important information, which can be found at the end of the article.

[END RECORDING]

Usted es un inversor muy experimentado. Sin embargo, con la amplia gama de estrategias y vehículos alternativos que tiene a su disposición, es posible que aún se pregunte qué opciones son las más adecuadas dados sus objetivos, circunstancias, tolerancia al riesgo y contexto de los mercados. Las alternativas se dividen en muchas categorías y tienen muchos usos. Pueden beneficiar a las carteras si el objetivo es la reducción del riesgo, el aumento de la rentabilidad, el aumento de los ingresos o alguna combinación de las anteriores.

A continuación, nuestros especialistas responden a algunas preguntas habituales de los inversores que podrían ayudarle a considerar lo que podría ser adecuado para usted.

P: Con las perspectivas de J.P. Morgan sobre la rentabilidad de los mercados públicos, más bajas que en el pasado, ¿qué opciones hay para acceder a una mayor rentabilidad?

R: Considere una asignación a los mercados privados: capital privado (PE), crédito privado y activos reales privados. A cambio de la falta de liquidez y de los diferentes riesgos, tendría la posibilidad de obtener mayores rendimientos en comparación con los índices públicos, así como el acceso a mercados y zonas geográficas a las que no se puede acceder tan fácilmente a través de los mercados públicos. Si ya está invirtiendo en activos alternativos, considere la posibilidad de aumentar estas asignaciones a lo largo del tiempo si su presupuesto de liquidez lo permite.

Conseguir los mayores rendimientos con los que ha contado para alcanzar sus objetivos puede ser difícil. Nuestras hipótesis sobre el mercado de capitales a largo plazo (LTCMA, por sus siglas en inglés) de 2022 prevén (a lo largo de 10 a 15 años) una rentabilidad anual del 2,8% para los bonos estadounidenses con grado de inversión, del 3,9% para los bonos de alto rendimiento y del 4,3% para la renta variable de mediana capitalización. Pero en los mercados privados, la previsión de los préstamos directos, por ejemplo, es del 6,9%; para el capital privado (PE), es del 8,1.1

Esta mayor oportunidad surge, en parte, del conjunto de oportunidades más amplio de los mercados privados. En Estados Unidos hay menos de 8.000 empresas públicas, pero más de un millón de empresas privadas. Los mejores gestores trabajan con las empresas que tienen más probabilidades de crecer, y aportan su experiencia operativa en un entorno que no está dirigido a las llamadas de ganancias trimestrales, sino al crecimiento empresarial a largo plazo. Los fondos de inversión privados también tienden a estar bastante aislados de la volatilidad del mercado en comparación con las empresas que cotizan en bolsa, y apoyan a sus empresas en contextos difíciles.

Los mercados de activos reales y de crédito privado también pueden ofrecer diversificación. Los fondos de capital riesgo, de acciones de crecimiento y de compra tienden a orientarse hacia el crecimiento a largo plazo y las megatendencias de la innovación, pero históricamente han superado a sus equivalentes del mercado público. Las inversiones inmobiliarias y en infraestructuras pueden ser esenciales para la cartera en un entorno inflacionista, dado que sus rendimientos han sido históricamente superiores a la inflación.

Dentro del crédito privado, los préstamos directos en toda la estructura de capital han proporcionado rendimientos atractivos en relación con los mercados públicos dada la retirada de los bancos de los préstamos desde la crisis financiera, y esto puede ayudar a proporcionar cierta diversificación, lo que mitiga la volatilidad. Los fondos de crédito en dificultades pueden ser una vía de mayor crecimiento, ya que los gestores pueden invertir en activos de difícil acceso. 

P: El rendimiento de mi cartera de renta fija tradicional se está reduciendo. ¿Cómo puedo aumentar el rendimiento de mi cartera y, al mismo tiempo, reducir el riesgo de que la inflación, y las probables subidas de tipos de la Reserva Federal, erosionen el valor de mi inversión?

R: Hemos visto a muchos clientes buscar estrategias de rendimiento alternativas utilizando estrategias de crédito alternativas y/o inclinándose por los activos reales core y core plus. 

Alternativas de crédito: Los préstamos directos son estrategias que pueden resultar atractivas para los inversores que desean un crédito tradicional, pero con una mayor rentabilidad debido a su naturaleza menos líquida y a la capacidad de los gestores para negociar en privado los documentos de crédito con los emisores. Las estrategias que invierten en deuda senior (primer reembolso) a tipo flotante pueden beneficiarse de un entorno de tasas de interés al alza.

Infraestructuras de alta calidad, bienes raíces y activos reales básicos: Una asignación a estas clases de activos alternativos relativamente estables, financiada a partir de su asignación de renta fija básica, puede aumentar los ingresos de la cartera. Muchas de estas estrategias se presentan ahora en formas más líquidas y accesibles que en el pasado.

Los proyectos de infraestructuras estables, como la financiación de instalaciones eólicas, servicios de agua u otros servicios comunitarios esenciales, ofrecen visibilidad de flujos de caja estables y a largo plazo, que son posibles gracias a las concesiones gubernamentales, los ingresos contractuales a largo plazo con contrapartes con grado de inversión y los precios vinculados a la inflación.

P: Me preocupa la incertidumbre geopolítica, un régimen de mercado cambiante, la inflación y la subida de las tasas. Estoy dispuesto a asumir algunos riesgos para tener la oportunidad de conseguir la rentabilidad necesaria para alcanzar mis objetivos. ¿Cómo puedo diversificar el riesgo en mi cartera?2

R: Considere la posibilidad de financiar una asignación a fondos de cobertura y/o activos reales.

Lo entendemos. Algunos de los enfoques tradicionales para reducir el riesgo, por ejemplo, ya que trasladan parte de la asignación a la renta variable pública a los activos de renta fija, pueden dejar de amortiguar la volatilidad al tiempo que introducen el riesgo de duración.

¿Los fondos de cobertura como diversificadores? Es posible que usted no sepa que los fondos de cobertura pueden ayudar a diversificar las carteras y adaptarse a su tolerancia al riesgo y a sus objetivos de inversión. Una estrategia de fondos de cobertura diversificada que puede invertir en una amplia gama de estilos y valores tiene el potencial de obtener flujos de rendimiento no correlacionados en relación con otros activos de riesgo, y mejorar los rendimientos ajustados al riesgo.

Sin duda, las estrategias de fondos de cobertura podrían conllevar un riesgo de duración y si se financia una asignación de fondos de cobertura con ingresos de renta fija, se podría renunciar a una generación de ingresos constante. Pero algunas carteras de fondos de cobertura tienen instrumentos de renta fija.

Nuestra amplia plataforma de fondos de cobertura permite construir una exposición personalizada si, por ejemplo, tiene un gran interés en un sector, o una perspectiva específica (como una visión bajista del mercado). Algunos tipos de fondos de cobertura están diseñados para una baja correlación con los mercados globales de renta variable y de crédito, como los llamados fondos de cobertura de "valor relativo" y "macro". O bien puede desear una exposición a la dirección de los mercados, lo que sugiere una asignación a estrategias de fondos de cobertura "posiciones cortas/largas" y "fondo de oportunidades". El rendimiento varía mucho, lo que hace que la selección de gestores sea fundamental: los gestores de fondos de cobertura del cuartil superior superan al cuartil inferior en 13 puntos porcentuales, en promedio.3

¿Activos reales como diversificadores? La asignación de activos reales, un diversificador de carteras menos líquido, también puede ayudar a reducir la volatilidad a lo largo del tiempo, ya que los activos reales tienen factores de rendimiento diferentes a los de las acciones y los bonos. Los bienes inmuebles, por ejemplo, tienden históricamente a obtener buenos resultados en entornos de subida de tasa. Las inversiones en infraestructuras pueden tener flujos de caja ajustados a la inflación por los servicios esenciales. Acceder a los activos reales a través de estructuras privadas (o no cotizadas) puede ayudarle a aislarse de la volatilidad del mercado público.

P: Me preocupa renunciar a la liquidez disponible en los mercados públicos. ¿Puedo seguir invirtiendo en alternativas de forma que me proporcionen liquidez mensual o trimestral y valor de préstamo?

R: Sin duda, los inversores del mercado privado suelen renunciar a la liquidez. También pasarían a un perfil de riesgo diferente. Empezar a invertir en mercados privados es un largo camino y requiere diversificar entre estrategias, fondos y cosechas. 

Puede ser mejor construir la exposición gradualmente, siguiendo una hoja de ruta personalizada. Al mismo tiempo, algunas inversiones alternativas (como algunos fondos de cobertura, empresas de desarrollo empresarial y REIT no cotizados) ofrecen liquidez mensual y trimestral.4 Puede ser posible tomar préstamos contra algunas estrategias de fondos abiertos y de cobertura, dependiendo de su perfil de liquidez y sujeto a la aprobación del asesor de préstamos.

Nosotros podemos ayudar. 

Nos comprometemos a trabajar con nuestros clientes para ayudarles a explorar todas las formas en que pueden alcanzar sus objetivos a largo plazo. Para un análisis reflexivo de los pasos que podría dar y cuándo optimizar su cartera de alternativas según sus necesidades, hable con su equipo de J.P. Morgan.

 

1 Suposiciones del Mercado de Capital a Largo Plazo de J.P. Morgan 2022 A diciembre de 2021.

2 La diversificación y la asignación de activos no aseguran una ganancia ni protegen contra las pérdidas.

3 Lipper, NCREIF, Cambridge Associates, HFRI, J.P. Morgan Asset Management, basado en los últimos datos disponibles al 28 de febrero de 2022. La dispersión se basa en los rendimientos anuales del capital mundial, los bonos mundiales, el sector inmobiliario estadounidense básico y los fondos de cobertura durante un periodo de 10 años que finaliza en el cuarto trimestre de 2021. El sector inmobiliario no básico de EE.UU., el capital privado mundial y el capital riesgo de EE.UU. están representados por la tasa interna de rendimiento (TIR) a 10 años que finaliza en el tercer trimestre de 2021.

4 Pueden aplicarse restricciones.

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Principales riesgos

Invertir en activos alternativos implica mayores riesgos que las inversiones tradicionales y solo es adecuado para inversores sofisticados. Las inversiones alternativas implican mayores riesgos que las tradicionales y no deben considerarse un programa de inversión completo. No son fiscalmente eficientes y el inversor debe consultar con su asesor fiscal antes de invertir. Las inversiones alternativas tienen comisiones más altas que las inversiones tradicionales y también pueden estar muy apalancadas y participar en técnicas de inversión especulativas, lo que puede magnificar el potencial de pérdida o ganancia de la inversión. El valor de la inversión puede disminuir o aumentar y los inversores pueden obtener menos de lo que invirtieron. La diversificación y la asignación de activos no aseguran una ganancia ni protegen contra las pérdidas.

Como recordatorio, los fondos de cobertura (o fondos de fondos de cobertura) a menudo participan en el apalancamiento y otras prácticas de inversión especulativas que pueden aumentar el riesgo de pérdida de la inversión. Estas inversiones pueden ser sumamente ilíquidas y no se les exige que proporcionen información periódica de precios o valoraciones a los inversores, y podrían implicar estructuras fiscales complejas y demoras in la distribución de información fiscal importante. Estas inversiones no están sujetas a los mismos requisitos regulatorios que los fondos mutuales; y generalmente cobran comisiones altas. Además, podrían existir diversos conflictos de interés en el contexto de la gestión y operación de un fondo. Para obtener la información completa, consulte el memorándum de la oferta correspondiente.

Suposiciones del mercado de capital a largo plazo de JPMAM: Dada la complejidad de las compensaciones entre riesgo y recompensa, aconsejamos a los clientes que se basen en su criterio y en enfoques de optimización cuantitativa a la hora de establecer las asignaciones estratégicas. Tenga en cuenta que toda la información mostrada se basa en un análisis cualitativo. No se aconseja confiar exclusivamente en ella. Esta información no pretende ser una recomendación para invertir en una clase de activos o estrategia concreta, ni una promesa de rendimiento futuro. Tenga en cuenta que estas suposiciones sobre clases de activos y estrategias son únicamente pasivas, ya que no tienen en cuenta el impacto de la gestión activa. Las referencias a los rendimientos futuros no son promesas, ni siquiera estimaciones, de los rendimientos reales que pueda obtener la cartera de un cliente. Las presentes suposiciones, opiniones y estimaciones se proporcionan únicamente con fines ilustrativos. No deben considerarse como recomendaciones de compra o venta de valores. Las proyecciones sobre las tendencias de los mercados financieros que se basan en las condiciones actuales del mercado constituyen nuestro juicio y están sujetas a cambios sin previo aviso. Creemos que cierta información que se proporciona en este material es confiable, pero no garantizamos su exactitud o integridad. Este material se preparó solo para fines informativos y no pretende proporcionar asesoramiento fiscal, jurídico o contable, ni debe utilizarse como tal. Los resultados de las suposiciones se proporcionan únicamente con fines ilustrativos/de discusión y están sujetos a importantes limitaciones. Las estimaciones de rentabilidad "esperada" o "alfa" están sujetas a incertidumbre y error. Por ejemplo, cualquier cambio en los datos históricos que se estime darán lugar a diferentes implicaciones en relación a los rendimientos de las clases de activos. Los rendimientos esperados para cada clase de activos están condicionados a un escenario económico; los rendimientos reales en caso de que el escenario se cumpla podrían ser mayores o menores, como lo han sido en el pasado, por lo que un inversor no debe esperar alcanzar rendimientos similares a los resultados aquí mostrados. Las referencias a los rendimientos futuros de las estrategias de asignación de activos o de las clases de activos no son promesas de los rendimientos reales que pueda obtener la cartera de un cliente. Debido a las limitaciones inherentes a todos los modelos, los inversores potenciales no deben basarse exclusivamente en el modelo a la hora de tomar una decisión. El modelo no puede dar cuenta del impacto que los factores económicos, de mercado y de otro tipo pueden tener en la implementación y gestión continua de una cartera de inversión real. A diferencia de los resultados reales de la cartera, los resultados del modelo no reflejan la negociación real, las restricciones de liquidez, las comisiones, los gastos, los impuestos y otros factores que podrían afectar a los rendimientos futuros. Las suposiciones del modelo son únicamente pasivas: no tienen en cuenta el impacto de la gestión activa. La capacidad de un gestor para lograr resultados similares está sujeta a factores de riesgo sobre los que el gestor puede tener un control nulo o limitado. Las opiniones contenidas en este documento no deben tomarse como un consejo o una recomendación para comprar o vender cualquier inversión en cualquier jurisdicción, ni es un compromiso de J.P. Morgan Asset Management o cualquiera de sus filiales a participar en cualquiera de las transacciones mencionadas. Todos los pronósticos, cifras, opiniones o técnicas y estrategias de inversión expuestas tienen un carácter meramente informativo, se basan en determinados supuestos y en las condiciones actuales del mercado y están sujetas a cambios sin previo aviso. Toda la información aquí presentada se considera exacta en el momento de su elaboración. Este material no contiene información suficiente para respaldar una decisión de inversión, por lo que usted no deberá usarla para evaluar los méritos de invertir en ningún valor o producto. Además, todo usuario deberá realizar una evaluación independiente de las implicaciones legales, reglamentarias, fiscales, crediticias y contables y determinar, junto con sus propios asesores profesionales, si alguna de las inversiones mencionadas en este documento se considera adecuada para sus objetivos personales. Los inversores deben asegurarse de obtener toda la información pertinente disponible antes de realizar cualquier inversión. Usted debe tener en cuenta que invertir conlleva riesgos, que el valor de las inversiones y los ingresos derivados de las mismas pueden fluctuar en función de las condiciones del mercado y de los acuerdos fiscales, y que los inversores pueden no recuperar la totalidad del importe invertido. Ni la rentabilidad pasada ni los rendimientos son indicadores confiables de los resultados actuales o futuros.

Este material es solo para fines informativos y puede informarle de ciertos productos y servicios que ofrecen las empresas de banca privada, parte de JPMorgan Chase & Co. ("JPM"). Los productos y servicios descritos, así como los honorarios, cargos y tasas de interés asociados, están sujetos a cambios de conformidad con los acuerdos de cuenta aplicables y pueden diferir entre las distintas ubicaciones geográficas. No todos los productos y servicios se ofrecen en todos los lugares. Si usted es una persona con una discapacidad y necesita apoyo adicional, por favor póngase en contacto con su equipo de J.P. Morgan o envíe un correo electrónico a accessibility.support@jpmorgan.com para recibir ayuda. Por favor, lea toda la información importante.

RIESGOS GENERALES Y CONSIDERACIÓN

Cualquier opinión, estrategia o producto discutido en este material puede no ser apropiado para todas las personas y está sujeto a riesgos. Los inversores pueden obtener menos de lo que invirtieron, y el desempeño pasado no es un indicador fiable de los resultados futuros. La asignación o diversificación de activos no garantiza una ganancia o protección contra pérdidas. Nada de lo contenido en este material debe utilizarse de forma aislada con el fin de tomar una decisión de inversión. Se le insta a considerar cuidadosamente si los servicios, productos, clases de activos (por ejemplo, renta variable, ingreso fijo, inversiones alternativas, materias primas, etc.) o si las estrategias discutidas son adecuadas a sus necesidades. También debe considerar los objetivos, riesgos, cargos y gastos asociados con un servicio, producto o estrategia de inversión antes de tomar una decisión de inversión. Para esto y para obtener información más completa, incluido el análisis de sus metas y situación, comuníquese con su equipo de J.P. Morgan.

NO CONFIANZA

Cierta información contenida en este material se considera confiable; sin embargo, JPM no representa ni garantiza su exactitud, confiabilidad o integridad, ni acepta ninguna responsabilidad por cualquier pérdida o daño (ya sea directo o indirecto) que surja del uso de todo o parte de este material. No se debe hacer ninguna representación o garantía con respecto a ningún cálculo, gráfico, tabla, diagrama o comentario de este material, que se proporcionan solo con fines ilustrativos o de referencia. Los puntos de vista, opiniones, estimaciones y estrategias aquí expresadas constituyen nuestro juicio basado en las condiciones actuales del mercado y están sujetos a cambios sin previo aviso. JPM no asume ninguna obligación de actualizar la información de este material en caso de que dicha información cambie. Los puntos de vista, opiniones, estimaciones y estrategias aquí expresados pueden diferir de los expresados por otras áreas de JPM, así como de los puntos de vista expresados para otros propósitos o en otros contextos. Este material no debe ser considerado como un informe de investigación. Los resultados y riesgos proyectados se basan únicamente en ejemplos hipotéticos citados, y los resultados y riesgos reales variarán dependiendo de las circunstancias específicas. Las declaraciones a futuro no deben ser consideradas como garantías o predicciones de eventos futuros.

Nada de lo contenido en este documento se debe interpretar como si diera lugar a un deber de cuidado o a una relación de asesoramiento con usted o con un tercero. Nada de lo contenido en este documento se considerará como una oferta, solicitud, recomendación o asesoramiento (ya sea financiero, contable, legal, fiscal o de otro tipo) realizado por J.P. Morgan y/o sus directivos o empleados, independientemente de que dicha comunicación se haya realizado o no a petición suya. J.P. Morgan y sus filiales y empleados no proporcionan asesoramiento fiscal, legal ni contable. Usted debe consultar a sus propios asesores fiscales, legales y contables antes de realizar cualquier transacción financiera.

Sus inversiones y posibles conflictos de interés

Surgirán conflictos de interés toda vez que JPMorgan Chase Bank, N.A. o cualquiera de sus filiales (en conjunto, "J.P. Morgan") tengan un incentivo económico o de otra índole, real o aparente, en su gestión de las carteras de nuestros clientes para actuar de alguna forma que beneficie a J.P. Morgan. Se producirán conflictos, por ejemplo (en la medida en que las siguientes actividades estén permitidas en su cuenta): (1) cuando J.P. Morgan invierta en un producto de inversión como un fondo mutualista, un producto estructurado, una cuenta gestionada por separado o un fondo de cobertura emitido o gestionado por JPMorganChase Bank, N.A. o un afiliado, como J.P. Morgan Investment Management Inc; Morgan Investment Management Inc.; (2) cuando una entidad de J.P. Morgan obtiene servicios, incluyendo ejecución de operaciones y compensación de operaciones, de un afiliado; (3) cuando J.P. Morgan recibe pagos como resultado de la compra de un producto de inversión para la cuenta de un cliente; o (4) cuando J.P. Morgan recibe pagos por brindar servicios (incluyendo servicios, contabilidad o custodia de accionistas) con respecto a los productos de inversión comprados para la cartera de un cliente. Se producirán otros conflictos debido a las relaciones que J.P. Morgan tiene con otros clientes o cuando J.P. Morgan actúe por cuenta propia.

Las estrategias de inversión se seleccionan tanto de J.P. Morgan como de gestores de activos de terceros y están sujetas a un proceso de revisión por parte de nuestros equipos de investigación de gestión. De este conjunto de estrategias, nuestros equipos de construcción de cartera seleccionan aquellas que consideramos que se ajustan a nuestros objetivos de asignación de activos y a nuestra visión del futuro para cumplir con el objetivo de inversión de la cartera.

En general, preferimos las estrategias gestionadas por J.P. Morgan. Esperamos que la proporción de estrategias gestionadas por J.P. Morgan sea alta (de hecho, hasta el 100 por ciento) en estrategias como, por ejemplo, dinero en efectivo e ingreso fijo de alta calidad, sujetos a la ley aplicable y a cualquier consideración específica de la cuenta.

Si bien nuestras estrategias gestionadas de forma interna generalmente se alinean bien con nuestra visión de futuro, y estamos familiarizados con los procesos de inversión, así como con la filosofía de riesgo y cumplimiento de la firma, es importante señalar que J.P. Morgan recibe más honorarios generales cuando se incluyen las estrategias gestionadas internamente. Tenemos la opción de elegir excluir las estrategias gestionadas por J.P. Morgan (en vez de efectivo y productos de liquidez) en ciertas carteras.

Los Six Circles Funds son fondos de inversión registrados en Estados Unidos y gestionados por J.P. Morgan y subasesorado por terceros. Aunque se consideran estrategias administradas internamente, JPMC no retiene una comisión por la gestión de los fondos u otros servicios de fondos.

Entidad legal, marca e información regulatoria

En los Estados Unidos, JPMorgan Chase Bank, N.A. ofrece cuentas de depósito bancario y servicios relacionados, tales como cheques, ahorros y préstamos bancarios. Miembro de la FDIC.

JPMorgan Chase Bank, N.A. y sus afiliadas (colectivamente “JPMCB”) ofrecen productos de inversión que pueden incluir cuentas de inversión administradas por bancos y custodia como parte de sus servicios fiduciarios. Otros productos y servicios de inversión, como cuentas de corretaje y asesoría, se ofrecen a través de J.P. Morgan Securities LLC (JPMS), miembro de FINRA y SIPC. Las anualidades están disponibles a través de Chase Insurance Agency, Inc. (CIA), una agencia de seguros con licencia que hace negocios como Chase Insurance Agency Services, Inc. en Florida. JPMCB y JPMS son empresas afiliadas bajo el control común de JPM. Productos no disponibles en todos los estados.

En Alemania, este material es distribuido por J.P. Morgan SE, con domicilio social en Taunustor 1 (TaunusTurm), 60310 Frankfurt am Main, Alemania, autorizado por la Autoridad Federal de Supervisión Financiera (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, BaFin) y en conjunto supervisado por BaFin, el Banco Central de Alemania (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE). En Luxemburgo, este material es distribuido por J.P. Morgan SE, Sucursal en Luxemburgo, con domicilio social en European Bank and Business Centre, 6 route de Treves, L-2633, Senningerberg, Luxemburgo, autorizado por la Autoridad Federal de Supervisión Financiera (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, BaFin) y en conjunto supervisado por BaFin, el Banco Central de Alemania (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo (BCE); J.P. Morgan SE Sucursal de Luxemburgo está supervisada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) y registrada como R.C.S Luxemburgo B255938. 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